56.Механизм установления валютного курса при жестких ценах. Эффект «перелета» и «недолета» валютного курса.
Рассмотрим определение валютного курса при жестких ценах:
Рис. 30. Механизм установления валютного курса при жестких ценах
Первоначальные условия рассматриваемой ситуации таковы:
Внутренняя процентная ставка равна мировой iвн = iмир (r = r*).
(∙)E – точка равновесия в условиях полной занятости.
Равновесие на товарном и денежном рынке; yd = ys; М/Р =L.
Равновесный торговый баланс NX=0.
Алгоритм действий:
М↑ => LM =>LM1.
rвнутр ↓ => обесценение валюты => => E => NX => yd=> IS => IS1.
(∙)E1 => iвн < iмир. Недостаточный сдвиг может объясняться низкой чувствительностью инвестиционного спроса к изменению процентной ставки и через счет текущих операций – к изменению валютного курса. В данных условиях ожидается повышение валютного курса, что окажет компенсирующее воздействие. Такая ситуация получила название «перелет валютного курса».
Повышенная чувствительность к изменениям процентной ставки и валютного курса может сдвинуть IS1 до IS2.
В (∙)E2 iвн > iмир – ожидается изменение валютного курса.
Восстановление равновесия осуществляется за счет роста спроса на деньги.
Если объем спроса на деньги возрастает недостаточно для поддержания равновесия, то отмечается снижение процентной ставки и «перелет».
Если спрос на деньги слишком велик, то объем производства увеличивается так, что возрастает процентная ставка и отмечается «недолет».
Итак, в коротком периоде из-за жесткости цен увеличение предложения денег может вызвать «перелет» валютного курса за его долгосрочный уровень, т.е. привести к избыточному обесценению валюты. «Перелет» валютных курсов есть результат замедленной корректировки уровня цен в краткосрочном периоде.
В длительном периоде обесценение валюты и изменение цен прямо пропорционально темпу роста денежной массы.
57.Факторы, определяющие результативность стабилизационной политики в открытой экономике.
Стратегической целью стабилизационной политики государства в открытой экономике является обеспечение «двойного равновесия» - общего экономического равновесия на уровне полной занятости при запланированном (будем полагать нулевом) сальдо платежного баланса. Для теорет анализа последствий применения инструментов стабилизац политики в нац экономике, вовлеченной в мировое хозяйство, нужно проследить за тем, как изменяются эндогенные параметры модели открытой экономики при изменении подконтрольных государству экзогенных параметров.
Т.к. с позиций неоклассиков мероприятия стабполитики в лучшем случае нейтральны, а в худшем вредны, т.к. перераспределяют факторы производства из более эффективного частного сектора в менее эффективный гос-й, то теоретической основой анализа будет служить кейнс концепция.
В качестве комбинации целей проведения стабилиз политики в открытой экономике выступает двойное равновесие — совместное равновесие на всех макроэкономических рынках страны при полной занятости и нулевом сальдо ее платежного баланса. Сальдо платежного баланса страны равно нулю, если чистый экспорт товаров и услуг равен чистому экспорту капитала. От состояния платежного баланса зависит кол-во денег, обращающихся внутри страны, а следовательно, и общая экон конъюнктура. На состояние платежного баланса наряду с уровнем эконом активности внутри страны влияют текущий курс нац денежной единицы на валютном рынке, разница между уровнем цен в стране и за границей, отличие между ставками % и соотношением темпов инфляции внутри страны и за границей. Кроме инструментов ФП и ДКП, для воздействия на эконом конъюнктуру в открытой экономике у правительства есть возможность использовать валютную политику в виде регулирования курса нац валюты и условий перелива мирового капитала. В то же время в условиях фиксир валютного курса ЦБ не может проводить самостоятельную денеж политику, а при плавающем валютном курсе рез-ть ФП тем ниже, чем мобильнее перелив капиталов между странами.
Необходимый для достижения двойного равновесия конкретный набор мероприятий стабполитики предопределяется текущим состоянием экономической конъюнктуры. При этом необходимо использовать одновременно столько разновидностей экон политик, сколько целей предусматривается достичь. Рез-ть стаб политики возрастает по мере сокращения временного лага между моментом возникновения нежелательного изменения конъюнктуры и началом действия стаб мероприятий. Распределение полномочий между инстанциями, ответственными за достижение намеченных целей, должно быть направлено на предотвращение взаимной нейтрализации совместно используемых инструментов стаб политики. Таким образом, в экон развитии государства особую роль играет стаб политика, которая предполагает под собой систему мероприятий прав-ва, направленных на стимулирование или сдерживание роста национальной экономики посредством налогов, государственных расходов, объема предложения денег и административного регулирования.