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ivanov666
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Файл:Корпоративные финансы. Учебник
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Ɉɫɧɨɜɧɵɦɢ ɢɡɦɟɪɢɬɟɥɹɦɢ ɪɢɫɤɚ ɹɜɥɹɸɬɫɹ ɫɬɚɬɢɫɬɢɱɟɫɤɢɟ
ɜɟɪɨɹɬɧɨɫɬɧɵɟ ɩɨɤɚɡɚɬɟɥɢ ȼ ɭɫɥɨɜɢɹɯ ɪɢɫɤɚ ɤɨɝɞɚ
ɧɟɨɩɪɟɞɟɥɟɧɧɨɫɬɶ ɧɨɫɢɬ ɜɟɪɨɹɬɧɨɫɬɧɵɣ ɯɚɪɚɤɬɟɪ ɚ ɩɨɬɟɪɢ
ɨɩɢɫɵɜɚɸɬɫɹ ɫɥɭɱɚɣɧɨɣ ɜɟɥɢɱɢɧɨɣ ɦɢɧɢɦɢɡɚɰɢɹ ɪɢɫɤɚ ɦɨɠɟɬ
ɫɨɫɬɨɹɬɶɜɦɢɧɢɦɢɡɚɰɢɢ
x ɦɚɬɟɦɚɬɢɱɟɫɤɨɝɨ ɨɠɢɞɚɧɢɹ ɩɨɬɟɪɶ, ɞɚɧɧɵɣ ɩɨɞɯɨɞ
ɜɨɡɦɨɠɟɧ ɟɫɥɢ ɜɫɟ ɜɨɡɦɨɠɧɵɟ ɩɨɬɟɪɢ ɦɚɥɵ ɩɨ
ɫɪɚɜɧɟɧɢɸɫɜɟɥɢɱɢɧɨɣɫɨɛɫɬɜɟɧɧɨɝɨɤɚɩɢɬɚɥɚ
x ɤɜɚɧɬɢɥɹ ɪɚɫɩɪɟɞɟɥɟɧɢɹ, ɰɟɥɶ ɞɚɧɧɨɝɨ ɩɨɞɯɨɞɚ ɤ
ɦɢɧɢɦɢɡɚɰɢɢɛɨɥɶɲɢɯɩɨɬɟɪɶɡɚɳɢɬɚɨɬɪɚɡɨɪɟɧɢɹ
x ɞɢɫɩɟɪɫɢɢ, ɞɚɧɧɵɣ ɩɨɞɯɨɞ ɧɚɰɟɥɟɧ ɧɚ ɦɢɧɢɦɢɡɚɰɢɸ
ɪɚɡɛɪɨɫɚ ɨɤɨɧɱɚɬɟɥɶɧɵɯ ɪɟɡɭɥɶɬɚɬɨɜ ɩɨɜɵɲɟɧɢɟ
ɨɩɪɟɞɟɥɟɧɧɨɫɬɢɞɨɠɟɰɟɧɨɣɩɨɜɵɲɟɧɢɹɩɨɬɟɪɶ
x ɨɠɢɞɚɟɦɨɝɨ ɡɧɚɱɟɧɢɹ ɩɨɬɟɪɶ ɢ ɫɪɟɞɧɟɝɨ
ɤɜɚɞɪɚɬɢɱɟɫɤɨɝɨ ɨɬɤɥɨɧɟɧɢɹ – ɡɚɞɚɱɚɫɧɢɡɢɬɶɩɨɬɟɪɢ ɢ
ɭɦɟɧɶɲɢɬɶɧɟɨɩɪɟɞɟɥɟɧɧɨɫɬɶ
Ɇɟɬɨɞɢɤɚ ɪɚɫɱɟɬɚ ɫɨɫɬɨɢɬ ɢɡ ɨɩɪɟɞɟɥɟɧɢɹ ɫɥɟɞɭɸɳɢɯ
ɫɬɚɬɢɫɬɢɱɟɫɤɢɯɩɨɤɚɡɚɬɟɥɟɣ
ɉɪɢ ɨɰɟɧɤɟ ɪɢɫɤɨɜɨɫɬɢ ɧɟɤɨɬɨɪɨɝɨ ɨɠɢɞɚɟɦɨɝɨ ɫɨɛɵɬɢɹ
ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ ɤɨɥɢɱɟɫɬɜɟɧɧɨ ɨɩɢɫɚɬɶ ɜɚɪɢɚɛɟɥɶɧɨɫɬɶ ɨɰɟɧɢɜɚɟɦɨɝɨ
ɩɪɢɡɧɚɤɚɪɚɡɦɚɯ ɜɚɪɢɚɰɢɢ – ɷɬɨɪɚɡɧɨɫɬɶɦɟɠɞɭɦɚɤɫɢɦɚɥɶɧɵɦ ɢ
ɦɢɧɢɦɚɥɶɧɵɦɡɧɚɱɟɧɢɹɦɢɩɪɢɡɧɚɤɚɜɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɢ
R=X
max-Xmin
ɉɪɢ ɧɚɥɢɱɢɟɫɬɚɬɢɫɬɢɱɟɫɤɢɯɞɚɧɧɵɯɪɚɫɫɱɢɬɵɜɚɟɬɫɹɫɪɟɞɧɹɹ
ɜɟɥɢɱɢɧɚɩɪɢɡɧɚɤɚ
ɝɞɟx–ɜɚɪɢɚɧɬɵɩɪɢɡɧɚɤɚ
f–ɱɚɫɬɨɬɵɱɚɫɬɨɫɬɢ
ɋɪɟɞɧɟɟ ɤɜɚɞɪɚɬɢɱɟɫɤɨɟ ɨɬɤɥɨɧɟɧɢɟ (
ɮɨɪɦɭɥɟ:
ɝɞɟ
– ɡɧɚɱɟɧɢɟɩɪɢɡɧɚɤɚɜi-ɬɨɣɝɪɭɩɩɟɞɥɹɢɧɬɟɪɜɚɥɶɧɵɯ
ɜɚɪɢɚɰɢɨɧɧɵɯɪɹɞɨɜ– ɫɟɪɟɞɢɧɚi-ɬɨɝɨɢɧɬɟɪɜɚɥɚ
– ɫɪɟɞɧɹɹɜɟɥɢɱɢɧɚɩɪɢɡɧɚɤɚɜɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɢ
– ɱɚɫɬɨɬɚɱɚɫɬɨɫɬɶi-ɬɨɝɨɢɧɬɟɪɜɚɥɚ.
