47. Краткосрочная модель двойного равновесия в малой открытой экономике и ее модификация в условиях абсолютной мобильности капитала.

Анализ функционирования открытой экономики показывает, что взаимодействие с иностранным сектором усложняет взаимосвязи между основными макроэкономическими переменными, требует учета дополнительных факторов, определяющих конъюнктуру национальной экономики (таких, как сальдо платежного баланса, обменный курс и т.д.).

Новые факторы вносят коррективы в модель IS-LM для закрытой экономики. Этой модификацией является модель Манделла-Флеминга.

В рамках модели описывается функционирование экономики в краткосрочном периоде. Основные постулаты модели:

• Количество произведенных товаров есть функция совокупного спроса.

y = C + I + G + NX,

где C = C(y – T); I = I (r); G = T, NX = NX (ε_r).

Макроэкономическое равновесие достигается с помощью регулирования совокупного спроса путем изменения уровня государственных расходов, налогов, валютного курса.

• Равновесие на рынке финансовых активов описывается уравнением М/Р = L(r,y) => кривая (LM).

• Модель предполагает постоянство уровня цен в краткосрочном периоде (реальный валютный курс равен номинальному), номинальные и реальные величины совпадают.

• В модели отсутствует инфляция и инфляционные ожидания, номинальные и реальные ставки процента совпадают.

• Экономика развивается согласно свободному перемещению капитала (абсолютная мобильность капитала означает отсутствие ограничений на ввоз и вывоз). Для малой открытой экономики характерно равенство внутренней и мировой процентных ставок (r=r*).

• Доход и реальный валютный курс рассматриваются как эндогенные переменные.

• Характер реакции экономики на макроэкономическую политику зависит от режима валютных курсов.

Таким образом, модель Манделла-Флеминга может быть представлена как система из трех уравнений:

IS : Y = C(Y,T) + I(r) + G + NX (ε_r);

LM : M/P = L(r,y);

RR : NX (ε_r, y) = S – I (r, ε_r).

IS: уравнение описывает рынок товаров, к сдвигу IS приводит изменение обменного курса (обесценение национальной валюты предопределяет увеличение чистого экспорта, кривая IS сдвигается вправо).

LM: уравнение отражает взаимосвязь между доходом и процентной ставкой при равновесии на денежном рынке. Валютный курс в условиях открытой экономики оказывает влияние на характер кривой LM. В условиях абсолютной мобильности капитала и фиксированного курса денежная масса становится эндогенным параметром, при плавающем курсе – экзогенной величиной.

RR: кривая платежного баланса, описывающая взаимосвязь между доходом и процентной ставкой при внешнем равновесии (нулевом сальдо платежного баланса).

48. Механизм установления двойного равновесия в малой открытой экономике при стабильном уровне цен и фиксированном валютном курсе.

Рассмотрим проблемы определения уровня выпуска в условиях абсолютной мобильности капитала в режиме фиксированных валютных курсов.

При данных условиях даже незначительное изменение в процентных ставках предопределяет приток или отток капитала.

В результате перемещения в страну капитала формируется положительное сальдо платежного баланса, что воздействует на валютный курс. Центральный банк должен проводить интервенцию; продавая национальную валюту и покупая зарубежную. Последствия интервенции – расширение денежной массы, снижение процентных ставок. Все проводимые мероприятия в рамках ужесточения кредитно-денежной политики нейтрализуются, процентные ставки возвращаются к прежнему уровню.

Схематически данная ситуация может быть представлена следующим образом:

М↓ => r↑ => приток капитала => положительное сально платежного баланса => удорожание валюты => интервенция для поддержания фиксир фиксированного режима => М↑ => r↓ => выравнивание платежного баланса.

Графически краткосрочное общее экономическое равновесие в соответствии с моделью Манделла-Флеминга в координатах: доход – процентная ставка – представлено на рис.15.

i

IS LM BP

Y

ВР - кривая равновесия платежного баланса.

Положительный наклон кривой ВР объясняется следующим образом: если растет доход, возрастает импорт. Следовательно для сохранения равновесия ПБ в страну необходимо привлекать больше капитала, следовательно это возможно при росте % ставки (i).

При фиксированном валютном курсе ДКП очень не эффективно, а фискальная политика очень эффективна.