Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:«Зеленые» финансы процесс развития и перспективы трансформации
.pdf
разумном переходном глобальном эффекте производства, поставив миро-
160
160
вую экономику на более прочную и устойчивую основу в среднесрочной
перспективе»
.
Итак, «зленые» финансы играют ведущую роль в создании мер по
повышению устойчивости хозяйства и сохранению окружающей среды, а
также обеспечению эпидемиологических мер по защите человека, что
чрезвычайно важно для эффективного воспроизводства человеческого капитала. В «зеленом» финансировании основной упор делается на сдерживающих и компенсирующих климатические изменения инвестициях, но
также рассматривается финансирование принципиальных изменений в си-
стеме «человек природа» в сторону ее гармонизации.
Существует достаточно большой разброс в оценках финансовых механизмов выхода из кризиса, вызванного пандемией, и направлений финансирования восстановления экономики. Однако преобладает мнение, что
восстановление после экономического кризиса, вызванного пандемией,
будет основано на устойчивом развитии, произойдет переход к новой норме, которая учитывает реальную угрозу человечеству, в частности, со стороны природных чрезвычайных ситуаций.
4.2. «Зеленые» финансы как основа для переосмысления
традиционной бизнес-модели финансовых учреждений
Вопросы финансового обеспечения перехода к «зеленой» экономике.
Глобальные вызовы требуют глобального ответа. «Зеленые» финансы затрагивают ядро всех преобразования и являются основой для переосмысления традиционной теории финансов, поскольку они относятся к накоплению и инвестиционному решению в обществе, то есть являются движущей силой экономического роста. Существует множество условий развития, форм и видов финансовых инструментов, а также методов и видов
кредитования и инвестирования. Их совокупный объем представляет собой вклад общества в экономику. Основную часть вклада в будущее эко-
World Economic Outlook, October 2020: A Long and Difficult Ascent. Chapter 3. In-
ternational Monetary Fund, October 2020. P. 85.
141
номики делают финансовые учреждения. От них зависит, каким будет
161
162
163;164
165
161
162
163
164
165
наше будущее – с преобладанием грязных или чистых технологий, наносящих ущерб окружающей среде или поддерживающих здоровье планеты.
Именно этим фактом пренебрегают ортодоксальные концепции экономики, государственные надзорные органы, в основе деятельности которых
различные интерпретации кейнсианской теории, которая ориентирования
на экономический рост, регулирование занятости и инфляции.
В рыночной экономике производство и инвестиции осуществляются
в ожидании денежной прибыли. Все настроено на процесс получения денежной прибыли, то есть не реальный, а финансовый рынок регулирует
ожидания и эффективность их реализации (денежную прибыль). В таких
условиях любые процессы, выходящие за рамки прибыли, мотивированы
лишь тогда, когда они способствуют ее росту.
Вопросы «зеленой» экономики и особенно «зеленых» финансов стали во главу угла спора между сторонниками жесткого государственного
регулирования экономики и дерегулирования и рыночного развития.
В теории спор велся между неокейнсианцами и неомонетаристами. Новый
консенсус в экономической мысли возникает вокруг вопроса о том, как
нации должны заботиться о своем хозяйстве и будущем. В связи с этим
консенсус-мыслители изучают, как правительство и общественные институты могут привести к переходу к «зеленой» экономике
, сократить разрыв в уровне благосостояния и доходов между разными группами населения, инициировать инновации и исследования, запустить новые отрасли с
высокой заработной платой и нулевым воздействием на климат, изменить
экономику городов в «зеленую» сторону
и многое другое
. Причем
в центре внимания нового консенсуса находятся вопросы перехода к «зеленой» экономике как условия преобразования общества
Paul M. The Economic Case For The Green New Deal // Forbes, Feb 20, 2019.
Jacobs J. The Economy of Cities, Vintage, July 20, 2016. 262 p.
Cohen S.S., DeLong B. Concrete Economics: The Hamilton Approach to Economic
Growth and Policy // Harvard Business Review Press, February 9, 2016. 239 p.
Phillips-Fein K. Invisible Hands: The Businessmen’s Crusade Against the New Deal,
W.W. Norton & Co., June 29, 2010. P. 376.
New Consensus. The World Needs A New Worldview. Green New Deal //
https://newconsensus.com.
. Новый эконо-
142
мический консенсус получил название «“Зеленый” новый курс», в соот-
166
167
168
166
167
168
ветствии с которым в 2019 г. либеральные демократы США приняли резолюцию
, призванную пересмотреть общенациональные дебаты об изменении климата и наметили в связи с этим программу развития до 2030 года
. Резолюция создана по образцу «Нового курса» Франклина Рузвельта
в 1930-х годах, который преобразовал хозяйственную систему США и
оказал воздействие на государственное управление во многих странах.
В Западной Европе «Новый “зеленый” курс» и идеи нового «зеленого» экономического мышления реализованы в документе 2017/C 210/01
«Европейский консенсус по вопросам развития. Наш мир, наше достоинство, наше будущее»
. Европейская комиссия разработала Европейский
«зеленый» курс дорожную карту для обеспечения устойчивости экономики ЕС путем превращения климатических и экологических проблем в
возможности во всех областях политики и обеспечения справедливости и
инклюзивности переходного периода для всех, В рамках «Зеленого» курса
предлагаются различные мероприятия, сроки их достижения с результатами в 2030 г. (переход) и 2050 г. (завершение).
Руководящие принципы предполагается пересмотреть к 2021 году.
Цели Европейского «зеленого» курса поддержать рентабельный переход
к климатической нейтральности к 2050 году, поэтапно отказаться от иско-
паемых видов топлива, обеспечить равные условия на внутреннем рынке,
устранить рыночные барьеры для чистых продуктов. При этом предполагается внедрить новые финансовые инструменты, которые позволят привлечь дополнительные ресурсы для развития «зеленой» экономики, также
сформировать новые источники доходов для финансирования программ.