ɨɩɪɟɞɟɥɹɟɬɫɹ ɩɨ
,
141
Ⱦɢɫɩɟɪɫɢɹ ɩɪɢɦɟɧɹɟɬɫɹ ɞɥɹ ɨɰɟɧɤɢ ɪɚɫɫɟɢɜɚɧɢɹ ɫɥɭɱɚɣɧɵɯ
ɜɟɥɢɱɢɧ ɨɩɪɟɞɟɥɹɟɬɫɹ ɤɚɤ ɤɜɚɞɪɚɬ ɫɪɟɞɧɟɝɨ ɤɜɚɞɪɚɬɢɱɟɫɤɨɝɨ
ɨɬɤɥɨɧɟɧɢɹ
):
Ɋɚɫɫɱɢɬɚɬɶɞɢɫɩɟɪɫɢɸɦɨɠɧɨɬɚɤɠɟɩɨɮɨɪɦɭɥɟ
ɝɞɟ
– ɫɪɟɞɧɢɣɤɜɚɞɪɚɬɡɧɚɱɟɧɢɣɩɪɢɡɧɚɤɚɜɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɢ
ȼɫɟ ɩɟɪɟɱɢɫɥɟɧɧɵɟ ɩɨɤɚɡɚɬɟɥɢ ɷɬɨ ɚɛɫɨɥɸɬɧɵɟ ɩɨɤɚɡɚɬɟɥɢ
ɱɬɨ ɡɚɬɪɭɞɧɹɟɬ ɫɪɚɜɧɟɧɢɟ ɪɚɡɥɢɱɧɵɯ ɩɪɢɡɧɚɤɨɜ Ȼɨɥɟɟ
ɨɛɴɟɤɬɢɜɧɵɦɢ ɹɜɥɹɸɬɫɹ ɨɬɧɨɫɢɬɟɥɶɧɵɟ ɩɨɤɚɡɚɬɟɥɢ ɤɨɬɨɪɵɟ
ɩɨɡɜɨɥɹɸɬ ɫɪɚɜɧɢɜɚɬɶ ɯɚɪɚɤɬɟɪ ɪɚɫɫɟɢɜɚɧɢɹ ɜ ɪɚɡɥɢɱɧɵɯ
ɪɚɫɩɪɟɞɟɥɟɧɢɹɯ
ȼɩɪɚɤɬɢɤɟɱɚɫɬɨɩɪɢɦɟɧɹɸɬɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɜɚɪɢɚɰɢɢ
– ɷɬɨ
ɨɬɧɨɫɢɬɟɥɶɧɨɟɤɜɚɞɪɚɬɢɱɟɫɤɨɟɨɬɤɥɨɧɟɧɢɟ
100%
ɑɟɦɛɨɥɶɲɟ ɜɟɥɢɱɢɧɚɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɚ ɜɚɪɢɚɰɢɢɬɟɦ ɛɨɥɶɲɟ
ɪɚɡɛɪɨɫ ɡɧɚɱɟɧɢɣ ɩɪɢɡɧɚɤɚ ɜɨɤɪɭɝ ɫɪɟɞɧɟɣ ɬɟɦ ɛɨɥɶɲɟ
ɧɟɨɞɧɨɪɨɞɧɨɫɬɶ ɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɢ ɋɭɳɟɫɬɜɭɟɬ ɲɤɚɥɚ ɨɩɪɟɞɟɥɟɧɢɹ
ɨɞɧɨɪɨɞɧɨɫɬɢɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɢɬɚɛɥ).
Ɍɚɛɥɢɰɚ
Ʉɥɚɫɫɢɮɢɤɚɰɢɹɨɞɧɨɪɨɞɧɨɫɬɢɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɢ
Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɜɚɪɢɚɰɢɢ
(%)
Ⱦɨ Ɉɞɧɨɪɨɞɧɚɹ
30 – 60 ɋɪɟɞɧɹɹ
ɢɛɨɥɟɟ ɇɟɨɞɧɨɪɨɞɧɚɹ
ɋɬɟɩɟɧɶɨɞɧɨɪɨɞɧɨɫɬɢ
ɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɢ
ɋɥɟɞɭɸɳɚɹ ɤɚɬɟɝɨɪɢɹ – ɫɬɪɭɤɬɭɪɧɵɟ ɫɪɟɞɧɢɟ ɨɧɢ ɞɚɸɬ
ɤɨɥɢɱɟɫɬɜɟɧɧɭɸ ɯɚɪɚɤɬɟɪɢɫɬɢɤɭ ɫɬɪɨɟɧɢɹ ɜɚɪɢɚɰɢɨɧɧɵɯ ɪɹɞɨɜ
ɧɚɢɛɨɥɶɲɟɟɪɚɫɩɪɨɫɬɪɚɧɟɧɢɟɩɨɥɭɱɢɥɢɦɨɞɚɢɦɟɞɢɚɧɚ
Ɇɨɞɚ – ɡɧɚɱɟɧɢɟ ɩɪɢɡɧɚɤɚ ɧɚɢɛɨɥɟɟ ɱɚɫɬɨ ɜɫɬɪɟɱɚɸɳɟɟɫɹ ɜ
ɢɡɭɱɚɟɦɨɣ ɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɢ ȼ ɞɢɫɤɪɟɬɧɨɦ ɪɹɞɭ ɦɨɞɨɣ ɹɜɥɹɟɬɫɹ
142
ɜɚɪɢɚɧɬ ɫ ɧɚɢɛɨɥɶɲɟɣ ɱɚɫɬɨɬɨɣ. ȼ ɢɧɬɟɪɜɚɥɶɧɨɦ ɜɚɪɢɚɰɢɨɧɧɨɦ
ɪɹɞɭɦɨɞɚɪɚɫɫɱɢɬɵɜɚɟɬɫɹɩɨɮɨɪɦɭɥɟ
,
ɝɞɟɯ
i
= xMo+ i
Ɇ
0
– ɧɢɠɧɹɹɝɪɚɧɢɰɚɦɨɞɚɥɶɧɨɝɨɢɧɬɟɪɜɚɥɚ
Ɇɨ
– ɜɟɥɢɱɢɧɚɦɨɞɚɥɶɧɨɝɨɢɧɬɟɪɜɚɥɚ
Mo
Mo
– ɱɚɫɬɨɬɵɱɚɫɬɨɫɬɢɫɨɨɬɜɟɬɫɬɜɟɧɧɨɝɨ
ɦɨɞɚɥɶɧɨɝɨɞɨɦɨɞɚɥɶɧɨɝɨɢɩɨɫɥɟɦɨɞɚɥɶɧɨɝɨ
ɢɧɬɟɪɜɚɥɨɜ
Ɇɟɞɢɚɧɚ – ɜɚɪɢɚɧɬ ɪɚɫɩɨɥɨɠɟɧɧɵɣ ɜ ɫɟɪɟɞɢɧɟ
ɭɩɨɪɹɞɨɱɟɧɧɨɝɨ ɜɚɪɢɚɰɢɨɧɧɨɝɨ ɪɹɞɚ ɞɟɥɹɳɢɣ ɟɝɨ ɧɚ ɞɜɟ ɪɚɜɧɵɟ
ɱɚɫɬɢ ɬɚɤɢɦ ɨɛɪɚɡɨɦ ɱɬɨ ɩɨɥɨɜɢɧɚ ɟɞɢɧɢɰ ɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɢ ɢɦɟɸɬ
