Фундаментальний аналіз фондового ринку

Відомий фінансист і спекулянт на різних ринках Джордж Сорос, який зазвичай дещо скептично ставився до фундаментального і технічного аналізу, писав приблизно так: «Теорії поведінки цін на фондовому ринку поділяються на дві категорії: фундаменталістські та технічні. Технічний аналіз вивчає тенденції ринку. Безсумнівні його заслуги в прогнозуванні ймовірностей, але не дійсного ходу подій. Фундаментальний аналіз є більш цікавим. Передбачається, що акції мають справжню, фундаментальну вартість. Остання визначається здатністю стоять за акціями активів давати дохід. Вважається, що ринкова вартість акцій прагне до фундаментальної вартості, тому всі відповідні дослідження є корисним керівництвом при прийнятті рішень про інвестиції. »[19, стор. 303]

Почнемо з фундаментального аналізу фондового ринку України. Для цього нам необхідно розглянути стан економіки України і фондового ринку в цілому. Аналіз економічного розвитку України проведемо за допомогою основних показників соціально-економічного розвитку України, представлених в таблиці 4 [дані Державного комітету статистики].

Таблиця 4

Основні показники соціального-економічного розвитку України

	Фактично за 2013р.	Темпи зростання, %
		грудень 2013р. до		2013р. до 2012р.	довідково: 2012р. до 2011р.
		листопада 2013р.	грудня 2012р.
Обсяг реалізованої промислової продукції (товарів, послуг)1, млн.грн.	1006280,5	х	х	х	х
Індекс промислової продукції	х	100,1	99,5	95,3	99,5
Обсяг продукції сільського господарства, млн.грн.	308100	х	х	113,7	95,5
Виробництво продукції тваринництва
м’ясо (реалізація худоби та птиці на забій у живій вазі), тис.т	3376,4	135,7	108,6	108,2	102,9
молоко, тис.т	11500,5	89,9	103,6	101,1	102,6
яйця, млн.шт.	19591,0	100,4	103,3	102,5	102,3
Обсяг виконаних будівельних робіт, млн.грн.	58879,8	х	х	х	х
Індекс будівельної продукції	х	119,9	83,9	85,5	91,7
Вантажооборот, млн.ткм	379045,0	107,1	105,7	96,1	92,4
Пасажирооборот, млн.пас.км	128508,2	95,7	101,1	97,1	98,7
Експорт товарів1, млн.дол. США	57433,3	х	х	90,8	102,1
Імпорт товарів1, млн.дол. США	70039,8	х	х	91,1	102,9
Сальдо (+, –)1,  млн.дол. США	–12606,5	х	х	х	х
Оборот роздрібної торгівлі, млн.грн.	884203,7	х	х	109,5	115,0
Середньомісячна заробітна плата одного працівника
номінальна, грн.	32341	99,62	105,53	107,91	115,41
реальна, %	х	99,42	105,33	108,41	114,71
Заборгованість із виплати заробітної плати – всього4,  млн.грн.	1019,4	103,1	107,2	х	86,0
Кількість зареєстрованих безробітних на кінець періоду5, тис. осіб	487,7	115,1	х	х	х
Індекс цін виробників промислової продукції	х	100,7	101,7	101,76	100,36
Індекс споживчих цін	х	100,5	100,5	100,56	99,86

Найбільш наочну, доступну та відповідну для наших цілей інформацію дають дві останні колонки таблиці, що показують відношення показників економічного розвитку за 2012-2013 роки (колонка 4) і, для порівняння з темпами росту в 2012 р, в колонці 5 представлено відношення показників за 2012-2011 роки.

ВВП цього року на 4,2% менше, ніж в 2012 році. Це говорить про низький рівень приросту ВВП, тим паче якщо враховувати політичну нестабільність. Крім того, темп росту ВВП за відповідний період в 2012 року складав 99,5%. Тобто крім досить низького рівня ВВП, спостерігається і його постійне зменшення, що дуже яскраво ілюструє рисунок 5, що показує зростання показника ВВП України.

Індекс цін промислової продукції, темп зростання якого в 2013 році склав 101,7%, говорить про розвиток промисловості на Україні. У 2012 році даний темп зростання становив 100,3%.

Рис. 5 Показники ВВП України 2007-2013 роки млн. грн.

Темп росту обсягу продукції сільського господарства говорить про поступовий розвиток цієї галузі. При цьому ситуація з виробництвом продукції тваринництва змінилася в кращу сторону. Темпи росту, що не досягають навіть 100% раніше, тепер показують перевищення показників виробництва цього року порівняно з попереднім.

