Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Факторы и инструменты промышленной политики вертикально интегрированной корпорации
.pdf
Графическое изображение наглядно демонстрирует, что в среднем по
промышленности степень физического износа составляет более 50%, при
этом в отраслевом разрезе, наиболее изношены основные фонды (степень износа более 50%) в электроэнергетике, топливной, (и в частности в нефтедобывающей), химической промышленности, машиностроении и металлообработке.
Следует обратить внимание на тот факт, что перечисленные отрасли по
разным критериям относятся к приоритетным для экономики России, топливные отрасли традиционно экспортно ориентированы, что важно в свете
предстоящего вступления России в ВТО. Химическая и нефтехимическая
промышленности – это отрасли в с высокой долей добавленной стоимостью,
а машиностроение является основой для инновационного развития других
отраслей промышленности.
Сопоставление коэффициентов обновления и выбытия, практически по
всем отраслям, характеризуется достаточно значительным превышение величины первого показателя, что говорит о процессе расширенного воспроизводства основных фондов в промышленности. Однако процесс обновления
основных фондов явно неадекватен степени их изношенности, что подтверждает возрастная структура производственного оборудования.
Более половины действующего технологического оборудования промышленности относится к группе полностью изношенного (срок службы более 20 лет). При этом динамика возрастной структуры характеризуется явной
тенденцией старения оборудования. Так в 1995 году, только 20% действующего оборудования превышало возрастной порог в 20 лет, а к концу
2004 году на данную возрастную группу, приходилось более половины
(51,5%) оборудования промышленности (рис. 2.2).
Специфические условия развития промышленности в трансформационной экономике порождают острое противоречие: промышленные предприятия по техническому уровню значительно отстают от развитых экономических стран, что порождает крайне низкую инвестиционную активность. По-
61
лучается замкнутый круг, техническая отсталость и изношенность основных
фондов являются причиной инвестиционной непривлекательности, а отсутствие внешних вливаний усугубляет деградацию промышленности.
Выход из сложившейся ситуации возможен только при условии коренного пересмотра подходов к формированию промышленной политики на
уровне предприятия. При этом изменение инструментов и методов промышленной политики не сводится к составлению другой комбинации из уже известных факторов, а предполагает системную переоценку самого набора элементов, формирующих промышленную политику, и включение в их состав
других, не трансформационных факторов, значение которых практически не
учитывается в настоящее время.
Трансакционные факторы, как объект исследования, относительно новы для отечественной экономики. Факторы данной группы относятся к числу
рыночных, влияние которых игнорировалось или недостаточно учитывалось
в советской экономической литературе. Они детально разработаны в трудах
представителей институционального направления экономической науки.
Трансакционные факторы есть интегрирующие факторы, которые
обеспечивают трансакцию созданного продукта, т.е. связывают производителя с внешними по отношению к нему институтами. Факторы этой группы
обеспечивают связи и отношения, формируют процесс взаимодействия между хозяйствующими субъектами.
Российская экономика столкнулась с необходимостью учета трансакций в переходный период, когда любая относительно большая трансакция
превратилась в проблему едва ли не с катастрофическим риском для всех
участников. Анализ трансакций в переходной экономике неизбежно приводит к следующему парадоксу.
Обычно рост трансакционных издержек служит критерием экономического прогресса общества и перехода на более высокую стадию развития.
Трансакционные издержки в абсолютном выражении растут с повышением
степени специализации, увеличением сложности контрактных отношений,
62
расширением инновационной деятельности. Что касается российской экономики, то резкий рост трансакционных издержек вряд ли можно объяснить
теми же причинами 1.
Здесь виток трансакций объясняются совсем иными факторами. Начальный этап либерализации экономики в первую очередь характеризуется
качественным изменением форм, прав, институтов собственности, причем
происходящим в ситуации неразвитости и противоречивости институциональные системы 2. Права собственности в такой экономике специфицированы качественно слабее, чем в устойчивых экономиках позднего капитализма
или советского типа.
Трансакционные издержки в переходной экономике, порождаемые
этими факторами, столь велики, что способны усилить спад производства
(последний при прочих равных условиях, тем больше, чем слабее спецификация прав собственности). Таким образом, рост трансакций объясняется
именно низкой степенью спецификации прав собственности, неразвитостью
информационных систем, невысокой степенью доверия к обязательности
партнера.
