1. Теория перманентного дохода:

Vⁿ = rA,

где Vⁿ– перманентный доход в среднем за год;

A – объем имущества за всю жизнь;

r– средняя доходность всех видов имущества, включая неденежные дохо-

ды;

n– срок активной жизни индивида.

		Текущие доходы
Потребительские расходы
		Сбережения

2. Новая концепция спроса на деньги:

D_m = f (P, r_цб, P/P, Vⁿ),

где D_m – спрос на деньги;

P – уровень цен;

r_цб – доходность ценных бумаг;

P/P – темп инфляции;

Vⁿ – перманентный доход.

Цены Dm- прямо пропорционально;

r_цб   D_m  - обратная зависимость, предпочтение ликвидности;

P/P   D_m  - обратная зависимость, инфляция уменьшает покупательную способность доходов и другие активы, спрос уменьшается;

Vⁿ   D_m  - рациональное поведение.

3. Роль скорости обращения денег:

MV = PQ,

где M– масса денег;

V– скорость оборота;

P– уровень цен;

Q– масса товаров и услуг.

M = PQ/V.

На скорость оборота денег влияют:

- деловая активность и оборот капитала;

- качество работы банков;

- доверие к государству и банкам.

Спрос на деньги должен покрываться их предложением. В современной рыночной экономике предложение денег обеспечивается банковской системой: Центральным и коммерческими банками страны. Центральный банк выпускает в обращение бумажные деньги разного достоинства и монеты. Коммерческие банки участвуют в денежном обращении путём предоставления ссуд бизнесу и населению. Центральный банк контролирует предложение денег путём денежной эмиссии и регулирования выдачи денег в ссуду коммерческими банками через установление учётной ставки (ставки рефинансирования) Центрального банка.

Предложение денег характеризуют денежные агрегаты:

М₀– наличные деньги (казначейские, банкноты);

М₁= М₀+ чековые вклады (остатки по безналичным расчетам);

М₂= М₁+ сбережения денег в ликвидной форме (срочные вклады, депозитные сертификаты);

М₃= М₂+ крупные срочные вклады и государственные ценные бумаги.

Структура денежного обращения в Российских показана в таблицах 24.1.

Таблица 24.1

Денежное обращение в России (на 1 января, млрд. руб.)*

	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001
Денежная масса М2	33,2	97,8	220,8	228,3	374,1	448,3	704,7	1144
-в том числе: - наличные деньги вне банковской системы М0 - безналичные средства	13,3	36,5	80,8	103,8	130,4	187,8	266,6	419,3
	19,9	61,3	140,0	184,5	243,7	260,5	438,1	725,0
Удельный вес М0 в М2, %	40,0	37,3	36,6	36,0	34,9	41,9	37,8	36,6

*Российский статистический ежегодник. -М., 2001. - С.535.

Таблица 24.2

Предложение денег в США*

Денежные агрегаты	США – 1989 г.
	млрд. долл.	уд. вес, %
1. М0(наличные деньги)	210,0	5
2. Чековые вклады	574,0	15
3. М1(М0+ стр.2)	784,0	20
4. Сберегательные вклады	1836,0	47
5. Срочные вклады (больше года)	434,0	11
6. М2(М1+ стр.4 + стр.5)	3054,0	22
7. Крупные срочные вклады и ГЦБ	835,0	22
8. М3(М2+ 7)	3889,0	100

*Макконнел К.Р., Брю С.Л. Экономикс. Пер. с англ. – М., 1992. – Т 1. – С 265.

Оптимальным для денежного рынка является равновесие между спросом на деньги и их предложением. Графически оно достигается при пересечении кривых спроса на деньги D_m и кривой их предложения S_m.

Движение денежного капитала на рынке выступает в форме кредита. Кредит представляет собою систему экономических отношений по мобилизации временно свободных денежных средств субъектов экономики и их предоставления в ссуду заёмщикам на определённых условиях и принципах.

Принципами кредитования являются платность, срочность, возвратность кредита, его целевое назначение и материальная обеспеченность (ликвидность).

