Глава 4. Специфика правового регулирования инвестиционных отношений в рамках национальных правовых систем иностранных государств

4.1. Правовое регулирование инвестиционной сферы в государствах Европы и Северной Америки

Рассматривая вопросы правового регулирования инвестиционной сферы в странах Европы и Северной Америки, прежде всего, следует указать на то, что оно осуществляется в соответствии с такими приоритетными направлениями инвестиционной политики в этих государствах как:

- освоение новых рынков;

- развитие современных технологий;

- государственно-правовая поддержка таких двусторонних организаций как, например, Торговая палата США, или Комиссия по экономическому и технологическому сотрудничеству, которые выступают в качестве важнейших движущих сил привлечения прямых иностранных инвестиций²³⁸.

Особенностью является то, что в большинстве из западных стран отсутствует специальное законодательство об иностранных инвестициях. Иностранные инвестиции регулируются тем же законодательством, что и национальные инвестиции. Некоторые правила, относящиеся к резидентам, содержатся в валютном законодательстве и ряде подзаконных актов.

Весьма важным является тот факт, что ни в одном из промышленно развитых государств Европы и Северной Америки нет запрета на ввоз иностранного капитала. Однако существует законодательство, регулирующее его приток, предоставляющее средства его стимулирования, влияющего на пути его размещения. Характерной особенностью этого законодательства является то, что оно практически не содержит прямых ограничений и, вместе с тем, осуществляет действенный государственный контроль за иностранными инвестициями. Среди элементов регулирующего механизма можно выделить: 1) специальные законы, которые регламентируют порядок ввоза и функционирования прямых иностранных капиталовложений, контроль за ними со стороны властей и местного партнера и т.д.; 2) органы, которые контролируют прямые иностранные капиталовложения на территории страны; 3) валютный контроль; 4) систему налогообложении; 5) систему и правила отчетности иностранных инвесторов; 6) правовую защиту иностранных инвестиций и процедур решения споров. В последнее время по ряду причин механизм регулирования усложняется, подход к использованию иностранного капитала становится все более дифференцированным²³⁹.

Нормативно-правовая база экономически развитых европейских государств не устанавливая прямых ограничений, устанавливает лишь косвенные пределы иностранных инвестиций, которые содержатся, прежде всего, в валютном и налоговом законодательстве. Конкретные нормы указанных законов часто меняются.

Основные методы регулирования иностранных капиталовложений в принимающих странах обычно сводятся к трем основным моментам:

Во-первых,в валютном законодательстве устанавливаются ограничения или запреты на вывоз прибылей и основного капитала. Таким образом, правительство страны-реципиента влияет на приток иностранных инвестиций.

Во-вторых,разрешается свободный перевод капитала и прибылей, устанавливаются льготы для инвесторов, которые помещают свои капиталы в отдаленных районах или создают «новые» отрасли промышленности, что способствует привлечению и желаемой направленности инвестиций.

В-третьих,при помощи соответствующего регулирования налогов достигается помещение иностранного капитала в желаемой правовой форме, например в форме холдинговых компаний²⁴⁰.

В основном государства Европы придерживаются различных модификаций принципа свободной предпринимательства. Наиболее строг режим в отношении иностранного капитала во Франции. В ФРГ, наоборот, установлен один из самых либеральных режимов.

При этом из европейских стран лишь Греция, Италия, Португалия, Испания и Турция имеют правовые акты, регулирующие иностранные инвестиции. В Греции — это закон № 2687 1953 г., устанавливающий необходимость обратиться в министерство национальной экономики за разрешением на инвестиции. В Италии по закону № 43 1953 г. крупные инвестиции должны быть одобрены межминистерским комитетом для координации экономической политики. Закон предусматривает возможность предоставления преференциального режима. В Португалии к иностранным капиталовложениям применяются два свода правил. Инвестиции из стран Европейского союза регулируются законом 326/85, действующим с января 1986 г. (время присоединения Португалии к «Общему рынку»). Инвестиции из других стран регулируются инвестиционным кодексом 1977 г. с поправками принятыми в 1982 г. Крупные инвестиции одобряются министерством финансов (если ответа не получено в течение 60 дней, они считаются одобренными). Согласно королевскому декрету № 2077 1986 г. в Испании иностранные инвестиции, не превышающие 50% капитала компании, осуществляются свободно, остальные подлежат предварительной проверке генеральным директором по внешним сделкам²⁴¹.

