1.4. История акционирования.

Истоки формирования акционерного предпринимательства относятся к временам Древнего Рима. У римлян и выработалось общее экономическое правило: лучше участвовать небольшими долями в нескольких «предприятиях» заморской торговли, чем предпринимать самостоятельные шаги на свой личный риск. Таким образом появились купеческие ассоциации, привлекавшие кредиты знатных римлян. Прибыль от заморской торговли распределялась пропорционально между владельцами корабля и груза и кредиторами.

В средние века принципы акционирования получили развитие в горном деле. Создавались морские товарищества, основной капитал (стоимость корабля) которых делился на определенное число частей (долей) и распределялся «патроном» (учредителем) между товарищами. Развитию акционерного дела способствовали европейские горные товарищества в 12 веке, а также союзы кредиторов в 13 веке.

Термин «акция» впервые был использован в Голландии в Ост-Индийской ком­пании. Этим термином обозначался доход участника компании.

В конце 17 века большое развитие акционерные общества получили в Англии в угледобывающей, обрабатывающей промышленности и в банковском деле. Здесь появляются многие новые правовые условия акционирования: условия членства в акционерной компании, порядок избрания директора компании и др. Право голоса акционера определялось стоимостью акций.

После второй мировой войны акционирование способствовало развитию таких сфер деятельности, как финансовые фонды, частные пенсионные фонды, страхование, являющееся основой современной системы социального обеспечения, образования, медицинского обслуживания в странах с развитой экономикой. Акционерные общества в настоящее время в этих странах играют ведущую роль. Так, в США 10% компаний являются АО, 10% — товари­ществами, 80% — небольшими компаниями, находящимися в индивидуальной собственности. При этом на долю каждой из выделенных групп компа­ний приходится соответственно 80%, 13% и 7% общего объема реализации продукции и услуг [134, с.73].

Эта форма получила развитие не только в капиталистических странах, но и в странах социалистической направленности. Так, в Китайской республике, где задачи модернизации народного хозяйства страны решаются путем создания «социалисти­ческой рыночной экономики», акционирование рассматривается как важнейший компонент «системы современных предприятий».

Первые акционерные общества появились в России еще в ХVII в. При Петре I были созданы условия для формирования акционерных ассоциаций в России. А уже в первой половине 18 века компанейская форма предприятий считалась самой выгодной для производства. В 1901г. в России действовало 1465 акционерных компаний с суммарным капиталом в 2531,5 млн. руб., из них 230 – иностранные [134, с.74]. В прошлом и начале нынешнего столетия активно шел процесс формирования новых компаний, выпускающих акции. После февральской революции, 10 марта 1917 г. Временное правительство приняло постановление, устраняющие многие из ранее действовавших ограничений на деятельность акционерных компаний. Это вызвало бурное развитие акционерной формы хозяйствования и рынка частных ценных бумаг. До сентября 1917г. в условиях нестабильной политической обстановки в России были учреждены 734 акционерные компании с капиталом в 1960 млн. руб., что соответственно в 2 и 4 раза превышало уровень 1913г. С конца 1917г. крупнейшие компании стали национализироваться. В начале 1919г. акции и паи национализированных акционерных обществ были аннулированы, а все предприятия переведены на государственное финансирование. В период так называемой новой экономической политики, которая была провозглашена в 1921г., акционерные компании стали возникать вновь. Первое акционерное общество советского периода появилось 1 февраля 1922г. Всего в 1922г. было образовано 20 акционерных обществ, а на начало 1925г. их насчитывалось уже свыше 150. Акционирование затронуло и банковскую сферу, в которой помимо Госбанка насчитывалось 5 крупных акционерных коммерческих банков, располагавших 95 филиалами[102, с.56].

Однако к началу 30-х годов практически все акционерные общества были преобразованы в государственные предприятия. С того времени в СССР сохранилось лишь 2 акционерных предприятия - созданный в 1924г. Банк для внешней торговли СССР (позже - Внешэкономбанк) и образованное в 1929г. Всесоюзное акционерное общество «Интурист». Однако эти предприятия являлись акционерными лишь формально, ибо их деятельность осуществлялась на тех же принципах, что и деятельность всех других государственных организаций. В период с начала 30-х до середины 80-х годов в СССР было создано только одно акционерное общество - в 1973г. на базе Управления иностранного страхования был организован Ингосстрах СССР (Страховое акционерное общество СССР). Ингосстрах, подобно Внешторгбанку и Интуристу, акционерным обществом являлся лишь формально.

