3 Доходность сертификатов

1) Абсолютный размер дохода по сертификату определяется двояко:

- если в условиях займа определена годовая процентная ставка:

, (6.22)

где I_c – абсолютный размер дохода по сертификату;

i_с – годовая процентная ставка;

Р_н – номинальная цена;

m – срок займа в месяцах.

- если сертификат размещен по дисконтной цене, а погашается по номинальной, доход бенефициара определяется разностью цены погашения и покупки:

. (6.23)

2) Доходность сертификата:

, (6.24)

где i_с – доходность сертификата за весь срок займа.

3) При погашении купленного сертификата его владелец получит наращенную стоимость бумаги, т.е. номинальную стоимость плюс сумму начисленных процентов:

S = P_н + I_c, (6.25)

где S –наращенная стоимость сертификата;

Р_н – номинальная стоимость;

I_c – сумма процентов за срок займа.

4) Конечный доход покупателя:

, (6.26)

где Р_рын – расходы покупателя.

5) Пусть от момента сделки купли-продажи до погашения покупаемого сертификата осталось m₁ месяцев, а по долговым обязательствам m₁ срочности сложилась ставка i_рын. Тогда:

. (6.27)

6) Приравнивая доходы от первого и второго вариантов финансовых вложений, получим:

. (6.28)

Откуда цена сделки Р_рын:

. (6.29)

Чем больше i_рын, тем меньше Р_рын.

7) Доход продавца:

. (6.30)

8) Сумма доходов участников сделки равна общим процентным выплатам по сертификату:

. (6.31)

9) Для определения наращенной стоимости применяется формула сложных процентов:

S = Р_н * (1 + i_c) ⁿ, (6.32)

где i_c – годовая процентная ставка, n – срок займа в годах.

10) Способ исчисления фиксированного банковского процента зависит от срочности бумаги. Для сертификата сроком до года:

, (6.33)

где m – срок займа в месяцах.

11) Для сертификата более года:

. (6.34)

12) При заданной процентной ставке срок займа равен:

. (6.35)