- •Введение
- •1Основные понятия финансовой математики
- •1.1Простые проценты
- •1.1.1Простые процентные ставки
- •1.1.2Простые учётные ставки
- •1.2Сложные проценты
- •1.2.1Сложные процентные ставки
- •1.2.2Сложные учётные ставки
- •1.2.3Непрерывные проценты
- •1.3Дисконтирование и его сущность
- •1.3.1Дисконтирование по простым процентным и учётным ставкам
- •1.3.2Дисконтирование по сложным процентным и учётным ставкам
- •1.4Расчёт срока ссуды и процентных ставок
- •1.4.1Определение продолжительности ссуды
- •1.4.2Определение уровня процентной ставки
- •1.5Эффективные ставки процентов
- •1.6Эквивалентность процентных ставок
- •1.6.1Эквивалентность простой ставки процентов и простой учётной ставки
- •1.6.2Эквивалентность простой и сложной процентных ставок при начислении процентов один раз в год
- •1.6.3Средние процентные ставки Простая ставка
- •Сложная ставка
- •Операции с разными ставками и разными начальными суммами
- •1.7Доходность ссудных и учётных операций с удержанием комиссионных
- •Простые проценты
- •Сложные проценты
- •Учётные операции
- •1.8Налог на полученные проценты
- •Простые проценты
- •Сложные проценты
- •1.9 Расчёт наращенных сумм в условиях инфляции
- •1.9.1Начисление по простым процентам
- •1.9.2Начисление по сложным процентам
- •Определение реальной ставки процента
- •1.10 Финансовая эквивалентность обязательств
- •1.11 Консолидация платежей
- •2Аннуитеты (финансовые ренты)
- •2.1Потоки платежей
- •2.2Финансовые ренты
- •2.3Годовая рента
- •2.3.1Формулы наращенной суммы
- •2.3.2Формулы современной величины
- •2.4Годовой аннуитет с начислением процентов m раз в году
- •2.5.1Формулы наращенной суммы
- •2.5.2Формулы современной величины
- •2.6Непрерывное начисление процентов
- •2.6.1Формулы наращенной суммы
- •2.6.2Формулы современной величины
- •2.7Вечная рента (бессрочный аннуитет)
- •2.8Отложенная рента
- •2.9Конверсия финансовых рент
- •2.10Консолидация рент
- •3Методы погашения долгов
- •3.1Займы с обязательным погашением в один срок
- •3.2Займы с погашением в несколько сроков
- •4Ипотечные ссуды
- •4.1Стандартная ипотека
- •4.2Стандартная ипотека с неполным погашением задолженности и выплатой в конце срока остатка долга
- •4.3Нестандартные ипотеки. Ипотека с ростом платежей (gpm)
- •4.4Ссуды с периодическим увеличением взносов (srm)
- •4.5Ссуда с залоговым счётом
- •4.6Ссуда с льготным периодом
- •4.7Ссуда с периодическим изменением процентной ставки (rm)
- •4.8Схема ипотеки с переменной процентной ставкой (vrm)
- •5Потребительский кредит
- •5.1Погашение потребительского кредита равными выплатами
- •5.2Погашение потребительского кредита изменяющимися суммами
- •6Сравнение коммерческих контрактов
- •6.1Классический подход или задача Клаузберга
- •6.2Предельные значения параметров коммерческих контрактов
- •7Вычисления по ценным бумагам
- •7.1Облигации
- •7.1.1Влияние купонной ставки на оценку облигации
- •7.1.2Зависимость оценки облигации от среднерыночной ставки
- •7.1.3Определение доходности облигации
- •7.1.4Разновидности облигаций
- •7.2Государственные краткосрочные облигации (гко)
- •7.3Облигации без выплаты процентов
- •7.4Облигации с выплатой процентов в конце срока погашения
- •7.5Дополнительные характеристики облигаций
- •7.6Доходы от акций
- •8Актуарные расчёты
- •8.1Построение единовременных нетто-ставок по страхованию жизни и на случай смерти
- •8.2Расчёт годичных нетто-ставки и брутто-ставки
- •8.3Страхование пенсии
- •9Конверсия валюты и наращение процентов
- •9.1Конверсия валюты и наращение простых процентов
- •9.2Конверсия валюты и наращение сложных процентов
- •Вариант № 1
- •Вариант № 2
- •Вариант № 3
- •Вариант № 4
- •Вариант n 5
4Ипотечные ссуды
Ссуды под залог недвижимости, или ипотеки, получили широкое распространение в странах с развитой рыночной экономикой. В такой сделке владелец имущества получает ссуду у залогодержателя. В случае если владелец имущества отказывается от погашения ссуды или не полностью погашает задолженность, то залогодержатель имеет право возместить ущерб из стоимости заложенного имущества.
