Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Агробизнес. Учебное пособие
.pdf
9.1. Основные показатели эффективности предпринимательской деятельности
Чистая прибыль – это разница между прибылью и налогом
на прибыль, которым облагается организация:
ЧПР = ПР – НПР.
Балансовая прибыль – это прибыль, соответствующая бух-
галтерским расчетам на определенную дату.
Валовая прибыль – это суммарная прибыль (доход) от опера-
ций по реализации продукции (ПРрп) (работ, услуг), реализации
основных фондов и иного имущества (ПРоф) и внереализационных операций (ПР
):
вро
ВПР = ПРрп + ПРоф + ПР
вро
.
Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) рассчитывают как разницу между выручкой (Врп) и затратами (расходами)
на производство и реализацию продукции (работ, услуг) (Зрп):
ПРрп = Врп – Зрп.
Перечень затрат, включаемых в себестоимость продукции
(услуг), определяется правительством и включает расходы на использование в процессе производства природных ресурсов, сырья, материа лов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых
ресурсов, а также дополнительные расходы на подготовку и освоение новых видов продукции, работ или услуг.
Прибыль от внереализационных операций (ПР
представ-
вро)
ляет собой разницу между доходами от долевого участия в деятельности других организаций, сдачи имущества в аренду, дивидендов по акциям, а также другими доходами, не связанными с
производством продукции и ее реализацией (Д
(расходами) по этим операциям (З
ПР
= Д
вро
вро
вро
– З
):
.
вро
), и затратами
вро
Важнейшим показателем эффективности организации является рентабельность, которая представляет собой отношение
прибыли к единовременным либо текущим затратам, благодаря
которым она была получена. Различают рентабельность производства и рентабельность продукции (работ, услуг).
Рентабельность производства характеризует результативность использования имущества организации. Она представляет собой процентное отношение годовой прибыли к аванси-
191
9. Оценка результатов предпринимательской деятельности
АК ОФ + ОС
ПР
рованному капиталу (АК), который рассчитывают как сумму
среднегодовой стоимости основных фондов (ОФ) и оборотных
средств (ОС):
ПР ПР
= 100 = 100.Р
производ
С помощью данного показателя можно определить срок, в
течение которого авансированный капитал будет возвращен полностью. Так, если Р
производ
= 25 %, то это означает, что полный
оборот капитала произойдет через 4 года (100 % / 25 % = 4).
Рентабельность продукции (работ, услуг) (Р
) характеризу-
прод
ет результативность текущих затрат организации. Она представляет собой процентное отношение прибыли (ПР) к себестоимости продукции (работ, услуг), т. е. затратам на ее производство и
реализацию (Зрп):
прод
= 100.Р
З
р
п
Данный показатель дает возможность определить целесообразность производства отдельных видов продукции, работ или
усл уг.
Показатели рентабельности характеризуют окончательные
результаты хозяйствования, потому что их величина отражает
соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленными ресурсами. Для расчета уровня рентабельности могут быть
использованы различные виды прибыли: общая сумма прибыли,
прибыль от реализации продукции, чистая прибыль.
Показатели рентабельности можно объединить в следующие
группы:
1. Показатели прибыльности продаж и рентабельности продукции, исчисляемые как отношение соответствующих видов
прибыли к объему реализованной продукции или затратам на
производство и реализацию продукции.
2. Показатели рентабельности активов, исчисляемые как отношение соответствующих видов прибыли к той или иной группе активов.
3. Показатели рентабельности финансовых источников капитала, определяемые как отношение соответствующих видов прибыли к той или иной группе финансовых источников.
192
9.2. Оценка финансового состояния
КА
КО
К первой группе относят следующие показатели:
• рентабельность реализации (продаж) – отношение прибы-
ли от реализации продукции к объему реализации продукции;
• рентабельность продукции – отношение прибыли от реа-
лизации к полной себестоимости продукции.
Вторая группа показателей характеризует рентабельность активов (общих, текущих и долгосрочных) по отношению к различным видам прибыли. Рентабельность активов – отношение
суммы прибыли к средней стоимости активов организации.
Третья группа коэффициентов характеризует степень доходности средств, вложенных в организацию. Рентабельность совокупного капитала – отношение прибыли к средней величине
общего капитала организации.
Коэффициенты, используемые в качестве показателей для
оценки платежеспособности, и их нормативные значения, дифференцированные по видам экономической деятельности, установлены постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 12.12.2011 № 1672 «Об определении критериев оценки
платежеспособности субъектов хозяйствования».