Для мобилизации ссудного капитала используются следующие источники:

• денежные средства, предназначенные для восстановления основного капитала и накапливаемые по мере перенесения его стоимости по частям на стоимость производимых товаров в виде амортизации;

• часть оборотного капитала, высвобождаемая в денежной форме в связи с несовпадением во времени продажи изготовленных товаров и покупки сырья, топлива и материалов, необходимых для осуществления процесса производства;

• капитал, временно свободный в промежутках между поступлением денежных средств от реализации товаров и выплатой заработной платы;

• предназначенная для капитализации стоимость, накапливаемая при расширенном воспроизводстве до определённой величины, зависящей от масштабов предприятий и их технического уровня;

• денежные доходы и сбережения частных лиц, включая все слои населения.

Денежно-кредитная система представляет собой функциональную подсистему рыночного хозяйства, опосредствующую процессы формирования капитала в экономической системе и его движение между субъектами и секторами экономики. Денежно-кредитная система формирует капитал и организует его переток из одних секторов экономики в другие, влияет на инвестиционный климат и деловую активность, определяет объекты и структуру производства и совокупного спроса.

Бездействие денежных средств противоречит природе рыночной экономики. Кредит разрешает это противоречие. Он выступает в двух основных формах: коммерческий и банковский кредита.

Коммерческий кредит- кредит, предоставляемый одними предприятиями другим в виде продажи товаров с отсрочкой платежа его цель - ускорить реализацию товаров и получение в них прибыли. Процент по нему, входящий в цену товара и сумму векселя, ниже чем, по банковскому кредиту. Орудием коммерческого кредита служит вексель - долговое обязательство.

Банковский кредитпредоставляется владельцами денежных средств, банками и другими специальными кредитными учреждениями заёмщикам в виде денежных ссуд. Объект банковского кредита - денежный капитал. Заёмщик - предприниматель, государство, домохозяйство; кредитор - владелец денежных средств, преимущественно банк. Если коммерческий кредит обслуживает лишь обращение товаров, то банковский кредит - и накопление капитала, превращая в него часть денежных доходов и сбережений всех слоёв общества. Банковский кредит носит двойственный характер, выступая то в виде ссуды капитала, когда заёмщик использует его для увеличения объёма функционирующего капитала, то в виде ссуды денег - платёжных средств, необходимых для погашения долговых обязательств.

Кроме коммерческого и банковского существует потребительский, государственный и международный кредит. Потребительский кредитпредоставляется частным лицам. Его объектами обычно являются товары длительного пользования: автомобили, холодильники, телевизоры и т. п.Государственный кредит- совокупность кредитных отношений, в которых заёмщиками или кредиторами выступают государство и местные органы власти. Они заимствуют средства на рынке ссудных капиталов путём выпуска займов через финансово-кредитные учреждения.Международный кредитесть движение и функционирование ссудного капитала между странами.

Кредит выполняет перераспределительную, стимулирующую, регулирующую функции, а также функции экономии издержек обращения, ускорения концентрации и централизации капитала и др.

Кредитные вложения в экономику из всех источников и в различных формах, несмотря на инфляцию, неуклонно возрастают (табл.24.3).

Таблица 24.3

Кредиты экономике и населению в России

	1995 г.	1996 г.	1997 г.
Всего кредитов, млрд. руб.	249794	276418	346713
Кредиты экономике и населению, всего, млрд. руб.	186972	202307,6	276310
в том числе: краткосрочные, млрд. руб.	160713	196202,4	265935
в % к итогу	86	97	96
долгосрочные, млрд. руб.	26659	6105,2	10375
в % к итогу	14	3	4
Кредиты банков, предоставленные другим банкам, млрд. руб.	62822	74110,6	70403

*Российский статистический ежегодник. - М., 1999. - С.496.

Растут кредитные вложения и в большинстве регионов. Так, в Орловской области эти вложения в экономику составили: в 1992 г. – 30,7 млрд. руб., в 1993 г. –172,6 млрд. руб., в 1994 г. – 271,9 млрд. руб., в 1995 г. – 393,6 млрд. руб., в 1996 г. – 351,4 млрд. руб., в 1997 г. – 479,4 млрд. руб., в 1998 г. – 264,1 млрд. руб. (в ценах соответствующих лет) и в 1999 г. – 270,2 млрд. руб.^

И хотя инфляция «съедает» кредитные денежные суммы и ведёт к преобладанию краткосрочного кредитования, тенденция роста кредитных вложений остается.