Увеличение трансакционных издержек, в современной экономике,
диктует необходимость при выработке общефирменной политики учитывать
не только факторы производства, но и трансакции готового продукта.
В качестве принципиальных положений, используемых далее для
формирования концепции промышленной политики, рассмотрим ключевые
элементы трансакционных факторов, к которым относят:
- Организационный фактор, который предполагает включение в фокус
исследования, структуру управления, действующую на предприятии и комплекс функций, которыми наделены звенья управленческой цепи.
- Информационный фактор фокусируется на способах, методах инфор-
1
См.: Олейник А. В поисках институциональной теории переходного общества. // Вопро-
сы экономики. №10. 1997. С.59.
2
См.: Колганов А. К вопросу о власти кланово-корпаративных групп в России. // Вопросы
экономики. №6. 2000 . С.34.
63
мационного обеспечения финансово-хозяйственной деятельности, инструментах маркетинга и портфеле инноваций предприятия.
- Институциональный фактор, рассматривающий утвердившиеся в
процессе производства нормы, стандарты и правила взаимоотношений участников внутренней среды предприятия, специфические отношения между
входящими в его состав частичных субъектов, а также формы экономического поведения предприятия во внешней среде.
Для современных российских промышленных вертикально интегрированных корпораций типичны следующие характеристики факторов данной
группы:
- наличие организационных разрывов;
- отсутствие системного качества организационной культуры;
- разрыв между инвестиционным и инновационным процессами;
- дефицит инновационных нематериальных активов;
- неадекватное использование информационных возможностей рыноч-
ного пространства;
- отсутствие институциональной базы для процесса инновационного
развития промышленных предприятий.
Современный уровень развития экономики, в рамках состояния трансакционных факторов, характеризуется резким подавлением научнотехнического потенциала страны. Что произошло из-за отсутствия спроса со
стороны хозяйствующих субъектов и ликвидации масштабных заказов со
стороны правительства.
Если с 1960-х гг. вплоть до 1988-1999гг. наша страна хотя бы в удельном отношении к национальному доходу выдерживала относительный паритет с США по размерам вложений в НИОКР, то с начала рыночных преобразований практически все параметры научно-технического потенциала России
уменьшились в разы.
На настоящий момент финансирование НИОКР осуществляется на
уровне 1% ВВП против 2,5-3% в технологически развитых странах, а доля
64
Отрасли промышленно-
сти
Число действующих
организаций по от-
раслям промышлен-
ности
Число инноваци-
онно-активных
организаций по
отраслям промышленности
Удельный вес
инновационно-
активных органи-
заций в общем
числе действую-
щих,%
2000
2004
2000
2004
2000
2004
Вся промышленность
161000
145000
2282
2262
1,42
1,56
Электроэнергетика
1431000
2465000
49
71
0,003
0,003
Топливная промышленность
1755000
2053000
79
61
0,005
0,003
Черная металлургия
1421000
1349000
48
45
0,003
0,003
Цветная металлургия
2172000
1763000
50
60
0,002
0,003
Химическая и нефтехимическая промышленность
6836000
7919000
153
146
0,002
0,002
Машиностроение и металлообработка
53196000
49317000
949
975
0,002
0,002
Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная
22360000
23717000
115
107
0,001
0,0005
Промышленность
строительных материалов
9430000
9408000
106
121
0,001
0,001
Легкая промышленность
18037000
14296000
105
86
0,001
0,001
Пищевая промышленность
25392000
23305000
420
379
0,002
0,002
инновационной продукции в составе промышленного производства оценивается в размере не более 4-5% против 30-35% в указанных странах. В после
реформенное время невозможно выделить ни одной крупной целевой программы инновационного характера, доведенной до результативного выполнения. 1
Косвенной характеристикой состояния инновационной активности в
промышленности может служить сопоставление общего числа действующих
организаций по отраслям промышленности и количества инновационноактивных предприятий (таблица 2.3.)
Таблица 2.3 - Уровень инновационной активности в промышленности
1
См.: Кушлин В. Стратегия развития и ее цели // Экономист №1. 2006. С. 3-9.
