14. Бреттонвудская валютная система

Система «золотого стандарта» прекрасно служила мировому сообществу до 1914г. (в известной мере и до 1930-х годов). Золотое содержание в национальных валютах не менялось, не менялись и валютные курсы.

Однако первая мировая война (1914-1918гг.), мировой экономический кризис 1929 – 1933гг., последовавшие в связи с этим установление таможенных барьеров между странами, сокращение движения капиталов и ресурсов между ними, излишний выпуск бумажных денег и рост инфляционных процессов в странах обусловили отказ некоторых стран от «золотого стандарта» уже в 1929-1933гг.

Вторая мировая война усугубила эти процессы. Поэтому еще в годы войны (в апреле 1943г.) началась разработка проекта новой, послевоенной мировой валютной системы. В июле 1944г. в тихом курортном городке Бреттон - Вудс (США) собралась международная конференция, в которой участвовали 44 страны. Там были установлены послевоенные правила организации мировой торговли, валютных, кредитных, финансовых отношений и была оформлена новая валютная система, получившая название Бреттонвудская. Принятые на конференции статьи Соглашения (Устава МВФ) определили следующие принципы Бреттонвудской системы:

1. веден золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и английского фунта стерлингов. Последние две валюты получили статус международных денег потому, что у подавляющего числа стран золотой запас был либо исчерпан, либо отсутствовал, что делало их участие в международной валютной системе невозможным;

2. бреттонвудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы:

• сохранены золотые паритеты валют, которые зафиксированы в МВФ;

• золото продолжало использоваться, как международное платежное и резервное средство;

• учитывая возросший экономический потенциал и золотой запас США, американский доллар был приравнен к золоту, что закрепило за ним статус главной резервной валюты;

• иностранные центральные банки и правительственные учреждения других стран могли свободно обменивать лишь доллары на золото, предъявив доллары американскому казначейству по цене 35$ за одну тройскую унцию (31,1035г.);

3. страны – члены МВФ обязались отменить валютные ограничения по текущим операциям, т.е. восстановить взаимную свободную конвертируемость своих валют. Для введения валютных ограничений требовалось согласие МВФ;

4. курсовые соотношения валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в золоте или долларах. В случае необходимости страны имели право изменять его в пределах 10%; для девальвации валюты требовалось разрешение МВФ;

5. рыночный обменный курс валют мог откланяться от паритета в пределах +/- 1%. Для соблюдения пределов колебания валют центральные банки обязаны были проводить валютную интервенцию;

6. впервые в истории был создан МВФ, который предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами – членами принципов мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Во время действия бреттонвудской системы мировая экономика и мировая торговля развивались бурными темпами. Одновременно индекс инфляции оставался сравнительно устойчивым, около 3%.

Это были годы «экономического чуда»: колоссальные разрушения, причиненные войной, были ликвидированы, энергоносители существенно подешевели, произошла либерализация международной торговли. Высокие темпы роста производительности труда, валового общественного продукта и мировой торговли фактически покончили с безработицей.

Однако эта система таила в себе определенные опасности, которые в будущем вынудили мировое сообщество реорганизовать эту систему.

Главная опасность состояла в том, что лидирующее положение было закреплено фактически за одной валютой– американским долларом, который по своему статусу был уравнен с золотом. Поэтому каждая страна стремилась накопить доллары в качестве резервной валюты, которая должна была обеспечить ей стабильность платежного баланса, курс национальной валюты, в случае необходимости могла быть обменена на золото в американском казначействе. Следовательно, стабильность национальных и международной финансовой системы во многом зависели от стабильности доллара.

В конце 60-х годов начался кризис Бреттонвудской системы, который был обусловлен рядом факторов:

1. кризис американской валюты, вызванный длительной экономической депрессией в США, совокупным дефицитом платежного баланса, краткосрочной внешней задолженностью страны, которая превысила в 6 раз официальный золотой запас, что подорвало доверие к доллару;

2. нестабильность платежных балансов стран, вызванная нестабильностью доллара, хронический их дефицит в одних странах (Англия, США) и активное сальдо в других (ФРГ, Япония) усиливали резкое колебание курсов валют соответственно вниз и вверх, что противоречило требованиям системы;

3. идея америкоцентризма, на котором была основана Бреттонвудская система, перестала соответствовать расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США – Западная Европа – Япония, среди которых роль последних двух постоянно возрастали;

4. активизация рынка евродолларов вследствии того, что колоссальное количество долларов перемещалось в иностранные банки. Вначале это поддерживало позиции американской валюты, т.к. экспортировался избыток долларов. Но в 70-е гг. евродолларовые операции, ускоряя движение «горящих» денег (т.е. «бродячих», ищущих высокого дохода или безопасного приложения) между странами, обострили валютный кризис.

Все это объективно потребовало реформировать Бреттонвудскую валютную систему.