Скобелева_оценка_нематериальных_активов_уп

где Т – продолжительность прогнозного периода; СЧДТ+1 – скорректированный чистый доход в постпрогнозном

периоде.

Эта же формула может применяться в случае, если в течение первых Т лет доходы от использования ОИС существенно колеблются (к ним применяется метод дисконтирования), а в последующие годы остаются на одном и том же уровне или увеличиваются с постоянными темпами роста (к ним применяется метод прямой капитализации).

6.2.2. Алгоритм применения метода выигрыша в себестоимости

Суть данного метода заключается в том, что стоимость оцениваемого ОИС определяется текущей стоимостью экономии на затратах, которую позволяет получить использование данного объекта.

Основные этапы метода:

1)определение экономического срока службы оцениваемого

ОИС;

2)расчет сумм экономии по видам затрат, приносимой ОИС, по годам экономического срока службы;

3)расчет суммарной экономии на затратах по годам экономического срока службы;

4)выбор метода капитализации (с обоснованием его применения) и соответствующего коэффициента приведения;

5)обоснование величины ставки капитализации (СК) или ставки дисконтирования (СД) (в зависимости от результатов применения этапа 4);

6)расчет стоимости оцениваемого ОИС (ТС) как текущей стоимости денежного потока суммарной экономии на затратах (в зависимости от результатов применения этапов 4-5).

151

6.2.3.Алгоритм применения методов выплат роялти

иосвобождения от роялти

Метод выплат роялти и метод освобождения от роялти схожи по применяемым расчетным формулам и основными этапам определения оценочной стоимости. Однако предпосылки к их применению различны.

Метод выплат роялти используется для оценки стоимости ОИС, права на использование которого фактически переданы другому лицу за плату в виде роялти. Следовательно, стоимость оцениваемого ОИС определяется текущей стоимостью платежей по роялти, получаемых лицензиаром от лицензиата, то есть текущей стоимостью потока доходов лицензиара. Поэтому данный метод относится к группе методов доходного подхода «преимущество в прибылях».

Метод освобождения от роялти применяется для оценки ОИС, принадлежащего предприятию и фактически используемого им в своей деятельности (например, для производства и реализации продукции или в целях управления). При этом стоимость оцениваемого ОИС определяется текущей стоимостью платежей по роялти, которые должно было бы заплатить предприятие за использование данного объекта другому лицу, если этот объект не принадлежал предприятию на праве собственности. Следовательно, предприятие фактически экономит на платежах по роялти, и поэтому данный метод относится к группе методов доходного подхода «преимущество в расходах».

Основные этапы методов в силу их принципиального сходства и наличия лишь сущностных отличий представлены в табл. 6.

В обоих методах используются ставки роялти. Обычно ставки роялти устанавливаются в процентах от выручки, полученной при реализации продукции, изготовленной или проданной с использованием ОИС.

Конечная формула определения стоимости ОИС методами выплат роялти и освобождения от роялти имеет следующий вид:

- при использовании метода прямой капитализации

152

ТС ЭВД1 Р , СК

где Р – ставка роялти, %;

- при использовании метода дисконтирования денежного потока

Окончание табл. 6

6.3.Проблемы применения доходного подхода

коценке объектов интеллектуальной

собственности

6.3.1. Проблема определения доли чистого дохода, приходящегося непосредственно на оцениваемый объект интеллектуальной собственности

Необходимость определять долю чистого дохода, приходящегося непосредственно на оцениваемый ОИС (Δ), обусловлена тем, что прибыль (чистый доход) и выручка (эффективный валовой доход)

154

формируются не только благодаря использованию в производственном процессе оцениваемого объекта интеллектуальной собственности, но и в связи с применением других факторов производства (труд, капитал основной и оборотный, земля, предпринимательство), в том числе других объектов нематериальных активов. Поэтому определять стоимость ОИС капитализацией всей величины чистого дохода было бы не верно, и результат оценки был бы завышен.

Следовательно, стоимость ОИС зависит только от той части чистого дохода (ЧД), которую получает предприятие благодаря использованию именно этого ОИС. Такая сумма прибыли называется скорректированным чистым доходом (СЧД), и именно она подлежит дальнейшей капитализации для определения стоимости объекта оценки:

СЧД ЧД .

Вдальнейшем рассчитанный таким образом СЧД может быть дополнен суммой дохода от выплат роялти лицензиатом, если заключалось соглашение на частичную передачу другому лицу прав использования оцениваемого ОИС.

