Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Деньги. Кредит. Банки. Учебное пособие.pdf
Факторы индивидуальных кредитных рисков по проявлениям разли-
чают для ФЛ и ЮЛ:
− изменение финансового (материального) положения заемщика:
o для физических лиц связано с изменением трудовых доходов, полу-
чением наследства, возникновением дополнительных обременений (штрафов, налогов);
o для юридических лиц – изменение объемов выручки, оборачивае-
мости оборотных средств, штрафы, пени и т. п.;
− изменение юридического статуса и социального положения заем-
щика:
o для физических лиц – изменение состава семьи, выход на пенсию,
арест, судимость;
o для юридических лиц – сделки по слиянию/поглощению, выделение
частей бизнеса, смена собственника, руководства, банкротство;
− качественные характеристики заемщика:
o для физических лиц – образование, должность, степени, звания,
награды;
o для юридических лиц – квалификация и опыт работы руководства
и основных работников;
− кредитная история заемщика;
− изменение качества обеспечения – изменение стоимости и ликвид-
ности залога;
− изменение условий кредитного договора – реструктуризация за-
долженности, штрафные санкции, изменение процентной ставки и срока
погашения основного долга;
− личностный фактор – платежная дисциплина, мошенничество,
предоставление заведомо ложных сведений, препятствование банковско-
му контролю.
Алгоритм управления кредитным риском состоит в выполнении сле-
дующих этапов:
1. Идентификация кредитного риска – определение наличия кредит-
ного риска в различных операциях.
61
2. Качественная и количественная оценка риска. Создание методик
расчета уровня риска.
3. Планирование риска.
4. Лимитирование риска.
5. Создание системы процедур, направленных на поддержание запла-
нированного уровня риска.
Идентификация кредитного риска связана с выяснением причины его
возникновения:
− убытки по вине поставщиков (срыв поставок) либо покупателей
(рост дебиторской задолженности);
− ценовые риски – снижение цены на продукцию либо повышение
цены на сырье;
− производственные риски – сбои в самом производственном процес-
се, брак, отзывные кампании, техногенные катастрофы;
− риски, связанные с обеспечением:
o снижение ликвидности;
o недостаточность для покрытия суммы основного долга, процентов,
пени и судебных издержек;
o неправильное оформление залога (заемщик может препятствовать
продаже залога и погашению кредита вырученными средствами, могут
выявиться другие залогодержатели, которые будут оспаривать права кредитора);
− увеличение срока ссуды – возможно в кредитах с плавающей про-
центной ставкой и неизменной величиной платежа. Такой вариант предла-
гается российскими банками для ипотечных кредитов, он позволяет пере-
ложить риск изменения процентных ставок на заемщика, при этом не
должен привести к банкротству заемщика (как было в США);
− курсовой риск – возникает при отличии валюты дохода ФЛ или вы-
ручки ЮЛ от валюты кредита. В России действует запрет на валютную
ипотеку после событий 2008 года, когда граждане РФ взяли валютную
ипотеку, не заключая форвардных контрактов и не приобретая фьючерсы
на валюту.
62
Качественная и количественная оценка рисков. Качественный
способ представляет собой словесное описание уровня риска и обычно
производится путем составления кредитного рейтинга. Целью качествен-
ной оценки рисков является принятие решения о возможности кредитова-
ния, приемлемости залогов и переход к определению количественных па-
раметров. Цель количественной оценки риска – обоснование размеров резервов для его покрытия. Оценка риска в рублях – это сопоставимая база
для всех видов риска. Возможность суммирования всех видов риска позволяет определить «предел потерь».
Определение размера резервов можно рассмотреть на основе положе-
ния Банка России об оценке кредитного риска, предполагающего изучение
финансового положения и качества обслуживания долга. На основании
данных параметров кредитам присваивается категория:
1) стандартные – резерв на возможные потери не требуется;
2) нестандартные (sub-prime) – 1–20 % от размера кредита;
3) сомнительные – 21–50 % от размера кредита;
4) проблемные – 51–100 % от размера кредита;
5) безнадежные – 100 % от размера кредита.
