Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:«Зеленые» финансы процесс развития и перспективы трансформации
.pdf
Представляется, что основными проблемами на глобальном уровне
являются противоречия в экономических интересах различных государств
и корпораций, отсутствие единого видения будущей экономической системы, которая бы удовлетворяла интересы всех основных экономических
агентов. В этих условиях идеи и принципы «зеленой» экономики часто
искажаются в угоду узким коммерческим интересам. Отсутствие реалистичного образа будущего «зеленой» экономики также связан с явной недостаточностью существующих рыночных механизмов для стимулирования бизнеса к изменениям корпоративных стратегий, а потребителей –
к изменениям их потребительского поведения.
На уровне национальных экономик и их отдельных отраслей дополнительно возникает проблема несбалансированности социальноэкономического развития. Принятие жесткого экологического законодательства может подорвать устойчивость и конкурентоспособность отечественных производителей, а излишнее затягивание с внедрением инновационных «зеленых» технологий создает риск потери конкурентных преимуществ от их своевременного внедрения и вытеснения с мировых (а в
перспективе и внутреннего) рынков. Еще более фундаментальной является проблема нехватки новых индикаторов измерения качества экономического роста, до сих пор тесно привязанного к увеличению ВВП, что не
учитывает многих негативных экологических и социальных последствий
ориентации экономической политики на максимизацию ВВП.
На региональном уровне остаются нерешенными сложные методологические проблемы полного учета воздействия промышленных производств на окружающую среду и экосистемы конкретных территорий и
компенсации наносимого хозяйственной деятельностью ущерба для здоровья населения и устойчивости природной среды.
На микроэкономическом уровне сохраняется фундаментальное противоречие между установкой бизнеса на максимизацию (краткосрочной)
прибыли и экологическими и социальными приоритетами развития, обеспечивающими увеличение капитализации бизнеса и создание общественных благ на временных горизонтах, превышающих характерные для многих отраслей периоды окупаемости инвестиций. Без изменения логики и
принципов принятия инвестиционных и, шире, стратегических решений
41
возможности более активного участия бизнеса в «зеленой» трансформации производств, по-видимому, будут оставаться ограниченными.
Наконец, на индивидуальном уровне серьезным препятствием внедрения моделей «устойчивого» потребления выступает политика корпораций, использующих широкий спектр рекламных и маркетинговых стратегий с целью стимулирования избыточного спроса на товары и услуги, что
создает соответствующие потребительские привычки. Кроме того, экологически устойчивые практики потребления часто могут быть недоступны
для широких масс населения, особенно в развивающихся странах по причине их низких доходов и отсутствия соответствующей инфраструктуры,
а значит, возможности выбора более экологически безопасных условий
труда, места жительства и т.д.
Таким образом, выработка новой «зеленой» модели – длительный
сложный процесс, требующий изменений на всех уровнях управления
экономикой, значительного развития доступных к массовому внедрению
технологий, общественных изменений, направленным на более полный
учет интересов общества в социальной (обеспечение устойчивой занятости и уровня доходов, сокращение крайней бедности, голода и пр.) и экологической (недопущение чрезмерной деградации природной среды и сокращения биоразнообразия, минимизация ущербов от изменений климата)
сферах. Лишь выработка новых общественных принципов и основанных
на них экономических механизмов может решить эти задачи.
42
ГЛАВА 2. «ЗЕЛЕНЫЕ» ФИНАНСЫ: ПРОЦЕСС СТАНОВЛЕНИЯ
55
56
И ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ
На рубеже ХХ–ХХI вв. на международных и национальных финансовых рынках стали все более отчетливо проявляться явления и процессы,
трансформирующие структуру и принципы функционирования этих рынков. В результате действия данных процессов стали изменяться традиционные финансовые инструменты, применяемые для финансирования новых видов инвестиций. Для обозначения последних появился термин «инвестиции влияния», в то же время, в зависимости от специфики проекта,
стали выделяться этические, экологические, социальные, «зеленые» и пр.
инвестиции.
Развитие данного процесса в мире не обошло стороной и Россию.
В настоящее время национальная финансовая система столкнулась с проблемой разработки подходов учета и адаптации к новым объективно формирующимся правилам организации отношений по финансированию инвестиционных проектов, качественно изменяющих традиционные национальные системы денежно-кредитных отношений на микро- и макроуровне55. Спецификой является то, что получение дохода не является
главным условием, поскольку к инвестиционному проекту инвестором
одновременно выдвигается ряд требований, имеющих отношение к социальному, экологическому, этическому влиянию проекта на общество, а
также к соблюдению определенных норм корпоративного управления.