ɡɧɚɱɟɧɢɹɩɪɢɡɧɚɤɚɦɟɧɶɲɟɱɟɦɦɟɞɢɚɧɚɚɩɨɥɨɜɢɧɚ– ɛɨɥɶɲɟɱɟɦ
ɦɟɞɢɚɧɚȼɢɧɬɟɪɜɚɥɶɧɨɦɪɹɞɭɦɟɞɢɚɧɚɨɩɪɟɞɟɥɹɟɬɫɹɩɨɮɨɪɦɭɥɟ
ɝɞɟx
i
f
Ɇɟ = x
– ɧɚɱɚɥɨɦɟɞɢɚɥɶɧɨɝɨɢɧɬɟɪɜɚɥɚ
Me
– ɜɟɥɢɱɢɧɚɦɟɞɢɚɥɶɧɨɝɨɢɧɬɟɪɜɚɥɚ
Me
f- ɫɭɦɦɚɱɚɫɬɨɬɱɚɫɬɨɫɬɟɣɜɚɪɢɚɰɢɨɧɧɨɝɨɪɹɞɚ
– ɱɚɫɬɨɬɚɱɚɫɬɨɫɬɶɦɟɞɢɚɥɶɧɨɝɨɢɧɬɟɪɜɚɥɚ
Me
S
Me1
– ɫɭɦɦɚ ɧɚɤɨɩɥɟɧɧɵɯ ɱɚɫɬɨɬ ɱɚɫɬɨɫɬɟɣ ɜ
Me+iMe
,
ɞɨɦɟɞɢɚɥɶɧɨɦɢɧɬɟɪɜɚɥɟ
ɉɪɢ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨɫɬɢ ɛɨɥɟɟ ɩɨɞɪɨɛɧɨɝɨ ɢɫɫɥɟɞɨɜɚɧɢɹ
ɫɬɪɭɤɬɭɪɧɨɝɨɪɹɞɚɢɫɩɨɥɶɡɭɸɬɩɨɪɹɞɤɨɜɵɟɩɨɤɚɡɚɬɟɥɢ:
x ɤɜɚɪɬɢɥɢ– ɞɟɥɹɳɢɟɪɹɞɧɚɪɚɜɧɵɟɱɚɫɬɢ
x ɞɟɰɢɥɢ– ɞɟɥɹɳɢɟɪɹɞɧɚɱɚɫɬɟɣ
x ɩɟɪɰɢɧɬɢɥɢ– ɧɚɱɚɫɬɟɣɢɞɪ
Ɋɚɡɥɢɱɧɵɟ ɫɨɰɢɚɥɶɧɨ-ɷɤɨɧɨɦɢɱɟɫɤɢɟ ɹɜɥɟɧɢɹ ɜ ɨɫɧɨɜɧɨɦ
ɪɚɫɫɱɢɬɵɜɚɸɬɫɹɩɨɤɚɡɚɬɟɥɹɦɢɞɟɰɢɥɟɣ
Ɉɛɳɚɹɫɯɟɦɚɪɚɫɱɟɬɚɞɟɰɢɥɟɣ
1) ɞɟɰɢɥɢɞɟɥɹɬɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɶɧɚɱɚɫɬɟɣɬɟ ɢɧɬɟɪɜɚɥɵɩɨ
ɤɚɠɞɵɣ
2) ɨɩɪɟɞɟɥɹɟɦ ɢɧɬɟɪɜɚɥɵɞɥɹɩɟɪɜɨɣ ɞɟɰɢɥɢ– ɢɧɬɟɪɜɚɥɝɞɟ
ɧɚɯɨɞɢɬɫɹ ɜɚɪɢɚɧɬ ɨɬɫɟɤɚɸɳɢɣ ɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɢ ɫ
ɧɚɢɦɟɧɶɲɢɦɢ ɡɧɚɱɟɧɢɹɦɢ ɩɪɢɡɧɚɤɚ ɞɥɹ ɜɬɨɪɨɣ – ɢ
ɬɞȾɥɹ ɞɟɜɹɬɨɣɞɟɰɢɥɢ– ɢɧɬɟɪɜɚɥɫɨɞɟɪɠɚɳɢɣ ɜɚɪɢɚɧɬ
ɨɬɫɟɤɚɸɳɢɣ ɫ ɧɚɢɦɟɧɶɲɢɦɢ ɡɧɚɱɟɧɢɹɦɢ ɱɬɨ ɬɨ ɠɟ
ɫɚɦɨɟɫɧɚɢɛɨɥɶɲɢɦɢɡɧɚɱɟɧɢɹɦɢɩɪɢɡɧɚɤɚ
143
3) ɪɚɫɫɱɢɬɵɜɚɟɦɜɟɥɢɱɢɧɭɞɟɰɢɥɟɣɩɨɮɨɪɦɭɥɚɦɚɧɚɥɨɝɢɱɧɨɣ
ɨɩɪɟɞɟɥɟɧɢɸɦɟɞɢɚɧɵɇɚɩɪɢɦɟɪɩɟɪɜɚɹɢɞɟɜɹɬɚɹ
D
D
1
9
= x
= x
OD1
OD9
+ i
+ i
D1
D9
;
,
ɝɞɟ:
x
OD1; xOD9
– ɧɚɱɚɥɨɢɧɬɟɪɜɚɥɨɜɝɞɟɧɚɯɨɞɹɬɫɹɩɟɪɜɚɹɢɞɟɜɹɬɚɹ
ɞɟɰɢɥɢ
i
– ɜɟɥɢɱɢɧɚɢɧɬɟɪɜɚɥɨɜɝɞɟɧɚɯɨɞɹɬɫɹɩɟɪɜɚɹɢɞɟɜɹɬɚɹ
D1,iD9
ɞɟɰɢɥɢ
– ɨɛɳɚɹɫɭɦɦɚɱɚɫɬɨɬɱɚɫɬɨɫɬɟɣ
– ɫɭɦɦɵɱɚɫɬɨɬɱɚɫɬɨɫɬɟɣɧɚɤɨɩɥɟɧɧɵɯɜ
ɢɧɬɟɪɜɚɥɚɯɩɪɟɞɲɟɫɬɜɭɸɳɢɯɢɧɬɟɪɜɚɥɚɦɜɤɨɬɨɪɵɯ
ɧɚɯɨɞɹɬɫɹɩɟɪɜɚɹɢɞɟɜɹɬɚɹɞɟɰɢɥɢ
– ɱɚɫɬɨɬɵɱɚɫɬɨɫɬɢɢɧɬɟɪɜɚɥɨɜɫɨɞɟɪɠɚɳɢɯɩɟɪɜɭɸ
ɢɞɟɜɹɬɭɸɞɟɰɢɥɢ
Ɉɩɟɪɚɰɢɢ ɫ ɮɢɧɚɧɫɨɜɵɦɢ ɚɤɬɢɜɚɦɢ ɜ ɧɚɢɛɨɥɶɲɟɣ ɫɬɟɩɟɧɢ
ɫɜɹɡɚɧɵ ɫ ɪɢɫɤɨɦ ɩɨɷɬɨɦɭ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ ɮɨɪɦɢɪɨɜɚɬɶ ɩɨɪɬɮɟɥɶ
ɰɟɧɧɵɯ ɛɭɦɚɝ ɂɧɜɟɫɬɢɰɢɨɧɧɵɣ ɩɨɪɬɮɟɥɶ ɰɟɧɧɵɯ ɛɭɦɚɝ – ɷɬɨ
ɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɶɰɟɧɧɵɯɛɭɦɚɝ ɩɪɢɧɚɞɥɟɠɚɳɢɯ ɸɪɢɞɢɱɟɫɤɨɦɭ ɥɢɰɭ
ɜɵɫɬɭɩɚɸɳɚɹɤɚɤ ɨɛɴɟɤɬɭɩɪɚɜɥɟɧɢɹɋɦɵɫɥɩɨɪɬɮɟɥɹ– ɭɥɭɱɲɢɬɶ
ɭɫɥɨɜɢɹɢɧɜɟɫɬɢɪɨɜɚɧɢɹɩɪɢɞɚɜɫɨɜɨɤɭɩɧɨɫɬɢɰɟɧɧɵɯɛɭɦɚɝɬɚɤɢɟ
