22. Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде (монетаристский подход).

С точки зрения монетаристов в период пика деловой активности следует использовать рестрикционную ДКП для сдерживания инфляции. Но в условиях экономического спада экспансионистская ДКП будет более результатной, чем фискальная. Аргументы:

1. ФП дискриционная имеет очень большие внутренние лаги, которых нет у ДКП. Внутренний лаг – интервал времени между наступлением экономического события, требующего политических мер, и реакцией политической системы на это событие, т.е. между принятием этим мер.

В результате продолжительных внутренних лагов политические решения могут быть приняты, а вступить в действие тогда, когда экономическая ситуация изменилась. Это может привести к нежелательным последствиям.

Отсутствие лагов характерно для автоматической ФП (т.е. политика со встроенными стабилизаторами – пропорциональная или прогрессивная система налогообложения, пособия оп безработице). Не нужно принятие специальных политических решений, чтобы она заработала. Но автоматическая политика сама достаточно слабая и неспособна полностью сдержать экономический спад, если он наступает.

2. с точки зрения монетаристов трансмиссионный механизм включает в себя не только косвенное воздействие через изменения на денежном рынке, но и прямое воздействие на элементы AD (C и I), поэтому они считают, что лаги не столь продолжительны у ДКП.

3. с точки зрения монетаристов, которые принадлежат к неоклассической теории спроса на I, инвестиционный спрос эластичен, в то время как спрос на деньги малоэластичен.

I_i > L_i

В этом случае: m_ДКП < m_G,

4. благодаря тому, что трансмиссионный механизм включает в себя и прямое воздействие на AD (сдвиг IS) угроза инвестиционной или ликвидной ловушек не существует.

Монетаристы считают, что фискальная политика государства чаще неэффективна. Это связано с тем. что увеличение государственных расходов сопровождается выпуском и размещением новых, более доходных государственных облигаций, которые конкурируют на рынке ценных бумаг, вызывая падение курса акций и рыночной стоимости облигаций корпораций, а следовательно, уменьшение капитала фирм. Кроме того, в портфелях экономических субъектов увеличивается доля ценных бумаг, что вызывает уменьшение потребления и инвестиций частного сектора. Это. в свою очередь, приведет к сокращению темпов роста ВНП (НД).

Если рост правительственных расходов сопровождается эмиссией денег, то в коротком промежутке времени это может привести к росту доходов (сначала номинальных, затем реальных), но в длительном периоде произойдет рост цен и процентных ставок, что вызовет сокращение ВНП и НД.

Следовательно, фискальная политика оказывает временное и незначительное воздействие на уровень национального производства. Наоборот, денежно-кредитная политика, по мнению монетаристов, эффективна как в краткосрочный, так и в долгосрочный период и даже в период спада. Это связано с тем, что изменение предложения денег прямо и непосредственно влияет на реальный сектор, так как изменяется потребление. Люди чувствуют себя богаче и покупают дорогостоящие товары, недвижимость и т.п. Причем увеличивается потребление в кредит, так как он становится доступнее и дешевле. Предприятия, используя кредитные ресурсы, увеличивают инвестиции в производстве. Таким образом, происходит рост совокупного спроса и. как следствие, увеличение производства продукции.

Денежно-кредитная политика в долгосрочный период также вызывает изменение совокупных расходов и объема производства, но может привести к избыточному спросу и росту общего уровня цен. В этом случае объем ВНП возвращается к потенциальному и не возрастает. Чтобы оказывать постоянное положительное воздействие на экономику, монетаристы предложили так называемое «денежное правило», согласно которому темп изменения денежной массы определяется темпом изменения национального дохода (ВНП) и темпом роста инфляции.

В 70-х годах XX в. на основе этого правила, развитые страны ввели границы ежегодного изменения денежной массы и валютного курса. Так. для стран - членов ЕС они соответственно равнялись 5-8 % и 5-6%.

23. Макроэкономические результаты совместного использования фискальной и денежно-кредитной политики в краткосрочном периоде. Условия, определяющие целесообразность проведения комбинированной политики.

Эффективность как фискальной, так и денежно-кредитной политики снижается в результате противодействия ценового механизма. Для преодоления этого противодействия используют комбинированную политику, основанную на совместном применении фискальных и денежных инструментов регулирования национального хозяйства. Врезультате комбинирования фискальной и кредито-денежной политики удается уменьшить эффект вытеснения, но платой за это является больший рост уровня цен.