Добавил:

Teana Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Таврический Национальный Университет им. В.И. Вернадского

Предмет:

Рынок ценных бумаг

Файл:

Рынок ценных бумаг - Галанов В.А

..pdf

Скачиваний:

964

Добавлен:

24.05.2014

Размер:

6.86 Mб

Скачать

☆

1 / 451 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 > Следующая >>>

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ

ИМЕНИ Г.В.ПЛЕХАНОВА

Рынок

ценных бумаг

Под редакцией

В.А.Галанова, А.И.Басова

Издание второе, переработанное и дополненное

Рекомендовано Министерством образования Российской Федерации в качестве учебника для студентов экономических специальностей и направлений высших учебных заведений

МОСКВА

«ФИНАНСЫ И СТАТИСТИКА»

2006

УДК 336.76(075.8) ББК 65.264я73

Р93

АВТОРЫ:

В.А. Галанов, проф., д-р экон. наук (предисловие; гл. 1; гл. 5; гл. 6; гл.7; гл. 8 § 8.2, 8.4, 8.5; гл.9; гл. 13; гл. 14 § 14.2, 14.3, 14.4);

А.И. Басов, проф., канд. экон. наук (предисловие; гл. 12); З.К. Голда, проф., канд. экон. наук (гл. 2 § 2.1, 2.2, 2.3;гл.4; гл.11; гл. 15; гл. 16 §16.1);

О.А. Гришина, доц., канд. экон. наук (гл. 3); С.Н. Диго, доц., канд. техн. наук (гл. 20 § 20.3);

И.В. Рожкова, доц., канд. экон. наук (гл. 16 § 16.3); Е.В. Семенкова, проф., д-р экон. наук (гл. 2 § 2.4, 2.5; гл. 10; гл. 16 § 16.2,

16.4, 16.5, 16.6; гл. 17; гл. 18 § 18.1; гл. 19; гл. 20 § 20.1, 20.2); СР. Шибаев, доц., канд. экон. наук (гл. 14 § 14.1); Р.Н. Аношкин, канд. экон. наук (гл. 4);

А.И. Сидорова, канд. экон. наук (гл. 11 § 11.1); М.В. Кузнецов, канд. экон. наук (гл. 18 § 18.2);

А.В. Галанова (гл. 8 § 8.1, 8.3); Н.Н. Пронина (гл. 11 § 11.5, 11.6).

РЕЦЕНЗЕНТЫ:

Кафедра «Фондовый рынок и финансовый менеджмент»

Государственного университета Высшей школы экономики;

Болвачев А.И.,

начальник отдела регионального отделения ФКЦБ России в Центральном федеральном округе, кандидат экономических наук, доцент

	Рынок	ценных бумаг: Учебник / Под ред.	В.А. Галанова,
Р93	А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика,
	2006. - 448 с: ил.
	ISBN 5-279-02170-9
	Раскрываются сущность ценных бумаг и их виды. Дается определение рынка ценных
	бумаг, его функций, участников. Освещаются сделки и расчеты на рынке ценных бумаг,
	фьючерсные и опционные контракты, анализируется фондовый рынок (1 -е изд. -1996 г.).
	Во втором издании учебника учтены изменения, касающиеся как нормативно-законо
	дательной базы, так и фактического положения дел на фондовом рынке. Это относится
	прежде всего к вопросам, связанным с эмиссией ценных бумаг, а также к рынку государст
	венных облигаций.
	Для преподавателей и студентов экономических вузов, обучающихся по специаль
	ности «Финансы и кредит», специалистов в области рынка ценных бумаг.
^0604000000 - 076		^_^^^	УДК	336.76(075.8)
010(01)-2006			ББК	65.264я73
На обложке:
Учебные	здания Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова:

слева - четвертый учебный корпус. Построен в		1905 г. Архитекторы-инженеры
Н.Л. Шевяков и Г.В. Штандель;
справа - первый учебный корпус. Построен в 1903		г. Архитектор СУ. Зеленко
	© Коллектив авторов, 1996
ISBN 5-279-02170-9		© Коллектив авторов, 2001, с изменениями

