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ivanov666
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Файл:Корпоративные финансы. Учебник
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2-е издание, стереотипное
электронное
Ɇɨɫɤɜɚ2024
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ɀɭɤɨɜɚɈȼ
Ʉɨɪɩɨɪɚɬɢɜɧɵɟɮɢɧɚɧɫɵɭɱɟɛɧɢɤ / Ɉȼɀɭɤɨɜɚ. – 2-е изд., стер. элек-
трон. – Ɇɂɡɞɚɬɟɥɶɫɬɜɨ «ɇɚɭɱɧɵɣɤɨɧɫɭɥɶɬɚɧɬ», 2024. – 202 ɫ– Текст:
ɀ
электронный.
ISBN 978-5-907196-04-9
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ные ɡɚɞɚɱɢɨɰɟɧɤɢɮɢɧɚɧɫɨɜɨɝɨɫɨɫɬɨɹɧɢɹɢɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢɛɢɡɧɟɫɚɈɫɨɛɨɟ вни-
ɦɚɧɢɟɭɞɟɥɹɟɬɫɹɜɨɩɪɨɫɚɦɭɩɪɚɜɥɟɧɢɹɚɤɬɢɜɚɦɢɡɚɬɪɚɬɚɦɢɮɢɧɚɧɫɨɜɵɦи ре-
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ɟɲɚɬɶ приклад-
ISBN 978-5-907196-04-9 ɀɭɤɨɜɚɈȼ, 2019
© Ɉɮɨɪɦɥɟɧɢɟɂɡɞɚɬɟɥɶɫɬɜɨ©ɇɚɭɱɧɵɣ
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33
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3.2. Ɇɟɬɨɞɵɚɧɚɥɢɡɚɮɢɧɚɧɫɨɜɨɣɭɫɬɨɣɱɢɜɨɫɬɢɤɨɪɩɨɪɚɰɢɢ……
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4.4. Ɂɚɟɦɧɵɣɤɚɩɢɬɚɥɤɨɪɩɨɪɚɰɢɢ………………………………….78
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ɨɛɳɟɫɬɜ ɜ Ɋɨɫɫɢɣɫɤɨɣ Ɏɟɞɟɪɚɰɢɢ ɚ ɬɚɤɠɟ ɨɛɳɢɧɵ ɤɨɪɟɧɧɵɯ
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ɋɨɝɥɚɫɧɨɬɟɨɪɢɢɪɨɫɫɢɣɫɤɨɝɨ ɝɪɚɠɞɚɧɫɤɨɝɨ ɩɪɚɜɚɫɨɫɬɚɜɧɨɣ