Кредитная организация может составлять портфели ссуд со сходными
рисками и уточнять размер резерва на возможные потери по таким портфелям (пулам). Дополнительной возможностью заработка для банков является секьюритизация ссуд – объединение ссуд таким образом, чтобы их
суммарный кредитный риск был ниже суммы рисков по отдельным ссу-
дам. Если получить кредитный рейтинг от известного агентства на такой
пул, оформив его в виде ценной бумаги, то можно продать его на рынке
под меньшую процентную ставку, чем ставки по выданным ссудам, а вы-
рученные средства использовать для выдачи новых ссуд. Эта пирамидаль-
ная схема активно используется на рынках развитых стран; в России ак-
тивно обсуждается возможность ее применения. Пирамиды позволяют
существенно увеличивать доходность от кредитных операций за счет ге-
нерации большего денежного потока от одной изначальной суммы депо-
зита. В 2008 году в России рухнула пирамида на рынке РЕПО государ-
63
ственных облигаций федерального займа, что привело к нарушению рабо-
Название метода
Характер
Содержание
Избежание
Прямое
– отказ от кредитования ненадежного клиента или
Предупреждение
Косвенное
– отбор, оценка, мотивация и развитие кредитных
ты банковской системы, банкротствам профессиональных участников
фондового рынка и паническому обвалу курса рубля.
При переходе к этапу планирования рисков рассчитанный резерв по
плановому кредитному портфелю должен сопоставляться с суммой, кото-
рая, согласно политике в области рисков, представляет собой предел потерь для данной операции.
Лимитирование риска – это установление ограничений и создание
системы процедур, направленных на поддержание запланированного
уровня риска:
− установление структурных лимитов – соотношение кредитов с раз-
личным уровнем риска;
− лимитирование кредитных рисков конкретных заемщиков;
− установление лимитов кредитования на различные виды кредитных
операций.
Создание системы процедур, направленных на поддержание заплани-
рованного уровня риска, представляет собой создание системы делегирования ответственности – так называемой «матрицы полномочий», допол-
нительный контроль на стадии выдачи кредита и периодический монито-
ринг уровня риска по портфелю в целом.
Существует несколько стандартных методов управления кредитным
риском: избежание, предупреждение, снижение (минимизация), страхова-
ние, удержание риска (табл. 10).
Таблица 10
Методы управления кредитным риском
риска
риска
воздействие
воздействие
сомнительной сделки
специалистов;
– оптимизация кредитного процесса;
64
Окончание табл. 10
Название метода
Характер
Содержание
– оценка кредитоспособности заемщика;
Снижение
Прямое
– рационирование (лимитирование) кредитов;
Страхование
Косвенное
– перераспределение рисков в пользу страховой
Удержание
Прямое
– работа с проблемными кредитами;
– оценка качества кредитного портфеля банка;
– измерение и прогнозирование кредитного риска
(минимизация)
риска
риска
риска
воздействие
воздействие
воздействие
– диверсификация кредитов;
– резервирование средств;
– структурирование кредитов
организации;
– хеджирование
– цессия;
– реализация обеспечения
Наиболее распространенными методами снижения кредитного риска
на российском рынке являются:
− диверсификация портфеля – это метод минимизации кредитного
риска путем распределения ссуд по различным категориям заемщиков,
срокам предоставления, видам обеспечения, кредитным инструментам,
степени риска, регионам, видам деятельности, а также по ряду других
признаков на основе установления внутренних лимитов;
− позиционные лимиты позволяют ограничить позицию по опреде-
ленным инструментам (акции, облигации, производные финансовые ин-
струменты, ссуды) и снизить риск концентрации портфеля, т. е. аккумуляции инструментов, подверженных сходным видам рисков;
− хеджирование – заключение сделок с производными финансовыми
инструментами для компенсации рисков (валютных, процентных) по дру-
гим видам операций. Инструменты хеджирования:
o фьючерсный/форвардный контракт – это обязательство по совер-
шению сделки с активом по заранее установленной цене. Фьючерс – тор-
65
гуемый на бирже стандартизированный контракт; форвард – внебиржевая
сделка между двумя участниками на свободных условиях;
o опционный контракт предоставляет право, но не обязанность ку-
пить (опцион call) или продать (опцион put) определенное количество актива по заранее установленной цене (strike) в момент окончания действия
контракта;
o своп-контрактом называется соглашение об обмене потока будущих
платежей от одних активов на поток будущих платежей от других активов:
процентный своп – обмен плавающих процентных платежей на
фиксированные или наоборот;
валютный своп – обмен основной суммы и фиксированных про-
центных платежей по займу в одной валюте на другую (регулирование валютных рисков по кредиту).
