12.4. Рынок ценных бумаг, или фондовый рынок

Финансовый рынок представляет собой синтез двух рынков: банковских ссудных ресурсов ― это сложившаяся в стране банковская система и рынка ценных бумаг (фондового рынка) ― это рынок, где осуществляется выпуск (эмиссия) и купля-продажа ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг ― сектор финансового рынка, на котором осуществляются эмиссия (выпуск) и купля-продажа ценных бумаг.

Фондовая биржа ― 1) институт рынка ценных бумаг, организующий, контролирующий и регулирующий процесс купли-продажи ценных бумаг. Фондовая биржа является некоммерческой организацией, которая выступает как гарант по сделкам, получая за это комиссионные;

2) организованный рынок, на котором осуществляются сделки с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, и деятельность которых контролируется государством (см. Таблицу 12.4.).

Таблица 12.4.

Основные функции рынка ценных бумаг и фондовой биржи

Основные функции рынка ценных бумаг	Функции фондовой биржи
Обеспечение свободного перелива финансовых средств между секторами рыночной экономики	Мобилизация средств для долгосрочных инвестиций в экономику и финансирования государственных программ
Содействие платежному и денежному обороту	Осуществление купли-продажи акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов и других ценных бумаг
Источник инвестиционных средств предприятий	Установление в ходе торгов курса ценных бумаг, обращающихся на бирже
Возможность получения дополнительных доходов экономическими субъектами	Распространение информации о котировках ценных бумаг и о состоянии на финансовом рынке в целом

Ценная бумага ― 1) документ, удостоверяющий имущественное право или отношение владельца документа к лицу, выпустившему такой документ; 2) документ, составленный по установленной форме и при наличии обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа.

Основные свойства ценных бумаг: ликвидность (степень легкости и безубыточности для держателя превращения ценных бумаг в деньги); доходность (процент, который приносит ценная бумага по сравнению с затратами на ее получение); рискованность (возможность потери денежных средств, вложенных в ценные бумаги). NB! Чем выше риск – тем выше доходность, а чем выше доходность – тем ниже ликвидность.

NB! Покупателей интересует прежде всего не номинальная стоимость ценных бумаг, то есть величина реального вложенного капитала, а их доходность (прибыльность) и надежность.

«Жизненный цикл» ценных бумаг состоит из трех неравных по времени фаз:

а) конструирование нового выпуска ценных бумаг;

б) первичное размещение ценных бумаг;

в) обращение ценных бумаг на вторичном рынке (в отличие от первичного рынка ценных бумаг, на котором продаются ценные бумаги новых выпусков, на вторичном рынке обращаются ранее выпущенные ценные бумаги).

•

Классификация ценных бумаг (см. также Приложение 1):

― по видам закрепленных в ценных бумагах прав различают:

А) акции (ценная бумага, свидетельствующая о праве на долю собственности в капитале компании и получении дохода (дивиденда), то есть отражающая имущественные отношения). Виды акций:

• обыкновенные акции, которые а) дают право голоса в управлении АО, б) не гарантируют фиксированный дивиденд, в) не ограничивают уровень дивидендов (которые зависят от прибыли);

• привилегированные акции, которые а) не дают право голоса, б) гарантируют фиксированный минимальный доход, в) при банкротстве дают право на первоочередное получение доли (перед обычными акционерами);

• «золотая акция», которая дает обыкновенной акции право вето на общем собрании акционеров по ряду вопросов: внесение изменений и дополнений в Устав АО, участие в других предприятиях (проектах), ликвидация АО.

Из-за значительного колебания цены акций их покупка ― наиболее прибыльное и одновременно самое рискованное вложение капитала. Из сказанного вытекает, что доходность акции определяется не только размером дивидендов, но и ростом курса;

Б) ценные бумаги, выражающие долговые обязательства, то есть удостоверяющая отношения займа: облигации ― долговое обязательство с фиксированным доходом и подтверждением погашения (выкупа) в определенный срок (в сравнении с акцией облигации ― более надежное вложение капитала, но менее доходное). Виды облигаций: корпоративные, обладающие более (чем государственные) высоким номиналом, и следующей закономерностью: чем ниже надежность, тем выше доходность (и наоборот); Государственные казначейские обязательства (ГКО), которые имеют низкий номинал и не всегда высокодоходны, но зато высоконадежны, так как гарантом погашения выступает государство. [К разновидностям долговых ценных бумаг также относятся сертификаты, векселя, закладные];

В) срочные контракты (удостоверяющие права на совершение определенных действий);

Г) товарные документы (удостоверяющие распорядительные права);

Д) платежные документы (удостоверяющие право оплаты товара);

― по эмитентам различают: государственные, муниципальные, частные ценные бумаги;

― по сфере обращения ценные бумаги бывают: биржевые, которые, являясь организованными и регулярными, формируют рыночные цены (котировка курса), учитывая спрос и предложение, и внебиржевые, деятельность которых происходит неорганизованно либо на внебиржевых площадках, либо через компьютерные торговые системы;

― по способу указания держателя ― «именные» и «на предъявителя».

•

Виды сделок с ценными бумагами

Сделки (контракты) с ценными бумагами фиксируют их переход от одного лица к другому и являются способом обращения данного финансового обращения.

Сделки различаются: а) по срокам оплаты; б) по месту заключения; в) по способу заключения; г) по целям проведения.

Особенностью наличной сделки является то, что срок оплаты по ней составляет 1 – 2 дня, а условия сделки могут быть любыми.

Специфика срочных сделок определяется сроками их оплаты (свыше 2 дней), поэтому они чаще используются с целью страхования от рисков или для спекулятивной игры на разных курсах (см. Таблицу 12.5.).

Таблица 12.5.