ОГЛАВЛЕНИЕ

Предисловие ко второму изданию		7
	РАЗДЕЛ ПЕРВЫЙ
	ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ПРОИЗВОДНЫЕ
	ИНСТРУМЕНТЫ
Глава I. Сущность ценных бумаг		11
1.1.	Понятие ценных бумаг	11
	1.1.1. Юридический подход	11
	1.1.2. Экономический подход	12
1.2.	Кругооборот ценной бумаги	16
1.3. Потребительная стоимость и качество ценной бумаги		18
1.4. Стоимость и цена ценной бумаги		20
1.5.	Экономические реквизиты ценной бумаги	22
	1.5.1. Понятие и виды экономических реквизитов	22
	1.5.2. Форма существования ценной бумаги	23
	1.5.3. Срок существования	24
	1.5.4. Принадлежность ценной бумаги	25
	1.5.5. Лицо, обязанное по ценной бумаге	27
	1.5.6. Номинал ценной бумаги	27
	1.5.7. Ценная бумага как совокупность прав	28
1.6.	Основные виды ценных бумаг	29
	1.6.1. Юридические определения	29
	1.6.2. Экономически самостоятельные виды ценных бумаг	32
	1.6.3. Понятие о вторичных ценных бумагах	33
	1.6.4. Инструменты рынка, подобные ценным бумагам	34
1.7.	Система ценных бумаг	37
Глава II. Акции		55
2.1.	Общая характеристика	55
2.2.	Виды акций	58
2.3.	Дивиденд	65
2.4.	Стоимостная оценка акций	67
2.5.	Доходность акции	73

		ОГЛАВЛЕНИЕ
Глава III. Облигации			78
3.1.	Общая характеристика		78
3.2.	Виды облигаций		80
3.3.	Стоимостная оценка облигаций		85
3.4.	Доход по облигации		86
3.5.	Доходность облигаций		88
Глава IV. вексель			91
4.1.	История возникновения		91
4.2.	Общая характеристика		93
4.3.	Виды векселей		96
4.4.	Обязательные реквизиты векселя		103
4.5. Понятия, используемые при вексельном обращении			106
	4.5.1. Акцепт переводного векселя		106
	4.5.2.	Аваль	107
	4.5.3.	Индоссамент	108
	4.5.4.	Учет векселей	110
	4.5.5.	Платеж по векселю	111
	4.5.6.	Домициляциявекселей	112
	4.5.7.	Протест векселей	112
Глава \ . Другие основные ценные бумаги			116
5.1.	Банковский сертификат		116
5.2.	Чек		118
5.3.	Коносамент		119
5.4.	Складское свидетельство		120
5.5.	Закладная		121
Глявя\1.	Государственные ценные бумаги		124
6.1.	Общая характеристика		124
6.2.	Виды государственных ценных бумаг		127
6.3.	Ценные бумаги региональных органов государственной власти		13 3
Глава VII. Вторичные ценные бумаги			139
7.1.	Право на покупку ценных бумаг		140
	7.1.1.	Фондовые варранты	140
	7.1.2.	Подписные права	142
7.2.	Депозитарные расписки		143
	7.2.1.	Понятие депозитарной расписки и ее кругооборот	143
	7.2.2. Виды депозитарных расписок		148
7.3.	Вторичные долговые ценные бумаги		150
	7.3.1.	Вторичные закладные	150
	7.3.2.	Вторичные облигации	152
Глава VIII. Срочные контракты			155
8.1.	Понятие и основные виды производных инструментов		155
8.2.	Форвардные контракты		163
	8.2.1.	Общеепонятие	163
	8.2.2.	Процентные форварды	164

	ОГЛАВЛЕНИЕ
8.3.	Фьючерсные контракты	166
	8.3.1. Понятиеивиды	166
	8.3.2. Валютные фьючерсы	168
	8.3.3. Краткосрочные процентные фьючерсы	169
	8.3.4. Долгосрочные процентные фьючерсы	171
	8.3.5. Фьючерсные контракты на индексы фондового рынка	173
8.4.	Опционные контракты	175
	8.4.1. Понятие и классификация опционов	175
	8.4.2. Виды биржевых опционных контрактов	177
	8.4.3. Основные виды небиржевых опционов	180
8.5.	Свопы	181
	8.5.1. Понятие и основные классификации	181
	8.5.2. Основные виды свопов	184
	РАЗДЕЛ ВТОРОЙ
	РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО УЧАСТНИКИ
Глявя IX. Понятие орынке ценных бумаг		191
9.1.	Определение рынка ценных бумаг и его виды	191
9.2.	Место рынка ценных бумаг	192
9.3.	Функции рынка ценных бумаг	195
9.4. Составные части рынка ценных бумаг		197
9.5.	Участники рынка ценных бумаг	199
Глава X. Эмитенты и инвесторы		205
10.1. Эмитенты		205
10.2. Инвесторы		208
Глава XI. Участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие его нормальное
функционирование		212
11.1. Фондовые брокеры и дилеры		212
11.2. Управляющие компании и деятельность по управлению ценными
	бумагами	218
11.3. Коммерческие банки на рынке ценных бумаг		219
11.4. Регистраторы		223
11.5. Депозитарии		228
11.6. Расчетно-клиринговые организации		235
Глава XII. Фондовая биржа и организаторы внебирзкевого рынка		239
12.1. Задачи и функции фондовой биржи		239
12.2. Члены фондовой биржи		244
12.3. Органы управления биржей		247
12.4. Внебиржевые фондовые рынки		253
Глава XIII. Регулирование рынка ценных бумаг		260
13.1. Понятие и цели регулирования		260
13.2. Принципы регулирования рынка ценных бумаг		262
13.3. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг		263
13.4. Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг		266

