Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:«Зеленые» финансы процесс развития и перспективы трансформации
.pdf
Банком России подготовлен и опубликован в мае 2020 г. доклад
132
133
132
133
для общественных консультаций «Влияние климатических рисков и
устойчивое развитие финансового сектора Российской Федерации»
В докладе подчеркивается, что регуляторная политика, выстроенная с
учетом влияния климатических рисков на финансовый сектор экономики, поощряющая инвестиции в низкоуглеродную энергетику и сокращение выбросов парниковых газов, в том числе посредством выпуска инструментов устойчивого финансирования и развития ответственного
подхода к инвестированию – это вызов сегодняшнего дня. Однако на
текущий момент Банк России считает затруднительным установить
регуляторные требования к учету климатических рисков финансовыми
организациями. Для разработки взвешенных подходов к развитию концепции устойчивого развития, ответственного финансирования и инвестирования, включая учет и мониторинг климатических рисков на рос-
сийском финансовом рынке, всем заинтересованным лицам предлагает-
.
ся выразить свою позицию по поставленным в докладе вопросам (всего
24 вопроса).
Важным шагом также стало утверждение Правительством Российской Федерации в первом полугодии 2019 г. разработанного Минпромторгом России постановления о правилах предоставления субсидий российским организациям на возмещение затрат на выплату купонного дохода по
облигациям, выпущенным в рамках реализации инвестиционных проектов
по внедрению наилучших доступных технологий
, которое было оценено
экспертами как механизм субсидирования «зеленых» облигаций.
Субсидии предоставляются в размере 70% от фактически понесенных затрат на выплату купона. В случае приобретения российского
Влияние климатических рисков и устойчивое развитие финансового сектора Рос-
сийской Федерации [Электронный ресурс] // Банк России. – 2020. – Режим доступа:
https://www.cbr.ru/Content/Document/File/108263/Consultation_Paper_200608.pdf (дата
обращения: 11.11.2020).
Постановление Правительства РФ от 30.04.2019 № 541 «Об утверждении Правил
предоставления субсидий из федерального бюджета российским организациям на
возмещение затрат на выплату купонного дохода по облигациям, выпущенным в рамках реализации инвестиционных проектов по внедрению наилучших доступных технологий» [Электронный ресурс] // Справочно-правовая база «КонсультантПлюс». –
Режим доступа: http://www.consultant.ru/ (дата обращения 26.09.2019).
111
промышленного оборудования субсидируется 90% расходов компании.
Общая стоимость выпуска облигаций не должна превышать 30 млрд
рублей.
Принять участие в программе поддержки смогут предприятия, разместившие после 1 января 2019 г. облигации под инвестиционный проект, реализуемый в рамках программы повышения экологической эффективности,
предварительно одобренной Минпромторгом России. После получения фи-
нансирования под размещенные облигации предприятие потребитель НДТ
покупает оборудование и начинает платить купонный доход в рамках облигационного займа. В свою очередь Минпромторг России субсидирует процентную ставку по фактическим выплатам купонного дохода.
Субсидии предприятиям промышленности и ТЭК будут предоставляться в рамках федерального проекта «Внедрение наилучших доступных
технологий» национального проекта «Экология». Цель нового механизма
– поддержка проектов по модернизации природоохранного и основного
технологического оборудования в рамках перехода предприятий на
наилучшие доступные технологии (НДТ).
Таким образом, стимулирование «зеленых» проектов и развитие
рынка ответственных инвестиций становится одним из важнейших факторов российской промышленной политики, а проводимая государством
экологическая реформа напрямую связана с развитием инструментов «зеленого» финансирования.
Данное решение правительства соответствует концепции развития
«зеленых», социальных облигаций и облигаций устойчивого развития, над
которой в настоящее время работают Минэкономразвития России, профильные федеральные органы исполнительной власти, Банк России и
представители бизнес-сообщества. Она предусматривает предоставление
налоговых льгот для эмитентов и поддержку Банка России для инвесторов
(в том числе в виде специальных условий резервирования).
