1 Понятие и цели денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика есть совокупность экономических мер по ре­гулированию кредитно-денежного обращения, направленных на обеспечение ус­тойчивого экономического роста.

Объектами денежно-кредитной политики является спрос и предложение на денежном рынке, а субъектами выступают, прежде всего, Национальный банк в соответствии с присущими ему функциями и коммерческие банки.

В денежно-кредитной политике выделяются конечные и промежуточные це­левые ориентиры.

Конечные цели реализуются денежно-кредитной политикой наряду с фискаль­ной, валютной, внешнеторговой и др. видами политики и здесь выделяют:

А) Обеспечение стабильности национальных денег на внутреннем и на внеш­нем рынках;

Б) Сохранение на должном уровне склонности населения к сбережениям в на­циональной банковской системе, а значит сохранения доверия населения к ней.

В) Обеспечение устойчивого платежного баланса страны и накопления валют­ных резервов.

Таким образом, денежно-кредитная сфера напрямую оказывает влияние на основные макроэкономические показатели.

Промежуточные цели связаны с состоянием самой денежно-кредитной сфе­ры и непосредственно относятся к деятельности Национального банка с исполь­зованием конкретных денежно-кредитных инструментов, главным образом, кос­венного регулирования. Например, поддержание на определенном уровне учет­ной ставки, валютного курса, сокращение удельного веса наличных денег и др.

Для непосредственного регулирования массы денег в обращении используют различные денежные агрегаты, уменьшая или увеличивая их объем, меняют в структуре денежных агрегатов в общей массе денег в денежном обороте.

Денежный оборот регулируется и в процессе осуществления кредитной поли­тики, и выражается в кредитной экспансии или кредитной рестрикции. Первая пополняет ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивают общую массу денег в обороте, а кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кре­дитов.

2 Создание банковской системой “новых денег”. Банковский и денежный мультипликаторы.

Банковская система обладает способностью создавать деньги, т.е. увеличи­вать предложение денег. В основе способности банков создавать деньги лежат их избыточные резервы и принцип мультипликатора.

Резервы банков делятся на обязательные и избыточные. Обязательные ре­зервы - это часть активов, которые коммерческие банки должны держать в виде наличных денег или на счетах Национального банка. Избыточные резервы - разница между фактическими и обязательными резервами. Именно их банк мо­жет использовать для выдачи ссуд. Созданные одним банком деньги превраща­ются в депозиты других банков, которые также (за исключением суммы обязательных резервов) могут быть использованы для выдачи ссуд. Таким образом, система коммерческих банков может создавать массу денег в несколько раз больше, чем объем их избыточных резервов.

Норма обязательных резервов (К) устанавливается Национальным банком в процентах от объема депозитов и этот фиксированный размер денежных средств каждый коммерческий банк обязан хранить в форме резервных беспроцентных вкладов в Национальном банке. Обязательные резервные требования использу­ются Национальным банком для страхования вкладов, для осуществления меж­банковских расчетов и для регулирования деятельности банковской системы.

Соотношение между величинами обязательных резервов, избыточных резервов, объемом депозитов и нормой обязательных резервов можно представить так:

Величина обязательных резервов = объём депозитов x R

Величина Суммарная Величина избыточных = величина - обязательных резервов резервов резервов

Но система коммерческих банков способна предоставить ссуды, превышаю­щие их избыточные резервы благодаря действию эффекта банковского мультип­ликатора.

Банковский мультипликатор (Мв) есть величи­на, обратная норме обязательных резервов, и выражает максимальное количест­во кредитных денег, которое может быть создано денежной единицей избыточ­ных резервов при данной норме обязательных резервов.
	Мв = 1/R

Рассмотрим процесс создания «новых денег» на примере. Предположим, что одно предприятие, продав товары на сумму 100 млн BR положило в коммерче­ский банк (КБ1). Национальный банк установил норму обязательных резервов на уровне 10%. Данный коммерческий банк может выдать ссуду другому пред­приятию в размере избыточного резерва: 90 млн BR (100 млн BR -10 млн BR). При этом, как только данная сумма выйдет за пределы банковской систе­мы и попадет в денежный агрегат М1, количество денег в обращении увеличит­ся со 100 млн BR до 190 млн BR. (90 млн BR - это «новые деньги», созданные КБ). А далее, заемщик, получивший 90 млн BR, покупает товары у другого предприятия, которое кладет полученную сумму денег на депозит во второй банк ( КБ2), который, в свою очередь, при норме банковского резерва 10% пре­доставит кредит следующему предприятию в размере избыточного резерва, т.е. 81 млн BR (90 млн BR - 9 млн BR ). При этом количество денег в обращении увеличилось со 190 млн BR до 271 млн BR (81 млн BR - созданы КБ2) и этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока сумма потенциального кредита не станет равна 0. Вычислим объем денег, добавленных в обращение, применив формулу банковского мультипликатора. У нас в примере он равен Мв=1/0,1=10. Таким образом, при норме резервных требований 10% первоначальный вклад 100 млн BR посредством механизма создания денег банковской системой при­ведет к увеличению количества денег в обращении до 1000 млн BR .

Данный механизм представляет идеальную схему, т.к. предприятия все полу­ченные деньги вносят в банки, вклады не изымаются, а кредиты выдаются с уче­том установленной нормы обязательных резервов. Банковский мультипликатор работает как на увеличение, так и на уменьшение. Чем выше Национальный банк устанавливает норму обязательных резервов, тем меньше денежных средств использует коммерческий банк для кредитных операций, а значит, уменьшается банковский мультипликатор и сокращается денежная масса. По­этому, изменяя норму обязательных резервов, Национальный банк изменяет ве­личину предложения денег в экономике.

Но существует и более общая модель предложения денег с учетом возможно­го оттока части денег с депозитов в наличность.

Денежная база (деньги высокой эффективности) - это наличность вне бан­ковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящихся в нацио­нальном банке.

Наличность является непосредственной частью предложения денег, а банков­ские резервы имеют способность банков создавать новые депозиты.

Обозначим денежную базу через МВ, банковские резервы через R, тогда:

Мб = наличность (С) + R

Известно, что Мs = С + Д, где Д - депозиты до востребования.

Денежный мультипликатор м - это отношение предложения денег к денеж­ной базе.

м = Ms/MB

Ms = м x MB

Денежный мультипликатор всегда больше 1, поэтому денежную базу и называют деньгами повышенной мощности.