Всвязи со сказанным выше возникает проблема определения показателя . Доля чистого дохода, приходящегося на оцениваемый ОИС, может быть определена:

1) экспертным методом;

2) упрощенным расчетным методом.

Одним из наиболее простых расчетных методов является следующий.

Для изобретений, полезных моделей, а также технических ноухау, аналогичных изобретениям или полезным моделям, показатель

определяется по формуле

k1 k2 k3 ,

где k1 – коэффициент, характеризующий достигнутый при применении ОИС результат;

k2 – коэффициент, характеризующий сложность решаемой с помощью ОИС задачи;

155

k3 – коэффициент, характеризующий новизну осуществляемого с помощью ОИС решения.

Таблицы для определения указанных трех коэффициентов изобретений и полезных моделей представлены в приложении 1.

Если в выпускаемом изделии или способе его производства реализовано несколько изобретений, то сначала определяется доля чистого дохода, приходящегося на все изобретения (Δобщ), а затем из нее выделяются доли, приходящиеся на каждое изобретение.

Для определения общей доли чистого дохода на все изобретения выбирают максимальные значения коэффициентов k1max, k2max, k3max, установленные для каждого изобретения, и находят их произведение:

общ k1max k2max k3max .

Причем максимальные значения коэффициентов могут принадлежать одному и тому же или разным изобретениям.

Доля прибыли, приходящаяся на конкретное изобретение (Δj), определяется отношением произведения коэффициентов для данного изобретения (k1j, k2j, k3j) к сумме произведений коэффициентов всех изобретений, реализованных в продукте или способе его изготовления:

j 1

где m – количество изобретений, реализованных в продукте или способе.

Если оценивается промышленный образец, то принципиальная формула расчета показателя остается прежней, однако суть и значения используемых коэффициентов меняются:

k1 – коэффициент оригинальности промышленного образца; k2 – коэффициент сложности дизайнерской задачи;

k3 – коэффициент объема выпуска.

156

Таблицы значений данных коэффициентов для промышленных образцов представлены в приложении 2.

Для товарных знаков показатель может быть определен по табл. 7.

6.3.2.Проблема обоснования ставок роялти

Вмеждународной лицензионной торговле за передачу прав на использование ОИС лицензиат выплачивает лицензиару лицензионное вознаграждение, размер, форма и порядок выплаты которого оговариваются в лицензионном договоре. В мировой практике используют различные виды лицензионных платежей, но наиболее распространенными из них являются роялти, паушальный платеж, комбинированный платеж.

Термин «роялти» (royalty) происходит от английского слова «royal» – «королевский» и первоначально означал плату, которую в Англии взимала королевская власть за дарованное ею своему подданному право на земельную собственность или на разработку недр. Широко данный термин начал применяться с XVI века, когда промышленник, получивший от короля право на разработку угольных копей, должен был ежегодно отчислять в пользу короны часть прибыли – королевскую долю.

Внастоящее время термин «роялти» применяется для обозначения платы за право разработки недр; арендной платы; пошлины; платы за лицензию какого-либо вида; доли продукта или прибыли, зарезервированной для себя владельцем какой-либо собственности за предоставление права на пользование этой собственностью другим лицом.

Применительно к интеллектуальной собственности роялти означает согласованную в лицензионном договоре, периодически

157

осуществляемую лицензиатом выплату денежных сумм лицензиару, в размерах, зависящих от результатов, которые получает лицензиат при использовании конкретного ОИС.

В мировой лицензионной торговле роялти является наиболее широко используемой формой расчетов лицензиата с лицензиаром (в 80-90 % лицензионных соглашений).

Размер платежей в виде роялти зависит от ставки роялти. Ставка роялти определяется в процентах от какой-либо базы – эффекта, полученного лицензиатом от использования ОИС, являющегося объектом лицензии. В качестве базы могут использоваться валовой доход (выручка от реализации), чистый доход (прибыль от продаж), дополнительная прибыль от использования ОИС, цена единицы продукции, себестоимость, производственная мощность цеха (предприятия), стоимость основного переработанного сырья и т.д.