ɢɧɜɟɫɬɢɰɢɨɧɧɵɟɯɚɪɚɤɬɟɪɢɫɬɢɤɢɤɨɬɨɪɵɟɧɟɞɨɫɬɢɠɢɦɵɫɩɨɡɢɰɢɢ
ɨɬɞɟɥɶɧɨ ɜɡɹɬɨɣ ɰɟɧɧɨɣ ɛɭɦɚɝɢ ɢ ɜɨɡɦɨɠɧɵ ɬɨɥɶɤɨ ɩɪɢ ɢɯ
ɤɨɦɛɢɧɚɰɢɢ
ɋɬɨɢɦɨɫɬɶɰɟɧɧɨɣɛɭɦɚɝɢɜɧɚɱɚɥɟɢɧɬɟɪɜɚɥɚɨɛɨɡɧɚɱɢɦɪ
ɤɨɧɰɟ ɢɧɬɟɪɜɚɥɚ – ɪ
ɉɭɫɬɶ d – ɞɢɜɢɞɟɧɞɵ ɜɵɩɥɚɱɟɧɧɵɟ ɡɚ
1
0
ɜ
ɪɚɫɫɦɚɬɪɢɜɚɟɦɵɣ ɩɪɨɦɟɠɭɬɨɤ ɜɪɟɦɟɧɢ Ɍɨɝɞɚ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɨɞɧɨɣ
ɰɟɧɧɨɣɛɭɦɚɝɢɡɚɷɬɨɬɢɧɬɟɪɜɚɥɜɪɟɦɟɧɢɫɨɫɬɚɜɢɬ
r =
Ɉɬɫɸɞɚ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹ ɨɩɪɟɞɟɥɹɟɬɫɹɩɨɮɨɪɦɭɥɟ:
r
=
X
,
ɝɞɟ
– ɫɬɨɢɦɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹɜɧɚɱɚɥɟɩɟɪɢɨɞɚ
– ɫɬɨɢɦɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹɜɤɨɧɰɟɩɟɪɢɨɞɚ
- ɞɢɜɢɞɟɧɞɵɩɨɥɭɱɟɧɧɵɟɩɨɜɫɟɦɛɭɦɚɝɚɦɩɨɪɬɮɟɥɹ
144
Ɇɚɬɟɦɚɬɢɱɟɫɤɨɟ ɨɠɢɞɚɧɢɟ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɢ ɩɨɪɬɮɟɥɹ ɧɚɡɵɜɚɟɬɫɹ
ɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɶɸ ɩɨɪɬɮɟɥɹ Ⱦɥɹ ɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢ ɩɨɪɬɮɟɥɹ =
) ɢ ɞɢɫɩɟɪɫɢɢ ɢɥɢ ɤɜɚɞɪɚɬɚ ɪɢɫɤɚ
M(R
X
ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɩɨɪɬɮɟɥɹR
ɰɟɧɧɵɯɛɭɦɚɝ
X
= D(RX) ɨɩɪɟɞɟɥɢɦ
Ɉɠɢɞɚɟɦɚɹɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹɫɨɫɬɚɜɢɬ
,
ɝɞɟ:
M(R1); M(R2);…; M(R
ɛɭɦɚɝ ɦɚɬɟɦɚɬɢɱɟɫɤɢɟ ɨɠɢɞɚɧɢɹ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɟɣ (R
) – ɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢɰɟɧɧɵɯ
n
,R2,…, Rn),
1
ɫɨɫɬɚɜɥɹɸɳɢɯɩɨɪɬɮɟɥɶ
Ⱦɥɹɜɵɱɢɫɥɟɧɢɹɤɜɚɞɪɚɬɚɪɢɫɤɚɢɫɩɨɥɶɡɭɟɦɮɨɪɦɭɥɭ
,
ɝɞɟ
– ɤɨɜɚɪɢɚɰɢɨɧɧɚɹɦɚɬɪɢɰɚɫɥɭɱɚɣɧɵɯɜɟɥɢɱɢɧR
1,R2
,…, R
n
ɋɤɚɠɞɵɦɩɨɪɬɮɟɥɟɦɏ ɫɜɹɡɚɧɵɞɜɟɜɟɥɢɱɢɧɵɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɶ
ɨɠɢɞɚɟɦɚɹ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɢ ɪɢɫɤ ɂɧɜɟɫɬɨɪ ɯɨɬɟɥ ɛɵ ɢɦɟɬɶ
ɬɚɤɨɣɩɨɪɬɮɟɥɶɤɨɬɨɪɵɣɨɛɟɫɩɟɱɢɜɚɥɛɵɧɚɢɛɨɥɶɲɭɸɨɠɢɞɚɟɦɭɸ
ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɩɪɢ ɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɦ ɪɢɫɤɟ ɇɨ ɛɨɥɶɲɚɹ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ
ɜɥɟɱɟɬɡɚɫɨɛɨɣɛɨɥɶɲɢɣɪɢɫɤ
ɉɪɢɦɟɪ.1. ɉɨɪɬɮɟɥɶɫɨɫɬɨɢɬɢɡɬɪɟɯɜɢɞɨɜɚɤɰɢɣɞɚɧɧɵɟɨ
ɤɨɬɨɪɵɯɩɪɢɜɟɞɟɧɵɜɬɚɛɥɢɰɟ
ɉɨɤɚɡɚɬɟɥɶ
Ʉɨɥɢɱɟɫɬɜɨ 100 150 250
ɇɚɱɚɥɶɧɚɹɰɟɧɚ 80 60 300
Ʉɨɧɟɱɧɚɹɰɟɧɚ 90 50 340
