Контрольные вопросы

1) Какие существуют понятия инвестиционного проекта? Что является его содержанием? В чем особенность приоритетного инвестиционного проекта?

2) Какие действия осуществляются в период прединвестиционных исследований? Чем выражена их необходимость?

3) Определение бизнес-плана инвестиционного проекта, его назначе­ние и содержание?

Тема 4 Анализ эффективности инвестиционных проектов: сложные методы Содержание темы

Сложные методы оценки инвестиционных проектов. Методы дисконтирования. Учет инфляции. Чистая текущая стоимость проекта. Понятие «чистого потока денежных средств». Внутренняя норма прибыли. Сущность и порядок расчет. Оценка указанных показателей. Оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов.

Формулы, необходимые для решения задач

1) Чистый приведенный доход без учета инфляции:

, (4.1)

где IC – сумма первоначальных инвестиций;

CF_i – ежегодные поступления средств с 1-го по n-й год;

r – коэффициент дисконтирования.

Если NPV>0, проект принимается; NPV<0, проект отвергается; NPV=0, проект может быть принят или отвергнут (в зависимости от других показателей).

2) Чистый приведенный доход с учетом инфляции:

, (4.2)

где i_инф – темп инфляции.

Если NPV>0, проект принимается; NPV<0, проект отвергается; NPV=0, проект может быть принят или отвергнут.

3) Индекс рентабельности инвестиций:

. (4.4)

Если PI>1, проект принимается; PI<1, проект отвергается; PI=0, проект может быть принят или отвергнут.

4) Внутренняя норма доходности:

, (4.5)

где r₁ – коэффициент дисконтирования, при котором NPV₁>0;

r₂– коэффициент дисконтирования, при котором NPV₂<0.

Если IRR> СС, то проект принимается; IRR<CC, проект отвергается; IRR=CC, проект может быть принят или отвергнут.

5) Модифицированная внутренняя норма доходности:

, (4.6)

где CIF_i – приток денежных средств в i-м периоде;

COF_i – отток денежных средств в i-м периоде;

r – цена источника финансирования данного проекта;

n – продолжительность проекта.

6) Срок окупаемости инвестиций:

РР = min n, при котором . (4.6)

7) Дисконтированный срок окупаемости инвестиций:

DРР = min n, при котором . (4.7)

Задачи

Задача 1 Рассматриваются два альтернативных проекта (таблица 4.1).

Таблица 4.1 Затраты и денежные потоки по проектам, тыс.долл.

A	-50000	15625	15625	15625	15625	15625
B	-80000	0	0	0	0	140000

Сделайте выбор при r =10% и дайте необходимые выводы.

Задача 2 Для каждого из нижеприведенных проектов таблица 4.2), рассчитайте чистый приведенный эффект (NPV) и внутреннюю норму прибыли (IRR), если коэффициент дисконтирования равен 20% .

Таблица 4.2 Затраты и денежные потоки по проектам, тыс.долл.

А	-370	-	-	-	-	1000
В	-240	60	60	60	60	-
С	-263,5	100	100	100	100	100

Сделайте необходимые выводы.

Задача 3 Проект, требующий инвестиций в размере 160 тыс. руб. предполагает получение годового дохода в размере 30 тыс. руб. на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования 10%.

Задача 4 Величина инвестиции – 1 млн. руб., прогнозная оценка генерируемого по годам дохода (тыс. руб.): 344; 395; 393; 322. Рассчитайте значения показателей IRR, MIRR, если цена капитала 17%. Сделайте необходимые выводы.

Задача 5 Анализируются проекты (таблица 4.3).

Таблица 4.3 Затраты и денежные потоки по проектам, тыс.руб.

Проекты	IС	СF	CF
А	4000	2500	3000
В	2000	1200	1500

Ранжируйте проекты по критериям IRR, PP, NPV, если CC = 8%. Сделайте необходимые выводы.

Задача 6 Рассматриваются два альтернативных проекта (таблица 2.10).

Таблица 2.10 Затраты и денежные потоки по проектам, тыс.руб.

А	- 50 000	15625	15625	15625	15625	15625
В	-80000	0	0	0	0	140000

Определите точку Фишера (графически и аналитически) и сделайте выбор при r = 5% и при r = 10%.