Проектный анализ. Учебное пособие

характеристик проекта.

И, наконец, - Лицензиар - юридическое или физическое лицо - обладатель лицензий и «ноу-хау», используемых в проекте. Лицензиар предоставляет (обычно на коммерческих условиях) право использования в проекте необходимых научно-технических достижений.

Отметим важнейшую роль Банка - одного "из основных инвесторов, обеспечивающих финансирование проекта. В обязанности банка входит непрерывное обеспечение проекта денежными средствами, а также кредитование генподрядчика для расчетов с субподрядчиками, если у заказчика нет необходимых средств.

1.4 Бизнес-план инвестиционного проекта

Бизнес-планом является строго структурированный, требующий необходимой проработки документ, который описывает цели предприятия и способы и х осуществления. Специфика бизнес-плана состоит не только в точности и достоверности количественных показателей, но и в содержательном обосновании идей проекта, их качестве.

Бизнес-план рассматривается как инструмент для привлечения финансов, а для инвесторов является гарантией стабильного и оптимального вложения капитала. Тщательное обоснование бизнес-плана находит у инвесторов уверенность в результативности и безопасности вложений.

Состав бизнес-плана и степень его структуры зависят от масштабов, размеров и отраслевой принадлежности проекта. Идее и разработке бизнес-плана предшествует определение и обоснование целей проекта, сбор и обработка достоверной информации широкого перечня вопросов. Полный объем этой информации во время реализации проекта постоянно увеличивается, поэтому рекомендуется готовить два варианта

21

одного бизнес-плана. Первый – это своеобразный внутренний бизнес-план, практическое руководство к действию; второй – это внешний бизнес-план, предназначенный для потенциальных партнеров.

Внутренний бизнес-план предназначен служить рабочим документом внутри фирмы, должен концентрировать в себе весь объем информации, необходимой для решения конкретных задач и прогнозирования развития событий при выполнении отдельных мероприятий и мониторинга.

Структура бизнес-плана включает в себя:

1)краткое содержание;

2)анализ положения дел в данной отрасли;

3)смысл будущего проекта;

4)исследование и анализ рынка;

5)план маркетинга;

6)производственный план;

7)организационный план и управление персоналом;

8)степень риска;

9)финансовый план;

10)приложения.

Характерным свойством бизнес-плана является краткость изложения, достигающаяся за счет отчетливой структуры разделов, отражающих разные стороны достижения поставленных целей.

Составление бизнес-плана необходимо для того, чтобы владелец капитала, сверяясь с включенными в него показателями, мог делать выводы о том, все ли идет в

22

соответствии с целями, и в случае необходимости принять меры по исправлению положения.

К внешним факторам реализации бизнес-плана относятся: экономическая ситуация в стране; спрос потребителей; появление новых технологий и инноваций; изменение политики конкурентов и др.

Самый действенный бизнес-план может потерять актуальность и целесообразность при изменении условий его реализации и осуществлении, и инвестор своевременно не внесет соответствующие коррективы.

1.5Нормативно-правовое обеспечение инвестиционной деятельности

Нормативно-правовое обеспечение инвестиционной деятельности устанавливает нормативную базу и юридическую ответственность участников, определяет положение субъекта инвестиционной деятельности и способы использования инвестиций, контролирует отношения между участниками (в том числе и с государством).

Субъекту инвестирования необходимо знать все основные положения законодательства, для того чтобы не допустить ошибок, которые впоследствии могут привести к негативным результатам.

Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляется с помощью норм специального инвестиционного законодательства, а также гражданского и хозяйственного права.

Инвестиционное законодательство контролирует и упорядочивает привлечение отечественных и иностранных инвестиций. Правовые нормы могут быть дозволяющими, запрещающими, обязывающими, стимулирующими.

23

Выделяют три уровня нормативных актов нормативноправовой базы инвестиционной деятельности:

1) законодательные:

а) высшей юридической силы – федеральные конституционные и федеральные законы;

б) международные договоры; в) законодательство субъектов Федерации;

2) подзаконные акты:

а) указы Президента РФ; б) межправительственные постановления;

в) правительственные постановления; г) внешнеэкономические соглашения субъектов РФ;

д) ведомственные акты – приказы и постановления министерств и ведомств РФ;

е) постановления и решения органов местного самоуправления;

3) локальные (акты индивидуального характера):

а) административные акты участников инвестиционной деятельности;

б) нормативно-правовые договоры (на основе международного публичного и частного права, гражданского и трудового права РФ).

Вопросы для самоконтроля:

1.Дать определение понятий «инвестиции» и «инвестиционная деятельность»

2.согласно действующему законодательству.

24

3.Маркетинговый, технический, экологический, правовой, социальный анализ проекта.

4.Какими нормативными документами регламентируется инвестиционная деятельность в РФ?

5.Дайте определение инвестиционного проекта и его жизненного цикла.