В конце 80-х годов назрела необходимость восстановления акционерной формы хозяйствования. Первый крупный прецедент в этой области был создан в 1986-1987гг. Львовским производственным объединением «Конвейер». Выпуск им ценных бумаг отличался большой спецификой, ибо он представлял собой попытку найти нетрадиционные способы размещения фондовых инструментов в целях создания социалистического механизма акционерного общества, отличного от капиталистического по своей сути. Право приобретения акций объединения предоставлялось только лицам, работающим на нем. При этом действовали жесткие ограничения на сумму акций, покупаемых членами трудового коллектива за счет личных средств или за счет средств фонда материального поощрения. Предельный размер оплаты акций из фонда материального поощрения был дифференцирован в зависимости от производственного стажа. Перепродажа акций запрещалась. Акции, приобретенные за счет средств фонда материального поощрения, могли быть возвращены обратно предприятию только при увольнении с работы, для чего резервировались специальные средства. Акции, купленные на свои деньги, разрешалось возвращать предприятию в любой момент. В начале 1987г. «Конвейер» реализовал акций более чем на 1 млн. руб. Статус «государственного акционерного социалистического предприятия», который получило объединение «Конвейер», сам по себе содержал внутреннее противоречие, ибо объединение оставалось государственным и выпуск им ценных бумаг, называемых акциями, не изменил отношений собственности. Кроме «Конвейера» к концу 1988 г. попытку выпуска собственных акций, не дожидаясь соответствующего правового обеспечения, осуществил еще целый ряд хозяйств.

Для того, чтобы упорядочить стихийную практику выпуска предприятиями и организациями ценных бумаг, Совет Министров СССР 14 октября 1988 г. принял постановление «О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг», в котором закреплялся статус так называемых акций трудового коллектива и разрешался выпуск «акций предприятий и организаций», предназначенных для размещения среди юридических лиц.

В период, прошедший после выхода указанного постановления, Совет Министров СССР принимал отдельные решения по переводу части хозяйств на акционерную форму собственности, что создавало предпосылки появления реальных долевых фондовых инструментов. Так 26 .05. 90г. было принято постановление Совета Министров СССР «О создании акционерного объединения «Научные приборы», а 26. 06. 90г. - постановление Совета Министров СССР «О преобразовании производственного объединения «КамАЗ» в акционерное общество «КамАЗ». Постановлением предусматривались возможность продажи части акций этого объединения не только юридическим, но и физическим лицам, в том числе иностранцам, а также возможность оставления дивидендов, причитающихся государству, в распоряжение акционерного общества для их использования на цели накопления. Акционированию подлежало все имущество объединения общей стоимостью примерно 4,7 млрд. руб.

Принятым 19. 06. 90 г. постановлением Совета Министров СССР «Об утверждении Положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и Положения о ценных бумагах» предусматривалась возможность создания акционерных обществ и выпуска ими акций, которые могли распространяться как среди юридических, так и среди физических лиц. Появление этого документа создало предпосылки для активного развития акционерной формы собственности. За год с небольшим, прошедшим после выхода указанного постановления (по состоянию на 26 сентября 1991г.) в Единый государственный реестр акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью Министерства финансов СССР было внесено 1432 общества, из которых 402 были основаны на акционерной форме собственности, а 1030 были обществами с ограниченной ответственностью. Суммарный уставный фонд акционерных обществ составил 23906,2 тыс. руб., а обществ с ограниченной ответственностью - 1224,4 тыс. руб. [102, с.70].