ВЭБ.РФ также активно участвует в разработке национальной системы
«зеленого» финансирования в тесном взаимодействии с министерствами,
ведомствами, Банком России, экспертным и деловыми сообществами. Итогом совместной работы стала подготовка и публикация в июле 2020 г. первой версии Методических рекомендаций по развитию инвестиционной дея-
112
тельности в сфере «зеленого» финансирования в Российской Федерации
134
135
136
137
134
135
136
137
(далее – Рекомендации)
. Рекомендации задают ориентир для российских
компаний и финансовых институтов в отношении того, какие проекты и
финансовые инструменты относятся к категории «зеленых», и определяют
архитектуру национальной системы «зеленых» финансов, в которой «зеленые» проекты смогут получить доступ к более дешевому финансированию.
В рамках механизмов Фабрики проектного финансирования ВЭБ.РФ намерен предоставлять «скидку за зеленость», что позволит поддержать отвечающие методическим рекомендациям проекты, ощутимо снизив общую
стоимость кредитных средств. Согласно информации, анонсированной
первым заместителем председателя ВЭБ.РФ, доля участия национального
института развития в «зеленых» проектах в рамках льготного транша
А Фабрики проектного финансирования достигнет 40%
.
3.3. Современное состояние и роль «зеленого» сегмента финансового
рынка России: участники, инструменты, стандарты и правила
«Зеленые» проекты российских компаний: измеримость и интер-
претация. Период внедрения идеи «зеленого» роста в национальную эко-
номику, деловую практику и государственное управление не прошел да-
Методические рекомендации по развитию инвестиционной деятельности в сфере
«зеленого» финансирования в Российской Федерации [Электронный ресурс] //
ВЭБ.РФ: [сайт]. – Режим доступа: https://veb.ru/files/?file=1cc7ffec7017622
60d130988dafca0cf.pdf (дата обращения: 08.11.2020).
Рекомендации будут дорабатываться с учетом замечаний и предложений всех за-
интересованных сторон.
ВЭБ.РФ начинает льготное финансирование «зеленых» проектов [Электронный
ресурс] // ВЭБ.РФ: [сайт]. – Режим доступа: https://veb.ru/press-tsentr/44500/ (дата обращения: 08.11.2020).
При разработке раздела использован материал публикаций: Яковлев И.А., Кабир
Л.С. Механизм финансирования «зеленых» инвестиций как элемент национальной
стратегии финансирования устойчивого развития / Научно-исследовательский финансовый институт// Финансовый журнал. 2018. № 3 (43). С. 920; Яковлев И.А.,
Кабир Л.С., Раков И.Д. «Зеленые» инвестиции в России: основные тенденции // Экономика: теория и практика. 2017. № 3 (47). С. 6675, а также материалы, полученные при подготовке и проведении ФГБУ НИФИ Минфина России круглого стола
в рамках Красноярского экономического форума 2017. См.: Итоги круглого стола
«“Зеленые” инвестиции: инструкция по применению». URL: https://nifi.ru/ru/category-
of-news-archive/69-novosti-nifi/437-itogi-kruglogo-stola-zelenye-investitsii-instruktsiyapo-primeneniyu-na-kef-2017.
113
ром. Сегодня такие термины, как «зеленая» экономика, «зеленый» рост,
«зеленые» финансы, «зеленые» инвестиции и т.д., уже не воспринимаются
как экзотическая лингвистика, присутствуют в официальных документах
и являются рабочими терминами деловых мероприятий. Данная ситуация
не может не порождать вопросов. Например:
1) растут ли «зеленые» инвестиции и какими темпами?
2) сколько компаний осуществляет «зеленые» инвестиции?
3) есть ли «зеленые» инвестиции на самом деле?
Поиск ответов на эти вопросы потребовал изучения информации,
характеризующей активность российских компаний в сфере финансирования «зеленых» инвестиционных проектов. Для анализа были выбраны
крупнейшие компании России (так называемые флагманы отечественного
бизнеса), входящие в топ-400 по версии российского экспертного
агентства «Эксперт РА». Анализировались данные, размещаемые компаниями на официальных сайтах. Из анализа были исключены компании,
сайты которых не функционируют либо на них представлен минимум общей информации, а также российские дочерние структуры иностранных
ТНК, государственные компании и их дочерние структуры, дочерние
структуры российских корпораций, представляемые в рейтинге топ-400
обособленно. Всего сформировался массив, включающий 253 компании.
