Тема 5. Оценка денежных потоков.

Понятие денежного потока. Денежный поток как самостоятельный объект финансового менеджмента. Роль эффективного управления денежными потоками. Классификация денежных потоков предприятия: по масштабам обслуживания хозяйственного процесса, по видам хозяйственной деятельности, по направлению движения денежных средств, по методу исчисления объема, по уровню достаточности объема, по методу оценки во времени, по непрерывности формирования, по стабильности временных интервалов формирования. Этапы управления денежными потоками. Денежные потоки и методы их оценки: косвенный метод, прямой метод. Оптимизация денежных потоков предприятия. Оценка аннуитетов: использование аннуитетов; аннуитет пренумерандо, аннуитет обыкновенный.

Тема 6. Управление финансовыми активами. Методы оценки финансовых активов.

Цена и стоимость финансового актива. Подходы к оценке финансовых активов: технократический подход, теория «ходьбы наугад», фундаменталистический подход. Оценка теоретической стоимости финансового актива, оценка долговых ценных бумаг. Виды облигаций по различным признакам. Показатели стоимостной оценки облигаций; оценка облигаций с нулевым купоном, оценка бессрочных облигаций. Оценка долевых ценных бумаг: оценка акций с равномерно возрастающими дивидендами. Доходность финансового актива: виды, оценка. Текущая доходность, капитализированная доходность. Доходность облигаций, акций.

Тема 7. Риск и доходность финансовых активов.

Концепция риска и методы его оценки. Интерпретация риска в приложении к финансовым активам. Риск и доходность пропорциональны друг другу. Методы оценки риска. Мера риска портфеля инвестиций – вариация его доходности. Проблемы теоретического и вычислительного характера портфеля с большим числом входящих в него активов. Этапы формирования инвестиционного портфеля. Выбор оптимального портфеля. Принципы формирования портфеля инвестиций. Эффективный портфель. Модели оценки доходности финансовых активов: САРМ, АРТ, ОРТ, SРТ.

Тема 8. Управление инвестициями.

Экономическая сущность инвестиций, их классификация по различным признакам: по объектам вложения капитала, по характеру участия в инвестиционном процессе, по уровню риска и т.д. Особенности инвестиционной деятельности предприятия. Механизм формирования инвестиционной прибыли предприятия, основные элементы формирования. Модель формирования уровня инвестиционной прибыли по отдельным объектам инвестирования. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов. Система показателей, используемых в процессе оценки инвестированных проектов: чистый приведенный доход, индекс доходности, индекс рентабельности, период окупаемости, внутренняя ставка доходности. Способы оценки альтернативных инвестиционных проектов. Управление реализацией инвестиционных проектов: разработка календарного плана реализации проекта, разработка капитального бюджета, построение системы контролинга, обоснование и принятие решений о «выходе» отдельных проектов из инвестиционной программы предприятия. Управление финансовыми инвестициями. Инвестиционная политика предприятия.