Поиск инвестиций

Чтобы локализовать круг потенциальных инвесторов, ответьте на следующие вопросы:

• Могли бы вы отдать инвестору долю в своей компании?

• Хотите ли вы иметь долги, которые будете должны воз­вратить?

• Можете ли вы рисковать собственностью или другими ак­тивами?

• Какую часть направлений и операций компании вы могли бы отдать под контроль инвестора?

• Что бы вы хотели получить от инвестора кроме денег?

• Какими вы видите долгосрочные отношения между вами и источником финансирования?

Исходя из того, как вы ответили на эти вопросы, определите форму привлечения средств (кредит или акционерное финансирование), а также возможных инвесторов, которыми могут быть:

— Банки (в том числе инвестиционные);

— Компании, занимающиеся тем же бизнесом, что и вы (стра­тегические инвесторы);

— Венчурные фонды — инвестиционные компании и банки, инвестирующие в диверсифицированные «портфели» проектов, выбираемых согласно приоритетам (страна, отрасль, объем средств, срок окупаемости);

— Частные инвесторы.

Однако реальными инвесторами из них могут стать не все. Прежде чем обратиться к тому или иному источнику с вашим бизнес-планом, попробуйте узнать:

• Финансирует ли этот источник компании вашей индустрии?

• Финансирует ли он компании вашего сектора?

• На каких стадиях развития компаний он их финансирует?

• - Проекты какой стоимости финансирует источник?

• На каких условиях он предоставляет средства: кредит или акционерное финансирование?

— Финансировались ли ранее этим источником компании вашей индустрии?

— Существуют ли у источника специфические требования к предоставляемой информации по инвестиционным проектам? Например, на какой период должны быть рассчитаны финансо­вые прогнозы?

Получив по возможности ответы на все эти вопросы, попы­тайтесь сузить круг потенциальных инвесторов и начните рас­сылку или доставку вашего плана по целевым адресам.

Основы инвестиционного анализа Введение

Приводимые ме­тодики позволяют правильно оце­нить возможности получения средств, а инвесторам — правильно распорядиться имеющимися у них деньгами.

Простые оценки

Ме­тодики, применяемые для такой оценки, универсальны и мо­гут быть использованы кем угодно — кредитными и инвестиционными отделами банков» инвестиционными компаниями, фондами и просто предпринимателями, пытающимися гра­мотно распорядиться своими средствами.

Инвестиции — это направление средств на будущее про­изводство (в отличие от потребления, когда средства ис­пользуются для покрытия текущих операционных затрат) с целью получения дохода. Следовательно, такое направле­ние средств имеет смысл только в том случае, если стои­мость произведенных в будущем товаров (или оказанных услуг) будет больше, чем стоимость средств, пожертвован­ных в целях производства.

Самым элементарным индикатором доходности является величина суммарного дохода от осуществления инве­стиций, рассчитываемая как:

Д = П - И,

где Д — суммарный доход, который будет получен; П — суммарные будущие поступления; И — суммарный объем инвестиций.

Понятно, что эта величина «зависает в воздухе», ибо не учитывает соотношения объемов инвестиций и поступлений. Различные по объему инвестиции могут принести один и тот же доход.

Более приемлемым индикатором является коэффициент доходности инвестиций (КДИ или ROI [Return On Investment]), ко­торый определяется как:

ДИ = (Д х 100%) / И.

Так, например, если ваш магазин приобрел на 100 долларов товаров в начале года, и эти товары были реализованы в конце года за 130 долларов, то: КДИ = ( $30 х 100%) / $100 = 30%.

Допустим, что для осуществления закупки товаров необходимо взять кредит со всеми вытекающими последствиями, то есть процентными выплатами, которые также могут быть представлены в виде коэффициента, определяемого как стоимость капитала. Банк выдает кредит в размере 100 долларов и требует в конце года вернуть 115 долларов, поэтому стоимость капитала составит 15% (($115 — $100) х 100% / $100). Поскольку стои­мость капитала ниже КДИ, данный проект может считаться экономически рентабельным. Приведенный пример элементарен и наверняка используется вами ежедневно.

Тем не менее, КДИ не очень точен для детальной оценки и анализа инвестиционных проектов. Поэтому КДИ иногда назы­вают бухгалтерским коэффициентом доходности или непоправленным коэффициентом доходности. Непоправленный он потому, что при оценке доходности инвестиций не учитывается поправка на стоимость денег во времени. Тем не менее, КДИ можно успешно использовать.

Допустим, вы покупаете за 1,000 долла­ров станок, который ежегодно будет приносить вам 100 долларов чистой прибыли, а по истечении пяти лет списывается без остатка. Допустим также, что имущество вы списываете равны­ми долями на протяжении этого срока. КДИ по каждому году будет следующим:

(a) $100/ 0.5 (1,000+800) [0.5 - за два года]

(b) $100/ 0.5 (800+600)

(c) $100/ 0.5 (600+400)

(d) $100/0.5 (400+200)

(e) $100/0.5 (200+0)

Таблица

Год	Стоимость актива на начало периода	Прибыль амортизац. отчислений	Амортизация	Чистая прибыль	КДИ по средней стоимости инвестиций
	$1000	$300	$200	$100	11.1%
	800	$300	$200	$100	14..3%
	600	$300	$200	$100	20.0%
	400	$300	$200	$100	33..3%
	200	$300	$200	$100	100.0%

Какой же из этих КДИ мы будем использовать для принятия инвестиционного решения? Обратите внимание на то, что проблема усложняется, если используется ускоренный график амортизации и если размер прибыли варьируется от года к году. К этому необходимо добавить еще и налоги, которые в этих расчетах не учитывались, и возможные траты на обслуживание станка в течение 5 лет.

Конечно, можно использовать некий средний КДИ, который рассчитывается по формуле:

КДИ_ср =  КДИ / количество лет.

В данном примере КДИ_ср •= 35.7%  ( 178.7% / 5 ). Однако и этот индикатор будет крайне неточным, так как не принимает в расчет стоимость денег во времени,