82. Ценные бумаги в международном инвестиционном процессе. Финансовый рынок и его сегменты. Международные инвестиционные компании.

Под международными инвестициями обычно понимаются вложения свободных в данный момент средств, оставшихся после удовлетворения необходимых потребностей участников инвестиционного процесса, в иностранные ценные бумаги или другие имущественные ценности с целью получения дохода в будущем. Основные участники инвестиционного процесса — это государство в лице разных органов исполнительной власти, корпорации и частные лица.

Для удовлетворения своих потребностей государства и корпорации часто выпускают краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги (облигации, акции, векселя и т. п.). Частные лица для удовлетворения своих потребностей пользуются потребительскими кредитами.

Международный фондовый рынок (рынок ценных бумаг) занимает особенное место в структуре современного инвестиционного рынка, что обусловлено, прежде всего, уникальными особенностями ценных бумаг как финансово-инвестиционных инструментов. Как правило, на этом рынке происходит торговля ценными бумагами и торговля фондов ценностями, выраженных в иностранной валюте. Международный рынок ценных бумаг является фактором, который ускоряет процесс роста мировой экономики, облегчает доступ разным хозяйствующим субъектам к международным рынкам свободных капиталов. Сегодня он выступает основным институтом, который регулирует международное инвестирование. На международный рынок ценных бумаг значительное влияние оказывают национальные рынки. Степень влияния зависит от объёма и развития каждого из этих рынков. Участники международного рынка ценных бумаг взаимодействуют друг с другом через операции с различными финансовыми инструментами.

Финансовый рынок — это рынок денег, предоставляемых в пользование в различных формах. Финансовый рынок может быть определен как механизм соотнесения спроса и предложения на денежные ресурсы, а его функционирование непосредственно связано с распределением этих ресурсов в экономике. Финансовый рынок включает денежный рынок и рынок капитала. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь денежный рынок обычно подразделяется на учетный (учет векселей и прочих краткосрочных обязательств), межбанковский и валютный рынки, а также рынок деривативов. Денежный рынок обеспечивает покрытие дефицита госбюджета и дает возможность корпорациям и домохозяйствам получать доход на их временно свободные денежные средства. Рынок капитала охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (фондовый рынок) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Наиболее динамичным сектором финансового рынка в последние годы выступают различные формы коллективного инвестирования (инвестиционные компании).

Инвестиционная компания – это финансовое учреждение, предназначенное исключительно для коллективного управления вложениями его акционеров, как правило, в ценные бумаги и в недвижимость. Основной предмет деятельности инвестиционной компании — определение условий и подготовка новых выпусков ценных бумаг, покупка их у эмитентов с тем, чтобы потом совершить перепродажу ценных бумаг инвесторам, гарантирование размещения, создание синдикатов по подписке или групп по продаже новых выпусков. Инвестиционная компания имеет право работать в качестве финансового брокера через торговую биржу.

Базовая функция инвестиционной компании — андеррайтинг. Андеррайтинг — это покупка или гарантирование покупки ценных бумаг при их первичном размещении для продажи публике.

Андеррайтер — инвестиционный институт, обслуживающий и гарантирующий первичное размещение ценных бумаг, осуществляющий их покупку для последующей перепродажи частным инвесторам. Андеррайтер принимает на себя риски, связанные с неразмещением ценных бумаг.

Функции инвестиционной компании, как андеррайтера, повсеместно принятые в международной практике: подготовка эмиссии (конструирование эмиссии совместно с эмитентом; установление связей между эмитентом и ключевыми инвесторами), распределение (выкуп части или всей суммы эмиссии; прямое распределение эмиссии (продажа непосредственно инвесторам), гарантирование рисков), послерыночная поддержка (поддержка курса ценной бумаги на вторичном рынке (обычно в течение года)), аналитическая и исследовательская поддержка (контроль динамики курса ценной бумаги и факторов, на него влияющих).

83. Современный бенчмаркинг. Система всеобщего управления качеством. Основные принципы бенчмаркинга. Технология ситуационного анализа. Внутренний сопоставительный анализ. Внешний сопоставительный анализ. Система всеобщего управления качеством и бенчмаркинг в государственном секторе экономики.