	ОГЛАВЛЕНИЕ
Глава XIV. Эволюция и тенденции развития российского и мирового рынков
ценных бумаг		269
14.1. Фондовые биржи России		269
14.2. Российский рынок государственных ценных бумаг		276
14.3. Российский рынок корпоративных ценных бумаг		278
14.4. Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг		280
РАЗДЕЛ	ТРЕТИЙ
РАЗМЕЩЕНИЕ И ОБРАЩЕНИЕ ЭМИССИОННЫХ
ЦЕННЫХ БУМАГ
Глава XV. Эмиссия ценных бумаг		287
15.1. Понятие об эмиссии		287
15.2. Классификации эмиссии		296
15.3. Организация и порядок эмиссии ценных бумаг		301
15.4. Процедура эмиссии		304
ГлaвaXVI. Вторичныйрынок ценных бумаг		317
16.1. Сущность обращения ценных бумаг		317
16.2. Порядок включения ценных бумаг в рыночный процесс		323
16.3. Внутренний учет ценных бумаг в брокерской фирме		336
16.4. Брокерское обслуживание клиентов и виды клиентских приказов .		346
16.5. Организация торгов на фондовом рынке		356
16.6. Котировка ценных бумаг		373
РАЗДЕЛ	ЧЕТВЕРТЫЙ
АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
Глава XVII. Виды рисков на рынке ценных бумаг		381
Глава XVIII. Методы анализа рынка ценных бумаг		393
18.1. Фундаментальный анализ		393
18.2. Технический анализ		402
18.2.1. Определение и принципы технического анализа		402
18.2.2. Основные графические методы технического анализа ...		404
18.2.3. Торговые системы		410
18.2.4. Теории движения цен		415
Глава XIX. Рейтинг ценных бумаг и участников рынка		420
Глава XX. Портфель ценных бумаг		427
20.1. Понятие портфеля ценных бумаг		427
20.2. Управление портфелем ценных бумаг		433
20.3. Модели формирования портфеля ценных бумаг		438

Предисловие

ко второму изданию

Первое издание настоящего учебника было опубликовано в 1996 г. Естественно, что за прошедшие годы произошли суш;ественные измене ния как на российском фондовом рынке, так и на рынке учебной литера туры, посвяшенной ценным бумагам. Во втором издании учебника уч тены изменения, касаюшиеся как нормативно-законодательной базы, так и фактического положения дел на фондовом рынке. Это относится преж де всего к вопросам, связанным с эмиссией ценных бумаг, а также к рынку государственных облигаций, значение которого на данном этапе экономического развития резко снизилось. Что касается выпущенной за последние годы учебной литературы, то по сравнению с 1995—1996 гг., когда было подготовлено и выпущено первое издание данного учебни ка, число ее резко возросло, она стала более разнообразной и в целом, с нашей точки зрения, хорошо дополняет друг друга по кругу и глубине затрагиваемых вопросов, манере изложения и т.п.

При подготовке второго издания учебника «Рынок ценных бумаг» авторы преследовали две цели. Первая состояла в том, чтобы последова тельно улучшить качество излагаемого материала как по форме, так и по содержанию. В связи с этим был полностью переработан первый раз дел учебника: более последовательно и глубоко изложены теоретические основы ценных бумаг, их классификация и виды. Углублено понятие про изводных инструментов, их взаимосвязи с другими ценными бумагами.