Одобрения иностранных инвестиций не требуется в таких государствах как Бельгия, ФРГ, Швейцария, Англия и т.д., хотя и там могут существовать некоторые официальные процедуры, устанавливаемые либо центральными банками, либо министерствами. Степень иностранного участия не ограничивается. Только в Швеции 60% капитала и 80% голосов в компаниях, разрабатывающих природные ресурсы, должны принадлежать шведам, однако и здесь могут быть исключения. Примерно те же требования действуют и в Финляндии²⁴².

Различное отношение к иностранному капиталу диктуется особенностями политического и экономического развития каждой страны, что находит отражение в законодательстве. Степень заинтересованности конкретного государства в иностранном капитале объясняет и то, обладает ли инвестор всей полнотой прав наравне с национальными вкладчиками капитала или же его права ограничиваются. На проводимую политику и законодательство стран Европы заметный отпечаток наложили интеграционные процессы, и прежде всего образование Европейского союза. Более трех четвертей прямых иностранных капиталовложений сосредоточено в Западной Европе и в первую очередь в государствах-членах ЕС. Европейский союз является экономическим ядром западной части Европейского континента. Проведение единого политико-экономического курса этих стран осуществляется путем принятия органами «Общего рынка» обязательных директив, реализация которых в странах-участницах достигается путем национального регулирования²⁴³. Это определяет благожелательное и либеральное отношение стран ЕС к инвестициям друг друга.

Так, например, отношение Франции к иностранным инвестициям в целом благожелательное, хотя позиции правительства время от времени менялись. Инвестирование иностранного капитала не допускается либо ограничивается лишь в отдельных отраслях экономики, например в разведке недр, добычи полезных ископаемых, фармацевтической промышленное. С 1966 г. наметилось особо благоприятное отношение к инвестициям из стран ЕС. Франция, как и другие участники сообщества, была обязана беспрепятственно выдавать разрешения инвестирование капитала, поступающего из стран — членов ЕС. В 7080-х годах французское правительство активно поощряло зарубежные инвестиции французских компаний. В 1980 Франция привела свое законодательство в отношении прямых инвестиций в страны «Общего рынка» в соответствие с Римским договором, предусматривающим свободное движение капиталов. С 1980 г. инвестиции Франции в эти страны, так как и их капиталовложения во Францию, не требуют предварительного разрешения властей. Ограничений в отношении процента иностранного участия во Франции нет.

Общий контроль за иностранными инвестициями во Франции сосредоточен в министерстве экономики и финансов Непосредственный и основной орган контроля — Директорат казначейства этого министерства. Он же координирует финансовые отношения Франции с иностранными государствами. Директорат осуществляет валютный контроль и регулирует все вопросы, относящиеся к притоку и оттоку прямых инвестиций и займов за границей. Некоторые свои полномочия по валютному контролю Директорат передал Банку Франции и таможне.

Для инвестирования во Франции (так же как и для вывоза из нее французского капитала) необходимо предварительно получить разрешение, подав декларацию в министерство экономики и финансов. В принципе, разрешения выдаются беспрепятственно компаниям любого государства, если инвестиции желательны и не влекут установления иностранного контроля над какой-либо отраслью экономики.

Участие в размере свыше 20% капитала акционерной компании рассматривается как прямые инвестиции. Стремясь оградить экономику страны от чрезмерного влияния иностранного капитала, Директорат казначейства при оценке степени контроля со стороны иностранных компаний (или даже французских, но контролируемых иностранной компанией) учитывает не только размер их инвестиций, но и все иные виды зависимости и влияния конкретного инвестора, которые могут явиться следствием приобретения (помимо акций) патентов, лицензий, осуществления торговых сделок и займов, про доставления компании гарантий в крупном масштабе и т.д.

На иностранную компанию распространяется национальный режим уплаты налогов, получения кредитов и разного рода льгот. Ограничений при переводе из страны прибылей нет. Более того, иностранные инвесторы, осуществляющие капиталовложения в менее развитых (отсталых) районах, пользуются субсидиями французского правительства, кредитами на льготных условиях и налоговыми льготами. Субсидии составляют от 15 до 20% размера ввозимого иностранного капитала. Помимо этого, местные власти могут освободить предприятия от уплаты налогов на 5 лет.

Вместе с тем во Франции существуют некоторые ограничения прав иностранцев. Если речь идет о создаваемых предприятиях по добыче, переработке или импорту нефти, то иностранцу запрещается занимать в них руководящие посты.

