Курс по финансам, деньгам, кредиту

Европейскаявалютнаясистема(ЕВС)—фор-

ма государственно-монополистического регулирования валютных отношений стран западноевро­ пейскогоинтеграционногокомплекса,характерной чертой которого является усиление этого регулирования на межгосударственном и на надгосударственном уровнях.

Механизм ЕВС образуют три элемента:

1)европейская валютная единица — ЭКЮ;

2)режим совместного колебания валютных курсов — «суперзмея»;

3)европейский фонд валютного сотрудничества.

Формирование Европейской валютной системы (ЕВС) началось в 1978 г. Основой системы можно назвать экю, функцией которого стало регулирование механизмов валютных курсов странучастниц. С 1 июля 1990 г. началось создание Экономического и валютного союза (ЭВС).

Основные задачи ЭВС:

1)устранение валютно-курсовых рисков и расходов по обменным операциям между странамичленами;

2)обеспечение единой базы издержек и цен;

3)укреплениевалютнойстабильностивстранахЕС.

Создание ЭВС планировалось провести в три этапа. Основными задачами первого этапа

(июль 1990 г. — декабрь 1993 г.) были:

1)полная либерализация движения капиталов

ипредоставление финансовых услуг внутри ЕС;

2)разработка критериев по сближению экономических параметров стран-членов для участия в валютном союзе.

Главной задачей второгоэтапа(январь1994г.—

декабрь 1998 г.) было обеспечение и сближение экономических показателей, установленных критериями конвергенции. Не все государства смогли выполнить критерии этой конвергенции. В результате из 15 стран-членов ЕС 11 стран вошли в  ЭВС: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Италия, Испания, Португалия, Люксембург, Нидерланды, Франция, Финляндия.

На завершающим этапе (с января 1999 г.)

зафиксированы паритеты валют стран-участниц и их обменные курсы по отношению к евро. Стоимость контрактов, выраженная в национальных валютах, конвертируется в евро с целью обеспечения беспрерывного их действия. С 1 января 2002 г. стали использоваться банкноты и монеты евро, которые параллельно являлись законным сред­ ством платежа. С 1 июля 2002 г. банкноты и монеты национальных валют постепенно выводились из обращения, и евро стало единственным законным платежным средством.

Россия заинтересована в укреплении МВС. Для отечественного бизнеса введение евро должно принести устранение преграды в отношениях со странами ЕС, упрощение расчетов в торговле, снижение валютных рисков и ускорение денежного обращения. Усиление конкуренции внутри ЭВС уменьшит цены на импорт в Россию. Опираясь на это, ЦБ РФ планирует сформировать часть резервов в евро.

Возникновение мировой валютной 77 системы.

Система мирового стандарта

Денежное обращение на интернациональных рынках осуществляется в рамках валютной си­ стемы — формы организации денежного обращения, регулируемой отдельными государствами и международными организациями.

Международная валютная система начала складываться во второй половине XIX в. Ее формирование напрямую связано с лидерством в организации национальных денежных систем золотого стандарта.

Золотой стандарт — денежная система, при которой роль основной валюты выполняет золото, но в обращении находятся денежные знаки, размененые на него.

Система золотовалютного стандарта просуществовала до первой мировой войны. В 1922 г. на международной конференции в Генуе была достигнута договоренность о переходе к золото­ слитковому стандарту. В связи с этим ряд государств, не имевших значительных золотых запасов, приняли на вооружение золотодевизную систему.

В 1944 г. в Бретон-Вудсе были достигнуты международные соглашения о всеобщем переходе к золотодевизному («золотодолларовому») стандарту, поскольку денежные единицы странчленов Международного валютного фонда (МВФ) «привязывались» к доллару США по курсу 1 тройная унция золота = 35 долл. с допустимыми колебаниями ±1 %.

В начале 60-х гг. прошлого столетия США отказались от политики поддержки обмена золота и доллара по фиксированному курсу из-за роста

бюджетного дефицита страны, что означало крушение и данной валютной системы. В декаб­ ре 1971 г. американский доллар был девальвирован на 7,89 %. Девальвация привела к цепной девальвации валют ряда стран, при этом валюты крупнейших государств были ревальвированы.

На конференции в г. Кингстоне (Ямайка) в1976 г. был осуществлен переход к системе управляемых плавающих валютных курсов, что привело к демонетизации золота, утрате им функций международной валюты. В качестве специальной международной валюты для интернациональных расчетов были эмитированы на сумму 21,4 млрд специальные права заимствования — СДР (услов­ ная денежная единица в виде записей на счетах МВФ пропорционально квотам стран-членов этой организации).

Причины перехода от одной системы к другой были очень похожи. Основной причиной смен валютных систем можно назвать превышение товарной массы над физическим объемом золота. В результате золотые монеты уже не могли обеспечивать существующий товарооборот. Экономические кризисы и научно-технические революции только подстегивали данный процесс. Таким образом, все изменения в мировой валютной системе были призваны найти наиболее эффективную систему валютных взаимоотношений без опоры на золото, которое не могло далее выполнять прежние функции.

Валюта — это денежная единица страны, используемая в международных расчетах. Другими словами,денежнаяединицаРоссиитакжеявляется валютой. Кроме того, к валюте относят и международные платежные средства: драгоценные камни

иметаллы, находящиеся в распоряжении правительства или Центральногобанка, атакже международные ликвидные ценные бумаги и коллективные платежные единицы. Коллективной платежной единицей является СДР — специальные права заим­ ствования. До недавнего времени существовала

идругая коллективная валюта — ECU. Важным элементом валютной системы является понятие конвертируемости.