6.Понятие инвестиций и их характеристика. Сущность инвестиционного проекта, виды проектов.

7.Цель, миссия и стратегия проекта. Финансирование проекта, участники проекта, жизненный цикл проекта.

8.Инвестиционные ресурсы предприятий. Сущность и принципы разработки инвестиционной стратегии предприятия.

9.Понятие, назначение и задачи бизнес-плана.

10.Структура, содержание бизнес-плана и последовательность его разработки.

25

ГЛАВА 2 Оценка эффективности инвестиционных проектов

2.1 Исходные данные для оценки. Внешние и внутренние факторы.

В зависимости от требований к бизнес-плану он может носить характер предварительной оценки либо характер документа, необходимого для окончательного принятия решения об инвестировании. Поэтому объем входящей информации для расчета может существенно отличаться.

Для полноценного ТЭО, являющегося частью бизнесплана проекта необходимы данные, которые можно условно разделить на внутренние параметры и внешние факторы, другими словами субъективные и объективные условия ведения хозяйственной деятельности.

Источники этой информации могут быть различны. Внутренние параметры проекта, как правило, представляет лицо, инвестиционный замысел которого исследуется на предмет эффективности.

Информацию по внешним факторам собирает эксперт, проводящий оценку эффективности инвестиционного проекта, если таковые не были представлены вместе с внутренними параметрами. Важно отметить, что если на внутренние параметры реципиент может влиять с целью оптимизации выходных параметров эффективности, то влиять на внешние у него такой возможности нет.

К внешним факторам, способным оказать существенное влияние на результаты расчета можно отнести следующие макроэкономические показатели:

26

1.Инфляция. При этом для предварительной оценки эффективности проекта достаточно общего индекса инфляции, в отдельных случаях он не используется вообще. Для более детальной оценки учитывают индексы инфляции отдельно для всех типов ресурсов, используемых в рамках рассматриваемого инвестиционного проекта, а также тенденции их изменения. В конечном итоге все зависит от требований, предъявляемых к полноте и точности оценки эффективности проекта.

2.Налоги. Без учета этой макроэкономической категории оценка эффективности вряд ли будет представлять практическую значимость. Особенно, если речь о проектах, осуществляемых на территории РФ, где совокупное налоговое бремя может достигать 70-80% оборота.

3.Учетная ставка, необходимая для определения предельной величины начисленных по полученным кредитам процентов, признаваемых расходом, и таким образом влияющая на величину прибыли. Особенности применения учетной ставки в расчетах на микроуровне регулируются статьей 269 Налогового кодекса РФ.

4.Курсы валют и динамика их изменения на весь расчетный период. С одной стороны, российские предприниматели традиционно предпочитают получать результаты оценки эффективности проекта, выраженные не только в национальной валюте, но и в одной из твердых валют, как правило, в долларах США. С другой стороны, учет этой категории необходим для проектов, использующих экспортно-импортные схемы, например, импорт оборудование или реализация на внешних рынках.

27

4. Финансирование.

Рассмотрим особенности сбора информации по каждому из разделов:

Инвестиционные затраты. При идентификации данных статей затрат необходимо по возможности указать все направления расходов, относящихся к этапу подготовки объекта к эксплуатации, независимо от источников их возмещения, так как согласно одному из правил инвестирования все произведенные затраты должны быть возмещены в разумные сроки. При этом выделяют три основных источника возмещения: амортизационные отчисления для возмещения расходов на приобретение основных фондов; выручка для возмещения затрат, относящихся к признаваемым расходам, и чистая прибыль для всех остальных, в том числе и неофициальных, например, сумм, направляемых на ускорение принятия решений со стороны контролирующих и разрешительных структур. Занижение фактической суммы затрат, не включение отдельных статей ведет к некорректным, завышенным показателям эффективности проекта. При идентификации затрат конкретного проекта необходимо учитывать направленность проекта, его масштабы и некоторые другие факторы.

Ниже представлены основные направления инвестиционных затрат, описанные в общем виде и их варианты:

1.Определение статуса юридического лица (ЮЛ):

Регистрация нового ЮЛ;

Покупка готовой фирмы;

Осуществление проекта в рамках

29

действующего ЮЛ.

2.Подготовка документации:

Бизнес - план;

Технический проект;

Разрешительная документация (согласования, лицензии и т.д.);

Некоторые другие документы.

3.Затраты, связанные с земельным участком:

Покупка – инвестиционные затраты (ИЗ);

Аренда – операционные затраты (ОЗ);

Осуществление проекта на имеющемся земельном участке.

4.Здания и сооружения:

Покупка - ИЗ;

Аренда - ОЗ;

Строительство – ИЗ;

Использование имеющихся площадей.

5.Оборудование, транспорт, механизмы и передаточные устройства:

Покупка - ИЗ;

Лизинг - ОЗ;

Использование имеющихся основных средств.

6.Другие подготовительные затраты:

Ремонт помещений и оборудования;

30