Тема 6 Анализ эффективности осуществления инвестиций в ценные бумаги Содержание темы

Основные инструменты рынка ценных бумаг. Акции, облигации, производные ценные бумаги. Их общая характеристика. Инвестиционные качества ценных бумаг. Показатели оценки инвестиционных качеств акций, облигаций и других ценных бумаг. Формы рейтинговой оценки инвестиционных качеств ценных бумаг. Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги. Доходность и риск как основные характеристики инвестиций. Их оценка – необходимая предпосылка принятия инвестиционного решения. Концепция дохода. Составляющие дохода. Текущий доход. Прирост капитала. Подходы к оценке дохода: в ретроспективном аспекте или как ожидаемого в будущем. Измерение дохода. Доходность за период владения активом. Полная доходность. Приблизительная доходность. Концепция риска. Источники риска. Виды риска. Понятие фактора  («бета»). Использование фактора  для оценки доходности. Оценка акций. Ожидаемая доходность за период владения и приблизительная, доходность, внутренняя стоимость акций («справедли­вый курс»). Оценка облигаций. Текущая доходность, заявленная и реализованная доходность. Оценка привилегированных акций.

Формулы, необходимые для решения задач

1 Доходность акций

1) Номинальная стоимость:

, (6.1)

где УК – величина уставного капитала АО;

К – количество выпускаемых акций.

2) Курс акции:

, (6.2)

где К_р – курс акции;

Р_рын – рыночная цена (курсовая цена);

Р_н – номинальная цена.

Или , (6.3)

где i_див – ставка дивиденда;

i_б – ставка банковского процента.

3) Виды доходов по акциям:

3.1) Дивиденд в абсолютном выражении – текущий (дивидендный) доход:

I_див= Р_н* i_див. (6.4)

Следовательно, текущая доходность – рендит:

, (6.5)

где Р_пр – цена приобретения акции (эмиссионная или рыночная).

3.2) Курсовая разница – дополнительный доход:

I_дд = Р_рын – Р_пр. (6.6)

Следовательно, дополнительная доходность равна:

. (6.7)

3.3) Совокупный доход (конечный):

I_сд = I_див+I_дд . (6.8)

4) Совокупная доходность (конечная):

. (6.9)

5) Ожидаемый уровень дивидендов:

, (6.10)

где g – темп прироста дивидендов;

- дивиденды первого года;

- дивиденды i-го года.