Обычно в качестве базы ставок роялти используется цена единицы лицензионной продукции или выручка от продаж, полученная лицензиаром при производстве и реализации такой продукции. В этом случае между участниками лицензионной сделки наблюдается наименьшее число конфликтов по вопросам выплаты лицензионного вознаграждения, поскольку исходные данные, необходимые для исчисления размеров выплат по роялти, содержатся в бухгалтерских документах лицензиата.

Существует множество методов определения ставки роялти. Все эти методы различаются между собой точностью и трудоемкостью использования. В общем случае при определении ставок роялти оценщик должен использовать весь арсенал методов, чтобы получить максимально достоверную величину. При этом процесс установления ставки роялти включает следующие этапы:

1)определение приемлемого диапазона возможных ставок роялти;

2)определение промежуточных значений ставок роялти;

3)согласование ставок роялти, полученных различными методами.

Приемлемый диапазон ставок роялти определяется при рас-

смотрении величины роялти с позиций сторон-участников лицензионной сделки.

158

Спозиции лицензиара величина роялти определяется как его минимально приемлемый доход (вознаграждение), в связи с чем справедливые ставки роялти должны:

- покрыть издержки лицензиара, связанные с подготовкой и подписанием лицензионного соглашения. Если согласно договору лицензиар должен предоставить лицензиату дополнительную техническую информацию или помощь (дальнейшее проведение научноисследовательской работы, обучение специалистов лицензиата, участие в наладке и пуске производства лицензионной продукции), то и эти расходы должны быть включены в минимальное вознаграждение;

- компенсировать прибыль, упущенную в результате появления на рынке нового конкурента в лице лицензиата;

- учесть расходы на НИОКР в случае, если предмет лицензионного соглашения не освоен лицензиаром. При продаже лицензии нескольким лицензиатам указанные издержки распределяются между покупателями, например, пропорционально объемам производства продукции по лицензии. Если же предмет лицензионного соглашения уже освоен в производстве, то лицензиар имеет возможность возместить затраты на НИОКР за счет реализации собственной продукции, и затраты на НИОКР при определении размера минимального вознаграждения лицензиара не учитываются. С другой стороны, факт освоения предмета лицензии должен учитываться при согласовании ставки роялти, поскольку повышает ценность лицензии для покупателя, так как снижает его риски;

- учесть компенсацию за передачу ОИС лицензиату.

Спозиции лицензиата величина роялти рассматривается как его максимально приемлемый расход (плата). При этом максимальные роялти, на которые может соглашаться лицензиат, по величине равны стоимости наилучшего альтернативного решения, которое может быть выбрано вместо приобретения лицензии. Такими альтернативными решениями могут быть:

- проведение собственных НИОКР в данной области; - приобретение сравнимой (аналогичной) технологии у другого

лицензиара;

159

-безвозмездное использование (заимствование) технологии лицензиара (здесь, однако, следует учесть риски, связанные с возможным судебным преследованием и последующими финансовыми санкциями).

Сопоставление этих альтернатив дает лицензиату полное представление о ценности предлагаемой лицензии. Если при относительно низких затратах имеется несколько альтернативных решений, то не следует соглашаться на высокие ставки роялти, предложенные лицензиаром. И, наоборот, если предмет лицензии защищен сильным патентом (блоком патентов), охватывающим важную область знаний, имя лицензиара широко известно на рынке, то лицензиату имеет смысл согласиться на высокие ставки роялти. Определяемые подобным образом минимально приемлемые для лицензиара и максимально приемлемые для лицензиата ставки являются, по сути, экстремальными (крайними) значениями ставок роялти.

Обоснование промежуточных ставок роялти может произво-

диться посредством рассмотрения их в качестве аналога ранее применявшихся ставок и в качестве величины, зависящей от экономического эффекта от использования ОИС, получаемого конкретным лицензиатом.

В отечественной практике для многих предприятий и организаций в целях ускорения расчетов приемлемыми методами определения ставки роялти являются следующие методы, основанные на ис-

пользовании ставок-аналогов, применявшихся ранее:

-метод, основанный на использовании стандартных ставок роялти;

-метод, основанный на анализе аналогов, выбранных применительно к ранее заключенным этим же лицензиаром лицензионным сделкам;

-метод, основанный на применении ставок роялти, взятых из ранее заключенных лицензионных соглашений на сходную продукцию для данной отрасли промышленности.

Трактовка ставок роялти как расчетной величины, зависящей от получаемого лицензиатом экономического эффекта от использования ОИС, предполагает применение расчетных методов их опреде-

160