- •Міністерство освіти і науки України
- •1. Програма навчальної дисципліни «Інвестиційний менеджмент»
- •1.1. Опис навчальної дисципліни за денною формою навчання
- •Інструментальні компетенції
- •Міжособистісні компетенції
- •Системні компетенції
- •Спеціальні компетенції
- •Опис навчальної дисципліни за денною формою навчання
- •1.2. Тематичний план навчальної дисципліни
- •1.3. Зміст навчальної дисципліни Модуль 1. Теоретико-практичні основи інвестиційного менеджменту
- •Тема 1. Теоретичні і методичні основи інвестиційного менеджменту
- •Тема 2. Інвестиційна стратегія підприємства
- •Змістовий модуль 2. Управління інвестиціями підприємства та формуванням інвестиційних ресурсів Тема 3. Управління реальними інвестиціями підприємства
- •Тема 4. Управління фінансовими інвестиціями підприємства
- •Тема 5. Управління формуванням інвестиційних ресурсів підприємства
- •2. Розподіл балів, що присвоюються студентам
- •3. Методичні рекомендації до самостійної роботи
- •Модуль 1.
- •Завдання до самостійної роботи щодо вивчення навчального матеріалу
- •Питання для самоконтролю
- •Бібліографічний список
- •Тема 2. Інвестиційна стратегія підприємства.
- •План вивчення теми
- •Методичні рекомендації до самостійної роботи
- •Питання для самоконтролю
- •Бібліографічний список
- •Завдання до самостійної роботи щодо вивчення навчального матеріалу
- •Питання для самоконтролю
- •Бібліографічний список
- •Тема 4. Управління фінансовими інвестиціями підприємства
- •План вивчення теми
- •Методичні рекомендації до самостійної роботи
- •Завдання до самостійної роботи щодо вивчення навчального матеріалу
- •Питання для самоконтролю
- •Бібліографічний список:
- •Питання для самоконтролю
- •Бібліографічний список:
- •Завдання до практичної роботи
- •Бібліографічний список:
- •Тема 3. Управління реальними інвестиціями підприємств
- •Тема заняття: Оцінка ефективності інвестиційних проектів
- •План заняття
- •Завдання до практичної роботи
- •Бібліографічний список
- •Бібліографічний список
- •Завдання до практичної роботи
- •Тема 4. Управління фінансовими інвестиціями підприємства практичне заняття № 5. Тема заняття: Визначення портфеля цінних паперів
- •План заняття
- •Завдання до практичної роботи
- •Бібліографічний список:
- •Завдання до практичної роботи
- •Бібліографічний список:
- •5. Методичні рекомендації до виконання індивідуальних завдань
- •6.1. Зміст індивідуальних науково-дослідних завдань
- •6. Підсумковий контроль
- •7. Список рекомендованої літератури Основна література
- •Додаткова література
- •Фінансові таблиці Додаток а Таблиця значень фактора теперішньої вартості
- •Додаток б Таблиця значень фактора майбутньої вартості
- •Додаток в Таблиця значень теперішньої вартості ануїтету
- •Додаток г Таблиця значень майбутньої вартості
- •Інвестиційний менеджмент
Завдання до практичної роботи
Завдання 1. Перед інвестором стоїть завдання розмістити 1000 грн. на депозитний вклад на 1 рік. Різні банки пропонують різні умови:
Перший - виплачувати доход за складними процентами у розмірі 23% у квартал; другий - 30% один раз на 4 місяці; третій - 45% два рази на рік; четвертий - 100% один раз на рік. Який варіант інвестування найкращий?
Завдання 2. Період виплат по ануїтету передбачено 5 років. Інтервал платежів складає 1 рік. Сума кожного окремого платежу (члена ануїтету) складає 1000 грн. Процентна ставка для нарощування вартості - 10% на рік. Розрахуйте майбутню вартість ануїтету, який здійснюється: на умовах попередніх платежів (пренумерандо) на умовах наступних платежів (постнумерандо)
Завдання 3. Період виплат по ануїтету передбачено 7 років. Інтервал платежів складає 1 рік. Сума кожного окремого платежа (члена ануїтету) складає 1000 грн. Процентна ставка для дисконтування вартості - 10% на рік. Розрахуйте теперішню вартість ануїтету, який здійснюється:
на умовах попередніх платежів (пренумерандо)
на умовах наступних платежів (постнумерандо).
Завдання 5. Підприємству через 15 років необхідно покрити витрати за випуск облігацій у сумі 10000000 грн. Для цього на ньому створюється фонд відшкодування. За рахунок використання коштів цього фонду підприємство сподівається щорічно отримувати 8%. Яку суму щорічно підприємство повинне вкладати до фонду, щоб акумулювати повністю 10000000 грн., якщо платежі вносити до фонду в кінці кожного року?
Завдання 6. Визначити реальну теперішню вартість вкладу з урахуванням фактора інфляції, якщо очікувана номінальна майбутня вартість грошей 2000 грн.; реальна процентна ставка для дисконтування - 20% на рік.