Изучение информации, размещенной на официальных сайтах компаний, привело к следующим выводам:
1) незначительное число (7) крупнейших российских компаний
предоставляют на своих официальных сайтах информацию о «зеленых»
инвестиционных проектах. Это всего лишь 2,7% от общего числа рассмотренных компаний, представители таких ВЭД, как электроэнергетика,
машиностроение, телекоммуникации и связь, химическая и нефтехимическая промышленность, нефтяная и нефтегазовая промышленность, финансовая деятельность (банки);
2) немногим более 10%, или же 27 компаний от общего числа рассмотренных, информируют через корпоративные сайты о намерениях
осуществлять или уже осуществленных природоохранных мероприятиях,
а также о внедрении принципов учета экологических рисков в реализуемые проекты, не предоставляя при этом подтверждающую такие действия
114
и намерения информацию. Ядро данной группы составили компании та-
138
138
ких ВЭД, как машиностроение, оптовая торговля и нефтяная и нефтегазовая промышленность (около 40% от числа компаний данной группы);
3) значительно больше компаний (61, или 24% от общего числа рассмотренных) информируют через корпоративный сайт о реализуемых (или
планируемых) инвестициях в природоохранные мероприятия, т.е. инве-
стиционных проектах, цель которых снижение негативного воздействия
на окружающую среду. Ядро группы составляют компании черной металлургии, нефтяной и нефтегазовой промышленности, химической и нефтехимической промышленности, электроэнергетики (55% от числа компаний данной группы);
4) большинство же крупнейших российских компаний (158, или
62,5% от общего числа рассмотренных) вообще не раскрывают на своих
официальных сайтах информацию о реализуемых (планируемых к реализации) «зеленых» проектах, проектах в сфере природоохранной деятельности, а также о намерениях придерживаться принципов учета экологических рисков в своей деятельности. Ядро этой группы компаний составляют компании розничной и оптовой торговли, агропромышленного комплекса и банки (около 49% от числа компаний данной группы).
Таким образом, формулируется проблемная ситуация: большинство
компаний – флагманов российского бизнеса не раскрывают информацию
о своем вкладе в построение «зеленой» экономики, несмотря на то что в
обществе уже сформировано позитивное восприятие этого процесса. Но
стоит ли воспринимать данную проблему именно в контексте пассивного
участия отечественного бизнеса в процессе «озеленения» национальной
экономики, нежелания раскрывать информацию, или дело в том, что информацию о «зеленых» инвестициях невозможно адекватно раскрыть?
«Зеленые» инвестиции
в России: достигаемые показатели. Рос-
сийская Федерация, являясь участником международных экономических и политических организаций, поддерживает решения о необходи-
В связи с отсутствием в России официального определения «зеленых» инвестиций
в настоящем исследовании под такими инвестициями подразумеваются инвестиции в
основной капитал компаний, направленные на охрану окружающей среды и рациональное природопользование.
115
мости активного развития «зеленой» экономики, форм и инструментов
139
140
141
139
140
141
«зеленого» инвестирования для решения задач устойчивого экономического роста. Политика в данной сфере выстраивается как с учетом внутренних потребностей развития и национальной политики, так и с учетом
требований, налагаемых международными соглашениями, что вызывает
необходимость учета рисков, порождаемых политикой «зеленого» развития, поскольку применяемые развитыми и рядом развивающихся
стран в рамках этой политики инструменты могут оказать прямое влияние на развитие страны в силу того, что Россия имеет высокую долю углеродоемких и ресурсоемких отраслей в экспорте. Для сохранения конкурентоспособности российской экономики «нужны заблаговременные
меры по снижению ее углеродоемкости, равно как и общая модернизация экономики»
.
С принятием в 2014 г. федерального закона «О стратегическом пла-
нировании в Российской Федерации»
экологическая составляющая хо-
зяйственной деятельности российских компаний, включающая охрану
окружающей среды и рациональное природопользование, получила новое
рассмотрение. Можно предположить, что сегодня предпринимается попытка учесть и системно интегрировать следующие факторы: долгосрочность воздействия природопользования и охраны окружающей среды; ведущая роль государства в организации процессов использования и сохранения природных ресурсов; разработка целостной и взаимно непротиворечивой системы государственного планирования; организация эффективной системы контроля, оценки и корректировки планов движения к
намеченным целям. В этом качестве экологические требования, прогнозы
и цели развития становятся надежной основой для социальноэкономического планирования
.
