53. Модели организации фин. Рынка и их особенности.

Финансовый рынок – это организованная система торговли финансовыми активами: ценными бумагами, кредитами и иностранной валютой. Соответственно, данный рынок имеет следующую структуру: рынок ценных бумаг (фондовый рынок), кредитный рынок и валютный рынок.

Финанс. рынки, особенно развитых стран, явл. своеобр. индикаторами экономики. Все макроэконом. факторы (денежно-кредитная и бюджетно-налоговая полит., динамика и степень развития отдельных отраслей, уровень инфляции, инвестиционная и внешнеэконом. политика) оказывают влияние на устойчивость и тенденции развития фин. рынка.

В мире существуют две основные модели финансового рынка: англо-американская и континентальная.

Англо-американская модель характеризуется более либеральным подходом к регулированию финансового рынка и значительной ролью профессиональных объединений и саморегулируемых организаций. Данная модель предусм. определенные ограничения в работе банков на фондовом рынке. В рамках англо-американской модели широко развиты небанковские организации: инвестиционные, трастовые, брокерские компании, высока роль акционерного капитала в экономике. Представители этой модели – США и Англия.

Континентальная модель хар-тся преобладанием банков на фондовом рынке, роль небанковских организаций не столь высока, как в англо-американской модели. Здесь более активно осущ. гос. регулирование финансового рынка, а также заметно выше значение облигационных займов как источника финансирования. Характерные представители данной модели – Германия и Франция.

Некоторые экономисты выделяют ещё также третью модель – смешанную, которая соединяет в себе отдельные элементы первых двух моделей. К числу представителей данной модели можно отнести Японию и Россию.

Для Республики Беларусь наиболее близка, как представляется, континентальная модель организации финансового рынка.

54. Рынок ценных бумаг.

Если рассматривать данный рынок как функциональную структуру, то его можно определить как организационную форму купли-продажи ценных бумаг, обеспечивающую перераспределительные процессы в финансовой сфере с целью достижения сбалансированности спроса и предложения на капитал, трансформацию сбережений в инвестиции. Рынок ценных бумаг с позиции экономического содержания представляет собой систему экономических отношений между его участниками (эмитентами, инвесторами, фондовыми посредниками, органами регулирования и др.) по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Основными функциями рынка ценных бумаг являются следующие:

• перераспределительная, которая проявляется в перераспределение денежных средств между отраслями экономики и в переводе сбережений (прежде всего населения) из непроизводительной формы в производительную;

• функция финансирования дефицита государственного бюджета, которая осуществляется посредством выпуска государственных облигаций, реализуемых как внутри страны, так и за рубежом;

• индикативная, поскольку рынок ценных бумаг является важным индикатором состояния экономики;

• функция страхования (хеджирования) финансовых рисков.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный. Содержание первичного рынка ценных бумаг состоит в конструировании выпуска ценных бумаг и их продаже первым владельцам. Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой обращение ранее размещенных на первичном рынке ценных бумаг. Кроме того, рынок ценных бумаг может быть организованным и неорганизованным. Организованным считается рынок, где обращение ценных бумаг происходит на основе устойчивых правил между участниками рынка. На неорганизованном рынке обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Если купля-продажа ценных бумаг производится через фондовую биржу, то такой рынок ценных бумаг квалифицируется как биржевой, если – минуя фондовую биржу, то этот рынок называется внебиржевым.