Період дисконтування: 3 роки при нарахуванні процента 1 раз на рік; роки при нарахуванні процента 1 раз на рік,; 2 роки при нарахуванні процента 1 раз на рік; 3 роки при нарахуванні процента 2 рази на рік; 4 роки при нарахуванні процента 4 рази на рік;
Бібліографічний список:
Основна [1; 2; 3; 4; 5];
додаткова: [6; 7; 8; 9; 10; 11; 12; 13; 16; 17; 18; 19; 24; 25; 26; 27]
Змістовий модуль 2. Управління інвестиціями підприємства та формуванням інвестиційних ресурсів
Тема 3. Управління реальними інвестиціями підприємств
ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ № 2
Тема заняття: Оцінка ефективності інвестиційних проектів
Мета заняття: закріплення теоретичних знань та набуття практичних навичок з питань використання методів оцінки ефективності реальних інвестиційних проектів та прийняття інвестиційних рішень щодо їх вибору.
Обладнання, яке потрібне для проведення практичного заняття: калькулятори, ПК.
План заняття
Перевірка знань з теми
2. Рішення завдань практичної роботи
3. Обговорення висновків
Методичні рекомендації до практичного заняття
Оцінка ефективності реальних інвестиційний проектів здійснюється за допомогою показників: період окупності, індекс прибутковості, індекс рентабельності, внутрішня норма доходності, чистий приведений дохід.
Період окупності інвестицій - показує, скільки потрібно часу, щоб інвестиції дали прибуток рівний витратам.
Дисконтований період окупності - при розрахунку окупності враховує теперішню вартість грошових потоків.
Будь-який інвестиційний проект слід приймати, коли теперішня вартість грошових надходжень перевищує теперішню вартість інвестицій, тобто:
Де S – щорічний грошовий потік;
А0 – первинні інвестиції;
i – ставка дисконту.
Цю формулу можна переписати (якщо S>0):
де А0/S – період окупності інвестиційного проекту.
Норма прибутковості інвестицій є порівняння чистих прибутків, очікуваних від проекту, з параметрами інвестування. Найпоширенішим методом оцінки норми прибутковості інвестиційних проектів є метод визначення середньої ставки прибутковості проекту.
Середня ставка прибутковості проекту (ССП) (АRR) дорівнює відношенню середньої величини річних майбутніх чистих прибутків від інвестицій до половини суми первинних інвестицій тобто:
Чиста теперішня вартість (ЧТВ) (NPV) інвестиційного проекту — це різниця між сумою теперішніх вартостей грошових потоків від інвестицій в кожен період часу і теперішньою вартістю самих інвестицій.
Де А0 – теперішня вартість первинних інвестицій у проект;
St – грошовий потік в період t;
k – необхідна ставка прибутковості інвестицій;
t- період часу;
n- тривалість інвестиційного проекту.
Якщо є намір вкладати інвестиції в проект не всі відразу в період 0, а й в інші періоди, то формула перетворюється в таку:
Де А – грошові інвестиційні потоки.
Якщо ЧТВ > 0, то це означає, що норма прибутковості проекту перевищує необхідну ставку прибутковості інвестицій (ставку дисконту). Якщо ЧТВ = 0, то норма прибутковості проекту точно дорівнює необхідній ставці, якщо ж ЧТВ < 0, то прибутковість проекту очікується меншою за необхідну ставку. Тож за критерієм ЧТВ можуть бути вибрані лише ті проекти, що мають ЧТВ > 0.
Крім того, при позитивному значенні суми ЧТВ проект збільшує на цю суму ринкову вартість підприємства, що здійснює інвестиції.
Індекс прибутковості інвестиційного проекту (ІП) — це відношення теперішньої вартості грошових надходжень від проекту після оподаткування до теперішньої вартості інвестицій.
ІП — це міра прибутковості проекту на 1 грошову одиницю інвестицій. Якщо ІП> 1, то проект, що розглядається, має позитивну чисту теперішню вартість.
Індекс може бути використаний для ранжирування проектів з різними потоками грошових коштів і тривалістю в часі. Але якщо здійснювати ранжування проектів по ІП, то розміри проектів ігноруються.
Внутрішня ставка прибутковості (ВСП) (IRR) - це ставка, що досягається в разі, коли теперішня вартість майбутніх грошових потоків від інвестицій після оподаткування дорівнює теперішній вартості власне інвестицій:
де IRR – внутрішня ставка прибутковості. При k=r ЧТВ=0.
ВСП враховує вартість грошей у часі і встановлює норму прибутковості інвестицій. Для того, щоб ухвалити рішення про відбір проекту, слід порівняти ВСП з необхідною ставкою прибутковості. Якщо остання є меншою від ВСП, то проект приймається. Під час ранжування проектів за критерієм ВСП перевага віддається тому, який має найбільшу ВСП.
Коли в проектах має місце зміна знаків грошових потоків під час існування проектів, тобто потік інвестицій надходить не тільки на початку з подальшими безперервними грошовими надходженнями від інвестицій, то може існувати більше ніж одна ВСП. Можуть існувати й такі проекти, що зовсім не мають ВСП.
Модифікована внутрішня ставка прибутковості (МВСП) (MIRR) — це дисконтна ставка, при якій теперішня вартість витрат проекту дорівнює його кінцевій вартості, де остання добувається як сума майбутніх вартостей грошових надходжень, дисконтованих під вартість капіталу фірми.
Визначається МВСП за формулою:
де At – грошові витрати проекту в період t;
St – грошові надходження проекту в період t;
k – вартість капіталу фірми (необхідна ставка прибутковості проекту);
n – тривалість проекту, років.
МВСП має значні переваги над звичайною ВСП.