3. Управление финансовым инвестированием как портфельное управление.

В отличие от реального инвестирования финансовое инвестирование предполагает портфельное управление. Портфельное управление основано на формировании инвестиционного портфеля как определённой комбинации инвестиций в финансовые активы с различными инвестиционными характеристиками.

В общем случае под инвестиционным портфелем понимают совокупность нескольких инвестиционных объектов, управляемую как самостоятельный инвестиционный объект с целью получения прибыли и (или) иного положительного эффекта. Теоретически такой портфель может включать и реальные активы, и финансовые инструменты, и нефинансовые средства. Однако на практике, применяя термин «инвестиционный портфель», имеют в виду портфель ценных бумаг.

Сущность портфельного инвестирования заключается в распределении инвестиционных ресурсов между различными группами финансовых активов для достижения требуемых параметров. В зависимости от целей и задач, поставленных при формировании портфеля, инвестор должен целенаправленно определить оптимальное соотношение между различными типами ценных бумаг, включаемых в портфель.

Основная цель портфельного инвестирования – обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии предприятия на финансовом рынке. Локальные цели портфельного инвестирования:

• Сохранность (безопасность вложений).

• Расширение и диверсификация доходной базы.

• Обеспечение высоких темпов роста капитала.

• Достижение высоких темпов роста дохода.

• Обеспечение минимизации рисков.

Основная задача портфельного инвестирования – получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске. Локальные задачи портфельного инвестирования:

1. Обеспечение высоких темпов экономического роста.

2. Достижение максимизации дохода от инвестиционной деятельности.

3. Обеспечение финансового равновесия и платежеспособности предприятия.

Принципы портфельного инвестирования:

1. Обеспечение реализации инвестиционной стратегии.

2. Обеспечение соответствия портфеля инвестиционным ресурсам.

3. Оптимизация соотношения доходности и ликвидности.

4. Оптимизация соотношения доходности и риска.

5. Обеспечение управляемости портфелем.

Особенности и преимущества портфельного инвестирования

• С помощью такого инвестирования можно придать совокупности ценных бумаг, объединённых в портфель, инвестиционные качества, которые отсутствуют у отдельных ценных бумаг.

• Умелый подбор и управление портфелем ценных бумаг позволяют получать оптимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного инвестора.

• Портфель ценных бумаг требует относительно невысоких затрат в сравнении с инвестированием в реальные активы, поэтому является доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов.

• Портфель ценных бумаг на практике обеспечивает получение достаточно высоких доходов за относительно короткий временной интервал.

• Информация о ценных бумагах широко доступна, что позволяет прибегать к портфельному инвестированию даже неискушённых инвесторов.

• Рынки ценных бумаг жёстко регулируются государством, что снижает риски инвестирования в финансовые активы.

Инвестиционные портфели можно классифицировать по многим критериям, однако основными из них являются:

1. Источник дохода по ценным бумагам портфеля.

2. Степень риска инвестирования в портфель ценных бумаг.

В зависимости от источника доходов портфели подразделяются на два вида:

1. Портфели роста

2. Портфели дохода

Портфели роста формируются из ценных бумаг, основным источником дохода по которым служит рост их курсовой стоимости. Портфели дохода ориентированы на получение высокого текущего дохода и содержат ценные бумаги, основной источник дохода по которым – текущие дивиденды и проценты. Портфели роста подразделяются на несколько типов:

• Портфель высокого роста – нацелен на максимальный прирост капитала (в состав портфеля входят ценные бумаги быстрорастущих компаний).

• Портфель умеренного роста – является наименее рискованным, состоит в основном из ценных бумаг хорошо известных компаний.

• Портфель среднего роста – сочетание инвестиционных свойств портфелей умеренного и высокого роста. Является наиболее распространённым типом портфелей роста.

Портфели дохода также можно разделить на несколько типов:

1. Портфель постоянного дохода – состоит из высоконадёжных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

2. Портфель высокого дохода – включает высокодоходные ценные бумаги, приносящие высокий доход при среднем уровне риска.

В зависимости от степени риска инвестиционные портфели могут быть:

1. Консервативного типа (минимизация риска при высокой надёжности вложений).

2. Умеренно-агрессивного типа (ограниченный уровень риска при высокой доходности, но с определённым уровнем защищённости вложений).

3. Агрессивного типа (максимизация доходности при любом уровне риска).

Под управлением инвестиционным портфелем понимается совокупность методов, которые обеспечивают:

• сохранение первоначально вложенных средств;

• достижение максимально возможного уровня доходности;

• снижение уровня риска.

Обычно выделяют два способа управления портфелем: активное и пассивное управление. Активное управление – связано с постоянным отслеживанием рынка ценных бумаг, приобретением наиболее эффективных ценных бумаг и максимально быстрым избавлением от низкодоходных ценных бумаг. Пассивное управление – это такое управление инвестиционным портфелем, которое приводит к формированию диверсифицированного портфеля и сохранению его в течение продолжительного времени.

Современные портфельные теории, лежащие в основе всех способов управления портфелем, возникли в середине ХХ в. Наибольшее распространение получили модели Г. Марковица и У. Шарпа.