По степени коммерческого валютного риска можно выделить следующих участников: предприниматели, инвесторы, спекулянты, хеджеры, игроки

Предприниматель

• Вкладывает собственный капитал при определенном, приемлемом для себя риске.

• Стремится свести риск до минимума.

Инвестор

• Юридическое или физическое лицо, вкладывающее деньги в иностранные ценные бумаги, недвижимость, налаживание производства за рубежом и т.д.

• Вкладывает свой или чужой капитал и также стремится свести риск до минимума.

Хеджер

• Стремится защитить себя от неблагоприятных изменений в динамике валютного курса и проводит некоторые срочные операции на валютном рынке.

• К хеджирам относятся экспортеры, импортеры, ипотечные банки, инвестиционные банки, пенсионные фонды, риэлторские компании.

Спекулянт

• Готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск, который оправдан стремлением получить максимальную прибыль.

• В качестве профессиональных спекулянтов валютного рынка выступают валютные дилеры — юридические и физические лица, действующие от своего имени и за свой счет.

Игроки

• Идут на любой риск ради прибыли.

По степени участия на валютном рынке выделяют активных и пассивных участников

Активные участники валютного рынка

• Их называют маркет-мейкеры.

• Банки, которые устанавливают котировку, диктуют курс продавца.

• Имеют разветвленную сеть отделений по всему миру и большой штат дилеров.

• Проводят значительные объемы валютных сделок, способны совершать сделки на очень крупные суммы — до 100 млн. $ (стандартная сумма сделки, как правило, - 5 или 10 млн. $).

• К активным участникам относят также брокерские дома, являющиеся посредниками между большим количеством банков, фондов, дилинговых центров и др.

Пассивные участники валютного рынка

• Их называют маркет-юзеры.

• Юридические и физические лица, которые периодически проводят операции на валютном рынке (либо за свой счет, либо по поручению клиента).

• Не могут выставлять собственные котировки и совершают покупку-продажу валюты по ценам, которые предлагают активные участники рынка. Делая запрос о состоянии валютного курса, они лишь соглашаются (или нет) на менее выгодный курс.

• К пассивным участникам относят экспортеров, импортеров, инвесторов, хеджеров, спекулянтов и др.

10.3. Виды валютных рынков

В зависимости от объема, характера

валютных операций и количества

используемых валют различают

мировые, региональные и национальные (внутренние) рынки

Мировой (международный) валютный рынок

• Обслуживает движение денежных потоков, которое опосредует межстрановое перемещение товаров, услуг, капиталов.

• Предпосылки формирования мирового валютного рынка:

• интернационализация хозяйственных связей;

• концентрация капитала в производстве и банковском деле;

• развитие межбанковских телекоммуникаций.

• Включает глобальные, региональные, национальные валютные рынки. Глобальные валютные рынки концентрируются в международных финансовых центрах (МФЦ).

Международные финансовые центры

• Места сосредоточения банков и специализированных финансово-кредитных институтов, в которых осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами и золотом.

• Международные финансовые центры (МФЦ) сформировались в странах, в которых к минимуму сведены ограничения на валютные операции (валютные ограничения). Такие рынки регулируются, скорее всего, межгосударственными соглашениями, договоренностями самих участников этих рынков, традициями. Размещаются они преимущественно в городах с удачным географическим положением и с большой концентрацией транснациональных банков, небанковских финансовых структур, коммерческих компаний, которым нужно осуществлять платежи на широких пространствах мирового рынка.

• Основные МФЦ: Азиатский (с центрами в Токио, Сингапуре, Гонконге, Мельбурне), Европейский (Лондон, Амстердам, Париж, Франкфурт-на-Майне, Цюрих), Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес).

• Новые МФЦ (возникли в 80-х гг ХХ в.) сформировались в Бахрейне, Панаме, на Багамских, Каймановых и нидерландских Антильских островах. Они функционируют на оффшорных началах, т.е. финансовые операции здесь не подвергаются национальному регулированию. Как правило, они имеют льготный валют

• ный режим, что и привлекает сюда транснациональные банки и корпорации. В этих налоговых гаванях иногда лишь регистрируются сделки, совершаемые в различных частях света.

• На мировом валютном рынке обычно котируются не все валюты, а только наиболее употребляемые участниками данного рынка, т.е. местные денежные единицы и ряд ведущих свободно конвертируемых валют, прежде всего резервных валют. При этом, естественно, в результате разницы во времени курсы ведущих (т.е. резервных) валют, котирующихся на различных рынках или на одном и том же рынке, в разное время несколько отличаются при сохранении общих тенденций.