Ⱥȼɋ
ɇɚɣɬɢɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹɞɜɭɦɹɫɩɨɫɨɛɚɦɢ
Ɋɟɲɟɧɢɟ
1. ȼɵɱɢɫɥɢɦɧɚɱɚɥɶɧɭɸɰɟɧɭɩɨɪɬɮɟɥɹ
= 80·100 + 60·150 + 300·250 = 92 000
ȼɵɱɢɫɥɢɦɰɟɧɭɩɨɪɬɮɟɥɹɜɤɨɧɰɟɝɨɞɚ
p
= 90·100 + 50·150 + 340·250 = 101 500
X
Ɉɩɪɟɞɟɥɹɟɦɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ
101 50092000
92000
= 0,1033
1033%
145
2. ȼɵɱɢɫɥɢɦ ɞɨɥɢ ɰɟɧɨɜɵɟ ɤɚɠɞɨɝɨ ɜɢɞɚ ɚɤɰɢɣ ɢ ɢɯ
ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɢ
80100
x
=
A
100% 870%; x
92000
=
x
ɋ
ɉɨɮɨɪɦɭɥɟ
300250
100% 8152% ;
92000
60150
=
ȼ
92000
9080
80
5060
60
340300
300
100% 978% ;
= 12,5%
= -16,7%
= 13,3%
ɩɨɥɭɱɚɟɦ
= 12,5% · 0,087 – 16,7% · 0,0978 + 13,3% · 0,8152 = 10,30%
ȿɫɥɢ ɢɧɜɟɫɬɨɪ ɮɨɪɦɢɪɭɟɬ ɩɨɪɬɮɟɥɶ ɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɝɨ ɪɢɫɤɚ ɨɧ
ɞɨɥɠɟɧɜɤɥɸɱɢɬɶɜɧɟɝɨɛɭɦɚɝɭɫɧɚɢɦɟɧɶɲɢɦɪɢɫɤɨɦɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ
ɩɨɪɬɮɟɥɹ
ɉɪɢ ɮɨɪɦɢɪɨɜɚɧɢɢ ɩɨɪɬɮɟɥɹ ɦɚɤɫɢɦɚɥɶɧɨɣ
ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɢ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ ɜɤɥɸɱɢɬɶ ɜ ɩɨɪɬɮɟɥɶ ɛɭɦɚɝɭ ɫ ɛɨɥɶɲɟɣ
ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɸɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹ
.
ɉɪɢɦɟɪ . ɉɨɪɬɮɟɥɶ ɫɨɫɬɨɢɬ ɢɡ ɞɜɭɯ ɛɭɦɚɝ Ⱥ ɢ ȼ
ɨɠɢɞɚɟɦɚɹɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɢɪɢɫɤɜɵɪɚɠɟɧɵ ɜɩɪɨɰɟɧɬɚɯȺ (5; 12), ȼ
Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɤɨɪɪɟɥɹɰɢɢɪɚɜɟɧɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹ–
ɇɚɣɬɢɪɢɫɤ ɩɨɪɬɮɟɥɹ.
Ɋɟɲɟɧɢɟ
ɂɫɩɨɥɶɡɭɟɦɮɨɪɦɭɥɵ
ɇɚɣɞɟɦ ɢɡ ɜɬɨɪɨɝɨ ɭɪɚɜɧɟɧɢɹ ɡɧɚɱɟɧɢɟ t ɤɨɬɨɪɨɟ
ɫɨɨɬɜɟɬɫɬɜɭɟɬɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹ
0,15 = 0,05(1 – t) + 0,25t, t = 0,5
Ɋɢɫɤɩɨɪɬɮɟɥɹɨɩɪɟɞɟɥɹɟɦɩɨɞɫɬɚɜɢɜɡɧɚɱɟɧɢɟɩɚɪɚɦɟɬɪɚt =
ɜɭɪɚɜɧɟɧɢɟ
012 05 040 05 0 26
ɉɪɢɦɟɪ . ɉɨɪɬɮɟɥɶ ɫɨɫɬɨɢɬ ɢɡ ɞɜɭɯ ɛɭɦɚɝ Ⱥ ɢ ȼ
ɨɠɢɞɚɟɦɚɹɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɢɪɢɫɤɜɵɪɚɠɟɧɵɜɩɪɨɰɟɧɬɚɯȺ (20; 45), ȼ
Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɤɨɪɪɟɥɹɰɢɢɪɚɜɟɧ ɪɢɫɤ ɩɨɪɬɮɟɥɹ – 50%.
ɇɚɣɬɢ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹ.