Кроме валютного во Франции существует специальный контроль, распространяющийся на зарубежные займы, внутренние и внешние прямые инвестиции; его методы во многом зависят от требований валютного регулирования. Сделки о прямых инвестициях со странами «Общего рынка» не подпадают под такой контроль и осуществляются только на основе деклараций и одобрения со стороны органов валютного контроля.

Выпуск займов и акций на рынке Франции, как правило, также должен быть одобрен министерством экономики и финансов. Получение займов за границей отделениями и филиалами Юридических лиц, находящихся во Франции, обычно требует предварительного разрешения указанного министерства. Надо отметить, что все эти нормы часто меняются в зависимости от валютно-финансового положения страны.

В 1977 г. во Франции принят циркуляр о прямых французских инвестициях за границей и прямых иностранных инвестициях во Франции, который свидетельствует о том, что Франция стремится избежать чрезмерного влияния иностранного капитала. В ст. 122 циркуляра говорится, что французское товарищество может считаться находящимся под иностранным контролем, даже когда доля иностранного участия очень мала, если это участие сопровождается правом обладателя такой доли на преимущественное приобретение части или всех остающихся акций или если последний предоставляет займы либо гарантии, размер которых позволяет думать, что он отвечает за финансирование товарищества, а также, если иностранное участие сопровождается передачей патентов, лицензий, заключением коммерческих контрактов, контрактов о техническом содействии, в результате чего товарищество оказывается зависимым от иностранного инвестора или его группы.

Иностранная компания, контролируемая другой компаний из стран «Общего рынка», может свободно учредить дочернее предприятие во Франции либо участвовать в капитале французской компании. Прочие иностранные компании также мог создать во Франции дочернее предприятие, однако свободное приобретение французской компании для них ограничено 10 млн. фр. фр. Чтобы приобрести долю участия, превышающую 10 млн. фр. фр., таким инвесторам необходимо иметь разрешение. Никакой предварительной декларации от французских компаний, желающих инвестировать за границей, не требуется, если сумма инвестиций не превышает установленного предела.

Перевод капитала между Францией и всеми странами, не входящими в зону французского франка, должен получит одобрение. По общему правилу перевод капитала из Франции резидентами ограничен; в то же время ввоз во Францию каш тала из иностранных государств свободен. Перевод за границу средств нерезидентов также не ограничен²⁴⁴.

Несколько иной механизм правового регулирования инвестиционной деятельности сформировался в Англии. Главной особенностью английской политики в отношении иностранного капитала было и остается стремление всемерно содействовать его притоку.

Основным приоритетом английской инвестиционной политики является поощрение инвестиций нерезидентов. Правительство Великобритании выступает сторонником привлечения в страну иностранных прямых инвестиций, которые сопровождаются ввозом передовых зарубежных технологий и ростом числа, рабочих мест в английской промышленности. В результате такой инвестиционной политики, по оценкам экономистов, 20 — 25% английской промышленности находится под контролем иностранного капитала. В частности, одна треть американских инвестиций, помещенных в Западной Европе, находится в Великобритании²⁴⁵.

Раньше прямые иностранные инвестиции допускались на основе индивидуального разрешения, которое выдавал Банк Англии. В настоящее время этого не требуется²⁴⁶. В Великобритании механизм валютного контроля благоприятствует притоку иностранного капитала. Однако существует и строго соблюдаете правило, предусматривающее, что иностранные фирмы, создаваемые в целях импорта и реализации на английском рынке продукции, произведенной за пределами «стерлинговой зоны», должны финансироваться исключительно за счет собственных, т.е. иностранных, а не за счет заемных, полученных в Великобритании средств (что допускается, например, во Франции). Если создаваемая компания считается важной для экономики Великобритании, то иностранный инвестор (иностранная компания) может в порядке исключения воспользоваться и местными кредитами на развитие предприятия, если получит еще одно специальное разрешение. Подобное разрешение требуется и для выпуска акций.