Конвертируемость валюты — это ее способ-

ность обмениваться на другие денежные единицы, товары и услуги. Свойство конвертируемости валют проистекает из функции денег как средства обращения. Если денежные единицы способны преодолевать национальные границы в процессе обращения, то они становятся конвертируемыми. Существуют свободно конвертируемые валюты, частично конвертируемые и неконвертируемые валюты.

Ксвободно конвертируемым относят пять мировых валют: доллар США, евро, фунт стерлингов, йена и канадский доллар, которые функционируют практически во всем мире.

Частично конвертируемыми считаются ва-

люты, которые свободно обращаются только в пределах определенного региона. Почти все валюты относятся к частично конвертируемым. Рубль является частично конвертируемым, пото-

му что практически абсолютно свободно функцио­ нирует только в рамках СНГ.

Неконвертируемыми или замкнутыми ва­ лютами считаются валюты, функционирующие только в пределах одного государства. Возникновение неконвертируемой валюты возможно в двух случаях. Во-первых, если государство является замкнутым и не вступает в экономические контакты с другими государствами. Во-вторых, если уровень развития экономики страны настолько низок, что валюта не преодолевает границ государства.

Конвертируемость может быть абсолютной и  относительной. Абсолютная конвертируе­ мость существовала только во времена золотого стандарта, когда все валюты приравнивались к определенному количеству золота. В настоящий момент все валюты мира являются относи­ тельно конвертируемыми.

Конвертируемость можно разделить на полную и частичную. Полная конвертируемость подра-

зумевает отсутствие ограничений для национальных и иностранных владельцев валюты данной страны относительно ее ввоза, вывоза или перевода за границу.

В настоящий момент все валюты являются

частично конвертируемыми, поскольку все имеют какие-либо ограничения. Каждая страна ограничивает либо объем вывоза, либо сумму перевода за границу, либо категории людей, имеющих права операций с валютой.

79 Валютный курс

Валютный курс — соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны.

Установление валютного курса при помощи оценки иностранной денежной единицы в на­ циональной валюте называется прямой котировкой (европейский) — 1 евро = 45,09 руб. Англий­ ский вариант котировки (обратный) — 1 руб. = = 0,035 долл. США.

Выделяют следующие факторы, которые влияют на валютный курс:

1)изменения во вкусах, предпочтениях потребителей;

2)изменения в доходах населения (к примеру, рост НД приводит к падению курса национальной валюты);

3)изменение цен на отечественных рынках (повышение цен ведет к обесценению национальной валюты);

4)относительные реальные процентные ставки (сокращение процентных ставок приводит также к падению национальной валюты);

5)таможенные пошлины (рост пошлин — рост курса национальной валюты);

6)ожидания изменения валютного курса (ожидание повышения курса фунта стерлингов ведет к снижению курса доллара);

7)спекуляция (попытки спрогнозировать изме-

нение курса валюты усиливают тенденции к повышению курса той валюты, спрос на которую увеличивают спекулянты).

Различают номинальный и реальный валютный курс. Номинальный курс — курс между двумя

80 Международный валютный фонд (МВФ)

Международный валютный фонд (МВФ)

основан в 1944 г. на валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США). Фонд является специализированным учреждением ООН.

Главной проблемой, которую решает МВФ, считается обеспечение международной ликвидности, т.е. способности стран свободно производить платежи по различным международным операциям.

К задачам МВФ можно отнести:

1)регулирование валютных курсов и платежных балансов стран-участниц;

2)контроль внешних долгов развивающихся стран;

3)предоставление кредитов участникам организации.

Функции МВФ:

1)кредитование;

2)расширение мировой торговли;

3)международное сотрудничество денежной политики;

4)стабилизация обменных курсов.

Уставной фонд капитала равен 128,8 млрд долл.

Он формируется за счет квот стран — членских взносов, объем которых зависит от экономиче­ ской мощи государства. Количество голосов страны — участницы МВФ при принятии решений и объем кредита, на который она может рассчитывать, зависит от величины квоты: каждый член МВФ имеет в совете 250 голосов плюс 1 голос на каждые 100 000 долл. США его квоты. Наибольшим числом голосов обладают США (18,48 %) и  государства, входящие в Европейский союз (28,62 %). Квота России составляет 3 %. В период существования золотовалютного стандарта взно-

сы и уставной капитал производились в золоте (25 %) и национальной валюте; в настоящее время золото заменили специальные права заим­ ствования (СДР).

Решение о приеме в МВФ принимается про­ стым большинством голосов; при решении отдель­ ных вопросов требуется «специальное большин­ ство» (от 70 до 85 %).

Услугами МВФ, в отличие от Всемирного банка, могут пользоваться все страны-участницы независимо от их уровня — богатые они или бедные.

МВФ отслеживает покупку и продажу иностранной валюты для финансирования экспорта и импорта, вследствие чего, в результате консультации со странами-участницами, выдвигают решения о том, как они смогли бы посодействовать становлению и развитию стабильной международной валютной системы.

Для того чтобы получить кредит МВФ, страназаемщик должна проводить определенную, устраивающую фонд, экономическую политику.

Руководящим органом МВФ является Совет управляющих. Главный исполнительный орган — исполнительный директор, возглавляемый председателем, являющимся одновременно директо- ром-распорядителем МВФ.

МВФ предоставляет странам — членам ор­ ганизации кредиты двух видов:

1)краткосрочные (до 1 года);

2)среднесрочные (до 3—5 лет).

Средний процент составляет 2—3,5 % годовых.

Кредиты фондом предоставляются в форме обмена национальной валюты данной страны на свободно конвертируемую валюту других стран — членов организации; погашается кредит выкупом национальной валюты за СДР.