Краткий конспект лекций по дисциплине «Финансовое право»
.pdfТема 16. Основы инвестиционного права
16.1.Предмет, понятие, цели и задачи инвестиционного права. Система, принципы инвестиционного права. Субъекты инвестиционного права.
16.2.Правовое регулирование инвестиций в России. Инвестиционные отношения и инвестиционная деятельность. Основные понятия и термины в сфере инвестиционной деятельности.
16.3.Государство как субъект инвестиционной деятельности. Особенности правового режима иностранных инвестиций в России
16.4.Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Государственные гарантии как основа обеспечения инвестиционной деятельности.
16.5.Роль антимонопольного законодательства в регулировании инвестиций.
Разрешительная и регистрационная системы регулирования инвестиций.
16.6.Задачи и функции органов исполнительной власти в организации инвестиционной деятельности. Государственное регулирование на рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг: эмитенты, инвесторы, посредники
16.7.Роль налогообложения в инвестиционной деятельности. Налоговые льготы для инвесторов. Особый порядок налогообложения при разработке природных ресурсов.
16.8.Страхование инвестиционной деятельности и инвесторов. Инвестиции как объект страхования.
16.9.Правовое регулирование инвестиций в капитальном строительстве. Долевое участие граждан в инвестировании строительства жилья. Коллективное инвестирование граждан в жилищном строительстве.
16.10.Инвестиционные отношения в земельном праве. Особые формы привлечения инвестиций: интеллектуальная собственность, инновационный проект.
16.11.Договорные формы привлечения инвестиций: концессионная деятельность,
лизинг. Соглашения о разделе продукции как механизм привлечения инвестиций. 16.12. Инвестиционные фонды: понятие, виды, классификация, правовое регулирование. Паевые инвестиционные фонды. Инвестиции пенсионных фондов.
Инвестиционное право является подотраслью финансового права.
Основной целью инвестиционного права, которая, собственно, и определяет
131
первопричину возникновения той или иной отрасли или подотрасли права,
является обеспечение приоритетности публичности интересов в области инвестиционных отношений, безопасности и надежности вложений инвесторов; обеспечение доходности вложений; увeличeниe рыночной стоимости вложений и их ликвидности. Соответственно, задачей инвестиционного права является регулирование общественных отношений,
возникающих в процессе осуществления инвестиционной деятельности.
Инвестиционную деятельность можно в целом охарактеризовать как деятельность по аккумулированию, распределению и использованию денежных средств, подлежащих инвестированию, а также по осуществлению контрольных мероприятий за их использованием. Эта деятельность осуществляется в рамках правового поля в процессе реализации инвестиционных отношений, которые являются предметом инвестиционного права.
Таким образом, предметом правового регулирования является обособленная группа инвестиционных отношений, отражающих объективные условия существования и развития инвестиционного процесса и
(или) инвестиционной деятельности.
В инвестиционном праве правовые нормы дифференцированы по институтам. Для научного изучения системы инвестиционного права как отрасли права профессором Богатыревым А.Г. предлагается выделить общую и особенную часть16. В общую часть можно включить такие институты, как институт государственных гарантий как основа обеспечения инвестиционной деятельности; институт основных понятий в сфере инвестиционной деятельности; субъекты инвестиционной деятельности; государство как особый субъект инвестиционной деятельности; институт антимонопольного регулирования в инвестиционной деятельности; институт контрактных форм
16 Подробнее см.: Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М.: Росс. право, 1992.
132
инвестиций; институт страхования инвестиционной деятельности и инвесторов; институт налогообложения как важнейший механизм регулирования инвестиций. Особенная часть включает в себя правовые нормы инвестиционного права, которые расположены в правовых институтах по сферам инвестирования.
Метод инвестиционного права - двуединый: публично-правовой и частноправовой.
Характеризуя какие-либо правовые явления, процессы, важно выявить определенные основополагающие ключевые начала, принципы, на основе которых они функционируют. Выработка правовых принципов необходима для понимания содержания правовых норм, правильного их применения, а также устранения пробелов и коллизий в праве. Инвестиционному праву характерны следующие принципы: принцип равенства субъектов инвестиционного права, принцип свободы договора, принцип свободы выбора инвестором объекта инвестиций, принцип самостоятельного осуществления инвестором своей деятельности, принцип защиты прав и законных интересов инвесторов, принцип взаимовыгодности инвестиций.
Инвестиционную деятельность осуществляют субъекты инвестиционного права - лица, которые являются носителями определенного объема прав и обязанностей в сфере инвестиционной деятельности. Их правоспособность и дееспособность определяются на основе норм инвестиционного законодательства.
Субъектами инвестиционных отношений являются, в частности, инвесторы - собственники средств (инвестиций в любой форме). Кроме того, в ст. 4 ФЗ от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ раскрываются понятия таких субъектов инвестиционной деятельности, как заказчик, подрядчик и пользователь объекта инвестиционной деятельности.