65
Предприятия
Срок службы техноло-
гического оборудова-
ния, лет
Физический из-
нос основных
фондов,
%
Коэффициент
обновления, %
Предприятия, входящие в
вертикально интегрированную структуру:
ООО «Кубаньгазпром»
17
34,7
6,9
ООО НК «Роснефть - Краснодарнефтегаз»
19
33,7
5,4
Самостоятельные предприятия:
ОАО «Нефтебитум»
23
47,9
1,9
ООО «Приазовнефть»
22,5
51,0
3,7
ООО «Южнефтегаз»
27
43,7
4,3
Данные таблица наглядно демонстрируют, что, несмотря на некоторый
рост инновационной активности за последние годы, число организаций осуществляющих инновационную деятельность в общем количестве предприятий промышленности более чем незначительно и исчисляется сотыми долями процентов.
Поскольку объектом работы является вертикально интегрированная
корпорация (ВИК), то обобщим приведенные выше положения применительно к ней. Особенности управления вертикально интегрированной корпорацией, в плане использования двух групп факторов, сводится к следующим
моментам:
- Вертикаль корпорации позволяет ей контролировать факторы своей
внутренней среды в большей мере, чем обычным предприятиям, что сказывается на более быстром обновлении основного капитала.
Это подтверждается данными анализа состояния действующих основных фондов по выборке предприятий входящих в вертикально интегрированную корпорацию и единично действующим. В выборку попали предприятия, топливно-энергетического комплекса Краснодарского края.
Таблица 2.4 - Параметры состояния технологического оборудования и основных фондов предприятий ТЭК Краснодарского края в 2005г.
66
Предприятия
Затраты на подготовку и
повышение квалифика-
ции персонала в год, руб.
Затраты на подготовку и повышение квалификации персонала в расчете на одного работающего, руб.
Предприятия, входящие в
вертикально интегрированную структуру:
ООО «Кубаньгазпром»
6.000.000
750
ООО НК «Роснефть - Краснодарнефтегаз»
3.365.000
430
Самостоятельные предприятия:
ОАО «Нефтебитум»
337.500
225
ООО «Приазовнефть»
275.550
127
ООО «Южнефтегаз»
456.000
205
По данным таблицы достаточно четко просматривается связь между
состоянием основных фондов и формой организации. Для предприятий входящих в состав вертикально интегрированной корпорации срок службы технологического оборудования в среднем на 5 лет меньше, нежели для самостоятельных предприятий. Коэффициент обновления в несколько раз ниже
у автономных предприятий, что сказывается на более высоком проценте физического износа основных фондов, предприятий второй группы.
- Вертикально интегрированная корпорация имеет возможность прово-
дить планомерную подготовку и повышение квалификации персонала и
обеспечивать необходимый баланс между вещественной и личной составляющими промышленной политики (таблица 2.5).
Таблица 2.5 - Затраты на подготовку и повышение квалификации персонала
предприятий ТЭК Краснодарского края в 2005г.
- Вертикально интегрированная корпорация способна обеспечить инвестиционную привлекательность своих ценных бумаг через механизм IPO.
IPO дает возможность повысить капитализацию бизнеса корпорации и получить средства для модернизации основного капитала, приобретения новых
технологий и подготовку кадров.
В классическом понимании IPO – это первичное размещение компани-
ей акций на фондовой бирже, где они становятся доступными широкому кру-
67
гу инвесторов. Благодаря IPO компании меняют свой статус с «частной» на
«публичную». Что бы получить листинг компания должна соответствовать
целому ряду требований биржи: иметь отстроенную систему корпоративного управления, понятную инвесторам структуру активов и денежных потоков, а также раскрывать все существенные факты своей деятельности. При
этом, чем выше «эшелон», тем серьезнее предъявляемые требования. Помимо вырученных от продажи акций средств, публичный статус дает компании
множество других преимуществ: повышается ее деловая репутация и известность на рынке, появляется возможность привлекать кредиты и размещать
облигации под более низкие проценты и т.д.
В России понятие IPO имеет более широкое значение, чем на Западе, и
в него часто включают не только первичные, но и вторичные размещения
ценных бумаг.
2005 год оказался рекордным по выходу российских компаний на IPO –
состоялось 13 сделок, в результате которых компании участники заработали
на рынке акционерного капитала в общей сложности 4,9 миллиарда долларов. По данным «Интерфакса» в 2006 году готовится более 90 операций IPO.
