ревооружение и обновление производства. В лесозаготовительной промышленности эта доля составила 9,9 %, в деревообрабатывающей – 12,3 %, в целлюлозно-бумажной – 21,8 %, в лесохимической – 7,7 %.

Заинтересовать предприятия в эффективном использовании амортизационных отчислений можно, только пересмотрев подход к этой проблеме. Необходим государственный контроль за целевым использованием амортизационных отчислений.

Новые хозяева предприятий слабо инвестируют средства на техническое перевооружение и расширение производства.

Поэтому, несмотря на определѐнные положительные сдвиги в инвестировании ЛПК, ощущается острый недостаток средств для реализации ускоренного процесса структурной перестройки, модернизации производства, замены устаревшего оборудования, внедрения безотходных экологически чистых производств с высокой степенью утилизации первичного сырья.

Для практического осуществления этого необходимы крупномасштабные инвестиции. Важным направлением решения этой проблемы является структурная реорганизация лесопромышленного производства, нацеленная на формирование систем корпоративного управления, объединяющая технологически связанные предприятия на основе комплексной переработки сырья.

10.3. Общая и сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений

Разработка и внедрение в производство машин и оборудования, новых технологий, техническое перевооружение производства, организация выпуска новых видов продукции требуют значительных капитальных вложений.

332

Оценка эффективности капитальных вложений занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами.

Экономическая эффективность капитальных вложений определяется на основе сопоставления эффекта и объема капитальных вложений, которые обеспечивают этот эффект. Сложный характер экономики, еѐ многофакторность и многообразие связей обуславливают необходимость использования при измерении экономического эффекта системы показателей. В зависимости от уровня экономики, целей планирования и анализа эффективности различных направлений развития производства экономический эффект могут выражать такие показатели, как величина национального дохода, объем товарной продукции, прибыли, экономия трудовых и материальных затрат, снижение себестоимости продукции и другие.

Различают понятия общей (абсолютной) и сравнительной экономической эффективности.

Общая экономическая эффективность на уровне предприятияЕа пр рассчитывается по формуле

Еа пр П ,

К

где П – прирост прибыли, р.; К – капитальные вложения, обеспечивающие прирост прибы-

ли, р.

Если полученный в результате расчета коэффициент общей экономической эффективности Еа пр будет равен нормативному

или будет больше его, то использование капитальных вложений считается целесообразным.

333

При сравнении двух и более альтернативных вариантов с целью выбора наиболее экономически выгодного используют показатели сравнительной экономической эффективности:

коэффициент сравнительной экономической эффективности;

срок окупаемости дополнительных капитальных вложений;

приведенные затраты.

Исходным моментом при определении сравнительной эффективности служит сопоставление по вариантам величины текущих затрат (себестоимости продукции или работ, эксплуатационных затрат) и единовременных затрат (капитальных вложений). Если один из сравниваемых вариантов для своей реализации требует меньше капитальных вложений и одновременно обеспечивает низкую себестоимость продукции, то при прочих равных условиях он признается экономически более выгодным. В этом случае достигается двойной эффект: экономия от снижения себестоимости и экономия на капитальных вложениях.

Однако нередко повышение производительности труда, снижение себестоимости, эксплуатационных затрат достигаются ценой дополнительных капитальных вложений. Тогда выбор оптимального варианта производится на основе расчета показателей срока окупаемости или коэффициента сравнительной эффективности дополнительных капитальных вложений.

Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений определяется как отношение дополнительных вложений

К2 К1 и экономии от снижения себестоимости С1 С2 :

Ток К2 К1 . С1 С2

Коэффициент сравнительной экономической эффективностиЕ – величина, обратная величине срока окупаемости и опреде-

334

ляется как отношение экономии от снижения себестоимости к дополнительным капитальным вложениям:

где С1 и С2 – себестоимость продукции или эксплуатационные затраты по двум сравниваемым вариантам С1 С2 ;

К1 и К2 – капитальные вложения по этим же вариантам

К1 К2 .

Выбор оптимального варианта по рассмотренным показателям производится путем сопоставления их расчетных величин с нормативными значениями:

где Т н и Ен – соответственно нормативный срок окупаемости и нормативный коэффициент сравнительной эффективности капитальных вложений.

Из двух вариантов более капиталоемкий вариант (вариант, требующий дополнительных капитальных вложений) считается эффективным в том случае, если расчетный срок окупаемости будет меньше нормативного значения или расчетный коэффициент эффективности дополнительных капитальных вложений превысит его нормативную величину.

Вусловиях рыночной экономики каждое негосударственное предприятие самостоятельно, независимо от других предприятий устанавливает значение норматива ( Ен ).

Вкачестве формулы для определения норматива может быть использована следующая:

Ен Ег Е р Еп ,

335

где Ег – гарантированная норма доходности вложений в надежный банк;

Е р – дополнительная страховая норма, учитывающая риск вложений в проект;

Еп – минимальная предельная норма доходности вложений.

Впрактике расчетов сравнительной эффективности (при выборе вариантов) широко используется показатель – приведенные затраты (ПЗ).

Приведенные затраты представляют собой совокупную сумму текущих затрат и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размерности в соответствии с нормативами эффективности:

В первом выражении С Ен К капитальные вложения через нормативный коэффициент эффективности приводятся в сопоставимый с текущими затратами вид, во втором К ТнС – текущие затраты в сопоставимый с единовременными затратами (капвложениями) вид с помощью нормативного срока окупаемости, который определяется:

Тн 1 .

ок Ен

При этом, как следует из вышеуказанных формул, тот вариант, где приведенные затраты будут наименьшими, и является наиболее экономически выгодным.

Итак, рассмотренные методы определения экономической эффективности капитальных вложений представляют собой достаточно надежный и простой инструмент.

Однако показатели сравнительной экономической эффективности капитальных вложений имеют и серьѐзный недостаток,

336

связанный с тем, что область их возможного использования на практике ограничена.

Основные условия, которые должны быть выдержаны обязательно, чтобы применение рассмотренных критериев давало объективный результат, формируются следующим образом:

у всех сравниваемых вариантов годовой объем производства продукции должен быть одинаков;

у всех сравниваемых вариантов качество выпускаемой продукции должно быть одинаковым;

все варианты должны пройти предварительную экспертизу в отношении абсолютной оценки эффективности;

годовой объем производства и качество выпускаемой продукции должны оставаться по годам жизненного цикла проекта постоянными для полного и объективного сопоставления приведенных затрат;

норма сравнительной экономической эффективности капитальных вложений Е н должна оставаться постоянной на про-

тяжении всего жизненного цикла проекта и не изменяться по годам указанного периода;

цены на используемые производственные ресурсы должны оставаться постоянными на протяжении всего жизненного цикла проекта.

Выдержать все эти условия одновременно очень трудно.

Вот почему в условиях рыночной экономики широкое распространение получили при оценке эффективности инвестиции, в том числе и капитальных вложений, показатели, основанные на дисконтировании разновременных затрат.

337