10. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

10.1. Инвестиции: экономическая сущность, классификация и источники финансирования

Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». Согласно закону Российской Федерации «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-Ф3 (с последующим дополнением и изменением) инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество и имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли или иного полезного эффекта.

Инвестиции на макроуровне являются основой:

для осуществления политики расширения воспроизводства;

ускорения научно-технического прогресса;

структурной перестройки общественного производства;

создания необходимой сырьевой базы промышленности;

гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, образования;

охраны окружающей природной среды;

обеспечения обороноспособности и решения многих других проблем.

Инвестиции играют важную роль и на микроуровне. Они необходимы:

для расширения и развития производства предприятий;

324

недопущения чрезмерного морального и физического износа основных средств;

повышения технического уровня производства;

повышения качества и конкурентоспособности продукции и услуг;

осуществления природоохранных мероприятий;

вложения средств в активы других предприятий и др.

Для учѐта, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно-обоснованная классификация, которая позволяет не только учитывать, но и объективно анализировать уровень эффективности их использования.

По объектам вложения инвестиции делятся:

на материальные инвестиции – это инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;

финансовые инвестиции (портфельные) – это вложения в приобретение ценных бумаг, эмитируемых государством, муниципальными образованиями, акционерными обществами;

нематериальные инвестиции – инвестиции в инновации, приобретение лицензий, имущественных прав, в разработку товарных знаков.

В зависимости от срока вложения инвестиции делятся на долгосрочные и краткосрочные.

Важное значение для промышленного предприятия имеют инвестиции, которые направляются на воспроизводство основных средств и называются капитальными вложениями. Капитальные вложения – это затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательских работ и другие затраты.

Таким образом, капитальные вложения – это затраты материальных, трудовых и денежных ресурсов, обеспечивающие вос-

325

становление и прирост основных средств. Источниками капитальных вложений для простого воспроизводства основных средств служат амортизационные отчисления, а для расширенного – прибыль предприятий и другие собственные и привлеченные средства (табл. 45).

Таблица 45

Источники финансирования инвестиций

По форме собственности различают инвестиции частные, государственные, иностранные, совместные.

326

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимается их состав по видам, направлению инвестирования и их доля (удельный вес) в общих инвестициях. Например, в общем объѐме инвестиций при классификации их по объектам назначения реальные инвестиции (капиталообразующие) составляют 81%, а 19% – портфельные инвестиции. Финансирование капитальных вложений по объектам может осуществляться за счѐт привлечения средств из одного или нескольких источников. При переходе Российской Федерации от директивно-плановой экономической системы к экономической системе, сочетающей государственное регулирование и экономические (рыночные) механизмы управления, существенно изменилась структура источников инвестирования организаций.

Наблюдается тенденция увеличения внебюджетных источников финансирования инвестиций, для коммерческих негосударственных предприятий основными источниками служат собственные и заѐмные средства.

Собственные финансовые ресурсы организации на момент еѐ создания формируются из взносов в уставный капитал, а в процессе финансово-хозяйственной деятельности – за счѐт увеличения уставного капитала, прибыли, остающейся в распоряжении организации, накопленных амортизационных отчислений, выплат страховыми организациями в виде возмещения ущерба. Получение прибыли в условиях рыночной экономики для коммерческой организации является залогом еѐ выживания и развития.

Собственные источники финансирования капитальных вложений в части амортизационных отчислений находят отражение в бухгалтерском учѐте только на счетах учѐта денежных средств организации при их поступлении в виде выручки от реализации продукции, товаров, услуг или получения авансов за реализуе-

327