- •1.Содержание, цели и задачи финансового менеджмента.
- •2. Этапы становления финансового менеджмента:
- •3. Функции финансового менеджмента, задачи финансового менеджера.
- •4.Логика построения концептуальных основ финансового менеджмента.
- •Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •Методы финансового анализа.
- •Оценка производственного левериджа
- •Рациональная заемная политика, эффект финансового рычага.
- •Оценка финансового левериджа
- •Оценка совокупного риска, связанного с деятельностью предприятия
- •Понятие и методы прогнозирования финансовых показателей.
- •Понятие системы планирования
- •Виды планов, содержание и последовательность их разработки
- •Бизнес план: структура и роль в финансовом менеджменте, подготовка и реализация.
- •Бюджетирование, его виды и назначение. Виды бюджетов и принципы их составления
- •Риск – менеджмент, сущность риска
- •Виды риска, особенности управления ими.
- •Методы оценки рисков:
- •19. Понятие цены и стоимости финансового актива, подходы к оценке стоимости финансового актива
- •20 Оценка долговых ценных бумаг
- •21. Базовая модель долевых ценных бумаг
- •22. Методы оценки долевых ценных бумаг
- •23. Логика расчета показателей доходности
- •24. Концепция риска дохода и доходности на рынке финансовых активов
- •25. Модель оценки капитальных финансовых активов (модель ценообразования финансовых активов)
- •26. Логика расчета бета коэффициента. Линия рынка ценных бумаг
- •27. Инвестиционный портфель и принципы его формирования. Коллективные инвестиции
- •28. Доходность и риск инвестиционного портфеля
- •3 Случая формирования портфеля.
- •1 Случай
- •29. Основные проблемы в области управления запасами
- •30. Логика построения оптимизационной модели управления запасами
- •31. Понятие страхового запаса, понятие страхового запаса
- •32. Частные случаи управления запасами
- •33. Управление денежными активами.
- •34. Управление дебиторской задолженностью.
- •35. Основные способы финансирования компании преимущества и недостатки
- •36 .Правила формирования источников финансирования компании
- •37. Рекомендации (принципы) по формированию капитала предприятия
- •38. Понятие стоимости капитала. Стоимость источников капитала предприятия
- •39. Средневзвешенная и предельная стоимости капитала
- •40. Стоимостные оценки фирмы.
- •41. Этапы определения рыночной стоимости бизнеса.
- •42. Традиционный подход в изучении теории структуры капитала. Логика теории модильяни – миллера в условии отсутствия налогов.
- •43. Модель модельяни миллера в условиях налогообложения
- •44. Слияние и поглощение компаний. Классификация и методы слияний. Агентские проблемы слияния
- •45. Временная ценность денег. Оценка денежных потоков.
- •46. Дивидендная политика и политика развития производства
- •47. Основная дилемма финансового менеджмента
35. Основные способы финансирования компании преимущества и недостатки
1.Закрытая подписка на акции – размещение акций среди заранее определенного круга лиц
Преимущества – контроль над компанией нее утрачивается; финансовый риск возрастает не значительно, т.к. привлеченные таким образом средства являются бессрочными.
Недостатки – объем финансирования ограничен; относительно высокая стоимость привлечения средств, необходимо обеспечить высокую дивидендную доходность акций.
2.Открытая подписка на акции – это размещение акций среди неограниченного круга лиц
Преимущества: возможность получения эмиссионного дохода (разница м\у ценой продажи и номинальной стоимости); возможность мобилизации крупных ДС; Финансовый риск возрастает незначительно
Недостатки: возможность утраты контроля; относительно высокая стоимость привлечения средств.
3.Долговое финансирование:
-выпуск облигаций
-кредит
Преимущества: контроль над компанией не утрачивается; относительно низкая стоимость привлечения средств
Недостатки: срок возмещения строго определен; финансовый риск возрастает
4.Комбинированное финансирование
36 .Правила формирования источников финансирования компании
Правила:
1.Формирование источников финансирование – если НРЭИ (Прибыль до уплаты процентов и налогов) на одну акцию не велика, а следовательно рентабельность собственного капитала будет низкая и низким будет уровень дивидендов, то выгоднее наращивать собственные средства, поскольку привлечения заемных средств обойдется дороже, однако могут возникнуть трудности с размещением акций, в виду низких дивидендов.
2. Если НРЭИ на 1 акцию относительно велико по размеру, то выгоднее воспользоваться кредитом, поскольку предприятие имеет достаточный источник для уплаты процентов этим источником является НРЭИ. Также компания получает налоговую экономию на налоги на прибыль, т.к проценты по кредиту учитываются при налогообложении прибыли. Для зрелых давно работающих компаний новая эмиссия акций расценивается обычными инвесторами как негативный сигнал, а привлечение рассматривается как благоприятный или нейтральный сигнал.
3. Компания никогда не должна исчерпывать свои заемные возможности, она должна быть способной привлечь кредиты на выгодных для себя условий.
Принимая решения о способах увеличения капитала важно знать прогнозный уровень НРЭИ, поэтому одним из важнейших критериев при оценки различных вариантов финансирования является пороговое значение НРЭИ, т.е такое значение НРЭИ при котором чистая прибыль на 1 акцию одинакова как для варианта с привлечением заемных средств, так и для варианта с использованием исключительно собственных средств
От 0 до порогового значения НРЭИ выгоднее наращивать собственные средства, после нее заемные. Точка пересечения прямых характеризует состояние, когда экономическое состояние активов равна ставке процентов.
37. Рекомендации (принципы) по формированию капитала предприятия
1. При резком увеличении объема продаж следует делать ставку на внешнее долговое финансирование.
2. Предприятие со стабильным ростом оборота может позволить себе относительно больший удельный вес со стабильным роста оборота
3. Чем выше рентабельность предприятия, тем больше у него возможностей наращивать собственные средства, но тем выгодней наращивать заемные.
4.Если предприятие располагает значительным объемом активов, которые по своей природе могут служить обеспечением по кредиту, то более логично способом увеличением капитала является привлечение заемных средств
5.Чем выше налоговое бреемы, тем выше склонность предприятий к заемному финансированию, т.к. процент уменьшает налоговую базу по налогу на прибыль
6. Возможность предприятия использовать заемные средства во многом определяется склонности руководства к риску.
7. в случае снижения процентных ставок на рынке капиталов заемные возможности всех без исключения предприятий увеличиваются.
8.Если в результате новых вложений прибыль компании должна резко увеличиться, то лучше воспользоваться заемным финансированием.
9. При необходимости быстрой мобилизации средств следует прибегать к заемному финансированию