- •Сд.09 инвестиции практикум
- •080100 Экономика
- •Введение
- •Тема 1 Роль и значение инвестиций в макро- и микроэкономике Содержание темы
- •Формулы, необходимые для решения задач
- •Контрольные вопросы
- •Тема 2 Инвестиционная деятельность: субъекты и объекты Содержание темы
- •Контрольные вопросы
- •Тема 3 Анализ эффективности инвестиционных проектов: простые методы Содержание темы
- •Формулы, необходимые для решения задач
- •Контрольные вопросы
- •Тема 4 Анализ эффективности инвестиционных проектов: сложные методы Содержание темы
- •Формулы, необходимые для решения задач
- •Тема 5 Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом риска, инфляции и неопределенности Содержание темы
- •Формулы, необходимые для решения задач
- •Контрольные вопросы
- •Тема 6 Анализ эффективности осуществления инвестиций в ценные бумаги Содержание темы
- •Формулы, необходимые для решения задач
- •1 Доходность акций
- •2 Доходность облигаций
- •3 Доходность сертификатов
- •4 Доходность векселей
- •5 Вычисление -коэффициента
- •Контрольные вопросы
- •Тема 7 Портфель финансовых инвестиций: традиционная и современная модель формирования Содержание темы
- •Контрольные вопросы
- •Тема 8 Пространственная оптимизация портфеля реальных инвестиционных проектов Содержание темы
- •Контрольные вопросы
- •Тема 9 Временная оптимизация портфеля реальных инвестиционных проектов Содержание темы
- •Контрольные вопросы
- •Тема 10 Источники привлечения средств финансирования инвестиций
- •Формулы для решения задач
- •Контрольные вопросы
- •Библиографический список
2 Доходность облигаций
1) Номинальная стоимость:
, (6.11)
где Рн – номинальная цена долгового обязательства определенного достоинства;
З – сумма займа, приходящаяся на все долговые обязательства определенного достоинства;
К – количество эмитированных бумаг определенного достоинства.
2) Цена облигаций:
2.1) Рэмис – эмиссионная цена (цена первичного размещения):
если Рэмис < Рн, то цена называется дисконтной, или со скидкой;
если Рэмис > Рн, то цена с премией.
2.2) Ррын – рыночная (курсовая) цена:
. 6.12)
2.3) Рпог – цена погашения. Как правило, Рпог = Рн.
2.4) Рпр – цена приобретения. Она может быть равна эмиссионной цене или рыночной.
3) Доходность облигаций определяется двумя факторами:
– вознаграждением за предоставленный эмитенту заем – купонными выплатами – Iкуп;
– разницей между ценой погашения и приобретения бумаги – прирост или убыток капитала (ΔР).
4) Купонный доход:
Iкуп = iкуп * Рн, (6.13)
где Iкуп – текущий (купонный) годовой доход;
iкуп – купонная годовая процентная ставка (норма доходности).
5) Если облигация реализована на фондовой бирже не в начале финансового года, то купонный доход делится между прежним и новым владельцем по формуле обыкновенных процентов:
, (6.14)
где Iкуппок – купонный доход покупателя;
t – число дней от даты продажи до даты выплат по купону.
5) Купонная (текущая) доходность – ставка текущего (купонного) дохода:
. (6.15)
6) Обычно Рн = Рпог, следовательно:
если ΔР = Рн – Рд, то ΔР > 0, отсюда - доходность выше, чем указано на облигации;
если ΔР = Рн – Рпрем, то ΔР < 0, отсюда - доходность ниже, чем указано на облигации;
если ΔР = Рн – Рн, то ΔР = 0, отсюда - доходность равна купонной.
7) Годовой прирост или убыток капитала:
, (6.16)
где ΔРгод – абсолютная сумма прироста или убытка за год;
n – число лет займа.
8) Годовая дополнительная доходность (ставка годового дополнительного дохода):
. (6.17)
9) Совокупный годовой доход:
Iсд = Iкуп + ΔРгод. (6.18)
10) Годовая совокупная доходность:
(6.19)
или iсд = iкуп + iдд. (6.20)
11) Текущая рыночная стоимость облигации:
, (6.21)
где r – требуемая норма прибыли (ставка дисконтирования);
j – порядковый год; n – количество лет до погашения облигации.