Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовое планирование и бюджетирование в деятельности предприятий. Учебное пособие
.pdf
Окончание табл. 29
Функция
Характеристика
Управление
связями с инве-
сторами,
отношения
с банками
и прочие виды
деятельности
Отношения с банками предполагают обмен информацией с банка-
ми, прямые переговоры с ними об условиях и сроках кредитования.
Управление связями с инвесторами охватывает более широкий круг
вопросов и включает в себя предоставление информации всем (потенциальным) источникам финансовых ресурсов. Управление связями с инвесторами имеет большое стратегическое значение. Важ-
нейшая цель управления связями с инвесторами — получение и со-
хранение доступа на финансовые рынки. Пример управления свя-
зями с инвесторами — организация выездных презентаций при
эмиссии акций или облигаций. Казначейства занимаются также вопросами страхования, налогообложения и пенсионных выплат, что
позволяет разработать для компании высокоэффективную с точки
зрения налогообложения схему финансирования
Этап
Характеристика
1. Централизация
управления
процентным
и валютными
рисками
Создание централизованного казначейского отдела, выполняющего
ряд задач для всей группы. На этом первом этапе к его функциям от-
носятся:
управление процентным риском;
управление валютными рисками;
управление крупными денежными позициями.
Возможны различные формы организации централизованного казначейского отдела, наиболее распространённые мультивалютные центры
и «внутренние банки»
2. Централизация
управления
ликвидностью
Централизация управления ликвидностью нередко происходит по-
этапно:
создание локальных денежных пулов;
9.2. Организация казначейства холдинга
Организация казначейского отдела осуществляется с учетом следующего:
степени централизации казначейских операций;
географической структуры казначейской службы;
распределения расходов и доходов от деятельности этой службы;
разграничения задач;
установления ограничений;
управления рисками.
Важно определить, чтобы все организации холдинга самостоятельно выполняли казначейские функции или чтобы эти функции выполнялись централизованно. Транснациональные компании (далее ТНК), как правило, стремятся к
большей централизации управления денежными средствами.
Характеристика этапов централизации представлена в табл. 30.
Т а б л и ц а 30. Этапы централизации и их характеристика
121
Окончание табл. 29
Этап
Характеристика
создание международного денежного пула;
замена счетов в местных банках на счета в главном банке
3. Централизация
платежных опера-
ций
Централизация платежных операций может состоять из следующих
этапов:
централизация платежей и создание центров исходящих и входя-
щих платежей («фабрик платежей» и коллекторских центров);
централизация всего управления дебиторской и кредиторской за-
долженностью и создание центров совместного обслуживания;
аутсорсинг всего управления дебиторской и кредиторской задол-
женностью
К преимуществам централизации относятся:
концентрация знаний и опыта, позволяющая добиться лучших резуль-
татов с меньшим количеством персонала и уменьшить вероятность ошибки;
увязка финансовых позиций и денежных потоков, приводящая к повы-
шению рентабельности и снижению затрат;
централизованная закупка финансовых услуг, позволяющая получить
скидки с объема;
более жесткий контроль за реализацией политики казначейства.
Недостатками централизации являются:
ухудшение знаний местных условий;
протест на местах против перераспределения полномочий;
снижение внимания компаний холдинга к задачам централизованного
управления денежными средствами;
сложность управленческой информационной системы (management
information system, MIS) и необходимость в системах планирования ресурсов
предприятия (EPR).
В случае централизации всех или некоторых казначейских функций необходимо определить, кто будет нести связанный с их выполнением риск и как
итоговые расходы и доходы будут распределяться между централизованным
казначейством и компаниями холдинга. В зависимости от того, является ли
централизованное казначейство центром прибыли или центром затрат, возмож-
ны два варианта.
Четко очертив задачи казначейского отдела в целом, необходимо точно
определить и задачи различных служб внутри этого отдела. При этом выпол-
няются следующие функции:
функции фронт-офиса 2: казначейский отдел отвечает за заключение
казначейских сделок;
функции бэк-офиса, в том числе проверка сделок, санкционирование
сделок, расчеты по сделкам, подтверждение, ведение договоров, предоставле-
122
ние информации о позициях, контроль за соблюдением сроков погашения за-
долженности и выплата причитающихся сумм;
подготовка финансовой отчетности: казначейский отдел отвечает за от-
ражение операций в отчетности группы.