146
Ɋɟɲɟɧɢɟ
ɂɫɩɨɥɶɡɭɟɦɮɨɪɦɭɥɵ
ɇɚɣɞɟɦ ɢɡ ɩɟɪɜɨɝɨ ɭɪɚɜɧɟɧɢɹ ɡɧɚɱɟɧɢɟ t ɤɨɬɨɪɨɟ
ɫɨɨɬɜɟɬɫɬɜɭɟɬɪɢɫɤɭɩɨɪɬɮɟɥɹ
0,5 = 0,45(1 – t) + 0,68t, t = 0,217
Ⱦɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɩɨɪɬɮɟɥɹ ɨɩɪɟɞɟɥɹɟɦ ɩɨɞɫɬɚɜɢɜ ɡɧɚɱɟɧɢɟ
ɩɚɪɚɦɟɬɪɚt ɜɭɪɚɜɧɟɧɢɟ
02 0783 038 0217 0 239
ɉɪɢɦɟɪ . Ⱦɥɹ ɩɨɪɬɮɟɥɹ ɢɡ ɞɜɭɯ ɛɭɦɚɝ ɫ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɸ ɢ
ɪɢɫɤɨɦ ɫɨɨɬɜɟɬɫɬɜɟɧɧɨ ɢ ɜ ɫɥɭɱɚɟ ɩɨɥɧɨɣ
ɚɧɬɢɤɨɪɪɟɥɹɰɢɢɧɚɣɬɢɩɨɪɬɮɟɥɶɧɭɥɟɜɨɝɨɪɢɫɤɚɢɟɝɨɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ
Ɋɟɲɟɧɢɟ
1. ɉɨɮɨɪɦɭɥɟɏ
ɧɚɣɞɟɦɩɨɪɬɮɟɥɶɧɭɥɟɜɨɝɨ
ɪɢɫɤɚ
ɏ
0
2. ɉɨɮɨɪɦɭɥɟ
=
07
0507
05
0507
02070405
0507
= (0,583; 0,417)
ɧɚɣɞɟɦɟɝɨɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ
= 0,283
Ⱦɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɩɨɪɬɮɟɥɹ ɹɜɥɹɟɬɫɹ ɩɪɨɦɟɠɭɬɨɱɧɨɣ ɦɟɠɞɭ
ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɹɦɢɨɛɟɢɯɛɭɦɚɝɩɪɢɷɬɨɦɪɢɫɤɧɭɥɟɜɨɣ
ɉɪɨɜɟɪɢɬɶɪɟɡɭɥɶɬɚɬɦɨɠɧɨɩɨɮɨɪɦɭɥɟ
ÂÂ
ɇɚɣɞɟɦɩɨɪɬɮɟɥɶɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɝɨɪɢɫɤɚɟɝɨɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɢɪɢɫɤ
Ɍɟ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ ɦɢɧɢɦɢɡɢɪɨɜɚɬɶ ɰɟɥɟɜɭɸ ɮɭɧɤɰɢɸ
ɩɪɢ ɭɫɥɨɜɢɢ ɯ1 ɯ2= ɗɬɚ ɡɚɞɚɱɚ ɧɚ ɭɫɥɨɜɧɵɣ ɷɤɫɬɪɟɦɭɦ
ɪɟɲɚɟɬɫɹ ɫ ɩɨɦɨɳɶɸ ɮɭɧɤɰɢɢ Ʌɚɝɪɚɧɠɚ Ɉɩɭɫɤɚɹ ɪɟɲɟɧɢɟ
ɩɨɥɭɱɚɟɦɱɬɨɩɨɪɬɮɟɥɶɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɝɨɪɢɫɤɚɢɦɟɟɬɜɢɞ
ɏ
,
ɟɝɨɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ
147
Ɋɢɫɤɩɨɪɬɮɟɥɹɪɚɜɟɧ
ɢɥɢ
ɉɪɢɦɟɪ . ɉɨɪɬɮɟɥɶ ɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɝɨ ɪɢɫɤɚ ɢɡ ɞɜɭɯ
ɧɟɡɚɜɢɫɢɦɵɯɛɭɦɚɝɯ)–ɩɟɪɜɚɹɰɢɮɪɚɜɫɤɨɛɤɚɯ–
ɷɬɨɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɰɟɧɧɨɣɛɭɦɚɝɢɜɬɨɪɚɹ – ɟɟɪɢɫɤɂɦɟɟɬɜɢɞ
ɇɚɣɬɢ ɪɢɫɤ ɜɬɨɪɨɣ ɛɭɦɚɝɢ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɢ ɪɢɫɤ ɩɨɪɬɮɟɥɹ
ɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɝɨɪɢɫɤɚ
Ɋɟɲɟɧɢɟ
ɂɫɩɨɥɶɡɭɟɦɮɨɪɦɭɥɭɩɨɪɬɮɟɥɹɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɝɨɪɢɫɤɚ
ɏ
Ⱦɥɹɩɟɪɜɨɣɤɨɦɩɨɧɟɧɬɵɩɨɪɬɮɟɥɹɢɦɟɟɦ
=
ɯ
1
ɉɨɞɫɬɚɜɢɦɜɮɨɪɦɭɥɭɞɚɧɧɵɟ
0,65 =
ɨɬɤɭɞɚ
= 0,45
Ⱦɨɯɨɞɧɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹɨɩɪɟɞɟɥɹɟɦɩɨɮɨɪɦɭɥɟ
ɉɨɞɫɬɚɜɢɦɜɮɨɪɦɭɥɭɞɚɧɧɵɟ
075 045
0332045
2
2
0332045
048 033
2
0151875 0052272
2
03114
0656
Ɋɢɫɤɩɨɪɬɮɟɥɹɨɩɪɟɞɟɥɹɟɦɩɨɮɨɪɦɭɥɟ
033045
=
03114
= 0,266.