Обычно казначейство предоставляет возможность получать иностранным инвесторам кредиты лишь для удовлетворения краткосрочных, текущих нужд, а не на инвестирование. Существуют важные исключения из этого принципа. Нелимитированное финансирование в фунтах стерлингов обычно предоставляется английским компаниям, в которых иностранное участие менее контрольного пакета акций; если английская компания контролируется иностранцем (компанией) из стран «общего рынка», но Великобритания имеет особую заинтересованность в создаваемом объекте. Наиболее жесткие кредитные ограничения касаются фирм в сфере обращения, т.е. торговых компаний. Однако общего правила нет, практически вес зависит от усмотрения властей. Английское правительство гарантирует иностранным инвесторам право беспрепятственного перевода дивидендов и прибылей (за вычетом налогов), полученных в Великобритании, а также сумм, вырученных от продажи собственности.

Английское правительство разработало и применяет для инвесторов систему финансовых льгот, единых для национальных и иностранных фирм. Как и во Франции, в первую очередь финансовую помощь и различные льготы получают компании, деятельность которых сосредоточена в так называемых районах развития — часть Шотландии и Уэльса, районы Ливерпуля и Мерсейсайда, а также Северо-Восточной и Юго-Западной Англии.

К факторам, ограничивающим приток иностранного капитала, по мнению английских экономистов, относится существующая система налогообложения и валютных ограничений.

В последние годы в Великобритании наблюдается тенденция более дифференцирование подходить к оценке плане расширения вложений отдельными иностранными фирмами связывать их определенными обязательствами. Поглощен» национальных фирм иностранным капиталом рассматривает как нежелательное, и поэтому, когда об этом встает вопрос и выдвигается ряд требований («пакет требований») к поглощающим фирмам. В частности, приобретение иностранцами контрольного пакета акций иногда оговаривается тем, что большинство мест в правлении компании предоставляется английским директорам, определенное число акций закрепляется за какой-либо иной компанией, а не той, которая приобретает контрольный пакет. Каких-либо гарантий на случай национализации иностранные фирмы не имеют. В последние годы в Великобритании обращается внимание на необходимость повышать конкурентоспособность местных фирм и укреплять их позиции в борьбе с иностранными компаниями. В 1978 г. принят закон об экспортных гарантиях и зарубежных инвестициях²⁴⁷.

Наиболее привлекательной для инвесторов является Бельгия. Ввоз капитала в Бельгию не ограничивается и осуществляется по генеральной лицензии с соблюдением правил валютного контроля. Бельгийско-люксембургский институт валютного контроля, созданный в 1964 г., гарантирует репатриацию капитала и вывоз прибылей по свободному или официальному курсу. На иностранных инвесторов распространяется национальный режим. Иностранные компании пользуются помощью содействием государства при инвестировании капитала в экономически отсталые районы, где особенно остра безработица. Помощь государства выражается в финансовых субсидиях, кредитных или налоговых льготах (частичное или полное освобождение от налогов на определенный период).

Бельгия заинтересована в сотрудничестве с иностранными компаниями, а также в том, чтобы иностранный инвестор использовал национальные фирмы в качестве поставщиков и подрядчиков. Для выпуска акций на бельгийском рынке иностранным компаниям необходимо получить разрешение министерства финансов. Для приобретения нерезидентами акций бельгийских акционерных обществ также требуется разрешение этого министерства.

Иностранный капитал в Бельгии часто приобретает формы дочерних компаний, на 100% принадлежащих иностранным фирмам, главным образом американским.

При вполне благоприятном режиме иностранных инвестиций в Бельгии иногда устанавливались временные ограничения перевода прибылей, от иностранных капиталовложений за границу (подобные ограничения имели место в 1971 г.)²⁴⁸.

Свободный ввоз и вывоз иностранного капитала в настоящее время осуществляется и в Италии. С 1956 г. в государстве действует закон № 43, установивший благоприятный режим для иностранных инвесторов. Он упростил процедуру получения разрешений на ввоз иностранного капитала, закрепил возможность перевода прибылей, отменил ряд имевшихся ограничений. Закон устанавливает дифференцированный подход к инвестициям, поощряя производственные. Для получения благоприятного режима иностранный инвестор в своем заявлении должен обосновать их производственный характер. Если такого заявления не поступит, инвестиции автоматически считаются непроизводственными.

По сравнению с другими западноевропейскими странами роль иностранных компаний в Италии не так значительна. В этой стране большое распространение подучили смешанные общества с участием иностранного и итальянского капитала. Учреждение смешанных обществ со значительным участием итальянского капитала рассматривается как возможность эффективного контроля за иностранными инвестициями.