ɱɚɫɬɶɸ ɩɪɟɞɦɟɬɚ ɝɪɚɠɞɚɧɫɤɨ-ɩɪɚɜɨɜɨɝɨ ɪɟɝɭɥɢɪɨɜɚɧɢɹ ɹɜɥɹɸɬɫɹ
ɤɨɪɩɨɪɚɬɢɜɧɵɟ ɨɬɧɨɲɟɧɢɹ ɨɬɧɨɲɟɧɢɹ ɫɜɹɡɚɧɧɵɟ ɫ ɭɩɪɚɜɥɟɧɢɟɦ
ɢɦɭɳɟɫɬɜɚ ɤɨɪɩɨɪɚɰɢɣ ɨɩɪɟɞɟɥɟɧɧɵɦɢ ɥɢɰɚɦɢ ɞɥɹ ɩɨɫɬɨɹɧɧɨɝɨ
ɩɪɨɮɟɫɫɢɨɧɚɥɶɧɨɝɨ ɭɱɚɫɬɢɹ ɜ ɢɦɭɳɟɫɬɜɟɧɧɨɦ ɨɛɨɪɨɬɟ Ⱦɚɧɧɵɟ
ɨɬɧɨɲɟɧɢɹ ɫɬɪɨɹɬɫɹ ɧɚ ɧɚɱɚɥɚɯ ɫɚɦɨɭɩɪɚɜɥɟɧɢɹ ɢ ɫɬɪɨɝɨ
ɮɢɤɫɢɪɨɜɚɧɧɨɝɨ ɱɥɟɧɫɬɜɚ ɭɱɚɫɬɧɢɤɨɜ ɋɥɟɞɨɜɚɬɟɥɶɧɨ
7
ɤɨɪɩɨɪɚɬɢɜɧɵɟ ɩɪɚɜɨɨɬɧɨɲɟɧɢɹ ɜɨɡɧɢɤɚɸɬ ɧɚ ɨɫɧɨɜɟ ɭɱɚɫɬɢɹ
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ɡɚɤɨɧɨɦ ʋ-ɎɁ ©Ɉ ɜɧɟɫɟɧɢɢ ɢɡɦɟɧɟɧɢɣ ɜ ɝɥɚɜɭ ɱɚɫɬɢ ɩɟɪɜɨɣ
Ƚɪɚɠɞɚɧɫɤɨɝɨ ɤɨɞɟɤɫɚ Ɋɨɫɫɢɣɫɤɨɣ Ɏɟɞɟɪɚɰɢɢ ɢ ɨ ɩɪɢɡɧɚɧɢɢ
ɭɬɪɚɬɢɜɲɢɦɢ ɫɢɥɭ ɨɬɞɟɥɶɧɵɯ ɩɨɥɨɠɟɧɢɣ ɡɚɤɨɧɨɞɚɬɟɥɶɧɵɯ ɚɤɬɨɜ
ɊɨɫɫɢɣɫɤɨɣɎɟɞɟɪɚɰɢɢªɨɬɝɤɨɪɩɨɪɚɰɢɹɦɢɩɪɢɡɧɚɸɬɫɹ
ɸɪɢɞɢɱɟɫɤɢɟ ɥɢɰɚ ɭɱɪɟɞɢɬɟɥɢ ɭɱɚɫɬɧɢɤɢ ɤɨɬɨɪɵɯ ɨɛɥɚɞɚɸɬ
ɩɪɚɜɨɦ ɭɱɚɫɬɢɹ ɱɥɟɧɫɬɜɚ ɜ ɧɢɯ ɢ ɮɨɪɦɢɪɭɸɬ ɢɯ ɜɵɫɲɢɣ ɨɪɝɚɧ
ɉɨ ɨɛɳɟɦɭ ɩɪɚɜɢɥɭ ɜ ɫɜɹɡɢ ɫ ɭɱɚɫɬɢɟɦ ɜ ɤɨɪɩɨɪɚɬɢɜɧɨɣ
ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɢɟɟ ɭɱɚɫɬɧɢɤɢ ɩɪɢɨɛɪɟɬɚɸɬɤɨɪɩɨɪɚɬɢɜɧɵɟ ɱɥɟɧɫɤɢɟ
ɩɪɚɜɚ ɢ ɨɛɹɡɚɧɧɨɫɬɢ ɜ ɨɬɧɨɲɟɧɢɢ ɫɨɡɞɚɧɧɨɝɨ ɢɦɢ ɸɪɢɞɢɱɟɫɤɨɝɨ
ɥɢɰɚ Ɂɚɤɨɧɨɦ ɨɩɪɟɞɟɥɟɧɵ ɩɪɚɜɚ ɢ ɨɛɹɡɚɧɧɨɫɬɢ ɭɱɚɫɬɧɢɤɨɜ
ɤɨɪɩɨɪɚɰɢɢ ɜ ɬɨɦ ɱɢɫɥɟ ɧɨɜɚɹ ɨɛɹɡɚɧɧɨɫɬɶ - ɭɱɚɫɬɜɨɜɚɬɶ ɜ
ɩɪɢɧɹɬɢɢ ɤɨɪɩɨɪɚɬɢɜɧɵɯ ɪɟɲɟɧɢɣ ɛɟɡ ɤɨɬɨɪɵɯ ɤɨɪɩɨɪɚɰɢɹ ɧɟ
ɦɨɠɟɬɩɪɨɞɨɥɠɚɬɶɫɜɨɸɞɟɹɬɟɥɶɧɨɫɬɶɫɨɨɬɜɟɬɫɬɜɢɢɫɡɚɤɨɧɨɦɟɫɥɢ
ɟɝɨ ɭɱɚɫɬɢɟ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ ɞɥɹ ɩɪɢɧɹɬɢɹ ɬɚɤɢɯ ɪɟɲɟɧɢɣ
Ʉɥɚɫɫɢɮɢɤɚɰɢɹ ɤɨɪɩɨɪɚɬɢɜɧɵɯ ɸɪɢɞɢɱɟɫɤɢɯ ɥɢɰ ɩɪɢɜɟɞɟɧɚ ɜ
ɉɪɢɥɨɠɟɧɢɢ.
