28. . Экономическая сущность хеджирования. Основные виды хеджирования.

Эконом содержание хеджирования сводится к переносу риска от хеджера на др участника рынка, вступающего в договорные отношения с хеджером. Т.о., хеджирование - это защита, страхование, ограждение себя от возможных потерь. Хеджер - это юр. или физ. лицо, кот совершает операцию по переносу риска и несет актив, находящийся в основе сделки (базисный актив). Виды:

1) Обычное (чистое) – для избежания ценовых рисков; полное балансирование по времени и кол-ву противоположных по направлению обязательств на рынке реального товара и фьючерсном рынке.

2) Арбитражное – учитывает затраты на хранение и осущ-ся только для извлечения выгоды из ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевых котировок с разными сроками поставки.

3) Селективное – сделка на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и на другое кол-во.

4) Предвосхищающее – покупка/продажа фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром.

Есть и др. виды: корректирующее, рутинное.

Для проведения хеджевых операций надо открыть хеджевый счет, в кот указ-тся, что сделки по фьючерсным и опционным контрактам явл истинно хеджевыми операциями, а поддерживающие позиции – истинно хеджевыми позициями.

29. Стр-ра и ф-ции биржевого клиринга. Понятие маржа

Клиринг — это зачет взаимных требований и обязательств

Расчеты — это процесс выполнения обязательств, определенных в ходе биржевого клиринга, конечным результатом которого обычно является передача объекта биржевой сделки от продавца к покупателю, а также денежный расчет покупателя с продавцом согласно условиям контракта. Необх-мость клиринга и расчетов вытекает из современ орг-ции рын торговли. Современные биржевые системы клиринга и расчетов стали возможны в результате существования след предпосылок1) наличие соответствующих технологич возможностей для: — преодоления фактора пространства и сокращения времени для передачи информации; — обработки огромн массивов бирж и сопутствующ инф-ции;— быстр и безошибочной передачи ден ср-в; 2) создание специализированных орг-ций и биржев стр-р для клиринга и расчетов: клиринговые (расчетные) палаты, фонды-депозитарии, реестродержатели и т. д.; 3) разработка и постоянное совершенствование механизмов клиринга и расчетов

В самом обобщенном виде можно выделить следующие основные функции биржевого клиринга и расчетов: обеспечение процесса регистрации заключенных биржевых сделок; учет зарегистрированных сделок; зачет взаимных обязательств и платежей участников биржевого рынка; гарантийное обеспечение биржевых сделок; организация денежных расчетов; обеспечение поставки биржевого товара по заключенной биржевой сделке

Маржа - это депозит (сумма), который каждый продавец и покупатель обязаны внести своему брокеру в качестве гарантии исполнения контракта. Маржа м.б. первоначальная, вариационная, поддерживающая

25. Концепция и механизм хеджирования. Выгоды хеджирования. Недостатки

Хеджирование - использование одного инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с первым инструментом, или на генерируемые им денежные потоки. В качестве хеджируемого актива может выступать товар или финансовый актив, имеющийся в наличии или планируемый к приобретению или производству.

Операция хеджирования состоит в том, что продавец реального товара на бирже с поставкой его в будущем, желая использовать (сохранить) существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно осуществляет на фьючерсной бирже обратную операцию, т.е. покупает фьючерсный контракт на тот же срок и на то же кол-во товара; покупатель реального товара с поставкой в будущем одновременно продает на бирже фьючерсный контракт на аналогичное кол-во товара, т.е. также осуществляет офсетную сделку.

В основу механизма положен тезис, что изменение рыночных цен на реальный товар и цен на фьючерсы одинаково по своим размерам и направлению. Принцип построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерса на то же кол-во товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец - хеджирование покупкой.

Хеджирование продажей – это продажа на срочной бирже фьючерсных контрактов при закупках равного кол-ва реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту поставки реального товара.

Хеджирование покупкой – это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного кол-ва реального товара, которого хеджер еще не имеет с поставкой в будущем.