Одним из направлений нового инвестирования и новым сектором
финансов выступают «зеленые» инвестиции. Несмотря на то что «зеленые» инвестиции и «зеленые» финансы в настоящее время являются часто
употребляемыми терминами, сам процесс финансирования «зеленых» инвестиционных проектов в России находится на стадии формирования56.
Настоящий раздел раскрывает тенденции и особенности современного состояния финансирования перехода зарубежных стран к новой «зеленой»
Яковлев И.А., Кабир Л.С. Механизм финансирования «зеленых» инвестиций как
элемент национальной стратегии финансирования устойчивого развития // Финансовый журнал. 2018. № 3. С. 9–20.
Бокарев А.А., Яковлев И.А., Кабир Л.С. «Зеленые» инвестиции в России: поиск
приоритетных направлений // Финансовый журнал. 2017. № 6. С. 20–49.
43
модели экономического роста. Его задача определить подходы к адапта-
57
58
ции национального финансового рынка к формирующимся новым отношениям в сфере финансирования инвестиций.
2.1. Институты и инструменты трансформации финансовых рынков
и инвестиционного поведения57
Устойчивое развитие сегодня трактуется как гармоничное, или сбалансированное, развитие и характеризует процесс экономических и социальных изменений, при котором эксплуатация природных ресурсов,
направление инвестиций, ориентация научно-технического развития, развитие личности и институциональные изменения согласованы друг с другом и укрепляют нынешний и будущий потенциал для удовлетворения человеческих потребностей и устремлений, а «зеленая» экономика представляется ориентированным на действие подходом для достижения
устойчивого развития, который должен обеспечить более целостную
структуру для разработки, оценки, мониторинга и реализации стратегий и
политик.
Схема, представленная ниже на рис. 2.1.1, описывает общий алгоритм этого процесса. Суть его в следующем. Череда кризисов, наблюдаемая со второй половины ХХ в. (во всех сферах жизнедеятельности:
экономические, финансовые, экологические, продовольственные, водные, энергетические и т.п.), а особенно мировой кризис 2008–2009 гг.,
привели к формированию понимания, что возникающие кризисы вызваны существующей моделью экономического развития, которая вошла в
стадию исчерпания своего потенциала. Причина кризисов – нерациональное распределение капитала, которое способствует укреплению
экономических секторов, негативно влияющих на окружающую и социальную среду58.
При написании раздела использован материал публикации: Аносова Л.А., Кабир
Л.С. Финансирование устойчивого развития: глобальный подход и национальные решения // Экономика и управление. 2019. №11 (169). С.2032.
Яковлев И.А. Кабир Л.С. Механизм финансирования «зеленых» инвестиций как
элемент национальной стратегии финансирования устойчивого развития / Научноисследовательский финансовый институт // Финансовый журнал. 2018. №3.
С.15.
44
59
60
Рисунок 2.1.1 – Алгоритм обоснования «зеленой» экономики
в качестве инструмента достижения устойчивого развития
Подобное оказалось возможным в силу того, что существующие политические и рыночные стимулы позволяют бизнесу управлять существенными, в значительной степени неучтенными и непроверяемыми социальными и экологическими внешними проявлениями экономической
деятельности59. Чтобы этот процесс остановить, необходимо выстроить
систему, которая не позволит бизнесу получать материальные блага бесконтрольно за счет растущих экологических рисков, экологических дефицитов и социального неравенства60.
Принятие этой парадигмы послужило обоснованием решения о
необходимости изменения модели экономического развития и признанием
Навстречу «зелёной» экономике: пути к устойчивому развитию и искоренению
бедности. ЮНЕП, 2011 г. С.1718. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://cawater-info.net/green-growth/files/unep5.pdf.
Там же. С.14.
45
«зеленой» экономики в качестве инструмента для достижения устойчиво-
61
62
63
го будущего.
Основной замысел «зеленой» экономики опирается на придание
равного веса и роли в развитии и экономическом планировании экономическому и ESG-критериям61 и заключается в поощрении инвестиций и
расходов в сфере производства в тех областях, которые:
1) содействуют инновациям в области новых технологий и поведе-
ния, жизненно важных для «зеленых» рынков;
2) создают инфраструктуру, необходимую для успешного внедрения
определенных «зеленых» инноваций;
3) способствуют зарождению «зеленой» промышленности.