Контрольные вопросы
1. Что такое кредитный риск?
2. Какие причины способны вызвать кредитный риск?
3. Отличаются ли кредитные риски физических лиц от рисков юри-
дических лиц?
4. В чем отличия качественной от количественной оценки рисков?
5. В чем измеряются кредитные риски?
6. Как управляют кредитным риском?
7. Какие методы управления кредитным риском вы знаете?
8. Что такое хеджирование риска?
2.5. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
Денежно-кредитная политика (ДКП) – действия специализированных государственных учреждений на денежном и валютном рынке,
направленные на контроль обменного курса, уровня инфляции, занятости,
стабильности экономического роста. Денежно-кредитную политику прово-
66
дит центральный банк, регулируя денежное обращение в стране. Согласно
Экономический рост
Полная занятость
Стабильность цен
определению ДКП с официального сайта Банка России [18], данная поли-
тика направлена на повышение благосостояния российских граждан (8 лет
реальные доходы населения снижаются в отсутствие экономического ро-
ста), а ее приоритет – обеспечение ценовой стабильности (инфляция в Рос-
сии имеет ярко выраженный немонетарный характер, двигаясь за счет по-
вышения тарифов, налогов и переоценки налоговой базы, сборов, пошлин).
Таким образом, Банк России, выбрав всего один приоритет, отрицает ман-
дат на классическую проблему достижения целей Центрального банка: не-
возможно монетарными методами достичь стабильных цен, полной занято-
сти и экономического роста – можно выбрать только два из трех параметров (рис. 7).
Рис. 7. Треугольник целей Центрального банка
Существуют следующие виды ДКП:
− мягкая, политика кредитной экспансии (экспансионистская), голу-
биная, стимулирующая, «дешевых денег» – политика, направленная на
увеличение количества денег в обращении;
− жесткая, политика кредитной рестрикции (рестрикционная), ястребиная, сдерживающая, «дорогих денег» – политика, направленная на
сокращение количества денег в обращении.
Стабильность цен классически достигается жесткой ДКП, которая ве-
дет к безработице и стагнации экономики, т. е. ситуация в России полно-
стью соответствует положениям экономической теории. Наиболее инте-
ресным является изобретение в 2020 г. Банком России нейтральной ДКП –
политики, направленной на достижение стабильности экономики (застоя).
67
Это уникальный пример в мировой практике, т. к. центральный банк либо
старается ускорить выход из кризиса и поддержать восстановление мягкой
ДКП, либо борется с перегревом экономики, стараясь не позволить наду-
ваться пузырям на финансовых рынках, жесткой ДКП. Фактически речь
идет о том, что Центральный банк России не будет оказывать регулирую-
щего влияния на экономику (самоустранится).
Инструменты ДКП Банка России:
− процентные ставки по операциям Банка России;
− обязательные резервные требования;
− операции на открытом рынке;
− рефинансирование кредитных организаций;
− валютные интервенции;
− установление ориентиров роста денежной массы;
− прямые количественные ограничения;
− эмиссия облигаций от своего имени.