Значения коэффициентов платежеспособности округляют с
точностью до двух знаков после запятой.
Коэффициент текущей ликвидности определяют как отношение стоимости краткосрочных активов к краткосрочным обязательствам субъекта хозяйствования.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывают как отношение итога раздела II бухгалтерского баланса к итогу раздела V бухгалтерского баланса по следующей формуле:
К = ,
1
где К1 – коэффициент текущей ликвидности; КА – краткосрочные активы (строка 290 бухгалтерского баланса); КО –
краткосрочные обязательства (строка 690 бухгалтерского баланса).
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами определяют как отношение суммы собственного ка-
193
9. Оценка результатов предпринимательской деятельности
СК + ДО – ДА
КА
питала и долгосрочных обязательств за вычетом стоимости долгосрочных активов к стоимости краткосрочных активов.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами рассчитывают как отношение суммы итогов разделов
III и IV бухгалтерского баланса за вычетом итога раздела I бухгалтерского баланса к итогу раздела II бухгалтерского баланса по
следующей формуле:
К = ,
2
где К2 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; СК – собственный капитал (строка 490 бухгалтерского баланса); ДО – долгосрочные обязательства (строка 590
бухгалтерского баланса); ДА – долгосрочные активы (строка 190
бухгалтерского баланса); КА – краткосрочные активы (строка 290
бухгалтерского баланса).
Коэффициент обеспеченности обязательств активами определяют как отношение долгосрочных и краткосрочных обязательств субъекта хозяйствования к общей стоимости активов.
Коэффициент обеспеченности обязательств активами рассчитывают как отношение суммы итогов разделов IV и V бухгалтерского баланса к итогу бухгалтерского баланса по следующей
формуле:
КО + ДО
К = ,
3
ИБ
где К3 – коэффициент обеспеченности обязательств активами;
КО – краткосрочные обязательства (строка 690 бухгалтерского
баланса); ДО – долгосрочные обязательства (строка 590 бухгалте рск о го б а ла нса); ИБ – и т ог бу х га л т ер с ког о ба ла нс а (с т р ок а 30 0).
В ходе предпринимательской деятельности коммерческие
организации вступают во взаимоотношения с другими хозяйствующими субъектами: банками, налоговыми инспекциями,
отдельными гражданами. В результате возникают кредиторские
и дебиторские расчеты.
Дебиторские расчеты – это действия и операции по взысканию суммы долгов, которые причитаются коммерческим организациям от юридическ и х и физических лиц в результате их хозяйственных взаимоотношений.
194
9.2. Оценка финансового состояния
КО
Кредиторские расчеты – это выполнение операций по упла-
те задолженности, которая образовалась в результате долгов по
оплате труда работникам и по задолженностями перед гражданами, банками, налоговой инспекцией и другими организациями.
Возможность коммерческой организации своевременно выплачивать (ликвидировать) свои долги оценивают, используя коэффициент ликвидности (текущей, абсолютной и «критической оценки»).
Коэффициент текущей ликвидности – показатель, который
характеризует способность организации покрывать текущие активы за счет своих текущих пассивов, соответственно рассчитывают как отношение текущих активов к текущим пассивам. Он
должен быть равен примерно единице.
Коэффициент критической оценки, по сравнению с коэффи-
циентом текущей ликвидности, уточняет оценку ликвидности
организации в части текущих активов. Его рассчитывают как отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам.
Для определения части краткосрочных обязательств, которая может быть погашена немедленно, используют коэффициент
абсолютной ликвидности, определяемый как отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам субъекта
хозяйствования.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности должно
быть не менее 0,2.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как
отношение суммы краткосрочных финансовых вложений и денежных средств и эквивалентов денежных средств к краткосрочным обязательствам по следующей формуле:
ФВ + ДС
К = ,
абсол
к
где К
– коэффициент абсолютной ликвидности; ФВк – крат-
абсол
косрочные финансовые вложения (строка 260 бухгалтерского баланса); ДС – денежные средства и эквиваленты денежных средств
(строка 270 бухгалтерского баланса); КО – краткосрочные обяза-
тельства (строка 690 бухгалтерского баланса).
При оценке финансового состояния предприниматель должен знат ь запас своей финансовой устойчивости, для этого определяют порог рентабельности (точку безубыточности), т. е. сумму
денежной выручки, которая требуется для покрытия долгов.