Бенчмаркинг - это постоянное изучение лучшего в практике конкурентов, сравнение компании с созданной эталонной моделью собственного бизнеса. Бенчмаркинг позволяет выявлять и использовать в своем бизнесе то, что другие делают лучше. Существуют различные виды бенчмаркинга: внутренний (сравнение работы подразделений компании), конкурентный (сравнение своего предприятия с конкурентами), общий (сравнение компании с непрямыми конкурентами), функциональный (сравнение по функциям (продажи, закупки и т. д.)).

Принципы бенчмаркинга:

1. Взаимность. Бенчмаркинг является деятельностью, основанной на взаимном отношении, согласии и обмене данными, которые обеспечивают "выигрышную" ситуацию для обеих сторон.

2. Аналогия. Оперативные процессы партнеров должны быть схожими.

3. Измерение. Бенчмаркинг - это сравнение характеристик, измеренных на нескольких предприятиях. Нужно установить почему существуют различия и как достигнуть их наилучших результатов.

4. Достоверность. Бенчмаркинг должен проводиться на основе фактических данных, точного анализа и изучения процесса.

Процесс бенчмаркинга можно разбить на пять фаз:

1. Определение объекта предприятия, который нуждается в бенчмаркинге.

2. Выявление партнеров по анализу превосходства. Определив цели, следует начать поиск лучших предприятий. Подходящие партнеры должны быть не только лучшими, но и иметь по возможности высокую степень сопоставимости с собственной компанией.

3. Сбор информации.

4. Анализ информации.

5. Целенаправленное проведение в жизнь полученных сведений.

6. Контроль за процессом и повторение анализа.

Концепция всеобщего управления качеством (TQM, Total Quality Management) — это стратегический подход к менеджменту, нацеленный на производство самого лучшего товара или услуги как среди принципиально новых, так и непрерывно модифицируемых аналогов. Главная идея TQM состоит в том, что компания должна работать над постоянным параллельным усовершенствованием трех составляющих: качества продукции, качества организации процессов, и уровня квалификации персонала. Качество определяется тремя категориями: степень реализации требований клиентов, рост финансовых показателей компании, повышение удовлетворенности служащих компании своей работой.

Ситуационный подход состоит в том, что нет какого-то универсального подхода в управлении, и что различные проблемы и ситуации требуют разных подходов. Согласно ситуационной теории, менеджерам необходимо определить подход, который будет лучше всего служить им в данной ситуации и поможет достигнуть управленческих целей. Ситуационный подход также фокусирует внимание менеджеров на отношениях между внутренней и внешней средой организации.

Внутренний сопоставительный анализ (внутренний бенчмаркинг) можно определить как процесс проведения сравнения между различными подразделениями организации. Актуальность проведения сопоставительного анализа на уровне отделов объясняется, прежде всего, тем, что, во-первых, разными отделами одной компании могут выполняться одни и те же функции, либо в них могут протекать схожие бизнес-процессы, во-вторых, отделы могут иметь много общего в области организации работ или в вопросах кадровой политики. Сопоставительный анализ деятельности различных отделов, проведенный по таким критериям, как: организационные механизмы и процессы, практические навыки, используемые методы и технологии, а также показатели качества выполнения работ, может оказаться крайне полезным для повышения эффективности деятельности компании в целом.

Внешний сопоставительный анализ (внешний бенчмаркинг) включает в себя поиск сторонних организаций, которые известны как лучшие в своей сфере. Внешний бенчмаркинг обеспечивает возможности обучения у тех, кто находится на переднем крае, однако необходимо помнить о том, что не каждый наилучший опыт может быть применен у других. Также этот вид бенчмаркинга может занять больше времени и ресурсов для проведения сравнения данных и информации, проверки достоверности данных и выработки рекомендаций. Внешнее обучение часто движется медленнее из-за синдрома "изобретено не здесь". В государственном секторе бенчмаркинг используется, в основном, для оценки качества предоставляемых государственных услуг и поиска путей его повышения.