Основным инструментом проведения ДКП Центрального банка явля-
ются процентные ставки. В России устанавливается ключевая процентная
ставка, определяющая коридор процентных ставок Банка России. Верхняя
и нижняя границы коридора симметрично отстоят на один процент:
− предоставление ликвидности банковской системе – ключевая став-
ка +1 %;
− изъятие ликвидности (депозитные операции) – ключевая ставка –1 %.
Помимо описанных выше ставок, существуют:
− аукционные операции, на которых минимально заявляемые ставки
по кредитам на 0,25 % выше ключевой ставки, максимально заявляемые
ставки по депозитам на 0,5 % ниже ключевой ставки;
− ставки по кредитам, обеспеченным нерыночными активами, – +1,75 %
от ключевой ставки.
Обеспечение дифференциала ставок по депозитным и кредитным
операциям делает невыгодным (дешевым) размещение денег в Банке Рос-
сии и дорогим фондирование коммерческих банков, что необходимо для
68
функционирования финансовых рынков (иначе все депозитно-кредитные
операции Банк России будет проводить сам с собой). При этом в целях
развития экономики Банк России предоставляет рефинансирование креди-
тов малым и средним предприятиям и кредитов, направленных на финан-
сирование крупных инвестиционных проектов, по сниженным ставкам.
Рис. 8. Система трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики [18]
Ключевая ставка оказывает воздействие на цены активов в экономике,
курс валюты, поведение потребителей, инфляцию и другие процессы по-
средством трансмиссионного механизма ДКП (рис. 8). Ключевая ставка
напрямую влияет на ставки рефинансирования банков в Банке России, ко-
торые взаимосвязаны со стоимостью заимствований на межбанковском
рынке (ставка RUONIA), т. к. банки имеют возможность выбора занимать
деньги у Центрального банка или у других банков. Основным инструмен-
том предоставления ликвидности от Центрального банка являются аукци-
69
оны РЕПО (от англ. repurchase agreement) – сделки с обратным выкупом,
для залога по которым используют облигации федерального займа (ОФЗ)
и ликвидные выпуски коммерческих облигаций, поэтому межбанковский
рынок связан с облигационным рынком. Чем ниже процентная ставка, тем
дороже цена облигации с постоянным купоном, т. е. снижение ключевой
ставки ведет к положительной переоценке стоимости облигаций и, соот-
ветственно, уменьшению ее доходности. Экономическая система не поз-
воляет долгое время существовать разным доходностям от разных акти-
вов, поэтому вслед за облигациями повышается курсовая стоимость диви-
дендных акций, недвижимости, приносящей ренту, т. е. активов с фиксированным денежным потоком (балансовый канал). Изменение доходности
по активам приводит к снижению ставок по депозитным операциям (основному источнику фондирования банка). Банки получают доход с разни-
цы между ставкой привлечения средств (по депозитам) и ставкой по кре-
дитным операциям, поэтому при наличии рыночной возможности ставки
по кредитам опускаются позже депозитных; сначала нужно получить де-
шевое фондирование, чтобы выдать дешевые кредиты. Снижение ставок
по кредитам ведет к росту масштабов кредитования экономики и может
менять потребительское поведение: люди становятся более склонными
к приобретению товаров в кредит, при этом низкие ставки стимулируют
отказ от депозитов в пользу более рисковых вложений средств. Кредитные
возможности расширяют спрос в экономике, но для расширения товарно-
го предложения нужно время:
− при низкой загрузке производственных мощностей – до 3 месяцев
(один производственный цикл);
− по мере приближения к кривой производственных возможностей
общества – 6–9 месяцев за счет необходимости введения новых основных
фондов, создания рабочих мест.
Таким образом, на рынке появляется временный дефицит товаров,
толкающий цены и производственную активность в стране вверх.
70