В результате сегодня в России набирают темп процессы законода-
тельного регулирования деятельности компаний в природоохранной и ре-
Платонова И.Н. Устойчивое развитие мировой экономики и конкурентоспособ-
ность России // Российский внешнеэкономический вестник. 2014. №9. С.4964.
О стратегическом планировании в Российской Федерации: Федеральный закон от
28.06.2014 №172-ФЗ (в ред. изм. и доп.) // СПС «КонсультантПлюс».
Выпханова Г.В., Жаворонков Н.Г. Государственная экологическая политика и до-
кументы // Экологическое право. 2016. №3. С.2429.
116
сурсосберегающей сфере, выстраивания национальных систем внедрения
142
143
144
145
142
143
144
145
в производство новых «зеленых» технологий
отраслей экономики
, поиска и апробации новых инструментов финансирования перехода к «зеленой» экономике
зации требований по раскрытию компаниями информации в этой сфере
, формирования «зеленых»
, стандартизации и формали-
и многое другое. В связи с этим большой интерес представляет анализ современного состояния «зеленых» инвестиций в России. Будучи направленным на оценку сложившегося уровня и структуры «зеленых» инвестиций в масштабах страны в целом, он позволит выделить основные тенденции и проблемы в этой сфере.
Представляя характеристику отраслевой структуры и динамики «зеленых» инвестиций, следует обратить внимание на изменение значений
показателей доли и среднегодовых темпов прироста «зеленых» инвестиций в разрезе основных ВЭД на промежутке 2009–2017 гг. (см. табл. 3.3.1
ниже).
Распределение «зеленых» инвестиций по ВЭД демонстрирует, что
для России характерна высокая доля инвестиций в основной капитал,
направленных на охрану окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов, в таких ВЭД, как обрабатывающие производства (в среднем около 35%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (в среднем около 22%) и добыча полезных ископаемых (в среднем более 23%). В рассматриваемом периоде времени совокупная доля этих трех ВЭД постепенно возрастала и достигла в 2017 г.
значения 88%.
Тимофеева С.С. «Зеленая экономика», «зеленые рабочие места» в России и новые
производственные риски // ХХI век. Техносферная безопасность. 2016. Т.1. №2.
С.1020.
Ратнер С.В., Клочков В.В. Анализ эффективности локализации в России производства оборудования для «зеленой» энергетики // Финансовая аналитика: проблемы и
решения. 2015. №38 (272). С.214.
Богачева О.В., Смородинов О.В. Государственные меры по организации и развитию рынка «зеленых» облигаций // Научно-исследовательский финансовый институт.
2016. №3. С.5565; Цыганов А.А., Кириллова Н.В., Курганов В.В. Страховые ме-
ханизмы финансовой поддержки мероприятий в области энергосбережения // Научно-
исследовательский финансовый институт. 2016. №2. С.100110.
Аналитический обзор корпоративных нефинансовых отчетов: 20152016 годы вы-
пуска / Феоктистова Е.Н. [и др.]. М., 2017.
117
Таблица 3.3.1 Отраслевая структура инвестиций в основной капитал,
Годы
Средний
годовой
темп
прироста
по ВЭД
2009
2011
2013
2015
2017
Всего
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
0,57
из них по видам экономической деятельности:
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство
0,56
0,95
0,39
0,49
1,07
9,14
добыча полезных ископаемых
22,65
18,91
22,04
20,86
30,73
4,48
в том числе:
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых
20,12
14,68
15,95
16,82
25,38
3,53
добыча полезных ископаемых, кроме
топливно-энергетических
2,53
4,23
6,08
4,04
5,34
10,41
обрабатывающие производства
33,67
29,83
34,02
45,16
36,10
1,45
из них:
производство пищевых продуктов,
включая напитки, и табака
0,90
1,55
0,86
1,14
1,25
4,80
обработка древесины и производство
изделий из дерева
0,02
0,31
0,35
0,21
0,17
32,98
целлюлозно-бумажное производство;
издательская и полиграфическая деятельность
6,51
1,40
1,47
0,86
3,76
-6,09
производство кокса и нефтепродуктов
4,61
5,26
11,53
23,06
10,97
12,08
химическое производство
5,60
3,98
6,94
3,42
3,58
-4,89
производство прочих неметаллических минеральных продуктов
0,47
0,59
0,55
0,26
1,03
11,03
металлургическое производство и
производство готовых металлических
изделий
14,53
15,87
10,65
14,57
13,99
0,09
производство транспортных средств и
оборудования
0,28
0,19
0,59
0,50
0,53
9,00
производство и распределение электроэнергии, газа и воды
20,78
26,03
22,28
19,99
21,76
1,15
направленных на охрану окружающей среды и рациональное
использование природных ресурсов, за 2009–2017 гг., %
118
Окончание табл. 3.3.1
Годы
Средний
годовой
темп
прироста
по ВЭД
2009
2011
2013
2015
2017
Справочно: всего по основным ВЭД (добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства, производство и
распределение электроэнергии, газа и
воды)
77,10
74,77
78,34
86,01
88,58
транспорт и связь
1,72
2,19
2,71
2,22
2,36
4,60
предоставление прочих коммунальных,
социальных и персональных услуг
0,57
0,51
0,23
0,93 … 10,98
Примечание: предварительно данные были пересчитаны в постоянных ценах
РФ (базовый год 2010) по индексу потребительских цен.