195
9. Оценка результатов предпринимательской деятельности
Д –В
Если известен порог рентабельности, запас финансовой
устойчивости рассчитывают по формуле:
ЗФУ = 100,
в п.рен
Д
в
где ЗФУ – запас финансовой устойчивости; Дв – денежная выручка, тыс. руб.; В
– сумма выручки, которая обеспечивает
п.рен
порог рентабельности продаж, тыс. руб. Данное значение должно
превышать 10 %.
Таким образом, предприниматель должен разрабатывать ряд
мероприятий по улучшению финансового состояния своей организации.
При анализе долгосрочных и краткосрочных активов субъекта хозяйствования учитывают их изменение, движение денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, влияние на них изменения курса белорусского рубля по
отношению к иностранной валюте на основании данных отчета
о движении денежных средств.
Для анализа финансовых результатов деятельности, структуры и направлений использования полученной прибыли используют данные отчета о прибылях и убытках и отчета об изменении
собственного капитала.
При получении субъектом хозяйствования прибыли необходимо провести анализ формирования, распределения и использования прибыли, а также выявить резервы ее роста.
Для оценки результатов деятельности субъекта хозяйствования рассчитывают показатели рентабельности.
В процессе анализа рентабельности организаций, подчиненных государственным органам, осуществляют оценку выполнения доведенных показателей прогноза социально-экономического развития, изучают динамику, факторы изменения их уровня и
определяют резервы роста рентабельности.
Для оценки эффективности использования средств субъекта
хозяйствования проводят анализ деловой активности, который
заключается в исследовании динамики коэффициентов оборачиваемости.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала рассчитывают как отношение выручки от реализации продукции, товаров,
196
9.3. Оценка инвестиционных проектов
работ, услуг (строка 010 отчета о прибылях и убытках) к средней
стоимости активов субъекта хозяйствования (строка 300 бухгалтерского баланса, сумма граф 3 и 4, деленная на 2).
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (краткосрочных активов) рассчитывают как отношение выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг (строка 010 отчета о
прибылях и убытках) к средней стоимости краткосрочных активов субъекта хозяйствования (строка 290 бухгалтерского баланса,
сумма граф 3 и 4, деленная на 2).
Для оценки структуры источников финансирования применяют следующие показатели финансовой устойчивости:
• коэффициент капитализации;
• коэффициент финансовой независимости (автономии).
Коэффициент капитализации определяется как отношение
обязательств субъекта хозяйствования к собственному капиталу.
Коэффициент капитализации рассчитывают как отношение
суммы итогов разделов IV и V бухгалтерского баланса (строка 590 и
строка 690) к итогу раздела III бухгалтерского баланса (строка 490).
Значение коэффициента капитализации должно быть не более 1,0.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) определяют как от ношение собственного кап и та ла к итог у бухга л т ерского баланса.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) рассчитывают как отношение итога раздела III бухгалтерского баланса (строка 490) к итогу бухгалтерского баланса (строка 700).
Значение коэффициента финансовой независимости должно
быть не менее 0,4–0,6.
Инвестиционный проект – планируемая и осуществляемая
система мероприятий по вложению капитала в создаваемые или
модернизируемые материальные объекты, технологические процессы, а также в различные виды предпринимательской деятельности в целях ее сохранения и расширения.
Инвестиционные проекты классифицируют по разным признакам:
• величине привлекаемых инвестиционных средств (круп-
ные, средние, или типичные, мелкие);
197
9. Оценка результатов предпринимательской деятельности
• длительности исполнения (краткосрочные, среднесрочные,
длительные);
• интенсивности вложений средств (например, крупные ин-
вестиции на короткий период окупаемости, этапно-прерывистый
период и др.);
• типу комплементарности при наличии групповых отноше-
ний между проектами (независимые инвестиционные, взаимозависимые и взаимообусловленные, дополнительные, альтернативные проекты);
• типу эффекта (сокращенные затраты, наличие социально-
го эффекта, повышение конкурентоспособности и т. п.);
• способам финансово-денежных расчетов с инвесторами;
• степени риска.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов – это способы определения целесообразности долгосрочного
вложения капитала в различные объекты (проекты, мероприятия) с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости. В странах с развитой рыночной экономикой разработаны и
широко применяются методы оценки инвестиций, основанные
преимущественно на сравнении прибыльности (эффективности)
вложенных средств в различные проекты. В качестве альтернативы инвестициям в тот или иной проект выступает помещение средств (капитала) в банк под проценты или обращение их
в ценные бумаги. Критериями для обоснования эффективности
инвестиционного проекта могут быть максимум прибыли или
доходности, минимум текущих затрат, доля рынка, качество продукции, безубыточность и др.
Оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта за принятый горизонт расчета с инвестированным в него капиталом.
В основе метода лежит вычисление чистого потока наличности,
определяемого как разность между чистым доходом по проекту и
суммой общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных затрат по проек ту.
На основании чистого потока наличности рассчитывают основные показатели оценки эффективности инвестиций:
• чистый дисконтированный доход;
• индекс рентабельности (доходности);
198
9.3. Оценка инвестиционных проектов
• внутреннюю норму доходности;
• динамический срок окупаемости.
Для расчета этих показателей применяют коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих
потоков и оттоков денежных средств за каждый расчетный период (год) реализации проекта к начальному периоду времени.
При этом дисконтирование денежных потоков осуществляется с
момента первоначального вложения инвестиций.
Чистый дисконтированный доход характеризует интегральный эффект от реализации проекта, и его определяют как величину, полученную дисконтированием чистого потока наличности, накапливаемого в течение горизонта расчета.
Положительное значение чистого дисконтированного дохода
свидетельствует об экономической эффективности инвестиций
на заданном горизонте расчета.
Индекс рентабельности инвестиций характеризует относительную результативность проекта. Он показывает стоимость
чистого дохода, получаемого за расчетный период на единицу
стоимости инвестиций.
Индекс рентабельности представляет отношение стоимости
чистого дохода к стоимости инвестиций за расчетный период.
Инвестиционные проекты эффективны при величине индекса
рентабельности больше единицы.
Внутренняя норма доходности – интегральный показатель,
рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (чистый дисконтированный доход равен нулю).
Внутренняя норма доходности показывает, под какую ставку
банковского процента необходимо помещать инвестиции, чтобы
получить к концу расчетного периода прирост вклада на уровне
прибыли по проекту.
Срок окупаемости служит для определения степени рисков
реализации проекта и ликвидности инвестиций. Рассчитывают
срок окупаемости, как правило, с момента первоначального вложения инвестиций по проекту. Различают простой срок окупаемости и динамический (дисконтированный).
Простой срок окупаемости проекта – это период времени, по
окончании которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект, соответствует
199
9. Оценка результатов предпринимательской деятельности
периоду, при котором накопительное значение чистого потока
наличности изменяется с отрицательного на положительное.
Расчет динамического срока окупаемости проекта осуществляется по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности. Динамический срок окупаемости, в отличие от
простого, учитывает стоимость капитала и показывает реальный
период окупаемости.
Основн ые ви ды рисков , к о то р ы е мо г у т во з н и к н у ть в ходе ре ализации проекта:
• организационные риски (возможность выполнения основ-
ных этапов реализации проекта в установленные сроки, наличие
квалифицированного управленческого персонала);
• производственные риски (способность обеспечить непре-
рывность процесса производства, выпуск продукции в запланированных объемах и требуемого качества);
• технологические риски (степень освоенности технологии,
надежность и ремонтопригодность оборудования, наличие запасных частей, дополнительной оснастки, оснащенность инструментом, участие в монтаже и обучении приглашенных специа листов);
• финансовые риски (оценка текущего финансового положе-
ния организации, реализующей проект, вероятность неисполнения участниками проекта своих финансовых обязательств, последствия возможной неплатежеспособности других участников
проекта);
• экономические риски (оценка риска снижения спроса на
выпускаемую продукцию и возможность диверсификации рынков ее сбыта, устойчивость проекта к повышению цен и тарифов
на материальные ресурсы, ухудшению налогового климата, вероятность увеличения стоимости строительно-монтажных работ и
оборудования, возникновения неучтенных затрат);
• экологические риски (вероятность нанесения вреда окру-
жающей среде, вл ия н ие при менени я мер от ветс т вен но сти на эко номическое положение инициатора проекта);
• иные риски.
Для расчета эффективности инвестиционного проекта ис-
пользуют следующие показатели:
• коэффициент экономической эффективности задания –
это отношение объема планируемой к выпуску продукции в де-
200
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]