Для целей контроля задачи разных служб должны быть разграничены как
можно более четко. Казначейство имеет дело с двумя основными видами риска:
операционным и позиционным. Первый возникает из-за недостатков самой ор-
ганизации. Примерами могут служить несовершенные методы работы, системные ошибки, ошибки персонала и мошенничество. Позиционные риски объясняются наличием так называемых открытых позиций, подвергающих компанию
валютному риску. Чтобы минимизировать эти риски, компания должна принять
определенные меры.
Чтобы облегчить управление риском, нужно ввести систему ограничений.
Необходимо точно указать, какие сделки разрешены, с какими контрагентами и
на какую максимальную сумму. Заключение сделок, не укладывающихся в эти
рамки, требует получения специального разрешения. Система ограничений ка-
сается:
используемых инструментов, например, во многих компаниях запре-
щено использование производных финансовых инструментов (деривативов).
Деривативы — это финансовые продукты, стоимость которых зависит от стоимости других финансовых продуктов;
возможных контрагентов — это означает, что общая стоимость всех
сделок с этим контрагентом не должна превысить определенного максимума;
стран и валют – помимо валюты страны происхождения эти сделки мо-
гут заключаться в валюте стран ОЭСР (т. е. наиболее развитых стран) и в валюте основных торговых партнеров за пределами зоны ОЭСР;
должностных лиц, групп и (или) отделов – компания должна опреде-
лить, какие операции разрешается проводить каждому должностному лицу, а
также максимальные суммы, участвующие в этих операциях.
Казначейские операции сопряжены с двумя основными видами риска, по-
этому в компании должны существовать два вида контроля — внутренний и
позиционный.
Внутренний контроль — это контроль за операционными рисками казна-
чейства, осуществляемый внутренним аудитором или контролером. Внутренний контроль включает в себя ретроспективные проверки, позволяющие убедиться, что при заключении всех договоров и осуществлении всех расчетов были соблюдены действующие требования и ограничения. В связи с этим внут-
ренний аудитор проверяет следующие моменты:
полномочия;
санкционирование;
соблюдение ограничений;
соблюдение процедур.
123
Позиционный контроль имеет своей целью мониторинг стоимости дей-
Функция
Содержание
Сбор информации
о сделках
Информация о большинстве сделок вводится в казначейскую систему самими трейдерами, а реальное проведение сделок становит-
ся возможным только после их одобрения бэк-офисом. В этом мо-
дуле содержится информация обо всех ограничениях и выбранных
контрагентах, что позволяет избежать мошенничества
Подготовка
отчетности
Казначейская информационная система периодически предоставлять информацию о процентных доходах и результатах операций с
валютой, позволяет оценивать доходы от депозитов или других финансовых инвестиций, а также затраты на финансирование и срав-
нивать эти показатели со среднерыночными. Цель — определить,
насколько оптимальными были действия казначея корпорации.
Также можно оценить эффективность операций с иностранной валютой. К генерируемой казначейскими системами информации относятся и важнейшие для управления компанией данные о нынешней и будущей денежных позициях, а также о позициях по про-
центной ставке и по валюте
Информационное
обеспечение
принятия решений:
управление рисками
Казначей играет основную роль в управлении рисками компании.
Поскольку задача управления рисками становится для казначея все
более важной, необходимо, чтобы казначейская система помогала
ему оценивать открытые позиции по процентной ставке и по валюте
ствующих контрактов. В связи с этим казначей рассчитывает краткосрочную и
долгосрочную прибыль (убытки) по каждой открытой позиции и по всем позициям вместе. Для этого ему требуются составляемые довольно часто (по крайней мере, раз в день) отчеты обо всех открытых позициях. Эта информация
позволяет казначею своевременно принять меры в случае разбалансирования
позиций.
9.3. Информационные и денежные потоки в казначейской системе
Казначею корпорации жизненно необходима информационная система,
отражающая все денежные потоки компании. Для предоставления достоверной
информации казначейская система должна импортировать ее из других систем.
Например, систем дистанционного банковского обслуживания и «Дебиторская/кредиторская задолженность», зарплатных ведомостей, а также получить у
поставщиков информации (агенства Reuters и т. п.). Большинство систем
напрямую связаны с основной бухгалтерской системой предприятия.