Ɉɬɜɟɬ ɉɨɪɬɮɟɥɶ ɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɝɨ ɪɢɫɤɚ ɢɦɟɟɬ ɫɥɟɞɭɸɳɢɟ
ɩɚɪɚɦɟɬɪɵ Ɋɢɫɤ ɩɨɪɬɮɟɥɹ ɦɟɧɶɲɟ ɪɢɫɤɚ ɤɚɠɞɨɣ ɢɡ
ɛɭɦɚɝɚɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɹɜɥɹɟɬɫɹɩɪɨɦɟɠɭɬɨɱɧɨɣɦɟɠɞɭɞɨɯɨɞɧɨɫɬɹɦɢ
148
ɨɛɟɢɯ ɛɭɦɚɝ ȿɫɥɢ ɢɧɜɟɫɬɨɪ ɯɨɬɟɥ ɩɨɥɭɱɢɬɶ ɩɨɪɬɮɟɥɶ
ɦɚɤɫɢɦɚɥɶɧɨɣ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɢ ɬɨ ɟɦɭ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ ɜɤɥɸɱɢɬɶ ɬɨɥɶɤɨ
ɩɟɪɜɭɸɛɭɦɚɝɭɢɢɦɟɬɶɩɨɪɬɮɟɥɶɫɩɚɪɚɦɟɬɪɚɦɢ
ɉɪɢɦɟɪ . ɉɨɪɬɮɟɥɶ ɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɝɨ ɪɢɫɤɚ ɢɡ ɞɜɭɯ
ɧɟɡɚɜɢɫɢɦɵɯɛɭɦɚɝ ɯ y)–ɩɟɪɜɚɹ ɰɢɮɪɚ ɜɫɤɨɛɤɚɯ–
ɷɬɨɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɰɟɧɧɨɣɛɭɦɚɝɢɜɬɨɪɚɹ – ɟɟɪɢɫɤ ɂɦɟɟɬɜɢɞ
ɟɝɨ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɪɚɜɧɚ ɇɚɣɬɢ ɪɢɫɤ ɜɬɨɪɨɣ ɛɭɦɚɝɢ ɟɟ
ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶɢɪɢɫɤɩɨɪɬɮɟɥɹɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɝɨɪɢɫɤɚ
Ɋɟɲɟɧɢɟ
ɂɫɩɨɥɶɡɭɟɦɮɨɪɦɭɥɭɩɨɪɬɮɟɥɹɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɝɨɪɢɫɤɚ
ɏ
Ⱦɥɹɩɟɪɜɨɣɤɨɦɩɨɧɟɧɬɵɩɨɪɬɮɟɥɹɢɦɟɟɦ
ɯ
=
1
ɉɨɞɫɬɚɜɢɦɜɮɨɪɦɭɥɭɞɚɧɧɵɟ
0,15 =
ɨɬɤɭɞɚ
= 0,155
Ⱦɨɯɨɞɧɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹɨɩɪɟɞɟɥɹɟɦɩɨɮɨɪɦɭɥɟ
ɉɨɞɫɬɚɜɢɦɜɮɨɪɦɭɥɭɞɚɧɧɵɟ
071
092 0155
03720155
2
2
03720155
037
2
2
Ɉɬɫɸɞɚɧɚɯɨɞɢɦɱɬɨ
= 0,673.
Ɍɨɝɞɚɩɚɪɚɦɟɬɪɵɜɬɨɪɨɣɛɭɦɚɝɢ
Ɋɢɫɤɩɨɪɬɮɟɥɹɨɩɪɟɞɟɥɹɟɦɩɨɮɨɪɦɭɥɟ
=
0370155
016
= 0,143.
Ɉɬɜɟɬ ɉɨɪɬɮɟɥɶ ɦɢɧɢɦɚɥɶɧɨɝɨ ɪɢɫɤɚ ɢɦɟɟɬ ɩɚɪɚɦɟɬɪɵ
Ɋɢɫɤɩɨɪɬɮɟɥɹ ɦɟɧɶɲɟ ɪɢɫɤɚ ɥɸɛɨɣ ɢɡ ɟɝɨ ɛɭɦɚɝ ɚ
ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɶ ɹɜɥɹɟɬɫɹ ɩɪɨɦɟɠɭɬɨɱɧɨɣ ɦɟɠɞɭ ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɹɦɢ ɨɛɟɢɯ
ɛɭɦɚɝ ȿɫɥɢ ɢɧɜɟɫɬɨɪ ɯɨɬɟɥ ɛɵ ɩɨɥɭɱɢɬɶ ɩɨɪɬɮɟɥɶ ɦɚɤɫɢɦɚɥɶɧɨɣ
ɞɨɯɨɞɧɨɫɬɢ ɟɦɭ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ ɜɤɥɸɱɢɬɶ ɜ ɧɟɝɨ ɬɨɥɶɤɨ ɩɟɪɜɭɸ
ɛɭɦɚɝɭɢɢɦɟɥɛɵɩɨɪɬɮɟɥɶɫɩɚɪɚɦɟɬɪɚɦɢ (0,92; 0,37).
Ɋɚɡɧɨɨɛɪɚɡɧɵɟ ɮɨɪɦɚɥɶɧɵɟ ɦɟɬɨɞɵ ɨɰɟɧɢɜɚɧɢɹ ɪɢɫɤɨɜ ɢ
ɭɩɪɚɜɥɟɧɢɹ ɢɦɢ ɧɟ ɢɫɤɥɸɱɚɸɬ ɩɪɢɦɟɧɟɧɢɟ ɦɟɬɨɞɨɜ ɷɤɫɩɟɪɬɧɨɣ
149
ɨɰɟɧɤɢɪɢɫɤɚɆɟɬɨɞɷɤɫɩɟɪɬɧɨɣɨɰɟɧɤɢɪɢɫɤɚ ɩɪɟɞɫɬɚɜɥɹɸɬɫɨɛɨɣ
ɤɨɦɩɥɟɤɫ ɩɪɨɰɟɞɭɪ ɧɚɩɪɚɜɥɟɧɧɵɯ ɧɚ ɩɨɥɭɱɟɧɢɟ ɫɩɟɰɢɚɥɢɫɬɨɜɷɤɫɩɟɪɬɨɜ ɢɧɮɨɪɦɚɰɢɢ ɟɟ ɚɧɚɥɢɡ ɢ ɨɛɨɛɳɟɧɢɟ ɫ ɰɟɥɶɸ ɜɵɛɨɪɚ
ɨɩɬɢɦɚɥɶɧɵɯɪɟɲɟɧɢɣ
7.3. Ɇɟɬɨɞɵɩɪɨɝɧɨɡɢɪɨɜɚɧɢɹɛɚɧɤɪɨɬɫɬɜɚɤɨɪɩɨɪɚɰɢɢ
ȼɬɪɚɞɢɰɢɨɧɧɨɦɩɨɧɢɦɚɧɢɢɮɢɧɚɧɫɨɜɵɣɚɧɚɥɢɡɩɪɟɞɫɬɚɜɥɹɟɬ
ɫɨɛɨɣ ɦɟɬɨɞ ɨɰɟɧɤɢ ɢ ɩɪɨɝɧɨɡɢɪɨɜɚɧɢɹ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɫɨɫɬɨɹɧɢɹ
ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹ ɧɚ ɨɫɧɨɜɟ ɟɝɨ ɛɭɯɝɚɥɬɟɪɫɤɨɣ ɨɬɱɟɬɧɨɫɬɢ ɉɪɢɧɹɬɨ