• Развитие новейших средств телекоммуникаций и информационных технологий дает возможность соединить отдельные международные рынки в единый мировой валютный рынок, который способен функционировать практически круглые сутки. Это обеспечивается географическим размещением отдельных рынков: с начала открываются азиатские рынки Токио, Гонконга, Сингапура, после их закрытия начинают работать рынки европейские — Франкфурта, Парижа. Лондона, и в конце открываются рынки американского континента — Нью-Йорка. Лос-Анджелеса и т.п. Благодаря этому субъект валютного рынка может в любое время суток купить-продать валюту, оперативно связавшись с соответствующим международным центром валютной торговли.

• Ежедневные обороты мирового валютного рынка превышают несколько триллионов долларов США и быстро увеличиваются.

Основные функции мирового валютного рынка:

• Осуществление расчетов по внешнеторговым договорам;

• регулирование валютных курсов;

• диверсификация валютных активов участников рынка;

• хеджирование валютных рисков;

• получение прибыли участниками на разнице валютных курсов.

Еврорынок

• Часть мирового рынка, на котором депозитные и ссудные операции производятся в евровалютах (евродоллар, евроиена и др.). Возник в конце 50-х гг. 20 века.

• Евровалюта — валюта, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для проведения операций во всех странах, включая страну-эмитента этой валюты. Приставка «евро» свидетельствует о выходе национальной валюты из-под национального валютного регулирования и валютного контроля. Географически еврорынок не ограничивается пределами Европы.

• Большинство сделок на еврорынке проводится через валютно-финансовые центры Лондона (до ¾), Гонконга, Сингапура, ряда стран Карибского бассейна, а также Нью-Йорка и Токио.

• Развитие еврорынка обусловили следующие факторы:

• введение конвертируемости ведущих валют с конца 50-х — начала 60-х гг.;

• либеральное национальное законодательство стимулировало размещение средств банков и фирм за границей в целях максимизации прибыли;

• объективная потребность в гибком международном валютно-кредитном механизме для обслуживания внешнеэкономической деятельности.

• Особенности еврорынка:

• огромные масштабы операций; типичная сделка достигает 5-10 и более млн.$;

• отсутствие четких географических и временных границ;

• использование валют ведущих стран в качестве валюты сделок;

• универсальность рынка: на нем осуществляются международные валютные, кредитные, расчетные, финансовые и гарантийные операции;

• монополизация транснациональными банками;

• основными клиентами являются: ТНК, международные финансовые организации, правительства и банки различных стран. 2/3 операций еврорынка совершаются на межбанковском рынке, остальное — операции с небанковскими клиентами;

• сделки осуществляются с использованием новейших информационных технологий;

• процентные ставки на этом рынке относительно самостоятельны по отношению к национальным ставкам.

• Еврорынок имеет 3 сегмента:

1) рынок евровалют (евроденег) — рынок, на котором проводят краткосрочные депозитно-ссудные операции в евровалютах сроком от 1 дня до 12 месяцев;

2) рынок еврокредитов — рынок средне- и долгосрочных депозитно-ссудных операций сроком от 1 года до 10-15 и более лет;

3) рынок капиталов (еврофинансовый рынок) — рынок, на котором реализуются ценные бумаги среднесрочного и долгосрочного характера (евровекселя, евроноты и др.).

Национальный валютный рынок

• Обеспечивает движение денежных потоков внутри страны и обслуживает связь с МФЦ.

• Степень вовлеченности национальных валютных рынок в операциях мирового валютного рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хозяйство, от состояния ее валютно-кредитной системы, от уровня валютного контроля, стабильности политической системы страны и других обстоятельств.

• Операции проводят с ограниченным количеством валют, которые обслуживают валютные потребности страны.

Региональный валютный рынок

• Обслуживает движение денежных потоков нескольких стран, имеющих согласованные условия экономического обмена.

• Является результатом координации валютной политики и наднационального механизма валютного регулирования нескольких стран.

• Операции осуществляются с определенными конвертируемыми валютами (сингапурский доллар, саудовский риал, кувейтский динар и др.).

• Самым крупным региональным валютным рынком является Европейский валютный рынок.

• Основные черты Европейского валютного рынка:

• Установление режима совместно-плавающих валютных курсов.

• Создание коллективной валюты.

• Использование валютной интервенции для поддержания рыночных курсов валют в пределах согласованного отклонения от центрального курса.

• Деятельность международных региональных валютно-кредитных и финансовых организаций для валютного и кредитного регулирования.