13. Леверидж и его роль в финансовом менеджменте.

Понятие категории «леверидж», его экономический смысл. Виды левериджа: производственный (операционный), финансовый, производственно – финансовый, их сущность. Оценка производственного левериджа, финансового, общего левериджа. Метод «мертвой точки». Аналитический метод определения безубыточного объема продаж продукции. Операционный анализ – сущность. Ключевые элементы анализа. Действие операционного рычага. Сила воздействия операционного (производственного) рычага. Валовая маржа – сущность, определение. Поры рентабельности предприятия, продукции – методы определения, сущность. «Запас финансовой прочности предприятия» - сущность, методы определения.

Тема 14. Финансовый леверидж. Финансовый риск.

Базовые показатели финансового менеджмента: добавленная стоимость, брутто – результат эксплуатации инвестиций, нетто – результат эксплуатации инвестиций, экономическая рентабельность активов, формула Дюпона - сущность, методы определения показателей, значение показателей. Сущность финансового левериджа, его оценка. Механизм действия финансового рычага. Взаимосвязь дифференциала и плеча финансового рычага. Финансовый риск и величина дифференциала. Сущность первой концепции финансового рычага. Сущность второй концепции финансового рычага. Финансовый риск акционера, банкира. Оценка производственно – финансового левериджа. Управление совокупным риском. Определение чистой прибыли на обыкновенную акцию в будущем периоде. Чистая рентабельность собственных средств и структура источников средств предприятия. Способы внешнего финансирования. Пороговое значение НРЭИ. Факторы, влияющие на рациональную структуру источников средств предприятия.

Тема 15. Дивидендная политика предприятия.

Сущность дивиденда. Значение дивиденда в экономике предприятия. Определение дивидендной политики предприятия. Основные задачи, решаемые при выработке дивидендной политики предприятия. Основные этапы формирования дивидендной политики предприятия. Факторы, влияющие на проведение дивидендной политики предприятия. Факторы, характеризующие инвестиционные возможности предприятия. Эффект финансового левериджа и возможность выплаты дивидендов.

Дивидендная политика и инфляция. Формы дивидендных выплат в мировой практике. Преимущества и недостатки методов выплаты дивидендов. Невыплата дивидендов в соответствии с российским законодательством. Периодичность выплаты дивидендов. Методика определения размера дивиденда по обыкновенным акциям. Оценка эффективности проводимой дивидендной политики. Основные приемы взаимодействия на рыночную стоимость ценных бумаг. Выкуп акций посредством тендера и путем покупки акций на рынке. Стоимость бизнеса – основные подходы к определению стоимости бизнеса.

Тема 16. Управление основными элементами оборотного капитала.

Управление оборотным капиталом предприятия – важнейшая сфера деятельности финансового менеджера. Составные части оборотного капитала. Оборотный капитал и оборотные средства. Формирование оборотного капитала предприятия. Анализ использования оборотного капитала. Политика в области оборотного капитала – как часть общей финансовой политики предприятия. Этапы разработки политики управления оборотным капиталом. Основные финансовые нормативы. Управление запасами: определение необходимого объема финансовых средств для формирования запасов товарно – материальных ценностей; расчет оптимального размера партии поставки (модель Уилсона); расчет оптимального размера партии производимой продукции (готовой продукции); определение размера высвобождаемых финансовых ресурсов. Сущность дебиторской задолженности предприятия. Управление дебиторской задолженностью: кредитная политика, факторы, влияющие на уровень дебиторской задолженности; методы максимизации притока денежных средств предприятию (варианты); система скидок; меры по ускорению расчетов.