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ivanov666
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Файл:Корпоративные финансы. Учебник
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41
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42
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43
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44
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45
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ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɝɨɪɢɫɤɚ
1). Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɤɨɧɰɟɧɬɪɚɰɢɢɡɚɟɦɧɨɝɨɤɚɩɢɬɚɥɚ–
ɩɨɤɚɡɵɜɚɟɬɱɚɫɬɶɚɤɬɢɜɨɜɫɮɨɪɦɢɪɨɜɚɧɧɵɯɡɚɫɱɟɬɡɚɟɦɧɵɯ
ɫɪɟɞɫɬɜɞɨɥɝɨɫɪɨɱɧɨɝɨɢɤɪɚɬɤɨɫɪɨɱɧɨɝɨɯɚɪɚɤɬɟɪɚ
Ʉɡɫ=
Ɂɚɟɦɧɵɣ ɤɚɩɢɬɚɥ
ɋɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣ ɤɚɩɢɬɚɥ
46
ɇɨɪɦɚɬɢɜɧɨɟɡɧɚɱɟɧɢɟɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɚɡɚɺɦɧɵɯɫɪɟɞɫɬɜɄɡɫ) ɧɟ
ɞɨɥɠɧɨ ɩɪɟɜɵɲɚɬɶ ɟɞɢɧɢɰɵ ɨɞɧɚɤɨ ɧɚ ɩɪɚɤɬɢɤɟ ɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬ
ɨɬɧɨɲɟɧɢɹ ɡɚɺɦɧɵɯ ɢ ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɵɯ ɫɪɟɞɫɬɜ ɡɚɜɢɫɢɬ ɨɬ ɜɢɞɚ
ɯɨɡɹɣɫɬɜɟɧɧɨɣ ɞɟɹɬɟɥɶɧɨɫɬɢ ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹ ɢ ɫɤɨɪɨɫɬɢ ɨɛɨɪɨɬɚ
ɨɛɨɪɨɬɧɵɯɫɪɟɞɫɬɜ
2). Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɮɢɧɚɧɫɨɜɨɣɧɟɡɚɜɢɫɢɦɨɫɬɢ - ɯɚɪɚɤɬɟɪɢɡɭɟɬ
ɱɚɫɬɶ ɚɤɬɢɜɨɜɫɮɨɪɦɢɪɨɜɚɧɧɵɯɡɚɫɱɟɬɫɨɛɫɬɜɟɧɧɵɯɢɫɬɨɱɧɢɤɨɜ
ɋɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣ ɤɚɩɢɬɚɥ
Ʉɤɫ=
ȼɚɥɸɬɚ ɛɚɥɚɧɫɚ
ɋɱɢɬɚɟɬɫɹ ɱɬɨ ɱɟɦ ɜɵɲɟ ɡɧɚɱɟɧɢɟ ɷɬɨɝɨ ɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɚ ɬɟɦ
ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɟ ɛɨɥɟɟɮɢɧɚɧɫɨɜɨ ɭɫɬɨɣɱɢɜɨ ɫɬɚɛɢɥɶɧɨ ɢɧɟɡɚɜɢɫɢɦɨ
ɨɬ ɜɧɟɲɧɢɯ ɤɪɟɞɢɬɨɪɨɜ ɇɚɢɛɨɥɟɟ ɪɚɫɩɪɨɫɬɪɚɧɟɧɨ ɦɧɟɧɢɟ ɱɬɨ
ɞɨɥɹɫɨɛɫɬɜɟɧɧɨɝɨɤɚɩɢɬɚɥɚɞɨɥɠɧɚɛɵɬɶɧɟɧɢɠɟ
3). Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɣ ɡɚɜɢɫɢɦɨɫɬɢ ɤɨɧɰɟɧɬɪɚɰɢɢ
ɡɚɺɦɧɨɝɨ ɤɚɩɢɬɚɥɚ ɹɜɥɹɟɬɫɹ ɨɛɪɚɬɧɵɦ ɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɭ
ɤɨɧɰɟɧɬɪɚɰɢɢɫɨɛɫɬɜɟɧɧɨɝɨɤɚɩɢɬɚɥɚɢɜɫɭɦɦɟɨɧɢɞɚɸɬɟɞɢɧɢɰɭ
ɏɚɪɚɤɬɟɪɢɡɭɟɬ ɫɭɦɦɭ ɚɤɬɢɜɨɜ ɩɪɢɯɨɞɹɳɢɯɫɹ ɧɚ ɪɭɛɥɶ
ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɵɯɫɪɟɞɫɬɜ
Ʉɮɡ=
ȼɚɥɸɬɚ ɛɚɥɚɧɫɚ
ɋɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣ ɤɚɩɢɬɚɥ
4). Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬ ɦɚɧɺɜɪɟɧɧɨɫɬɢ ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɵɯ
ɫɪɟɞɫɬɜ ɩɨɤɚɡɵɜɚɟɬ ɤɚɤɚɹ ɱɚɫɬɶ ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɨɝɨ ɤɚɩɢɬɚɥɚ
ɢɫɩɨɥɶɡɭɟɬɫɹ ɞɥɹ ɮɢɧɚɧɫɢɪɨɜɚɧɢɹ ɬɟɤɭɳɟɣ ɞɟɹɬɟɥɶɧɨɫɬɢ ɬɟ
ɜɥɨɠɟɧɚɜɨɛɨɪɨɬɧɵɟɫɪɟɞɫɬɜɚɚɤɚɤɚɹɱɚɫɬɶɤɚɩɢɬɚɥɢɡɢɪɨɜɚɧɚ
ɋɨɛɫɬɜɟɧɧɵɟ ɨɛɨɪɨɬɧɵɟ ɫɪɟɞɫɬɜɚ
Ʉɦ=
ɋɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣ ɤɚɩɢɬɚɥ
Ɂɧɚɱɟɧɢɟ ɷɬɨɝɨ ɩɨɤɚɡɚɬɟɥɹ ɦɨɠɟɬ ɫɭɳɟɫɬɜɟɧɧɨ ɢɡɦɟɧɹɬɶɫɹ ɜ
ɡɚɜɢɫɢɦɨɫɬɢ ɨɬ ɜɢɞɚ ɞɟɹɬɟɥɶɧɨɫɬɢ ɩɪɟɞɩɪɢɹɬɢɹ ɢ ɫɬɪɭɤɬɭɪɵ ɟɝɨ
ɚɤɬɢɜɨɜɜɬɨɦɱɢɫɥɟɢɨɛɨɪɨɬɧɵɯ
5). Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɬɟɤɭɳɟɣ ɡɚɞɨɥɠɟɧɧɨɫɬɢ ɩɨɤɚɡɵɜɚɟɬɤɚɤɚɹ
ɱɚɫɬɶ ɚɤɬɢɜɨɜ ɫɮɨɪɦɢɪɨɜɚɧɚ ɡɚ ɫɱɟɬ ɤɪɚɬɤɨɫɪɨɱɧɵɯ ɨɛɹɡɚɬɟɥɶɫɬɜ
ɤɪɟɞɢɬɨɜ
Ʉɪɚɬɤɨɫɪɨɱɧɵɟ ɨɛɹɡɚɬɟɥɶɫɬɜɚ
Ʉ
=
ɬɡ
ȼɚɥɸɬɚ ɛɚɥɚɧɫɚ
Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɮɢɧɚɧɫɨɜɨɣ ɭɫɬɨɣɱɢɜɨɫɬɢ – ɯɚɪɚɤɬɟɪɢɡɭɟɬ
ɱɚɫɬɶ ɚɤɬɢɜɨɜ ɛɚɥɚɧɫɚ ɫɮɨɪɦɢɪɨɜɚɧɧɵɯ ɡɚ ɫɱɟɬ ɭɫɬɨɣɱɢɜɵɯ
ɢɫɬɨɱɧɢɤɨɜ
ɋɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣ ɤɚɩɢɬɚɥ�Ⱦɨɥɝɨɫɪɨɱɧɵɟ ɨɛɹɡɚɬɟɥɶɫɬɜɚ
Ʉ
=
ɮɭ
ȼɚɥɸɬɚ ɛɚɥɚɧɫɚ
47
7). Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬ ɮɢɧɚɧɫɢɪɨɜɚɧɢɹ – ɩɨɤɚɡɵɜɚɟɬ ɪɚɡɦɟɪ
ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɵɯ ɫɪɟɞɫɬɜ ɩɪɢɯɨɞɹɳɢɯɫɹ ɧɚ ɟɞɢɧɢɰɭ ɡɚɟɦɧɵɯ
ɢɫɬɨɱɧɢɤɨɜ
ɋɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣɤɚɩɢɬɚɥ
=
Ʉ
ɮ
Ɂɚɟɦɧɵɣɤɚɩɢɬɚɥ
8). Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɞɨɥɝɨɫɪɨɱɧɨɝɨɩɪɢɜɥɟɱɟɧɢɹɡɚɟɦɧɵɯɫɪɟɞɫɬɜ
– ɩɨɤɚɡɵɜɚɟɬ ɤɚɤɚɹ ɱɚɫɬɶ ɜ ɢɫɬɨɱɧɢɤɚɯ ɮɨɪɦɢɪɨɜɚɧɢɹ
ɜɧɟɨɛɨɪɨɬɧɵɯ ɚɤɬɢɜɨɜ ɧɚ ɨɬɱɟɬɧɭɸ ɞɚɬɭ ɩɪɢɯɨɞɢɬɫɹ ɧɚ
ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣɤɚɩɢɬɚɥɚɤɚɤɚɹɧɚɞɨɥɝɨɫɪɨɱɧɵɟɨɛɹɡɚɬɟɥɶɫɬɜɚ
Ʉ
=
ɞɡɫ
Ⱦɨɥɝɨɫɪɨɱɧɵɟɨɛɹɡɚɬɟɥɶɫɬɜɚɋɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣɤɚɩɢɬɚɥ
Ⱦɨɥɝɨɫɪɨɱɧɵɟɨɛɹɡɚɬɟɥɶɫɬɜɚ
9). Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬ ɩɨɫɬɨɹɧɧɨɝɨ ɚɤɬɢɜɚ ɩɨɤɚɡɵɜɚɟɬ ɞɨɥɸ
ɢɦɦɨɛɢɥɢɡɢɪɨɜɚɧɧɵɯɫɪɟɞɫɬɜɜɫɨɛɫɬɜɟɧɧɵɯɢɫɬɨɱɧɢɤɚɯ
ȼɧɟɨɛɨɪɨɬɧɵɟɚɤɬɢɜɵ
Ʉ
=
ɩɚ
ɋɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣɤɚɩɢɬɚɥ
10). Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬ ɨɛɨɪɚɱɢɜɚɟɦɨɫɬɢ ɚɤɬɢɜɨɜ ɯɚɪɚɤɬɟɪɢɡɭɟɬ
ɫɤɨɪɨɫɬɶɨɛɨɪɨɬɚɤɚɩɢɬɚɥɚ
Ʉ
=
ɈȺ
ɋɪɟɞɧɹɹɜɟɥɢɱɢɧɚɚɤɬɢɜɨɜ
ȼɵɪɭɱɤɚ
11). Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬ ɨɛɟɫɩɟɱɟɧɧɨɫɬɢ ɨɛɨɪɨɬɧɵɯ ɚɤɬɢɜɨɜ
ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɵɦɢ ɫɪɟɞɫɬɜɚɦɢ ɩɨɤɚɡɵɜɚɟɬ ɱɚɫɬɶ ɨɛɨɪɨɬɧɵɯ ɫɪɟɞɫɬɜ
ɫɮɨɪɦɢɪɨɜɚɧɧɵɯɡɚɫɱɟɬɫɨɛɫɬɜɟɧɧɵɯɢɫɬɨɱɧɢɤɨɜ
Ʉ
ɋɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣɤɚɩɢɬɚɥȼɧɟɨɛɨɪɨɬɧɵɟɚɤɬɢɜɵ
=
ɨɨɚ
ȼɚɥɸɬɚɛɚɥɚɧɫɚ
12) ɉɟɪɢɨɞ ɨɛɨɪɨɬɚ ɨɛɨɪɨɬɧɵɯ ɚɤɬɢɜɨɜ ɩɨɤɚɡɵɜɚɟɬ
ɤɨɥɢɱɟɫɬɜɨɞɧɟɣɜɨɞɧɨɦɨɛɨɪɨɬɟ
Ⱦɥɢɬɟɥɶɧɨɫɬɶɚɧɚɥɢɡɢɪɭɟɦɨɝɨɩɟɪɢɨɞɚ
=
ɉ
ɈɈȺ
Ɉɛɨɪɚɱɢɜɚɟɦɨɫɬɶɨɛɨɪɨɬɧɵɯɚɤɬɢɜɨɜ
13) Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬ ɩɪɢɜɥɟɱɟɧɢɹ ɜɵɫɜɨɛɨɠɞɟɧɢɟ ɫɪɟɞɫɬɜ ɜ
ɨɛɨɪɨɬ ɯɚɪɚɤɬɟɪɢɡɭɟɬ ɞɨɩɨɥɧɢɬɟɥɶɧɨɟ ɩɪɢɜɥɟɱɟɧɢɟ
ɜɵɫɜɨɛɨɠɞɟɧɢɟ ɫɪɟɞɫɬɜ ɜ ɨɛɨɪɨɬ ɜɵɡɜɚɧɧɨɟ ɡɚɦɟɞɥɟɧɢɟɦ
ɭɫɤɨɪɟɧɢɟɦɨɛɨɪɚɱɢɜɚɟɦɨɫɬɢɚɤɬɢɜɨɜ
Ʉ
=
ɩ
Ⱦɥɢɬɟɥɶɧɨɫɬɶɚɧɚɥɢɡɢɪɭɟɦɨɝɨɩɟɪɢɨɞɚ
ȼɵɪɭɱɤɚ
14). Ʉɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬ ɪɟɚɥɶɧɨɣ ɫɬɨɢɦɨɫɬɢ ɢɦɭɳɟɫɬɜɚ
ɩɨɤɚɡɵɜɚɟɬ ɫɤɨɥɶɤɨ ɡɚɟɦɧɵɯ ɫɪɟɞɫɬɜ ɩɪɢɯɨɞɢɬɫɹ ɧɚ
ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɵɣɪɭɛɥɶɜɥɨɠɟɧɧɵɯɜɚɤɬɢɜɵ
Ʉ
ɈɫɧɨɜɧɵɟɫɪɟɞɫɬɜɚɁɚɩɚɫɵ
=
ɪɫɢ
ȼɚɥɸɬɚɛɚɥɚɧɫɚ
48
15). Ɉɛɳɚɹɨɰɟɧɤɚɮɢɧɚɧɫɨɜɨɣɭɫɬɨɣɱɢɜɨɫɬɢ
Ɏ
ɄɞɄɨɛɄɪɄ
=
ɭ
ɄɞɄɨɛɄɪɄɩɄɮ
ɩ
Ʉ
ɮ
ɤ
– 1,
ɧ
ɝɞɟ
Ɏ
- ɢɡɦɟɧɟɧɢɟɮɢɧɚɧɫɨɜɨɣ ɭɫɬɨɣɱɢɜɨɫɬɢɜɚɧɚɥɢɡɢɪɭɟɦɨɦ
ɭ
ɩɟɪɢɨɞɟ
Ʉɞ– ɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬ ɞɨɥɝɨɫɪɨɱɧɨɝɨ ɩɪɢɜɥɟɱɟɧɢɹ ɡɚɟɦɧɵɯ