133
На современном этапе развития экономических отношений законодательство об инвестициях и инвестиционной деятельности весьма многогранно, причем как на федеральном уровне, так и на уровне субъектов Федерации. Одновременно следует учитывать, что правовые нормы, регулирующие весь комплекс отношений, возникающих в процессе привлечения и использования инвестиций, выходят за рамки какой-либо одной отрасли права. Таким образом, правовое регулирование инвестиций в России осуществляется Конституцией РФ, Гражданским кодексом РФ, федеральными законами «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», «Об иностранных инвестициях в РФ» и т.п., а также правовыми актами Президента и Правительства Российской Федерации. К нормативно-
правовым актам субъектов РФ, в частности следует отнести Закон г. Москвы от 05.07.2006 г. № 33 «О Программе комплексного развития системы электроснабжения города Москвы на 2006-2010 годы и инвестиционных программах развития и модернизации инфраструктуры электроснабжения города», Постановление Правительства Москвы от 30.12.2011 г. № 671-ПП «Об утверждении Положения о порядке формирования и реализации адресной инвестиционной программы города Москвы» и т.д.
Содержание инвестиционных правоотношений производно от содержания лежащих в его основе экономических отношений, состоящих в совершении инвестором действий, направленных на создание для себя нового (улучшения существующего) объекта инвестиционных правоотношений или на приобретение им по возмездным основаниям объектов инвестиционных правоотношений, принадлежащих третьим лицам
Легальное определение термину «инвестиционная деятельность» дает
ст. 1 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ. Схожее определение содержится в Законе РСФСР от 26 июня 1991. При этом,
134
следует напомнить, что в работах ученых инвестиционная деятельность определяется различным образом17.
В итоге, можно прийти к выводу, что инвестиционной деятельности свойственны признаки предпринимательской, за исключением следующих особенностей:
-целью инвестиционной деятельности помимо получения прибыли может являться достижение положительного социального эффекта;
-закон не устанавливает для инвестора требования быть зарегистрированным в качестве предпринимателя;
-вкладываемым ценностям придается статус инвестиций.
Итак, инвестиционную деятельность можно охарактеризовать
следующими качествами:
1)является законной активной деятельностью по вложению имущества, а также неимущественных прав в какой-либо объект;
2)обладает особой инвестиционной целью - получение прибыли или достижение иного полезного, обычно социального, эффекта;
3) как правило, вложение инвестиций носит перспективный характер,
т.е. встречное удовлетворение ожидается не сразу, а в будущем (в
перспективе); 4) деятельность во многом связана с неопределенностью и риском,
состоящим в возможности потери вложения, неполучения дохода или задержки в получении экономического эффекта;
5)деятельность обусловлена личной заинтересованностью,
инициативой инвестора;
17 ПОДРОБНЕЕ См.: Смушкин А.Б. Комментарий к Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». М.: ООО «Новая правовая культура», 2007; Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: Монография. М.: Волтерс Клувер, 2006; Мороз С.П. Инвестиционное право: Курс лекций. Алматы: КОУ, 2008; Ермаков Д.Н. Инвестиционная деятельность негосударственных пенсионных фондов в реализации региональных и социальных проектов: Дис. ... канд. эк. наук. М., 2007.
135
6)имущество становится инвестициями только с момента вовлечения его в инвестиционный процесс путем заключения соответствующих гражданско-правовых договоров или иных сделок и действий;
7)принадлежность объектов инвестору на определенном титуле, создающем возможность их использования в качестве инвестиций;
8)наличие или потенциальная возможность денежной оценки и инвестиций;
9)инвестором может быть даже не зарегистрированное в качестве предпринимателя лицо.
Подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод, что под инвестиционной понимается правомерная деятельность по вложению имущества и осуществлению практических действий с целью получения в будущем прибыли и (или) достижения иного положительного социального результата, основанная на инициативе и ответственности инвестора, предполагающего наличие возможных рисков потерь в ходе осуществления такой деятельности.
Основные понятия опосредующие инвестиционную деятельность закреплены в ст. 1 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ. К таким терминам относятся: инвестиции; инвестиционная деятельность; капитальные вложения; инвестиционный проект; приоритетный инвестиционный проект; срок окупаемости инвестиционного проекта; совокупная налоговая нагрузка.
Государство как участник инвестиционной деятельности, выступая как инвестор, равноправный субъект гражданско-правовых отношений в инвестиционной деятельности, одновременно осуществляет верховенство в пределах государственной территории, организует свою законодательную, исполнительную и судебную власть путем принятия правовых предписаний. Осуществляется эта деятельность путем принятия нормативных правовых
136
актов, принимаемых органами государственной власти в пределах своей компетенции. Как известно, данные предписания обеспечиваются принудительными мерами.
В то же время государство выступает и собственником имущества.
Управление государственной собственностью является административной,
властной деятельностью, которую условно можно считать оболочкой.
Содержанием ее могут быть гражданско-правовые отношения, как бы включенные внутрь "кокона" государственного регулирования, поскольку административная деятельность является "проводником" государственных велений.