В Италии 26 декабря 1974 г. был принят декрет, несколько ограничивающий возможности иностранных инвесторов. Согласно этому документу в сфере морского транспорта и услуг иностранное участие ограничивается 49%, причем непременным участником создаваемых в этой сфере предприятий должно быть итальянское общество «Финмаре». «Финмаре» — это государственно-частая финансовая организация в сфере морских услуг. Покупка недвижимости

иностранцами осуществляется беспрепятственно.

В свою очередь вывоз капитала из Италии ограничен. В ряде случаев помещения итальянского капитала за границей требуется специальное разрешение министерства внешней торговли²⁴⁹.

Сходная ситуация в инвестиционной сфере складывается и в Нидерландах. К началу 70-х годов голландское правительство установило для иностранного капитала очень благоприятный режим. Для приобретения доли участия в голландской компании или создания собственного предприятия иностранцами необходимо получить разрешение министерства экономики Нидерландов и Нидерландского банка. Этот банк выдает генеральную лицензию. Ограничений на репатриацию капитала или перевод прибылей нет. Иностранная компания может свободно приобретать недвижимость. Нет никаких ограничений для иностранцев к занятию руководящих постов в создаваемых компаниях.

Нередки случаи, когда голландское правительство предоставляет иностранным фирмам дополнительные льготы, большие, чем в других странах ЕС. Существуют и льготы на муниципальном уровне. По льготным тарифам они снабжают электроэнергией и т.д. С 1969 г. иностранные компании получили возможность неограниченно использовать местные финансовые средства. Высокий уровень развития банковской системы, устойчивость рынка ссудного капитала, к которому весьма активно прибегают иностранные компании, более выгодное, чем в других странах, налоговое законодательство создают благоприятный климат для иностранных инвестиций. В 1980 г. в этой стране принят Закон о внешних финансовых отношениях. Нерезиденты могут свободно покупать в Нидерландах недвижимость как для личного пользования, так и помещения капитала.

В экономике ФРГ иностранные инвестиции занимают значительно большее место, чем в экономике других европейских государств. В стране для иностранных инвесторов существует один из самых благоприятных режимов. Например, законодательство не устанавливает никаких ограничений на ввоз и вывоз иностранного капитала. Они осуществляются свободно, никакого разрешения на это не требуется. Нет там и каких-либо норм, ограничивающих участие иностранцев в капитале создаваемых обществ или занятие иностранцами должностей в их руководящих органах.

Иностранец (иностранное общество) может свободно инвестировать капитал в экономику ФРГ, а также приобретать недвижимость для личных нужд или строительства предприятий. В ФРГ действует большое число предприятий, контролируемых иностранным капиталом, которые широко используют научно-технические достижения материнских компаний, расположенных за рубежом. 50% всех затрат страны на приобретение патентов и лицензий приходится на филиалы монополий, удельный вес которых во всех иностранных инвестициях и ФРГ составляет почти 45%.

Направление инвестиций регулируется с помощью системы дифференцированных налогов. Например, до 1965 г. в ФРГ существовал низкий (всего 15%) налог на выплачиваемые прибыли и налог в размере 51 % — на невыплачиваемые. Поэтому иностранные компании (в основном американские) немедленно переводили прибыли из ФРГ в свои страны материнским компаниям. При изменении же системы налогов и воздействии других факторов перевод прибылей становится невыгодным. Ите же американские компании вместо денег сейчас вывозят капитал в виде патентов, лицензий систем управления и т.п.

Принцип свободного предпринимательства, который так стремятся сохранить капиталистические государства, с одной стороны, и возрастающая потребность в иностранном капитале, усиливающиеся конкуренция и интеграционные процессы экономике — с другой, заметно влияют на развитие законодательства, регулирующего иностранные инвестиции. Чем выше заинтересованность страны в иностранном капитале, тем лояльнее становятся законы. В них устанавливается меньше ограничений, больше применяется диспозитивных

норм²⁵⁰.

Необходимо отметить, что аналогичные приемы правового регулирования инвестиционной деятельности используются и в странах Северной Америки. При этом необходимо указать на то, что США в большей степени ориентировано на освоение новых рынков и вложение средств в экономики других государств. В 1980 — 1981 гг. американские корпорации получили из-за рубежа 50 млрд. долл. прибыли от своих капиталовложений, из них 22 млрд. долл. из Западной Европы²⁵¹.