ɋɨɝɥɚɫɧɨ ɫɬ ȽɄ ɊɎ ɤ ɤɨɪɩɨɪɚɬɢɜɧɵɦ ɸɪɢɞɢɱɟɫɤɢɦ
ɥɢɰɚɦ ɤɨɪɩɨɪɚɰɢɹɦ ɨɬɧɨɫɹɬɫɹ ɯɨɡɹɣɫɬɜɟɧɧɵɟ ɬɨɜɚɪɢɳɟɫɬɜɚ ɢ
ɨɛɳɟɫɬɜɚ ɤɪɟɫɬɶɹɧɫɤɢɟ ɮɟɪɦɟɪɫɤɢɟ ɯɨɡɹɣɫɬɜɚ ɯɨɡɹɣɫɬɜɟɧɧɵɟ
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ɨɛɳɟɫɬɜɟɧɧɵɟ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɢ ɨɛɳɟɫɬɜɟɧɧɵɟ ɞɜɢɠɟɧɢɹ ɚɫɫɨɰɢɚɰɢɢ
ɫɨɸɡɵ ɧɨɬɚɪɢɚɥɶɧɵɟ ɩɚɥɚɬɵ ɬɨɜɚɪɢɳɟɫɬɜɚ ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɢɤɨɜ
ɧɟɞɜɢɠɢɦɨɫɬɢ ɤɚɡɚɱɶɢ ɨɛɳɟɫɬɜɚ ɜɧɟɫɟɧɧɵɟ ɜ ɝɨɫɭɞɚɪɫɬɜɟɧɧɵɣ
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ɘɪɢɞɢɱɟɫɤɢɟ ɥɢɰɚ ɭɱɪɟɞɢɬɟɥɢ ɤɨɬɨɪɵɯ ɧɟ ɫɬɚɧɨɜɹɬɫɹ ɢɯ
ɭɱɚɫɬɧɢɤɚɦɢ ɢ ɧɟ ɩɪɢɨɛɪɟɬɚɸɬ ɜ ɧɢɯ ɩɪɚɜ ɱɥɟɧɫɬɜɚ ɹɜɥɹɸɬɫɹ
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XVII-;9,,, ɜɜ ɤɨɝɞɚ ɧɚɱɢɧɚɟɬɫɹ ɫɬɪɟɦɥɟɧɢɟ ɤ ɭɧɢɮɢɤɚɰɢɢ
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8
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ɝɨɫɭɞɚɪɫɬɜɟɧɧɨ-ɩɥɚɧɨɜɨɣ ɷɤɨɧɨɦɢɤɢ ɫ ɩɪɢɫɭɳɢɦɢ ɟɣ ɮɨɪɦɚɦɢ
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ɉɟɪɜɵɣ ɩɟɪɢɨɞ ɪɚɡɜɢɬɢɹ ɤɨɪɩɨɪɚɬɢɜɧɨɝɨ ɡɚɤɨɧɨɞɚɬɟɥɶɫɬɜɚ ɩɟɪɢɨɞɡɚɪɨɠɞɟɧɢɹɈɧɧɚɱɚɥɫɹɫɤɨɧɰɚ-ɯɝɝɢɯɚɪɚɤɬɟɪɢɡɭɟɬɫɹ
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ȼɬɨɪɨɣ ɩɟɪɢɨɞ ɪɚɡɜɢɬɢɹ ɤɨɪɩɨɪɚɬɢɜɧɨɝɨ ɡɚɤɨɧɨɞɚɬɟɥɶɫɬɜɚ ɷɬɚɩ ɫɬɚɧɨɜɥɟɧɢɹ ɤɨɧɟɰ ɝ- ɤɨɧɟɰ ɝ Ɉɧ
ɯɚɪɚɤɬɟɪɢɡɨɜɚɥɫɹ ɬɟɦ ɱɬɨ ɩɨɫɬɟɩɟɧɧɨ ɨɫɧɨɜɧɭɸ ɪɨɥɶ ɧɚɱɢɧɚɥɢ
ɢɝɪɚɬɶɧɟɬɪɭɞɨɜɵɟɤɨɥɥɟɤɬɢɜɵɚɫɨɛɫɬɜɟɧɧɢɤɢɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹ
9
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ɡɚɤɨɧɨɞɚɬɟɥɶɫɬɜɚȼȽɄɊɎɛɵɥɨɩɪɨɢɡɜɟɞɟɧɨɭɩɨɪɹɞɨɱɟɧɢɟɜɢɞɨɜ
ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɨɧɧɨ-ɩɪɚɜɨɜɵɯ ɮɨɪɦ ɸɪɢɞɢɱɟɫɤɢɯ ɥɢɰ ɨɞɧɨɜɪɟɦɟɧɧɨ
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ɹɜɥɹɥɨɫɶ ɟɞɢɧɵɦ ɢ ɟɞɢɧɫɬɜɟɧɧɵɦ ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɢɤɨɦ ɫɜɨɟɝɨ
ɢɦɭɳɟɫɬɜɚ ɡɚ ɢɫɤɥɸɱɟɧɢɟɦ ɝɨɫɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɣ ɢ ɭɱɪɟɠɞɟɧɢɣ
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ɉɪɟɞɩɪɢɹɬɢɟɩɨɨɛɳɟɦɭ ɩɪɚɜɢɥɭ ɛɵɥɨɨɛɴɹɜɥɟɧɨɧɟ ɫɭɛɴɟɤɬɨɦɚ
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ɩɪɨɢɡɜɨɞɫɬɜɟɧɧɵɯ ɤɨɨɩɟɪɚɬɢɜɚɯª.
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