Вторая цель состояла в том, чтобы увязать курс «Ценные бумаги» с курсом «Биржевое дело», учебник по которому был выпущен в 1998 г. С этой целью раздел, посвященный подробному изложению теории фьючер сных и биржевых опционных контрактов, был в основном перенесен в учебник «Биржевое дело», так как указанные контракты, с одной сторо ны, не относятся к ценным бумагам, а с другой — не существуют вне биржевого рынка, и потому их логичнее рассматривать именно при изу чении курса «Биржевое дело». Во втором издании учебника «Рынок цен ных бумаг» общее описание указанных контрактов сохранено в первом разделе для отображения полной картины имеющихся финансовых инст рументов на современном рынке. Однако, как известно, процесс разви тия производных инструментов не остановился на указанных видах бир жевых контрактов и вышел уже за рамки биржевых рынков, поэтому мы посчитали целесообразным включить в учебный материал и внебирже вые контракты современного финансового рынка, такие, как соглашения о взаимном обмене различными типами платежей (активов), или свопы, и внебиржевые долгосрочные (многопериодные) опционы.

ПРЕДИСЛОВИЕ

Сегодня рынок производных инструментов уже настолько расши рился, что его размеры превышают объемы рынка базовых активов. Поэтому имеется настоятельная необходимость написания самостоятель ного учебника, который в определенном смысле завершил бы триаду: биржи — ценные бумаги — производные инструменты.

В самом общем виде рынок ценных бумаг определяется как сово купность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Как и любой рынок, рынок ценных бумаг есть единство объекта, субъекта и отношений между ними. Объектом рассматриваемою рын ка являются ценные бумаги, субъектом — участники рынка. Экономи ческие отношения — это различного рода операции или любые действия (согласно действующему хозяйственному законодательству) с ценны ми бумагами, которые совершают участники, или субъекты, рынка.

Сказанным определяется и структура учебника. В первом разделе рассматривается объект рынка — ценные бумаги, во втором — субъек ты рынка, или его участники, в последующих — различного рода эко номические отношения, в которые вступают между собой участники рынка ценных бумаг по поводу выпуска и обращения ценных бумаг и в процессе управления пакетами («портфелями») ценных бумаг. Каждый изучаемый вопрос обычно имеет экономическую сторону и «технику» ее осуществления. Однако оба эти аспекта настолько тесно взаимосвя заны, что невозможно описание одного из них без затрагивания другого, и наоборот. Поэтому при рассмотрении каждого вопроса или раздела учебника постоянно обращается внимание на его экономическую при роду и практику функционирования рынка.

Теория рынка ценных бумаг постоянно развивается, поэтому любой учебник по данному вопросу не в состоянии осветить все проблемы в полной мере. Настоящий учебник имеет своей целью дать такое обоб щенное, цельное и логически увязанное представление о рынке ценных бумаг, которое позволило бы студенту, с одной стороны, достаточно свободно ориентироваться в вопросах данного рынка, а с другой иметь необходимый фундамент знаний, позволяющий углублять свои позна ния в данной области экономики в соответствии с возникающими перед ним задачами.

Авторы надеются, что настоящее издание поможет читателям при обрести необходимые знания. Мы будем признательны за конструктив ные замечания от преподавателей и студентов, которые постараемся учесть при написании следующего учебника.

Р А З Д Е Л П Е Р В Ы Й

Ценные бумаги и производные инструменты

1 / 451 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете Рынок ценных бумаг

#
24.05.2014209.15 Кб13Региональные программы развития рынка ценных бумаг - Ефремов А.А ..pdf
#
24.05.20144.09 Mб62Российский рынок ценных бумаг влияние фундаментальных факторов, приоритеты и механизм развития - Миркин Я.М..pdf
#
24.05.2014408.07 Кб43Рынок производных ценных бума - Жуковская М.В.pdf
#
24.05.2014480.8 Кб31Рынок рынок ценных бумаг и биржевое дело - В.Е. Черкасов.pdf
#
24.05.20142.99 Mб201Рынок труда и доходы населения - Волгин Н.А,.doc
#
24.05.20146.86 Mб964Рынок ценных бумаг - Галанов В.А..pdf
#
24.05.2014481.25 Кб66Рынок ценных бумаг - Иванова Л.Н., Огорелкова Н.В.pdf
#
24.05.20141.74 Mб28Формирование рынка ценных бумаг в постсоциалистических странах - Козлов Н.Б..pdf
#
24.05.2014277.22 Кб13Фрагментарность рынка ценных бумаг - Тормозова Т. В..pdf