Вопрос 9. 9. Воздействие изменения процентных ставок на результативность фискальной политики. Модификация мультипликаторов фискальной политики с учетом эффекта процентной ставки.

Р ост государственных расходов сдвигает линию IS вправо, т.к. государственные расходы входят составной частью в автономный спрос. Сдвиг линии IS ведет к росту ставки процента. Кейнсианцы рассуждают так: рост государст­венных расходов ведет к росту национального дохода. Это вызывает рост спроса на деньги для сделок. Если предложение денег задано, то ставка процента растет. Рост ставки процента вызывает сокращение спроса на инвестиции (в соответствии с функцией инвестиций). Сокращение спроса на инвестиции уменьшает национальный доход. Уменьшение националь­ного дохода сокращает спрос на деньги для сделок, и ставка процента па­дает. Падение ставки процента приводит к увеличению спроса на инве­стиции и рост дохода и т.д. Общий итог этих колебаний состоит в том, что национальный доход возрастает вследствие роста государственных расходов, но не так сильно, как в том случае, если бы ставка процента не менялась.Согласно кейнсианской концепции: увеличение i приводит к снижению эффективности мероприятий фискальной политики, т.к. ослабляет действие мультипликативного эффекта, т.к. инвесторы отрицательно реагируют на изменении i. Согласно классической концепции: увеличение гос.расходов ведет к увеличению i, тем самым вытесняются частные инвестиции.

Фискальный мультипликатор с учетом процентной ставки уменьшается. Это происходит потому, что возрастание ставки процента в модели IS-LM частично гасит стимулирующий эффект государственных расходов. Если мы будем исходить из условия изменяющейся налоговой ставки, то логика рассуждений принципиально не изменится, а величина налогового мультипликатора примет вид:

Вопрос 10 Влияние показателей эластичности спроса на деньги и инвестиционного спроса на величину мультипликаторов фискальной политики.

Эффективность стимулирующей фискальной политики может быть ослаблена сокращением инвестиционного спроса, вызванным ростом процентной ставки. Это явление получило название эффекта вытеснения. Сокращение инвестиционного спроса вследствие эффекта вытеснения снижает планируемые расходы и вызывает мультипликативное сокращение совокупного выпуска — эффекты, противодействующие стимулирующему фискальному воздействию государства. Поэтому чем больший масштаб имеет эффект вытеснения, тем ниже будет эффективность стимулирующей фискальной политики.

Факторы, определяющие масштаб эффекта вытеснения: чувствительность инвестиционного спроса к изменению процентной ставки; чувствительность спроса на деньги к изменению совокупного дохода; чувствительность спроса на деньги к изменению процентной ставки

Чем выше чувствительность инвестиционного спроса к изменению процентной ставки d, тем больше при прочих равных условиях будет масштаб эффекта вытеснения (рис.1). 2. Чем выше чувствительность спроса на деньги к изменению совокупного дохода k , тем больше при прочих равных условиях будет масштаб эффекта вытеснения (рис.2) 3. Чем выше чувствительность спроса на деньги к изменению процентной ставки d , тем больше при прочих равных условиях будет масштаб эффекта вытеснения (рис.3)

Допустим сначала, что спрос на деньги не эластичен по ставке про­цента. В этом случае он определяется только величиной реального нацио­нального дохода. В модели IS-LM равновесие складывается на вертикаль­ном отрезке кривой LM. В такой ситуации параметр мультипликатора стремится к нулю. Иначе говоря, фис­кальная политика не оказывает заметного влияния на национальный до­ход. Теперь предположим, что спрос на деньги абсолютно эластичен по ставке процента. Это горизонтальный отрезок кривой LM. Здесь процентная ставка не тормозит стимулирующее воздействие государственных расходов. Инвестиционный спрос: растет ставка процента, инвесторы меньше вкладывают, эффект вытеснения частных инвестиций.

Вопрос 11. 11. Фискальная политика при гибких ценах. Влияние изменения уровня цен на величину мультипликаторов. На рис.1 показана фискальная политика в том случае, когда функция совокупного предложения своим расположением демонстрирует крайний кейнсианский случай. Несмотря на то, что цены могут меняться, они не меняются. Соответст­венно, и мультипликатор не меняется.

В более общем случае вариант кейнсианской версии фискальной по­литики в условиях изменяющихся цен выглядит в соответствии с рис. 2. На рис. 2 фискальная политика привела к сдвигу линии IS1 вправо (IS2). Такой сдвиг линии IS соответствует перемещению функции сово­купного спроса из положения У0 в положение У₁. Однако при таком зна­чении совокупного спроса и неизменном общем уровне цен (P1) на рынке благ образуется дефицит (y₂-y,). Дефицит рассматривается тогда, когда уровень цен повышается до Р₂. При таком уровне цен, во-первых, увеличится предложение, во-вторых, сократится количество реальных денег в обращении. Это выра­зится в сдвиге кривой LM₀ в положение LM1 и, соответственно, сокраще­ние совокупного спроса. В итоге равновесный национальный доход при­мет значение У1, меньшее, чем У_2. Так как Y1, меньшее, чем У2, то можно заключить, что с учетом изменения цен мультипликаторы фискальной по­литики изменятся.

Н еоклассическая интерпретация фискальной политики при гибких ценах:

Государственные расходы, посредством сдвига линии IS вправо, вызвали рост совокупного спроса до величины Y₂. При уровне цен P1 на рынке благ образовался дефицит. Причем этот дефицит не может быть даже частично устранен за счет роста предложения. Ведь функция предложения вертикальная. Значит, дефицит будет устранен путем воз­врата к прежнему уровню спроса. Возврат к прежнему уровню спроса произойдет за счет роста уровня цен до Р2 и соответствующего сдвига кривой LM влево. Прирост государственных расходов вызвал нулевой прирост дохода. Значит, мультипликатор в данном случае равен нулю.

Рост цен приводит к сокращению параметра предложения денег (М/Р). Тем самым кривая LM имеет тенденцию к сдвигу влево, что тормозит темпы роста ВНП.