Рассмотрев специфику правового регулирования в ряде стран Европы и Северной Америки, следует отметить, что развитие законодательства, регулирующего иностранные инвестиции, имеет общую тенденцию, направленную на привлечение иностранного капитала. Однако эти государства стремятся не допустить его чрезмерного влияния, а тем более контроля над какой-либо отраслью экономики. В соответствии с принципом свободного предпринимательства (в Великобритании, ФРГ, Бельгии, Швейцарии) в большинстве стран не предусматривается каких-либо ограничений в отношении иностранцев, желающих заниматься хозяйственной деятельностью. Лишь немногие страны имеют законодательные нормы, способные в какой-то мере ограничив иностранного участника (Франция, Италия с 1974 г., Финляндия с 1978 г.). Единого правила не существует, и имеющие ограничения не носят запретительного характера. Чаще все они сводятся к необходимости получить соответствующее решение. Вместе с тем любое государство обычно имеет в распоряжении средство для того, чтобы не допустить в экономике нежелательного инвестора.

Поскольку иностранные инвестиции в государстве-реципиенте капитала чаще всего воплощаются в предприятии, предприятия создаются в конкретной организационно-правовой форме согласно акционерному законодательству принимающего государства, нелишне выяснить, нет ли в таком законодательстве каких-либо ограничений для иностранного инвестора по типу тех, которые были установлены в постановлении Совмина СССР от 13 января 1987 г. № 49.

Современные акционерные законы подавляющего большинства европейских государств, а так же США и Канады, как правило, не ограничивают возможности для иностранцев (как физических, так, юридических лиц) быть учредителями акционерных обществ. Законодательство рассматриваемых стран регулирует порядки создания акционерных обществ независимо от лиц, вкладывающих капитал. Практически нет законодательных препятствий для избрания иностранцев в органы управления компаний. Защита прав иностранцев как в качестве акционеров компании, так ив качестве ее кредиторов осуществляется на основании общих норм акционерного права.

Лишь в немногих странах Европы акционерные законы резко ограничивают иностранцев. Особенно это касается Скандинавских стран. Так, в Швеции они не могут выступать в качестве учредителей, в Дании это допускается, однако при условии, что большинство учредителей компании должны быть датчанами.

Несмотря на то, что законодательство Швейцарии в целом либерально, там установлены известные ограничения, касающиеся членов административного совета. Согласно нормам Обязательственного кодекса страны большинство членов административного совета должно быть представлено лицами швейцарской национальности и проживать в Швейцарии; если уставом предусмотрен лишь один администратор, то им также должен быть швейцарец, проживающий в Швейцарии.

В правление акционерных обществ, созданных в Финляндии, иностранцы могут быть допущены только с разрешения Государственного Совета Финляндии и лишь в пределах одной трети всех членов. С разрешения Государственного Совета иностранец может занимать должность директора. В Норвегии и Дании иностранцы могут быть членами правления, но при условии, что они не менее 5 лет проживают в стране.

На пути иностранной компании, выступающей в качестве иного из учредителей, могут встать препятствия иного плана, И предусмотренные акционерным законодательством, но имеющие важное значение, что еще раз подтверждает необходимость ознакомления с правом страны, где предусматривается организация предприятия. В частности, следует указать продажу земли иностранцам в Скандинавских странах. В Норвегии это просто невозможно, а в Швеции земля может быть продана лишь с ведома и разрешения короля. Таким образом, земельные участки приходится приобретать на правах аренды. Стоит в этой связи заметить, что Норвегия рассматривает смешанные общества, зарегистрированные в стране и являющиеся норвежскими юридическими лицами, как иностранные, когда встает вопрос о покупке земли, и не продает им землю. Иными словами, эта страна руководствуется принципом контроля при определении национальности юридического лица, хотя бы и инкорпорированного по норвежским законам.

В заключении следует отметить, что несмотря на то, что правовое регулирование инвестиционной деятельности в странах Западной Европы и Северной Америки связанное с общей тенденцией направленной на привлечение иностранного капитала, инвестиционная политика этих государств в целом ориентирована на вложение инвестиций в экономику других стран, которые рассматривается как потенциальные источники получения прибыли. Поэтому проблема правового регулирования инвестиционной деятельности для рассматриваемых государств сегодня переходит в плоскость международного права, что в прочем не снижает роли государственного участия в управлении внутренними инвестиционными процессами как через прямое государственное участие в инвестиционной деятельности, так и посредством создания благоприятных условий деятельности субъектов инвестиционных отношений.