ɜɵɞɟɥɹɬɶ ɞɜɚɜɢɞɚɮɢɧɚɧɫɨɜɨɝɨɚɧɚɥɢɡɚ - ɜɧɭɬɪɟɧɧɢɣ ɢ ɜɧɟɲɧɢɣ
ȼɧɭɬɪɟɧɧɢɣ ɚɧɚɥɢɡ ɩɪɨɜɨɞɢɬɫɹ ɪɚɛɨɬɧɢɤɚɦɢ ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹ
ɮɢɧɚɧɫɨɜɵɦɢ ɦɟɧɟɞɠɟɪɚɦɢ ȼɧɟɲɧɢɣ ɚɧɚɥɢɡ ɩɪɨɜɨɞɢɬɫɹ
ɚɧɚɥɢɬɢɤɚɦɢ ɹɜɥɹɸɳɢɦɢɫɹ ɩɨɫɬɨɪɨɧɧɢɦɢ ɥɢɰɚɦɢ ɞɥɹ
ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹɧɚɩɪɢɦɟɪɚɭɞɢɬɨɪɚɦɢ
ɋɨɞɟɪɠɚɧɢɟ ɢ ɨɫɧɨɜɧɚɹ ɰɟɥɟɜɚɹ ɭɫɬɚɧɨɜɤɚ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɝɨ
ɚɧɚɥɢɡɚ - ɨɰɟɧɤɚ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɫɨɫɬɨɹɧɢɹ ɢ ɜɵɹɜɥɟɧɢɟ
ɜɨɡɦɨɠɧɨɫɬɟɣ ɩɨɜɵɲɟɧɢɹ ɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢ ɮɭɧɤɰɢɨɧɢɪɨɜɚɧɢɹ
ɯɨɡɹɣɫɬɜɭɸɳɟɝɨ ɫɭɛɴɟɤɬɚ ɫ ɩɨɦɨɳɶɸ ɪɚɰɢɨɧɚɥɶɧɨɣ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɣ
ɩɨɥɢɬɢɤɢ Ɏɢɧɚɧɫɨɜɨɟ ɫɨɫɬɨɹɧɢɟ ɯɨɡɹɣɫɬɜɭɸɳɟɝɨ ɫɭɛɴɟɤɬɚ - ɷɬɨ
ɯɚɪɚɤɬɟɪɢɫɬɢɤɚ ɟɝɨ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɣ ɤɨɧɤɭɪɟɧɬɨɫɩɨɫɨɛɧɨɫɬɢ
ɩɥɚɬɟɠɟɫɩɨɫɨɛɧɨɫɬɢ ɤɪɟɞɢɬɨɫɩɨɫɨɛɧɨɫɬɢ ɢɫɩɨɥɶɡɨɜɚɧɢɹ
ɮɢɧɚɧɫɨɜɵɯ ɪɟɫɭɪɫɨɜ ɢ ɤɚɩɢɬɚɥɚ ɜɵɩɨɥɧɟɧɢɹ ɨɛɹɡɚɬɟɥɶɫɬɜ ɩɟɪɟɞ
ɝɨɫɭɞɚɪɫɬɜɨɦɢɞɪɭɝɢɦɢɯɨɡɹɣɫɬɜɭɸɳɢɦɢɫɭɛɴɟɤɬɚɦɢ.
Ɋɟɡɭɥɶɬɚɬɢɜɧɨɫɬɶ ɭɩɪɚɜɥɟɧɢɹ ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɟɦ ɜ ɡɧɚɱɢɬɟɥɶɧɨɣ
ɫɬɟɩɟɧɢ ɨɩɪɟɞɟɥɹɟɬɫɹ ɭɪɨɜɧɟɦ ɟɝɨ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɢ ɢ ɤɚɱɟɫɬɜɨɦ ɢɧɮɨɪɦɚɰɢɨɧɧɨɝɨ ɨɛɟɫɩɟɱɟɧɢɹ ȼ ɫɢɫɬɟɦɟ ɢɧɮɨɪɦɚɰɢɨɧɧɨɝɨ ɨɛɟɫɩɟɱɟɧɢɹ ɨɫɨɛɨɟ ɡɧɚɱɟɧɢɟ ɢɦɟɸɬ ɛɭɯɝɚɥɬɟɪɫɤɢɟ ɞɚɧɧɵɟ ɚ ɨɬɱɟɬɧɨɫɬɶɫɬɚɧɨɜɢɬɫɹ ɨɫɧɨɜɧɵɦɫɪɟɞɫɬɜɨɦɤɨɦɦɭɧɢɤɚɰɢɢɨɛɟɫɩɟɱɢɜɚɸɳɢɦ ɞɨɫɬɨɜɟɪɧɨɟ ɩɪɟɞɫɬɚɜɥɟɧɢɟ ɢɧɮɨɪɦɚɰɢɢ ɨ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɦ
ɫɨɫɬɨɹɧɢɢ ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹ ɉɪɢɱɢɧ ɬɨɦɭ ɧɟɫɤɨɥɶɤɨ ɨɫɧɨɜɧɚɹ ɢɡ
ɤɨɬɨɪɵɯ ɫɨɫɬɨɢɬ ɜ ɢɡɦɟɧɟɧɢɢ ɮɨɪɦ ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɨɫɬɢ ɗɬɨɬ ɩɪɨɰɟɫɫ
ɧɚɢɛɨɥɟɟ ɞɢɧɚɦɢɱɧɨ ɪɚɡɜɢɜɚɸɳɢɣɫɹ ɜ ɫɮɟɪɟ ɨɛɪɚɳɟɧɢɹ ɜɩɨɥɧɟ
ɟɫɬɟɫɬɜɟɧɧɨ ɩɪɢɜɟɥ ɤ ɪɚɡɪɭɲɟɧɢɸ ɦɧɨɝɢɯ ɜɟɪɬɢɤɚɥɶɧɵɯ ɫɜɹɡɟɣ ɢ
ɢɧɮɨɪɦɚɰɢɨɧɧɨɣɨɛɨɫɨɛɥɟɧɧɨɫɬɢɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɣ
ɑɬɨɛɵ ɨɛɟɫɩɟɱɢɬɶ ɤɨɧɤɭɪɟɧɬɨɫɩɨɫɨɛɧɨɫɬɶ ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹ ɜ
ɫɨɜɪɟɦɟɧɧɵɯ ɭɫɥɨɜɢɹɯ ɭɩɪɚɜɥɟɧɱɟɫɤɨɦɭ ɩɟɪɫɨɧɚɥɭ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ
ɭɦɟɬɶ ɪɟɚɥɶɧɨ ɨɰɟɧɢɜɚɬɶ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɟ ɫɨɫɬɨɹɧɢɟ ɤɚɤ ɫɜɨɟɝɨ ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹɬɚɤɢ ɟɝɨɫɭɳɟɫɬɜɭɸɳɢɯɢɩɨɬɟɧɰɢɚɥɶɧɵɯ ɤɨɧɬɪɚɝɟɧɬɨɜ
Ⱦɥɹɷɬɨɝɨɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨ
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