Источник: составлено авторами по данным, представленным в Приложении 2.
Поскольку обрабатывающие производства являются основным реципиентом инвестиций в основной капитал, направленных на охрану
окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов,
то интерес представляет структура «зеленых» инвестиций в этот ВЭД.
Здесь по привлечению инвестиций в основной капитал, направленных
на охрану окружающей среды и рациональное использование природных
ресурсов, выделяются традиционные для экономики России ВЭД – производство кокса и нефтепродуктов, металлургическое производство и производство готовых металлических изделий, в принципе не относящиеся к «зеленым» секторам экономики. На их долю приходится большая часть инвестиций в охрану окружающей среды и рациональное природопользование,
причем эта доля существенно увеличилась. Если в 2009 г. она составляла
около 57%, то в 2017 г. уже 69% «зеленых» инвестиций в секторе обрабатывающих производств приходилось на предприятия именно этих двух ВЭД.
Данные таблицы также отражают интенсивность развития процесса
«озеленения» в отдельных ВЭД национальной экономики. Среднегодовые
темпы прироста инвестиций, которые выбраны для характеристики динамики процесса, свидетельствуют о том, что в рассматриваемом промежут-
119
ке времени практически все ВЭД продемонстрировали снижение прироста
«зеленых» инвестиций. Наибольшее снижение наблюдалось для целлюлозно-бумажного производства, издательской и полиграфической деятельности (-6,09%) и химического производства (-4,89%).
В то же время три ВЭД продемонстрировали существенный рост
«зеленых» инвестиций: обработка древесины и производство изделий из
дерева (+32,98%), производство кокса и нефтепродуктов (+12,08%), производство прочих неметаллических минеральных продуктов (+11,03%).
Небольшой рост продемонстрировали обрабатывающие производства (+1,45%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды
(+1,15%), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (+0,09%).
Выше уже обращалось внимание на то, что в структуре инвестиций в
основной капитал, направленных на охрану окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов, лидером выступает такой
ВЭД, как обрабатывающие производства (доля в среднем – около 36%). За
ним следуют добыча полезных ископаемых (доля в среднем – более 23%),
производство и распределение электроэнергии, газа и воды (доля в среднем – около 22%). В качестве тенденции, проявившейся в период 2009–
2017 гг., следует отметить увеличение среднегодовых темпов прироста
«зеленых» инвестиций в обрабатывающие производства и, соответственно, увеличение доли этого ВЭД в общем объеме «зеленых» инвестиций
при одновременном снижении темпов роста «зеленых» инвестиций и доли
таких ВЭД, как производство и распределение электроэнергии, газа и воды и добыча полезных ископаемых.
Этот факт позволяет сделать вывод, что для нашей страны приоритетным является развитие ресурсоэффективной и экологически чистой
промышленности, что обусловило высокую долю инвестиций в проекты,
направленные на охрану окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов именно в этих ВЭД.
В то же время создание ресурсоэкономной инфраструктуры с низким
уровнем выбросов пока еще не является приоритетом, о чем свидетельствуют отрицательное значение среднегодовых темпов прироста «зеленых» инвестиций и сокращение доли такого ВЭД, как транспорт и связь, в
общем объеме «зеленых» инвестиций.
120
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]