Формирование и развитие правового регулирования иностранных инвестиций в современных условиях отражает специфику переходного периода, переживаемого Россией. Режим иностранных инвестиций - это регулирование предпринимательской деятельности, осуществляемой в условиях чужого государства. Это означает, что правовой статус иностранного инвестора всегда остается уязвимым, независимо от конкретной общественно-политической обстановки на конкретном этапе развития того или иного государства
Правовой режим иностранных инвестиций предопределяет совокупность принципов и правил международного и внутреннего права,
которые определяют режим иностранных инвестиций с момента их учреждения до момента их ликвидации.
Взависимости от функциональной направленности нормы,
регламентирующие правовой режим иностранных инвестиций в России,
можно разделить на отдельные группы:
1) гарантирующие безусловную правовую защиту и стабильность
деятельности иностранного инвестора;
137
2)посвященные вопросам предоставления льгот иностранным инвесторам;
3)регламентирующие правила страхования иностранных инвестиций;
4)гарантирующие законное и справедливое урегулирование инвестиционных споров.
Правовой режим иностранных инвестиций устанавливается государством-реципиентом самостоятельно как с помощью внутригосударственного законодательства, так и через заключение международных договоров, реализация которых, в свою очередь, осуществляется также на внутригосударственном уровне. Национальное право имеет доминирующее значение в регламентации иностранных инвестиций.
Особенности правового режима иностранных инвестиций заключается
вих двухуровневом регулировании18.
Общие вопросы государственного регулирования инвестиционной деятельности, в том числе формы и методы, закреплены в ст. 11. Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ, а также в ст.10 Закона РСФСР от 26.06.1991 г. № 1488-1.
Предоставление государственных гарантий субъектам инвестиционной деятельности подразумевает, прежде всего, создание действенной системы гарантий прав инвесторов и эмитентов, в также разработку механизма урегулирования споров между участниками инвестиционной деятельности, создание гарантийного фонда и ряд других.
Государственные гарантии предоставляются в пределах средств, предусмотренных на эти цели в федеральном бюджете на очередной год. Государственные гарантии являются поручительством Правительства
18 Воропаев А.В. Особенности правового регулирования иностранных инвестиций в России // Право и политика. 2006. № 3. Саркисян Г.Р. Особенности правового режима иностранных инвестиций в России // Право и политика. 2006. № 11.
138
Российской Федерации за исполнение обязательств перед кредитными организациями - резидентами Российской Федерации, предоставляемым российским инвесторам на конкурсной основе. Общая сумма государственных гарантий, а также их верхний предел в отношении заемных средств для реализации инвестиционных проектов социальной и народно-
хозяйственной значимости определяются федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год.
Особую роль в государственном управлении инвестициями играет антимонопольное законодательство.
На рынке финансовых услуг антимонопольные органы осуществляют ряд контрольных функций, регулирующих предпринимательскую деятельность, в том числе в сфере инвестиций. Указанные функции осуществляются на основе анализа той или иной ситуации и условий соглашения между участниками финансового рынка.
Регулирование инвестиций в условиях рынка основано на сочетании разрешительного и регистрационного порядка в установлении отношений между участником рыночных отношений и органом государства.
Разрешительная система регулирования инвестиций представлена двумя инструментами государственного управления:
1)концессия;
2)лицензия.
Регистрационная система регулирования присутствует, в основном,
при регистрации коммерческих организаций с участием иностранных инвестиций. При этом особое значение имеет не факт регистрации создания коммерческой организации с иностранными инвестициями, а факт
регистрации инвестиций.
Государство осуществляет свои задачи через уполномоченные органы
государственной власти, каждому конкретному направлению
139
государственного регулирования на рынке ценных бумаг соответствует полномочие соответствующего органа власти, совокупность которых составляет их компетенцию. В частности, компетенция ФСФР РФ на законодательном уровне определена в ст. 42 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ. ФСФР РФ координирует деятельность федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, осуществляет руководство региональными отделениями ФСФР РФ. ФСФР РФ утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, проспектов ценных бумаг эмитентов и порядок государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг. В рамках данного направления ФСФР РФ разрабатывает и утверждает единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами, а также устанавливает обязательные требования к порядку ведения реестра.
Участники рынка ценных бумаг являются профессиональные (юридические лица, занимающиеся определенными законом видами профессиональной деятельности) и непрофессиональные участники рынка ценных бумаг (непосредственно эмитенты и инвесторы).Необходимо отметить, что специфика рынка ценных бумаг заключается в сложности и комплексности отношений, которые возникают при совершении сделок с ценными бумагами. Вследствие этого на рынке присутствуют так называемые профессиональные участники - юридические лица, основным видом деятельности которых является совершение операций или предоставление услуг на рынке ценных бумаг. Следует отметить, что профессиональные участники рынка ценных бумаг создают профессиональные сообщества, которые в определенном смысле также являются участниками рынка ценных бумаг.
140