Для российских компаний привлечение инвестиций через механизм
IPO выглядит более чем заманчиво. Во-первых, продажа доли уставного капитала на фондовой бирже, в отличие от других источников инвестиций, не
создает долгового бремени. Во-вторых, продажа части акционерного капитала структурируется таким образом, что контрольный пакет остается в корпорации, и, наконец, организованный рынок акционерного капитала минимизирует риск того, что крупный пакет попадет в одни руки и будет использован для недружеского поглощения.
В принципе любая акционерная компания может реализовать IPO, но
вертикально интегрированные компании, как наиболее крупные, обладают
большим потенциалом и большей вероятностью удовлетворить требования
биржи и регулятора. Основными требованиями к публичным компаниям является раскрытие информации об акционерах, прозрачная структура баланса,
68
Компании
Отрасль
Сроки, параметры размеще-
ния, площадка1
НГК «Итера»
Нефтегазовая
20% УК, LSE
«ОГК-5»
Энергетика
4кв. 2006, свыше $ 285 миллионов
НК «Роснефть»
Нефтегазовая
LSE, российские биржи
«РуссНефть»
Нефтегазовая
20% УК, 160млн.$, LSE и
российские биржи.
ОАО «СУЭК»
Угледобыча
Предложения экспертов
высокие темпы роста и успешная кредитная история. Не говоря уже о том,
что превращение компании в публичную и возникающие при этом расходы
(в мировой практике 0,3 – 2 % от объема размещения) могут позволить себе
только наиболее крупные российские компании.
Таблица 2.6 - IPO- продажи в 2006году (выборка по ТЭК)
Примером удачного проведения IPO является размещение ценных бумаг корпорации «Роснефть» на западных биржах в мае-июне 2006г.
IPO «Роснефти» стало крупнейшим размещением за всю историю.
Всего компания разместила 285.064.359 акций номинальной стоимостью 0,01
руб., цена размещения составила 7,55 долл. за акцию. В том числе через IPO
компания разместила 253.874.997 акций. Еще 31.189.362 акции вошли в опцион, выкупленный банками.
В августе 2006г. консорциум банков ABN AMRO Rothschild, Dresdner
Kleinwort, J.P.Morgan Securities Ltd. и Morgan Stanley & Co. International
Limited заявил о том, что выкупили у "Роснефти" опцион на доразмещение
31.189.362 акций в виде GDR. Всего "Роснефть" разрешила приобрести банкам-координаторам опцион доразмещения в размере 52.980.132 акций в виде
GDR, что составляет около 4% от общего объема IPO.
В рамках IPO «Роснефть» привлекла 10,4 млрд.долл., из которых 8,5
млрд.долл. получено от продажи акций "Роснефтегаз", 1,9 млрд.долл. - "Роснефть".
Благодаря IPO российские компании оптимизируют структуру капита-
1
Данные The PBN Company // Бизнес журнал. № 49. 2006. С. 30
69
ла и получают более эффективный доступ к рынкам капитала, в том числе
западным, что открывает новые возможности для развития бизнеса и консолидации рынка. IPO открывает путь к более дешевым источникам капитала
за счет повышения уровня публичности компании.
Обобщим изложенные выше положения.
Промышленная политика корпорации, как основная фирменная поли-
тика, нацеленная на управляемый процесс развития, предполагает системный анализ возможно большего перечня компонентов влияющих на функционирование корпорации, и предполагает включение в сферу исследования,
не только традиционных, дифференцирующих, но и рыночных, интегрирующих факторов, обеспечивающих трансакцию готового продукта.
Трансформационная группа факторов промышленной политики нацелена на дифференциацию продуктов корпоративной деятельности. Для современных российских вертикально интегрированных промышленных корпораций типичны следующие характеристики данных факторов: критическое
состояние элементов основного капитала; технологическая отсталость подавляющего числа предприятий промышленного производства; сведение процесса развития человеческого фактора к простому воспроизводству рабочей
силы; недостаточная квалификация и уровень технической подготовки персонала; завышенные издержки производства.
Трансакционная группа факторов промышленной политики нацелена
на интеграцию результатов хозяйственной деятельности в общее поле рыночного взаимодействия. Для современных российских промышленных вертикально интегрированных корпораций типичны следующие характеристики
факторов данной группы: наличие организационных разрывов; отсутствие
системного качества организационной культуры; разрыв между инвестиционным и инновационным процессами; дефицит инновационных нематериальных активов; неадекватное использование информационных возможностей рыночного пространства; отсутствие институциональной базы для процесса инновационного развития промышленных предприятий.
70
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]