Важнейшим функциями информационная системы являются:
сбор информации о сделках;
подготовка отчетности;
информационное обеспечение принятия решений (табл. 31).
Т а б л и ц а 31. Функции информационной системы
124
9.4. Управление кассовыми разрывами, остатком денежных средств
в холдинге
Планирование денежных потоков в организации позволяет эффективно
распределять средства и своевременно погашать текущие обязательства. Одна-
ко на практике возникает временный недостаток средств – кассовый разрыв,
под которым понимается событие, связанное с неравномерностью поступления
денег и не совпадением сроков притоков финансов с датами, в которые нужно
осуществлять оплату расходов.
Неэффективное управление финансами и негативными способами устра-
нения кассовых разрывов в организации являются:
пополнение финансовых ресурсов за счет краткосрочных кредитов, по-
лученных в банке;
реализация товаров и продукции со значительным дисконтом;
экстренная распродажа активов.
К причинам появления кассовых разрывов относятся:
неэффективное планирование бюджетов;
несбалансированность бюджетов и условий договоров;
нерегулярная работа с дебиторской задолженностью;
низкая платежная дисциплина;
непродуктивная методика управления запасами.
При анализе существующих бизнес-процессов можно выявить внутрен-
ние ресурсы организации на покрытие дефицита денежных средств, к которым
относятся:
1. Анализ и балансировка договорных условий.
2. Управление дебиторской задолженностью.
3. Классификация платежей по приоритетности.
4. Управление запасами.
5. Поиск альтернативных вариантов покрытия кассовых разрывов.
Определение оптимального баланса договорных условий предполагает:
анализ условий заключенных договоров на реализацию продукции (ра-
бот, услуг) и на закупку материальных ценностей для основной деятельности;
ранжирование договоры по степени влияния на приток и отток денеж-
ных средств;
сопоставление соотношения дебиторской и кредиторской задолженно-
сти;
сбалансирование условий заключаемых договоров;
установление пределов товарного кредитования.
Эффективным инструментом уменьшения кассовых разрывов является
своевременный и качественный контроль состояния дебиторской задолженно-
сти. Основными этапами данной работы являются:
125
мониторинг, анализ текущей дебиторской задолженности и принятие
мер по ее устранению;
группировка задолженности по срокам возникновения;
разработка стандартов оценки покупателей;
оценка рисков от невозврата просроченной задолженности в будущем;
разработка схемы мотивации сотрудников;
регламент работы с дебиторской задолженностью;
контроль и анализ исполнения.
Механизмом ликвидации кассовых разрывов также является классифика-
ция платежей по приоритетности. Классифицировать их можно в зависимости
от статьи, срока неисполненного документа, группы контрагентов, значимости
проекта или других аналитических разрезов. Статьи с наиболее высоким приоритетом оплачиваются в обязательном порядке, статьи с пониженным приори-
тетом – при выполнении дополнительных условий.
В целях повышения эффективности управления запасами необходимо:
планирование закупок осуществлять с детализацией по товарным груп-
пам и номенклатурным позициям;
определение оптимального размера запасов (текущий, страховой) для
каждого вида товарной группы;
осуществление оперативного контроля фактического наличия и состо-
яния запасов;
оперативное реагирование на изменение бюджета продаж и корректи-
ровка бюджета закупок;
разработка методики анализа и работы с неликвидными запасами;
управление рисками;
разработка схем мотивации и установление показателей эффективности
управления запасами (kpi);
разработка стандартов оценки поставщиков.
В качестве альтернативных решений для покрытия временных кассовых
разрывов рассматриваются:
получение товарного кредита от поставщика;
стимулирование покупателей к досрочной оплате счетов.
Для холдинговых компаний альтернативными вариантами уменьшения
кассовых разрывов могут быть:
создание централизованного казначейства;
формирование централизованной закупки группы товаров или закупки
в целом по холдингу;
получение холдингом овердрафта с общим лимитом для покрытия вре-
менных кассовых разрывов.
Устранить причины роста кассовых разрывов возможно только при при-
менении системного и комплексного подхода.
126
Контрольные вопросы
1. Раскройте основные функции казначейства корпорации.
2. Рассмотрите этапы централизации и дайте их характеристику.
3. Укажите преимущества и недостатки централизации при организации
казначейства.
4. Раскройте сущность понятий «внутренний контроль» и «позиционный
контроль».