Большинство акционерных обществ созданы на базе крупных государственных предприятий в сфере промышленности и строительства как общества закрытого типа, не предлагающие свои акции в открытую продажу. Это обстоятельство связано с рядом объективных и субъективных факторов. Во-первых, не была создана действенная стабильная правовая база для приватизации государственной собственности. Во-вторых, высокий уровень инфляции делал невыгодным привлечение дополнительного капитала посредством выпуска акций, ибо этот капитал быстро обесценивался, а выплата дивидендов по нему должна была осуществляться в течение всего периода существования акционерного общества. В-третьих, руководители многих государственных предприятий не спешили с выпуском акций в открытую продажу, боясь утратить контроль над собственными хозяйствами.

На деятельность российских корпораций прямо или косвенно повлиял ряд обстоятельств. Среди них: порядок образования акционерных обществ, состав акционерного капитала, степень развитости фондового рынка, роль привилегированных акций, порядок преобразования и банкротства акционерных компаний. Сложившиеся в РФ акционерные общества по нормативным источникам своего образования можно разделить на пять групп [143, с.16]:

Первая - акционерные общества, появившиеся как следствие преобразования и последующей приватизации государственных и муниципальных предприятий на основе Указа Президента РФ № 721 от 01.07.92г. и Указа Президента РФ № 66 от 29.01.92г.

Вторая - акционерные общества, появившиеся как результат преобразования бывших арендных предприятий на основе Указа Президента РФ № 1230 от 14.10.92г.

Третья - акционерные общества, появление которых было инициировано и проводилось в порядке, предусмотренном постановлением СМ СССР № 590 от 19.06.90г. или (позднее) постановлением СМ РСФСР № 601 от 25.12.90г. (то есть вне рамок приватизации).

Четвертая - акционерные общества, образованные на основе норм ГК РФ (4-я глава введения, с 08.12.94г.) и Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.95г.

Пятая - акционерные общества, сформированные в процессе приватизации на основе действующего закона о приватизации, то есть с учетом особенностей создания и правового положения акционерных обществ при приватизации государственных и муниципальных предприятий, определенных правовыми актами Российской Федерации о приватизации.

В 1998г. начала формироваться шестая группа акционерных обществ - открытые общества, образующиеся в процессе «ускоренной процедуры банкротства», в соответствии с ГК РФ и Законом «Об акционерных обществах», но инициированные решением кредиторов организации-должника. К этой же группе (шестой) могут быть причислены негосударственные коммерческие организации, включенные в адресную инвестиционную программу государства на 1998г., оплатившие полученные средства номинальной стоимостью акций (очевидно, речь идет об открытых акционерных обществах).

Новую, седьмую, группу будут образовывать общества, сконструированные согласно с Законом от 19.07.98г. «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)».

Дальнейшее развитие акционирования связывается с корпоратизацией, что выражается в:

• концентрации капитала путем слияния и поглощения компаний, создания на этой основе стратегических альянсов и т.п.;

• глобализации деятельности, то есть в распространении товаров и услуг, а также в создании дочерних структур на наиболее привлекательных зарубежных рынках;

• интернационализации капитала, проявляющейся в росте числа транснациональных компаний.

Корпоративный сектор, как известно, является основой современной экономики. По данным ООН, в мире насчитывается более 40 тысяч материнских трансна­циональных компаний, которые контролируют около 250 тысяч дочерних фирм и отделений за рубежом [134, с.73]. Транснациональными корпорациями производится от трети до половины мировой промышленной продукции, контролируется половина международной торговли. Крупные корпорации и их объединения, прежде всего, и обеспечивают технологический прогресс, экономический рост и социальную защищенность граж­дан в развитых странах; особенно весомы их позиции в наукоемких, инфраструктурных и природоэксплуатирующих отраслях экономики. Что касается России, то еще в 1998 году в резолюции научно-практической конференции «Развитие корпоративных форм хозяйствования в России», проведенной в 1997 году Международной академией корпоративного управления уже было записано, что в 1996-1997 году в российской экономике завершилась стадия первоначального формирования корпоративного звена хозяйствования. В результате глубоких институциональных преобразований в экономике постепенно складывается разветвленная сеть крупных акционерных компаний, в том числе транснациональных. И в дальнейшем стратегия рыночных реформ в России должна быть ориентирована в первую очередь на развертывание конкурентоспособного на мировых рынках корпоративного сектора.