Цель внедрения «зеленой» экономики – поддержать сдвиг в сторону
более устойчивого производства и потребления на национальном уровне
путем полного включения вопросов окружающей среды и социального
развития в процесс принятия решений в соответствии с глобальными приоритетами в области устойчивого развития62. И главным в «зеленой» экономике следует признать обеспечение сдвига промышленного производства в сторону нового технологического уклада, позволяющего избежать
тех кризисов, которые проявляются сегодня и наблюдались в прошлом.
Это означает, что «зеленая» экономика по своей сути выступает глобальным модернизационным проектом.
Данное видение экономики будущего уже вошло в программы и
стратегии развития целого ряда стран. В целом 65 стран вступили на путь
к инклюзивной «зеленой» экономике и связанным с ней стратегиям63.
Черты новой «зеленой» экономики становятся все более четкими. Она
представляется в формате несырьевой модели развития, где основой являются новые инновационные секторы, которые должны заместить традиционные секторы экономики.
Пояснение: что такое ESG см. в разделе «Определения».
Declaration on Green Growth // Adopted at the Meeting of the Council at Ministerial
Level on 25 June 2009 [C/MIN(2009)5/ADD1/FINAL]. [Электронный ресурс]. Ре-
жим доступа: http://www.oecd.org/env/44077822.pdf.
What is an «Inclusive Green Economy»? [Электронный ресурс]. Режим доступа:
https://www.unenvironment.org/explore-topics/green-economy/why-does-green-economymatter/what-inclusive-green-economy.
46
Планы построения «зеленой» экономики, т.е. решение задачи по ее
модернизации требует ресурсного обеспечения, в результате чего происходит трансформация финансовых рынков и изменяется инвестиционный
процесс. Процесс трансформации финансовых рынков, начавшийся в связи с распространением в мире концепции устойчивого развития, входит
сегодня в новую стадию, поскольку финансирование проектов «зеленой»
экономики, реализуемых на отдельных сегментах национальных и международных рынков, превращается в обычную деловую практику.
Суть наблюдаемых трансформаций финансовых рынков заключается
в выдвижении со стороны инвесторов требования обеспечения не только
определенной нормы дохода, но и соответствия объекта инвестиций ряду
социальных, экологических и управленческих критериев (ESG-критерии).
Именно под воздействием этого требования сегодня переформатируются
как глобальная, так и национальные финансовые системы. Суть переформатирования заключается в разработке специальных стандартов инвестирования и создании структур, осуществляющих внешнюю оценку соответствия инвестиций новым требованиям. Причем стандартизации и оценке подвергаются как объект инвестиций (инвестиционный проект), так и
субъект, принимающий инвестиции (эмитент), а также финансовый инструмент, посредством которого осуществляется инвестиция (финансирование проекта). С другой стороны, инвесторы, финансовые организации и
организации инфраструктуры финансового рынка также мотивируются к
принятию стратегий, учитывающих ESG-критерии. Цель этого переформатирования – формирование источников финансирования, создание каналов распределения и налаживание механизмов финансирования перехода к «зеленой» экономике.
Здесь стоит остановиться на двух моментах: 1) роли инвестиций и
2) институтах, мотивирующих участников финансового рынка к его
трансформации и изменению своего поведения.
Важная роль инвестиций обосновывается тем, что они запускают
механизм структурных экономических преобразований, который является
основой перезапуска модели экономического роста. Именно поэтому инвестиционная политика и вопросы инвестирования находятся в центре
47
внимания любого правительства, любых стран и не только стран (например, наднациональных образований: ОЭСР, ЕС, АСЕАН и т.д.).
По сути дела, решая задачу перехода к «зеленой» экономике мы решаем обычную модернизационную задачу, в ходе которой необходимо
найти ответы на следующие вопросы:
1) избавление от устаревших производств и технологий;
2) вывод из эксплуатации устаревших предприятий;
3) направление капитальных вложений на модернизацию, а не нара-
щивание мощностей;
4) придание процессу модернизации характера повседневной хозяй-
ственной практики.
При этом уже существуют готовые решения, опробованные предыдущим опытом экономического развития:
1) формирование принудительных ориентиров для сворачивания
производств, не отвечающих мировым стандартам научно-технического
развития;
2) разработка госпрограмм сокращения мощностей;
3) реализация проектов конечной реконструкции тяжелой промыш-
ленности в целых территориальных округах с исторически сложившимися
традиционными структурами с учетом возможности дальнейшей модернизации на новой технологической основе;
4) интенсивное вовлечение в экономическую деятельность произ-
водств, стимулирующих экономию ресурсов (энергетических, тепловых,
материальных, трудовых);
5) перестройка отраслей инвестиционного комплекса.
