Классификация инвестиционного портфеля предприятия

Классификационный признак	Классификация инвестиционного портфеля
По объектам инвестиций	Портфель реальных инвестиций
	Портфель ценных бумаг
	Портфель финансовых вложений в банковские депозиты
	Портфель инвестиций в оборотный капитал
В соответствии с инвестиционной стратегией предприятия	Портфель роста (формируется за счет объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала, соответственно высок уровень риска)
	Портфель дохода (формируется за счет объектов инвестирования, обеспечивающих высокие темпы роста дохода на вложенный капитал)
	Консервативный портфель (формируется за счет малорисковых инвестиций, обеспечивающих, соответственно, более низкий темп роста дохода и капитала, чем в портфелях роста и дохода)
По степени достижения целей инвестиционной стратегии предприятия	Сбалансированный портфель (полностью соответствует инвестиционной стратегии предприятия)
	Несбалансированный портфель (не полностью соответствует инвестиционной стратегии предприятия)

Инвестиционный рынок

В соответствии с классификацией товаров (объектов) инвестиционный рынок распадается на ряд относительно самостоятельных рынков

Таблица 14

Последовательность изучения инвестиционного рынка

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка

1. Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка

2. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики

3. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов

4. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка

5. Разработка стратегии инвестиционной деятельности предприятия

6. Формирование эффективного инвестиционного портфеля предприятия, включающего как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции

7. Управление инвестиционным портфелем предприятия (в том числе диверсификация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.)

 Изучение рыночной конъюнктуры инвестиционного рынка особенно важно для инвесторов по причине больших рисков, влекущих за собой снижение доходов и, зачастую, потерю инвестируемого капитала. В таблице 14 приведена последовательность действий при изучении конъюнктуры инвестиционного рынка.

Финансовые инструменты

Финансовые инструменты — различные формы финансовых обязательств (для краткосрочного или долгосрочного инвестирования), торговля которыми осуществляется на финансовом рынке. Финансовые инструменты включают денежные средства и ценные бумаги. Далее будут рассмотрены различные виды ценных бумаг, являющиеся инвестиционными объектами для инвесторов.

Таблица 15

Структура фондовых финансовых инструментов

Финансовые инструменты (фондовые ценные бумаги)
Основные			Вспомогательные
Акции	Облига-ции	Сертификаты	Чеки	Опционы	Фьючерсы	Векселя

 Под ценной бумагой понимается продаваемый и покупаемый финансовый документ, дающий право владельцу на получение в будущем денежной прибыли. Различают следующие виды ценных бумаг:

• ценные бумаги с фиксированным доходом — облигации, депозитные сертификаты, векселя;

• ценные бумаги с нефиксированным доходом — акции акционерных обществ, сертификаты акций и пр.;

• смешанные формы — например, опционы, фьючерсы и пр.

Эмиссионная ценная бумага — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Основными эмиссионными ценными бумагами являются акции и облигации.

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленный Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Заменителями ценных бумаг при бездокументарном выпуске являются сертификаты.

Сертификат эмиссионной ценной бумаги —документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Государственные ценные бумаги могут выпускаться в виде государственных краткосрочных обязательств (ГКО), государственных долговых обязательств (ГДО), казначейских обязательств (КО) и облигаций внутреннего валютного или рублевого займа. Наиболее надежными считаются трех- и шестимесячные ГКО. Очень мало распространены ГДО. По КО формируется первичный рынок и частично развивается вторичный рынок.

Кроме перечисленных на рынке ценных бумаг фигурируют следующие ценные бумаги: золотой сертификат (государственная ценная бумага, обеспеченная золотом пробы 0,9999), депозитный сертификат (письменное свидетельство кредитного учреждения (банка) о депонировании денежных средств с удостоверением права владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему), вексель (письменное долговое обязательство об уплате долга в оговоренный срок).

Производные финансовые инструменты являются видом оформления сделки на продажу-покупку основных финансовых инструментов при определенных условиях. К производным (вспомогательным) ценным бумагам можно отнести финансовые фьючерсы, опционы, варранты и др.

Финансовый фьючерс (фьючерсный контракт) — соглашение (твердое обязательство) о продаже или покупке финансовых инструментов в будущем с указанием в контракте даты покупки и установленной в момент заключения соглашения цены.

Опцион — ценная бумага в форме контракта на право в течение оговоренного срока купить или продать акции по фиксированной цене.

Варрант — ценная бумага, обладатель которой получает право покупки ценных бумаг по установленной цене в течение определенного срока или бессрочно.

Основные показатели, характеризующие инвестиционную и стоимостную ценность ценных бумаг, включают следующие.

Дивиденд — часть прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами в виде определенной доли от стоимости акций или в сумме, приходящейся на одну акцию.

Проценты по ценной бумаге — доход владельца процентной ценной бумаги (облигации).

Доходность ценной бумаги — дивиденды или проценты по ценной бумаге, выраженные в процентах от текущей стоимости ценной бумаги.

Номинальная стоимость акции — стоимость (цена) акции, устанавливаемая при эмиссии акций, обычно фиксируемая на ее лицевой стороне.

Курс ценных бумаг — цена, по которой продаются и покупаются ценные бумаги. Представляет собой капитализированный доход.

Котировка — установление на основе балансирования спроса и предложения курсов ценных бумаг.

Качества ценных бумаг, обеспечивающие инвестору устойчивость его финансовых вложений, включают ликвидность и надежность ценных бумаг.

Ликвидность ценных бумаг — способность быстрого обращения ценных бумаг в деньги, причем без потерь для их владельца. Ликвидность характеризуется, во-первых, узким разрывом между ценой продавца и ценой покупателя, во-вторых, небольшими колебаниями цен от сделки к сделке.

Надежность ценных бумаг — способность ценных бумаг сохранять курсовую стоимость в условиях изменения конъюнктуры рынка инвестиционного капитала, обеспечивает стабильность получения дохода на данную ценную бумагу.

  Управление инвестиционными проектами

Проект — система сформулированных в его рамках целей, создаваемых или модернизируемых для их реализации физических объектов, технологических процессов, технической и организационной документации для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению.

Программа — совокупность проектов или проект, отличающийся особой сложностью создаваемой продукции и/или методов управления его осуществлением. Примеры программ: развитие авиационно-космической или оборонной промышленности, атомной энергетики и т. п.

Рис.9 Основные элементы проекта

Управление инвестиционными проектами — это деятельность по планированию, организации, координации, мотивации и контролю на протяжении жизненного цикла проекта путем применения системы современных методов и техники управления, которая имеет целью обеспечение наиболее эффективной реализации определенных в инвестиционном проекте результатов по составу и объему работ, стоимости, качеству и удовлетворению участников инвестиционного проекта.