ɫɪɟɞɫɬɜ
Ʉɨɛ– ɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬ ɨɛɟɫɩɟɱɟɧɧɨɫɬɢ ɨɛɨɪɨɬɧɵɯ ɚɤɬɢɜɨɜ
ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɵɦɢɫɪɟɞɫɬɜɚɦɢ
Ʉɪ– ɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɪɟɚɥɶɧɨɣɫɬɨɢɦɨɫɬɢɢɦɭɳɟɫɬɜɚ
Ʉɩ– ɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɩɨɫɬɨɹɧɧɨɝɨɚɤɬɢɜɚ
Ʉɮ– ɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɮɢɧɚɧɫɢɪɨɜɚɧɢɹ
ɤɧ – ɡɧɚɱɟɧɢɹɩɨɤɚɡɚɬɟɥɟɣɧɚɤɨɧɟɰɢɧɚɱɚɥɨɩɟɪɢɨɞɚ
ȿɫɥɢ Ɏ
ɛɨɥɶɲɟ ɮɢɧɚɧɫɨɜɚɹ ɭɫɬɨɣɱɢɜɨɫɬɶ ɜ ɬɟɱɟɧɢɟ
ɭ
ɚɧɚɥɢɡɢɪɭɟɦɨɝɨ ɩɟɪɢɨɞɚ ɩɨɜɵɫɢɥɚɫɶ ɟɫɥɢ ɦɟɧɶɲɟ –
ɭɦɟɧɶɲɢɥɚɫɶ
3.3. Ɇɟɬɨɞɢɤɚɮɢɧɚɧɫɨɜɨɝɨɚɧɚɥɢɡɚɞɟɹɬɟɥɶɧɨɫɬɢ
ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɢ
Ɇɟɬɨɞɢɤɚ ɩɪɨɜɟɞɟɧɢɹ ɚɧɚɥɢɡɚ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɫɨɫɬɨɹɧɢɹ
ɫɨɫɬɨɢɬɢɡɫɥɟɞɭɸɳɢɯɷɬɚɩɨɜ
1. ɉɪɟɞɜɚɪɢɬɟɥɶɧɚɹ ɨɰɟɧɤɚ ɜɤɥɸɱɚɟɬ ɨɰɟɧɤɭ ɧɚɞɟɠɧɨɫɬɢ
ɢɧɮɨɪɦɚɰɢɢ ɱɬɟɧɢɟ ɢɧɮɨɪɦɚɰɢɢ ɢ ɩɨɤɚɡɚɬɟɥɟɣ ɛɭɯɝɚɥɬɟɪɫɤɨɝɨ
ɛɚɥɚɧɫɚɇɚɷɬɨɦ ɷɬɚɩɟɞɟɥɚɸɬɫɹ ɜɵɜɨɞɵɨɜɟɥɢɱɢɧɟ ɨɛɨɪɨɬɧɵɯɢ
ɜɧɟɨɛɨɪɨɬɧɵɯ ɚɤɬɢɜɨɜ ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɨɝɨ ɢ ɡɚɟɦɧɨɝɨ ɤɚɩɢɬɚɥɚ
ɧɚɦɟɬɢɬɶɞɟɬɚɥɢɡɚɰɢɸɚɧɚɥɢɡɚ
2. ɗɤɫɩɪɟɫɫ-ɚɧɚɥɢɡ ɬɟɤɭɳɟɝɨ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɫɨɫɬɨɹɧɢɹ
ɨɫɧɨɜɚɧɧɵɣɧɚɪɚɫɱɟɬɟɮɢɧɚɧɫɨɜɵɯɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɨɜɥɢɤɜɢɞɧɨɫɬɶɢ
ɬɟɤɭɳɭɸ ɩɥɚɬɟɠɟɫɩɨɫɨɛɧɨɫɬɶ ɨɛɨɪɚɱɢɜɚɟɦɨɫɬɶ ɫɪɟɞɫɬɜ
ɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɶ ɛɢɡɧɟɫɚ Ƚɥɚɜɧɚɹ ɰɟɥɶ ɞɚɧɧɨɝɨ ɷɬɚɩɚ –
ɫɮɨɪɦɭɥɢɪɨɜɚɬɶɨɫɧɨɜɧɵɟɩɪɨɛɥɟɦɵɢɤɥɸɱɟɜɵɟɜɨɩɪɨɫɵɤɨɬɨɪɵɟ
ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɨɜɵɹɫɧɢɬɶɜɞɚɥɶɧɟɣɲɟɦ
3. ɍɝɥɭɛɥɟɧɧɵɣɚɧɚɥɢɡɫɩɪɢɜɥɟɱɟɧɢɟɦɜɧɭɬɪɟɧɧɟɣɢɜɧɟɲɧɟɣ
ɢɧɮɨɪɦɚɰɢɢ Ɂɚɞɚɱɚ ɷɬɚɩɚ – ɜɵɹɫɧɢɬɶ ɡɚ ɫɱɟɬ ɤɚɤɢɯ ɫɬɚɬɟɣ
ɪɚɫɯɨɞɨɜ ɜɢɞɨɜ ɩɪɨɞɭɤɰɢɢ ɰɟɧɬɪɨɜ ɨɬɜɟɬɫɬɜɟɧɧɨɫɬɢ ɩɪɨɢɡɨɲɥɢ
ɧɟɝɚɬɢɜɧɵɟɢɡɦɟɧɟɧɢɹɢɤɚɤɢɟɞɨɥɠɧɵɛɵɬɶɞɟɣɫɬɜɢɹɪɭɤɨɜɨɞɫɬɜɚ
4. ɉɪɨɝɧɨɡɧɵɣ ɚɧɚɥɢɡ ɨɫɧɨɜɧɵɯ ɮɢɧɚɧɫɨɜɵɯ ɩɨɤɚɡɚɬɟɥɟɣ
Ɂɚɞɚɱɚɚɧɚɥɢɡɚɧɚɞɚɧɧɨɦɷɬɚɩɟ– ɤɚɤɜɧɨɜɶɩɪɢɧɢɦɚɟɦɵɟɪɟɲɟɧɢɹ
49
ɦɨɝɭɬɩɨɜɥɢɹɬɶɧɚɫɩɨɫɨɛɧɨɫɬɶɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɢɫɨɯɪɚɧɹɬɶɮɢɧɚɧɫɨɜɭɸ
ɭɫɬɨɣɱɢɜɨɫɬɶ
Ɋɚɫɫɦɨɬɪɢɦɚɥɝɨɪɢɬɦɩɪɨɜɟɞɟɧɢɹɮɢɧɚɧɫɨɜɨɝɨɚɧɚɥɢɡɚ
1. ɉɪɟɞɜɚɪɢɬɟɥɶɧɚɹ ɨɰɟɧɤɚ
ɫɨɫɬɨɢɬ ɢɡ ɩɪɨɫɦɨɬɪɚ
ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɣ ɨɬɱɟɬɧɨɫɬɢ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɢ ɩɨ ɮɨɪɦɚɥɶɧɵɦ ɩɪɢɡɧɚɤɚɦ
ɱɬɨɛɵ ɭɛɟɞɢɬɶɫɹ ɜ ɬɨɦ ɱɬɨ ɨɧɚ ɨɮɨɪɦɥɟɧɚ ɜ ɫɨɨɬɜɟɬɫɬɜɢɢ ɫ
ɬɪɟɛɨɜɚɧɢɹɦɢ ɡɚɤɨɧɨɞɚɬɟɥɶɫɬɜɚ Ɉɬɱɟɬ ɜɤɥɸɱɚɟɬ ɩɪɨɜɟɪɤɭ
ɩɪɚɜɢɥɶɧɨɫɬɢɡɚɩɨɥɧɟɧɢɹɨɬɱɟɬɧɵɯɮɨɪɦɧɚɥɢɱɢɹɜɫɟɯɬɪɟɛɭɟɦɵɯ
ɩɨɤɚɡɚɬɟɥɟɣ ɫɨɨɬɜɟɬɫɬɜɢɹ ɢɬɨɝɨɜ ɩɪɨɜɟɪɤɭ ɤɨɧɬɪɨɥɶɧɵɯ
ɫɨɨɬɧɨɲɟɧɢɣɦɟɠɞɭɫɬɚɬɶɹɦɢɨɬɱɟɬɧɨɫɬɢ
ɉɪɟɞɜɚɪɢɬɟɥɶɧɚɹ ɨɰɟɧɤɚ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɣ ɨɬɱɟɬɧɨɫɬɢ ɬɚɤɠɟ
ɜɤɥɸɱɚɟɬɜ ɫɟɛɹɨɡɧɚɤɨɦɥɟɧɢɟɫɡɚɤɥɸɱɟɧɢɟɦɚɭɞɢɬɨɪɚɜ ɫɥɭɱɚɹɯ
ɩɪɟɞɭɫɦɨɬɪɟɧɧɵɯɮɟɞɟɪɚɥɶɧɵɦɡɚɤɨɧɨɞɚɬɟɥɶɫɬɜɨɦ
Ɉɛɹɡɚɬɟɥɶɧɵɣɚɭɞɢɬɩɪɨɜɨɞɢɬɫɹɜɫɥɭɱɚɹɯ:
x ɟɫɥɢ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɹ ɢɦɟɟɬ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɨɧɧɨ-ɩɪɚɜɨɜɭɸ ɮɨɪɦɭ
ɚɤɰɢɨɧɟɪɧɨɝɨɨɛɳɟɫɬɜɚ
x ɟɫɥɢ ɰɟɧɧɵɟ ɛɭɦɚɝɢ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɢ ɞɨɩɭɳɟɧɵ ɤ
ɨɪɝɚɧɢɡɨɜɚɧɧɵɦɬɨɪɝɚɦ
x ɟɫɥɢ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɹ ɹɜɥɹɟɬɫɹ ɤɪɟɞɢɬɧɨɣ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɟɣ ɛɸɪɨ
ɤɪɟɞɢɬɧɵɯɢɫɬɨɪɢɣɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɟɣɹɜɥɹɸɳɟɣɫɹɩɪɨɮɟɫɫɢɨɧɚɥɶɧɵɦ
ɭɱɚɫɬɧɢɤɨɦ ɪɵɧɤɚ ɰɟɧɧɵɯ ɛɭɦɚɝ ɫɬɪɚɯɨɜɨɣ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɟɣ
ɤɥɢɪɢɧɝɨɜɨɣ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɟɣ ɨɛɳɟɫɬɜɨɦ ɜɡɚɢɦɧɨɝɨ ɫɬɪɚɯɨɜɚɧɢɹ
ɨɪɝɚɧɢɡɚɬɨɪɨɦ ɬɨɪɝɨɜɥɢ ɧɟɝɨɫɭɞɚɪɫɬɜɟɧɧɵɦ ɩɟɧɫɢɨɧɧɵɦ ɢɥɢ
ɢɧɵɦ ɮɨɧɞɨɦ ɚɤɰɢɨɧɟɪɧɵɦ ɢɧɜɟɫɬɢɰɢɨɧɧɵɦ ɮɨɧɞɨɦ
ɭɩɪɚɜɥɹɸɳɟɣ ɤɨɦɩɚɧɢɟɣ ɚɤɰɢɨɧɟɪɧɨɝɨ ɢɧɜɟɫɬɢɰɢɨɧɧɨɝɨ ɮɨɧɞɚ
ɩɚɟɜɨɝɨ ɢɧɜɟɫɬɢɰɢɨɧɧɨɝɨ ɮɨɧɞɚ ɢɥɢ ɧɟɝɨɫɭɞɚɪɫɬɜɟɧɧɨɝɨ
ɩɟɧɫɢɨɧɧɨɝɨ ɮɨɧɞɚ ɡɚ ɢɫɤɥɸɱɟɧɢɟɦ ɝɨɫɭɞɚɪɫɬɜɟɧɧɵɯ
ɜɧɟɛɸɞɠɟɬɧɵɯɮɨɧɞɨɜ
x ɟɫɥɢ ɨɛɴɟɦ ɜɵɪɭɱɤɢ ɨɬ ɩɪɨɞɚɠɢ ɩɪɨɞɭɤɰɢɢ ɩɪɨɞɚɠɢ
ɬɨɜɚɪɨɜ ɜɵɩɨɥɧɟɧɢɹ ɪɚɛɨɬ ɨɤɚɡɚɧɢɹ ɭɫɥɭɝ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɢ ɡɚ
ɢɫɤɥɸɱɟɧɢɟɦ ɨɪɝɚɧɨɜ ɝɨɫɭɞɚɪɫɬɜɟɧɧɨɣ ɜɥɚɫɬɢ
ɫɟɥɶɫɤɨɯɨɡɹɣɫɬɜɟɧɧɵɯ ɫɨɸɡɨɜ ɢ ɤɨɨɩɟɪɚɬɢɜɨɜ ɡɚ
ɩɪɟɞɲɟɫɬɜɨɜɚɜɲɢɣ ɨɬɱɟɬɧɨɦɭ ɝɨɞ ɩɪɟɜɵɲɚɟɬ ɦɢɥɥɢɨɧɨɜ
ɪɭɛɥɟɣɢɥɢɫɭɦɦɚɚɤɬɢɜɨɜɛɭɯɝɚɥɬɟɪɫɤɨɝɨɛɚɥɚɧɫɚɩɨɫɨɫɬɨɹɧɢɸɧɚ
ɤɨɧɟɰ ɩɪɟɞɲɟɫɬɜɨɜɚɜɲɟɝɨ ɨɬɱɟɬɧɨɦɭ ɝɨɞɚ ɩɪɟɜɵɲɚɟɬ
ɦɢɥɥɢɨɧɨɜɪɭɛɥɟɣ
50
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