Характерной особенностью ипотечных ссуд является длительный срок погашения — в США до 30 и даже более лет.
Существует несколько видов ипотечных ссуд, которые различаются методами погашения задолженности.
4.1Стандартная ипотека
Заёмщик получает от залогодержателя (кредитора) некоторую сумму под залог недвижимости. Далее он погашает долг вместе с процентами равными обычно ежемесячными взносами. Взносы могут быть постнумерандо или пренумерандо. В договоре обычно устанавливается ежемесячная ставка процента, редко — годовая номинальная.
В осуществлении ипотеки при покупке (строительстве) объекта участвуют три агента: продавец, покупатель (должник), кредитор.
Продавец получает от покупателя за некоторое имущество его стоимость (120). Для того чтобы расплатиться, покупатель получает ссуду под залог этого имущества (100) и добавляет собственные средства (20). Задача заключается в определении размера ежемесячных погасительных платежей R и остатка задолженности на момент очередного её погашения вплоть до полного погашения долга.
Пусть D — общая сумма ипотечного кредита, n — срок ипотеки в годах, погасительные платежи R вносятся ежемесячно, общее число платежей N=12n, i — месячная процентная ставка.
Размер одной срочной уплаты для ренты постнумерандо составит
. (4.1)
Мы уже рассматривали погашение займа равными срочными уплатами. Согласно общепринятому правилу из величины срочной уплаты выплачиваются проценты, а остаток идёт на погашение долга.
В месяце с номером t сумма, идущая на погашение задолженности, равна
dt= dt–1(1+i)=dt–1(1+i)t–1, (4.2)
где
d1=R–Di. (4.3)
Сумма погашенной задолженности за t месяцев
. (4.4)
Остаток долга на начало t-го месяца находится следующим образом:
Dt=D–Wt–1=D–d1FVIFAi;t–1=D–(R–Di)FVIFAi;t–1. (4.5)
□ Пример 4.1. Под залог недвижимости выдана на десять лет ссуда в размере 100 тыс. ден. ед. Погашение ежемесячное, постнумерандо, на долг начисляются проценты по номинальной ставке 12%.
Решение. Таким образом, N=120, i =1%. Для этих условий ежемесячные расходы должника равны
тыс. ден. ед.
Проценты за первый месяц равны I1=1000,01=1 тыс. ден. ед. На погашение долга остаётся d1=1,43471–1=0,43471 тыс. ден. ед. По условиям ипотечного займа найдём остаток долга на начало39-го месяца
тыс. ден. ед.
План погашения долга
■
4.2Стандартная ипотека с неполным погашением задолженности и выплатой в конце срока остатка долга
Условия такой ипотеки позволяют уменьшить размеры периодических взносов и (или) сократить срок ссуды. Срочные уплаты рассчитываются таким образом, что они не покрывают всей задолженности, остаток (обозначим его как B) выплачивается в конце срока.
Величину B называют шаровым платежом. Уравнение, балансирующее условия ипотеки, имеет вид
D=RPVIFAi;N+BPVIFi;N,
Здесь
. (4.6)
Если оговорён размер срочной уплаты, то размер шарового платежа
. (4.7)
□ Пример 4.2. Ипотека задана следующими условиями: D=100 тыс. ден. ед.; n=10 лет; R=1 тыс. ден. ед.; i=1%; N=120. Найдите размер шарового платежа.
Решение. Размер шарового платежа B найдём по формуле (4.7)
тыс. ден. ед. ■
Если оговорён размер шарового платежа B, то размер срочной уплаты
. (4.8)
□ Пример 4.3. Ипотека задана следующими условиями: D=100 тыс. ден. ед.; n=10 лет; B=50 тыс. ден. ед.; i=1%; N=120. Найдите размер срочной уплаты.
Решение. Размер срочной уплаты найдём по формуле (4.8)
тыс. ден. ед. ■