Но существуют новые сложности. Сложность современной ситуации
заключается в том, что мы живем в глобальном мире. И глобальный мир
ставит перед нами задачи, которые необходимо срочно решать. Вот только две из них, имеющие отношение к нашей теме:
1) в настоящее время у суверенного государства сокращаются воз-
можности по управлению инвестиционным процессом, протекающим в
национальных границах, поскольку глобализация, пришедшая на смену
экономической интеграции и интернационализации, вывела процесс воспроизводства за рамки национальных границ;
48
2) наднациональные структуры пытаются в этой ситуации перефор-
64
матировать систему управления странами и континентами, укрепляя свою
роль и значение.
Неудивительно, что в центр всеобщего внимания помещен инвестиционный процесс. Естественным оказалось пристальное внимание
к двум вопросам. Первый из них: какие секторы экономики должны
стать локомотивом, выводящим мир на новый уровень развития и благосостояния?
Несмотря на выделение в документах ООН десяти центральных отраслей: сельское хозяйство, рыболовство, лесное и водное хозяйство – отрасли, извлекающие выгоды из природного капитала; транспорт, энергетика и производство – отрасли, «созданные» капиталом, и торговля, финансы, инфраструктура рынка – как создающие благоприятные условия
для успешного перехода к «зеленой» экономике, страны по-разному
расставляют акценты, формируя национальные приоритеты и основы
устойчивого роста64.
Ответ на второй вопрос – кто за это заплатит? – в настоящее время
находится в стадии активной разработки.
Принимая глобальную повестку в области устойчивого развития,
страны – члены ООН выразили намерение изменить среду, в которой
функционирует финансовая система, участники рынка, регуляторы, а также заинтересованные стороны. Реализация этого намерения требует создания системы, через которую будет проводиться регулирующее воздействие на инвесторов и финансовые рынки, что в свою очередь приведет к
изменению национальных финансовых систем и, в конечном итоге, к
трансформации экономической и политической систем.
Данная система организации устойчивого финансирования (инвестиций в «зеленую» экономику) имеет несколько уровней и опирается на
ряд ключевых организаций (cм. рисунок 2.1.2 ниже).
Яковлев И.А., Кабир Л.С., Никулина С.И., Раков И.Д. Трансформация националь-
ной политики сырьевых стран под влиянием глобальной повестки устойчивого развития // Экономика региона. 2020. Т. 16. № 3. С. 859870.
49
Финансовый рынок
Национальный уровень / Методологическое обеспечение регулирования национальных финансовых рынков
и ответственного инвестирования
50
Региональный уровень
Методологическое обеспечение регулирования региональных финансовых
рынков Technical expert group on sustainable finance, TEG (2018) – 28 стран
ASEAN Capital Markets Forum, ACMF – 10 стран
The Marrakech Pledge (2016) – 23 страны
Green Finance LAC, GFL (2012) – 33 страны
Глобальный уровень
Специальное регулирование
Методологическое обеспечение регу-
лирования финансовых рынков
Sustainable Banking Network,
SBN (2012) – 38 стран
Network of Central Banks and Supervisors
for Greening the Financial System,
NGFS (2017) – 46 стран
Centre on Green Finance and Investment
OECD (2016) – 36 стран
The Green Finance Study Group,
GFSG (2016) – 20 стран
Task Force on Climate-related Financial
Disclosures, TCFD (2015) –
24 страны+ЕС
Equator Principles (2003) –
97 участников
Глобальный уровень
Общий контур регулирования
UNEP FI (1992) – 274 участника
Global Reporting Initiative, GRI (1997) – 414 участников
UN Global Compact (2000) – 13809 частников
UNEP PSI (2012) – 120 страховых организаций
UNEP PRB (2019) – 130 банков
United Nations Sustainable Stock Exchanges, SSE (2009) – 90 бирж
Глобальный уровень
Специальное регулирование
Методологическое обеспечение регу-
лирования финансовых рынков
Sustainable Banking Network,
SBN (2012) – 38 стран
Network of Central Banks and Supervisors
for Greening the Financial System,
NGFS (2017) – 46 стран
Centre on Green Finance and Investment
OECD (2016) – 36 стран
The Green Finance Study Group,
GFSG (2016) – 20 стран
Task Force on Climate-related Financial
Disclosures, TCFD (2015) –
24 страны+ЕС
Equator Principles (2003) –
97 участников
Национальные организации, разрабатывающие и распространяющие методические материалы в сфере «зеленых» финансов
50
Рисунок 2.1.2 Инициативы, формирующие методологию устойчивого развития и переход к «зеленой» экономике
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]