- •Финансовый менеджмент конспект лекций
- •1. Сущность финансового менеджмента, его роль в управлении организации
- •Цель и задачи финансового менеджмента.
- •3. Функции финансового менеджмента
- •4. Механизм финансового менеджмента
- •Организационная схема управления финансами
- •Концепция временной ценности денежных ресурсов. Будущая и настоящая стоимость денег.
- •Концепция денежного потока
- •Концепция взаимосвязи уровня риска и доходности. Причины и виды риска
- •Концепция стоимости и структуры капитала
- •Методический инструментарий учета фактора времени
- •6. Методы оценки денежных потоков
- •1. Цели финансового анализа и его основные пользователи
- •2. Виды диагностики эффективности управления финансами
- •3. Финансовый анализ как метод оценки и прогнозирования финансового состояния организации
- •4. Характеристика методов финансового анализа
- •Информационная база экономической диагностики и финансового анализа
- •2. Бухгалтерский баланс: назначение, статьи, содержание
- •3. Отчет о прибылях и убытках: назначение, структура
- •4. Отчет о движении денежных средств: назначение, структура Методы составления отчета
- •5. Методики анализа бухгалтерской отчетности
- •Система финансовых коэффициентов, их интерпретация
- •2. Модели Дюпона, область их использования
- •3. Анализ движения денежных средств. Преобразование отчета о прибылях и убытках в отчет о потоках денежных средств
- •1. Цели, логика и возможности операционного (маржинального) анализа
- •2. Ключевые элементы операционного анализа
- •3. Понятие, назначение и методы расчета эффекта операционного рычага
- •4. Понятие, назначение и методы расчета эффекта финансового рычага
- •1. Содержание финансового планирования, его значение
- •2. Долгосрочное финансовое целеполагание и планирование
- •3. Краткосрочное финансовое планирование
- •Методы финансового планирования и прогнозирования
- •Модели построения прогнозной финансовой отчетности
- •Прогнозный отчет о прибылях и убытках
- •Прогнозирование бухгалтерского баланса
- •Цели планирования денежных поступлений и выплат
- •Прогнозирование денежных поступлений и выплат
- •3. Прогнозирование денежных потоков косвенным методом
- •4. Кассовый бюджет
- •1. Использование метода директ-костинга при планировании финансовых результатов
- •2. Факторная модель безубыточности как инструмент внутреннего планирования и принятия решений
- •3. Предпринимательский риск и способы его снижения
- •4. Оценка совокупного риска, связанного с предприятием
- •Сущность и цели инвестиционных решений
- •Инвестиционная политика
- •3. Особенности реального инвестирования, его основные формы
- •3. Особенности управления финансовыми инвестициями
- •1. Методические подходы к отбору инвестиционных проектов
- •2. Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •2. Виды оценки инвестиционных проектов
- •3. Методы оценки инвестиционных проектов
- •1. Учет риска отдельного проекта. Классификация рисков при анализе инвестиционных проектов.
- •2. Методы анализа риска проекта
- •1. Стоимость (цена) капитала и принципы его оценки
- •2. Средневзвешенная цена капитала
- •3. Оптимизация структуры капитала
- •Контрольные вопросы для самоподготовки студентов:
- •Понятие и состав оборотного капитала
- •2. Цели управления оборотным капиталом и основные пути их реализации
- •3. Риски, связанные с оборотным капиталом
- •Контрольные вопросы для самоподготовки студентов:
- •1. Способы регулирования оборотного капитала (чистого оборотного капитала и текущих финансовых потребностей)
- •2. Стратегии формирования и финансирования оборотных активов
- •3. Управление дебиторской задолженностью.
- •Контрольные вопросы для самоподготовки студентов:
- •1. Концепция устойчивого роста компании
- •Индикаторы роста компании и алгоритм их расчета.
- •Контрольные вопросы для самоподготовки студентов:
2. Стратегии формирования и финансирования оборотных активов
Агрессивная модель: текущие активы характеризуются высокой долей в составе всех активов, длительным периодом их оборачиваемости. В составе пассивов наблюдается относительно высокая доля краткосрочного кредита. Предприятие не ставит никаких ограничений в наращивании текущих активов, имеет значительные суммы наличности, легко реализуемые ценные бумаги денежные средства, запасы сырья и готовой продукции. Сбыт стимулируется использованием кредитной политики, обеспечивающей клиентам либеральные условия финансирования и тем самым ведущей соответственно к высокому уровню дебиторской задолженности. Предприятие финансирует постоянную часть оборотных средств и даже часть основных средств при помощи краткосрочных кредитов. Чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее стратегия. При агрессивной модели управления оборотными средствами повышается уровень эффекта финансового рычага. Увеличиваются затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность активов и создает риск потери ликвидности.
Консервативная модель: сдерживающая, противоположна. Используется при относительно низкой доле текущих активов в составе активов предприятия, небольшого периода их оборачиваемости. Денежная наличность, запасы и дебиторская задолженность сведены до минимума. Финансирование оборотных средств осуществляется за счет собственного капитала, долгосрочных обязательств и спонтанной кредиторской задолженности. Соответственно доля краткосрочного кредита в общей величине всех пассивов предприятия невелика. Предприятие использует незначительный объем планового кредита только в момент, когда потребность в средствах достигает пика. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов. В период затишья резервные средства сохраняются в виде высоколиквидных ценных бумаг, которые в случае возникновения финансовых потребностей, превышающих обычный уровень, будут обращены в денежные средства. Такую политику выбирают при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Способствует росту рентабельности активов. Эффективна в условиях определенности, предсказуемости будущего внешнего окружения.
Умеренная модель: компромисс между агрессивной и консервативной моделью. Все параметры являются усредненными: экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность. Финансирование переменной части происходит за счет краткосрочных плановых кредитов, а постоянная часть оборотных средств и основные средства - при помощи собственного капитала, долгосрочных кредитов и кредиторской задолженности. Основная цель - минимизация риска, что предприятие окажется не в состоянии рассчитаться по своим обязательствам при наступлении сроков.
Выбор стратегии финансирования оборотных активов предполагает учет действия случайных факторов, и, прежде всего учет сезонных и циклических колебаний. Основное различие трех возможных стратегий финансирования - величина краткосрочных кредитов, используемых при проведении каждой из них. Агрессивная стратегия предполагает наибольшее использование этого источника, консервативная - наименьшее.