33. Показатели рентабельности и оборачиваемости капитала.

Совокупный авансированный капитал предприятия выступа­ет, с одной стороны, в качестве источников средств, а с другой сто­роны, как вложения этих средств в имущество организации. Ис­точники - это пассивы, а вложения в имущество - это активы, от­раженные в бухгалтерском балансе предприятия. Они равны, так как показывают одно и то же, но с разных сторон.

Активы подразделяются на основной ка­питал и оборотный капитал (внеоборотные активы и оборотные активы). Во внеоборотные активы (долгосрочные вложения) вхо­дят нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, дол­госрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы. Это активы, которые используются более чем 12 месяцев после отчетной даты.

Оборотные активы (краткосрочные вложения) включают в себя запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторскую за­долженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы. Срок обращения их заканчи­вается в течение 12 месяцев после отчетной даты или в течение нормального операционного цикла, если последний превышает 12 месяцев.

Пассивы подразделяются на:

1. собственные источники - уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

2. заемные источники - включают в себя долгосрочные обязательства (сроком погашения свыше 12 месяцев после отчетной даты) и краткосрочные обязательства. К заемным источникам относят­ся займы, кредиты и кредиторская задолженность.

В ходе анализа изучают динамику и структуру как активов, так и пассивов. При анализе активов рассматривают соотношение оборотных и внеоборотных активов, а при анализе пассивов - со­отношение заемных и собственных источников. Анализ активов направлен на управление внеоборотными и оборотными средства­ми, ускорение оборачиваемости капитала, а анализ пассивов - на повышение устойчивости финансового состояния при сохранении динамичного развития предприятия.

Деловая активность предприятия характеризуется рядом по­казателей, в числе которых расширение рынков сбыта, захват но­вых сегментов рынка, диверсификация бизнеса (вложение капи­тала в различные сферы деятельности). Эти показатели изучают­ся в ходе маркетингового анализа и анализа производства и продаж продукции.

При анализе капиталоотдачи основное внимание уделяется ускорению оборачиваемости капитала, которое является следстви­ем повышения деловой активности.

Рассматриваются коэффициент оборачиваемости совокупного капитала (отношение выручки от продаж к средней величине со­вокупного капитала), динамика этого показателя за ряд лет или по сравнению с предыдущим годом. Ускорение оборачиваемости со­вокупного капитала ведет к повышению его рентабельности (при прочих равных условиях).

Более детально рассматривается оборачиваемость оборот­ных средств организации. Изучаются следующие показатели:

• коэффициент оборачиваемости оборотных средств (отно­шение выручки (нетто) от продаж к средней величине оборотных средств) - отражает количество оборотов, совершаемых оборот­ными средствами за период;

• средняя продолжительность одного оборота в днях (отно­шение средней величины оборотных средств к однодневной вы­ручке (нетто) от продаж);

• коэффициент закрепления оборотных средств на один рубль выручки (отношение средней величины оборотных средств к вы­ручке (нетто) от продаж);

• условное высвобождение (вовлечение) оборотных средств в результате ускорения (замедления) их оборачиваемости - разница в средней продолжительности одного оборота в днях, умножен­ная на однодневную фактическую выручку (нетто) от продаж от­четного года.

Рентабельность активов отражает эффективность использо­вания ресурсов предприятия. Рассматриваются обобщающие по­казатели эффективности:

• рентабельность совокупного капитала (активов) - отноше­ние прибыли до налогообложения к средней величине совокупно­го капитала (активов), показывает эффективность управления всем совокупным капиталом;

• рентабельность производственных активов - отношение прибыли от продаж к средней величине производственных акти­вов (суммы основных производственных средств, нематериальных активов, используемых в производстве, и запасов), показывает эф­фективность управления производственными активами;

• рентабельность собственного капитала - отношение чис­той прибыли к средней величине собственного капитала (это финансо­вый коэффициент, показывающий, какой конечный финансовый результат приходится на один рубль собственного капитала и на какие дивиденды могут рассчитывать собственники).

В данном производится анализ показателей рентабельности активов по факторам, изучается действие финансового рычага, производится анализ инвестиций, рассчиты­ваются показатели эффективности инвестиционных проектов, а так­же финансовых инвестиций в ценные бумаги. Результаты анализа инвестиций должны быть увязаны с рентабельностью совокупного капитала (активов) и другими показателями работы предприятия.