5. Рассмотрите функции информационной системы, необходимой казна-
чейству.
6. Раскройте сущность понятия «кассовый разрыв».
7. Рассмотрите эффективные и неэффективные способы устранения кас-
совых разрывов в организации.
8. Дайте характеристику внутренних ресурсов организации на покрытие
дефицита денежных средств.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В результате освоения дисциплины «Финансовое планирование и бюдже-
тирование в деятельности предприятий» студенты, в соответствии с планируе-
мыми результатами обучения должны знать: основные методы и подходы, правила и стандарты, применяемые при разработке различных видов бизнеспланов; источники и основные направления финансовых потоков.
Уметь осуществлять исследование внешней и внутренней информации
для составления бизнес-плана; составлять сбалансированные финансовые планы и бюджеты организации.
Владеть навыками подготовки проектов текущих планов структурных
подразделений (отделов, цехов) промышленной организации по всем видам деятельности в соответствии с заказами потребителей продукции, работ (услуг) и
заключенными договорами, а также обоснований и расчетов к ним; навыками
поиска внутренних и внешних резервов развития предприятия за счет финансо-
вого планирования.
127
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Акулов, В. Б. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / В. Б. Акулов. –
4-е изд. – М., 2010.
2. Бабина, О. М. Имитационное моделирование процессов планирования
на промышленном предприятии: монография / О. М. Бабина, Л. И. Мошко-
вич. – Красноярск: Сибир. федеральный ун-т, 2014.
3. Бекетова, О. Н. Бизнес-планирование [Электронный ресурс]: учеб. по-
собие / О. Н. Бекетова, В. И. Найденков. — Электрон. текстовые данные. — Саратов: Науч. кн., 2012. — 159 c. — Режим доступа:
http://www.iprbookshop.ru/6262. — ЭБС «IPRbooks», по паролю.
4. Виткалова, А. П. Внутрифирменное бюджетирование [Электронный
ресурс]: учеб. пособие / А. П. Виткалова. — Электрон. текстовые данные.— М.:
Дашков и К, Ай Пи Эр Медиа, 2013.— 128 c.— Режим доступа:
http://www.iprbookshop.ru/15707.— ЭБС «IPRbooks», по паролю.
5. Волкова, О. Н. Управленческий учет: учебник / О. Н. Волкова. – М.:
ТК Велби; Проспект, 2005. – 472 с.
6. Григорьева, Е. А. Финансовое планирование [Электронный ресурс]:
практикум / Е. А. Григорьева, М. П. Болодурина, М. Д. Новикова. — Электрон.
текстовые данные. — Оренбург: Оренбург. гос. ун-т, ЭБС АСВ, 2013. —
106 c. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/30093. — ЭБС «IPRbooks»,
по паролю.
7. Гульпенко, К. В. Актуальные проблемы бюджетирования / К. В. Гуль-
пенко, Н. В. Тумашик. – СПб.: Изд-во СПбГЭУ, 2016. – 135 с.
8. Бюджетирование: шаг за шагом / Е. Ю. Добровский и др. – СПб.: Пи-
тер, 2010. – 480 с.
9. Ивашкевич, В. Б. Бухгалтерский управленческий учет: учебник / В. Б.
Ивашкевич. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Магистр; НИЦ ИНФРА-М, 2015. –
448 с.
10. Каверина, О. Д. Управленческий учет: учебник и практикум для ака-
демического бакалавриата / О. Д. Каверина. – М.: Юрайт, 2016. — 389 с.
11. Каморджанова, Н. А. Бухгалтерский учет: учеб. пособие / Н. А. Ка-
морджанова, Т. Н. Подольская. – СПб.: СПбГИЭУ, 2010. – 89 с.
12. Карпова, Т. П. Учет, анализ и бюджетирование денежных потоков: ву-
зовский учебник / Т. П. Карпова, В. В. Карпова. – М.: ИНФРА-М, 2016. –
304 с.
13. Керимов, В. Э. Учет затрат, калькулирование и бюджетирование в от-
дельных отраслях производственной сферы [Электронный ресурс]: учебник для
бакалавров / В. Э. Керимов. — Электрон. текстовые данные. — М.: Дашков и К,
2015. — 384 c. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/52295. — ЭБС
«IPRbooks», по паролю.
