Вариант 3

Баланс

Актив	01.01.05	01.01.06	Пассив	01.01.05	01.01.06
I. Внеоборотные активы Осн. ср-ва (остаточная стоим-ть) Деловая репутация Долгосрочные фин. инвестиции	350 - 100	400 30 150	III. Собственный кап-л Добавочный кап-л Уставный капитал Нераспределенная прибыль	50 200 200	50 200 290**
Итого	450	580	Итого	450	540
II. Оборотные активы Запасы Ден. ср-ва Пок-ли Краткосрочные ценные бумаги Авансы выданные	150 150* 200 - -	300 70 240 50 50	IV. Долгосрочный заемный кап-л Долгосрочный банковский кредит	150	180
			Итого	150	180
			V. Краткосрочный заемный кап-л Доходы будущих периодов Авансы полученные Краткосрочный банковский кредит Поставщики Расчеты по зарплате Расчеты по налогам	30 10 70 170 - 70	- 50 150 250 30 90
Итого	500	710	Итого	350	570
Баланс	950	1290	Баланс	950	1290

* 150 = (950 – 450) – 150 – 200

** 290 = (1290 – 180 – 570) – 50 –200

Отчет о прибылях и убытках (ОПУ)

	2004	2005
Выручка от продаж (нетто)	1200	1400
Себестоимость реализации (без амортизации)	(650)	(700)
Валовая прибыль	550	700
Коммерческие расходы	(160)	(170)
Управленческие расходы	(250)	(280)
Амортизация (производство)	(60)	(100)
Операционная прибыль (EBIT – earnings before interest and tax)	80	150
Проценты к получению	90	100
Проценты к уплате	(40)	(50)
Прибыль до налога	130	200
Налог на прибыль (30% от прибыли до налога)	(39)	(60)
Чистая прибыль	91	140
Объявленный дивиденд	(20)	(50)
Нераспределенная прибыль	71	90

Задание 1

Ответ:за 2005 г., т. к. в балансе есть данные на его начало и конец, а в ОПУ тоже есть данные за 2005 г. (В).

Задание 2

Показатель самофинансирования = Накопленная нераспр. прибыль (из IIIраздела баланса) +

+ Накопелнная амортизация (из Iраздела баланса)

На 01.01.06:

Накопленная нераспр. прибыль = 290 млн. руб.

Данные о накопленной амортизации в Iразделе баланса отсутствуют, т. к. основные средства сразу приведены по остаточной стоимости, а не в виде “первоначальная стоимость – накопл. амортизация” => нет ответа, т. к. не хватает данных

Ответ:Нет ответа (А).

Задание 3

EBITDA=EBIT+Амортизация = 80 + 160 = 140

Ответ:140 (А).

Задание 4

Рын. капитализация = Рын. цена акции*Число акций в обращении

Число акций в обращении = Уставн. кап./Номинальн. цена акции = 200/1 = 200 млн. шт. – не изменилось за 2005 г.

Рын. капитализация на начало 2005 г. = 200*20 = 4000 млн. руб. = 4 млрд. руб.

Рын. капитализация на конец 2005 г. = 200*30 = 6000 млн. руб. = 6 млрд. руб.

разница = 6 – 4 = 2 млрд. руб.

Ответ:2 млрд. руб. (А).

Задание 5

Бал. цена = Собств. капитал/Число акций в обращении = 540/200 = 2,7 руб.

Ответ:2,7 руб. (В).

Задание 6

По формуле Дюпона:

ROE= (Чист. приб./Выр.)*(Выр./Итог баланса)*(Итог баланса/Собств. кап.)

Итог баланса/Собств. кап.– показывает рискованность модели финансирования: чем он больше, тем она рискованнее

Прочие важнейшие факторы: (Чист. приб./Выр.) и (Выр./Итог баланса)

У LOBa:

Чист. приб./Выр. = 140/1400 = 10% – у SIPaтакой же

Выр./Итог баланса = 1400/1290 = 1,085 – у SIPaтакой же

Итог баланса/Собств. кап. = 1290/540 = 2,39

У SIPa:

Итог баланса/Собств. кап.=ROE:[(Чист. приб./Выр.)*(Выр./Итог баланса)] =

= 40% : (10%*1,085) = 3,69 – больше, значит рискованнее

Ответ:SIP(В).

Задание 7

Средний срок расчета с покупателями – это оборачиваемость дебиторской задолженности покупателей в днях = (360*Пок-ли)/Выр.

LOB: Оборачиваемость пок-лей = (360*(200 + 240)/2)/1400 = 56,6 дн.

(200 + 240)/2 – среднее значение статьи “Покупатели” в 2005 г.

SIP: 49 дн. – лучший показатель

Отрасль: 60 дн.

Ответ:SIP(С).

Задание 8

“Переоценка” в смысле, что инвесторы переоценили LOB

P/BR(pricetobookratio) уLOBна 01.01.06 = Рын. цена акции/Балансовая цена акции =

= 30/2,7 = 11,1 – больше отраслевого P/BR: за 1 руб. собственного капиталаLOBинвесторы дают целых 11,1 руб., а по отрасли только 8,5 руб. =>LOBпереоценен

Ответ:да (В).