Експорт українських товарів зменшився на 11,3% порівняно з попереднім роком, що говорить про підвищення конкурентоспроможності товарів вітчизняного виробництва, збільшенні обсягів їх випуску, розвитку ЗЕД України і, в кінцевому рахунку, притоці капіталів в Україну. При цьому імпорт товарів в Україну зменшився на 11,8%.

Індекс цін виробників промислової продукції зріс на 1,4% в 2013р.

Одним з основних показників при оцінці економічного стану країни є рівень інфляції (таблиця 5). За підсумками 2012 р інфляція склала 99,8%, що є досить високим показником в порівнянні з іншими країнами і нормальним рівнем інфляції. За 2013 р інфляція склала 100,5%, быльше, ніж за той же період минулого року.

Таблиця 5

Індекс інфляції з 2000 по 2014 роки
	січень	лютий	березень	квітень	травень	червень	липень	серпень	вересень	жовтень	листопад	грудень	За рік
2000	104,6	103,3	102,0	101,7	102,1	103,7	99,9	100,0	102,6	101,4	100,4	101,6	125,8
2001	101,5	100,6	100,6	101,5	100,4	100,6	98,3	99,8	100,4	100,2	100,5	101,6	106,1
2002	101,0	98,6	99,3	101,4	99,7	98,2	98,5	99,8	100,2	100,7	100,7	101,4	99,4
2003	101,5	101,1	101,1	100,7	100,0	100,1	99,9	98,3	100,6	101,3	101,9	101,5	108,2
2004	101,4	100,4	100,4	100,7	100,7	100,7	100,0	99,9	101,3	102,2	101,6	102,4	112,3
2005	101,7	101,0	101,6	100,7	100,6	100,6	100,3	100,0	100,4	100,9	101,2	100,9	110,3
2006	101,2	101,8	99,7	99,6	100,5	100,1	100,9	100,0	102,0	102,6	101,8	100,9	111,6
2007	100,5	100,6	100,2	100,0	100,6	102,2	101,4	100,6	102,2	102,9	102,2	102,1	116,6
2008	102,9	102,7	103,8	103,1	101,3	100,8	99,5	99,9	101,1	101,7	101,5	102,1	122,3
2009	102,9	101,5	101,4	100,9	100,5	101,1	99,9	99,8	100,8	100,9	101,1	100,9	112,3
2010	101,8	101,9	100,9	99,7	99,4	99,6	99,8	101,2	102,9	100,5	100,3	100,8	109,1
2011	101,0	100,9	101,4	101,3	100,8	100,4	98,7	99,6	100,1	100,0	100,1	100,2	104,6
2012	100,2	100,2	100,3	100,0	99,7	99,7	99,8	99,7	100,1	100,0	99,9	100,2	99,8
2013	100,2	99,9	100,0	100,0	100,1	100,0	99,9	99,3	100,0	100,4	100,2	100,5	100,5
2014	100,2	100,6	102,2	103,3	103,8	101,0	100,4	100,8					112,9

В таблиці 6 представлено рівень безробіття за 2000-2014 роки. Розглядаючи таблицю можна помітити сезонну закономірність. У літній період безробіття різко скорочується, тоді як в інший час вона досить висока. Пік безробіття припадає приблизно на зимові місяці. Таким чином рівень безробіття в 2013 році становив 7,7%.

Таблиця 6

Рівень безробіття в Україні з 2000 по 2014 роки. (кількість населення тис.)
	Всього населення	Економічно активне населення	Заняте населення	Безробітне населення	Рівень безробіття	Зареєстровано безробітних
2000	48923,2	21150,7	18520,7	2630,0	12,4%	1178,7
2001	48457,1	20893,6	18453,3	2440,3	11,7%	1063,2
2002	48003,5	20669,5	18540,9	2128,6	10,3%	1028,1
2003	47622,4	20618,1	18624,1	1994,0	9,7%	1024,2
2004	47280,8	20582,5	18694,3	1888,2	9,2%	975,5
2005	46929,5	20481,7	18886,5	1595,2	7,8%	891,9
2006	46646,0	20545,9	19032,2	1513,7	7,4%	784,5
2007	46372,7	20606,2	19189,5	1416,7	6,9%	673,1
2008	46143,7	20675,7	19251,7	1424,0	6,9%	596,0
2009	45962,9	20321,6	18365,0	1956,6	9,6%	693,1
2010	45778,5	20220,7	18436,5	1784,2	8,8%	452,1
2011	45633,6	20247,9	18516,2	1731,7	8,6%	505,3
2012	45553,0	20393,5	18736,9	1656,6	8,1%	467,7
2013	45426,2	20478,2	18901,8	1576,4	7,7%	487,6

  * по методологии МОТ

На закінчення - дані по зайнятому і безробітному населенню України, представлені в графічному вигляді:

≡ заняте населення    ≡ безробітне населення