128
14. Кириченко, Т. В. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс]:
учебник / Т. В. Кириченко — Электрон. текстовые данные.— М.: Дашков и К,
2014.— 484 c.— Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/11000.— ЭБС
«IPRbooks», по паролю.
15. Колесник, Н. Ф. Методология и организация учетно-
информационного обеспечения управления расходами непроизводительного
характера: дис…. д-ра экон. наук: 08.0012. – Саранск, 2006. – 454 с.
16. Комаров, В. Ф. Бюджетное управление предприятием: учеб.-практ.
пособие / В. Ф. Комаров, А. П. Дугельный. – М.: Дело, 2007. — 432 с.
17. Корпоративные финансы [Текст] : учебник для студентов, обучаю-
щихся по специальности "Финансы и кредит" / [Величко Л. А. и др.] ; под ред.
М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой. – М. [и др.] : Питер, 2014. – 588 с. :
ил., табл. (Учебник для вузов) (Стандарт третьего поколения).
18. Лихачева, О. Н. Финансовое планирование на предприятии: учеб.-
практ. пособие / О. Н. Лихачева. –М.: ТК Велби. 2005.
19. Ример, М. И. Экономическая оценка инвестиций / М. И. Ример, А. Д.
Касатов, Н. Н. Матиенко. – 2-е изд. — СПб.: Питер, 2008. — 480 с.
20. Маевская, Е. Б. Стратегический анализ и бюджетирование денежных
потоков коммерческих организаций / Е. Б. Маевская. – М.: Инфра-М, 2016. –
110 с.
21. Ованесова, Ю. С. Влияние стадии жизненного цикла организаций на
эффективность IPO на развивающихся рынках капитала: дис…. канд эконом.
наук: 0800.10. – М., 2013.
22. Петров, А. Н Стратегический менеджмент: учебник для вузов / А. Н.
Петров. — 3-е изд. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, 2012. —
400 с.
23. Половинкин, И. В. Бюджетирование на предприятии. Ч. 1 [Электрон-
ный ресурс]: учеб. пособие / И. В. Половинкин. — Электрон. текстовые данные. — Новосибирск: Новосибир. гос. техн. ун-т, 2013. — 94 c. — Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/44903.— ЭБС «IPRbooks», по паролю.
24. Савкина, Р. В. Планирование на предприятии [Электронный ресурс]:
учебник для бакалавров / Р. В. Савкина. — Электрон. текстовые данные.— М.:
Дашков и К, 2015.— 320 c.— Режим доступа:
http://www.iprbookshop.ru/52302.html.— ЭБС «IPRbooks».
25. Селезнева, Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами [Элек-
тронный ресурс]: учеб. пособие для вузов / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. —
Электрон. текстовые данные.— М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015.— 639 c.— Режим
доступа: http://www.iprbookshop.ru/52066.— ЭБС «IPRbooks», по паролю.
26. Стёпочкина, Е. А. Финансовое планирование и бюджетирование
[Электронный ресурс]: учеб. пособие для слушателей программ профессиональной подготовки управленческих кадров / Е. А. Стёпочкина. — Электрон.
129
текстовые данные. — Саратов: Вузовское образование, 2015. — 78 c. — Режим
доступа: http://www.iprbookshop.ru/29361. — ЭБС «IPRbooks», по паролю.
27. Тумашик, Н. В. Учет затрат, калькулирование и бюджетирование в
отдельных отраслях производственной сферы: учеб. пособие / Н. В. Тумашик. –
СПб.: Изд-во СПбГЭУ, 2013. — 339 с.
28. Управленческий учет: учебник / под ред. Я. В. Соколова. –
М.:Магистр, 2011. – 720 с.
29. Федорцова, Р. П. Практика внутрифирменного бюджетирования
[Электронный ресурс]: учеб.-практ. пособие / Р. П. Федорцова. — Электрон.
текстовые данные.— Саратов: Вузовское образование, 2015.— 94 c.— Режим
доступа: http://www.iprbookshop.ru/26246.— ЭБС «IPRbooks», по паролю.
30. Шевчук, Д. А. Бюджетирование: самоучитель / Д. А. Шевчук. – М.,
2006. – 340 с.
31. Щиборщ, К. В. Бюджетирование деятельности промышленных пред-
приятий России / К. В. Щиборщ. – М.: Дело и Сервис, 2005. – 592 с.
130
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]