Предполагается также, что в рамках инвестиционного плана «Устойчивая
Европа» будут разработаны механизмы справедливого перехода, включая
фонд справедливого перехода.
В рамках «зеленого» курса рассматриваются вопросы финансового
обеспечения перехода экономики на «зеленые» рельсы. Существуют рас-
Resolution. 116th Congress, 1st Session, H. Res. 109. In The House of Representatives, Feb-
ruary 7, 2019 // https://www.congress.gov/bill/116th-congress/house-resolution/109/text.
Friedman L., Thrush G. Liberal Democrats Formally Call for a “Green New Deal”, Giv-
ing Substance to a Rallying Cry // The New York Times, Feb. 7, 2019.
Joint Declarations // Official Journal of European Union, C210, Vol. 60, 30 June 2017.
143
четы, согласно которым для достижения текущих целей в области климата
169
169
и энергетики в 2030 г. потребуются дополнительные ежегодные инвестиции в размере 260 миллиардов евро, что составляет около 1,5% ВВП ЕС
2018 года
. Этот поток инвестиций необходимо будет поддерживать не
менее десяти лет. Масштабы инвестиционной проблемы требуют мобилизации как государственного, так и частного секторов. Предполагается, что
не меньше 25% долгосрочного бюджета ЕС должно быть направлено на
борьбу с изменением климата. Дополнительную поддержку для реализации плана предоставят Европейский инвестиционный банк и Климатический банк Европы. Для стимулирования частного сектора финансирования
перехода к «зеленой» среде комиссия ЕС представит Стратегию «зеленого» финансирования в 2020 году.
Рисунок 4.2.1 Треугольник финансов
В принципе все развитие сводится к изменению позиций в треугольнике финансов «зеленой» и «коричневой» зоны (см. рис. 4.2.1).
Для достижения целей (создание условий для «зеленой» экономики) место «зеленых» финансов в верху треугольника должны занять «коричневые» финансы. Тогда базовая финансовая функция перейдет к «зеленым» финансам.
«Зеленая» направленность финансовой парадигмы. Финансовая па-
радигма включает:
The European Green Deal. European Commission. Brussels, 11.12.2019. https://eur-
lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX%3A52019DC0640&qid=16037496
60424.
144
1) набор стратегических / экономических / технологических целей
170
171
172
170
171
172
или проблем, которые считаются наиболее важными для финансовой системы – выработки ее поведения и реализации посреднической функции;
2) общие аналитические / теоретические основы, необходимые для
понимания работы финансового посредничества;
3) описание и язык, который описывает и обосновывает цели и ана-
литические рамки;
4) набор основных задач и решений, которые позволяют достигать
цели / преодолевать проблемы.
Данное определение подготовлено нами исходя из общих принципов
построения парадигмы, разработанных Томасом Куном
парадигм Томаса Куна 1962
в естественных науках утверждает, что из-
. Теория смены
менение происходит, когда выполняются два условия:
1) формируется критическая масса количества или значимости
«аномалий», которые противоречат доминирующей парадигме;
2) происходит успешное развитие альтернативной теории, которая
лучше объясняет / доказывает
.
Скептики изменения парадигм в финансовой системе считают, что
идея новых парадигм – это троянский конь, предназначенный для того,
чтобы под прикрытием предположительно ненормативной концепции
внедрить в традиционную финансовую парадигму пересмотренные финансовые ценности. Сторонники новой финансовой парадигмы утверждают, что она является необходимой частью инструментария современного
финансиста и играет важную роль в объяснении, понимании, моделировании и принятии управленческих решений. Исследователи борются за статус новых парадигм в финансах. Для этого строят различные классификации, вводят антологии и таксономии финансов, рассматривают воздействие цифровизации и Больших данных на финансы. Однако самые яркие
и глобальные изменения связаны с появлением принципиально новых
направлений финансов, например, исламские финансы или «зеленые» фи-
http://www.thwink.org/sustain/glossary/KuhnCycle.htm.
Kuhn, Thomas S. (1962). The Structure of Scientific Revolutions (1st ed.). University of
Chicago Press. pp. 172.
Orman T.F. «Paradigm» as a Central Concept in Thomas Kuhn’s Thought // International
Journal of Humanities and Social Science, Vol. 6(10), October 2016, Р. 4752.
145
нансы, которые строятся на основе других ценностей – учитывая не
173
173
столько прибыль, сколько общую пользу для человечества и конкретного
человека.
Прогрессивные финансовые программы требуют концептуализации, в
ходе которой выдвигаются новые теории и принимаются идеи, которые
лучше объясняют финансовую реальность и ее участие в поддержании жизни на планете. «Зеленая» финансовая концептуализация как на макро-, так и
микроуровнях может демонстрировать три порядка, или уровня, изменений,
увеличиваясь по своим масштабам на каждом следующем уровне:
- выполнять корректировку существующих финансовых взаимодей-
ствий;
- вносить изменения в денежно-кредитное и фискальное регулирова-
ние, а также рыночное развитие;
- изменять цели и задачи финансов в целом.
В этом плане «зеленые» финансы имеют все основания перейти на
третий уровень развития, поскольку решают новые цели и задачи общества – создание «зеленой» экономики. Третий порядок изменений соответствует смене парадигмы в общей ортодоксальности хозяйства.
Несмотря на общую смену целей (построение «зеленой» экономики)
и задач (финансирование «зеленых» проектов и «зеленых» компаний) «зеленую» финансовую парадигму можно рассматривать с узких (например,
окончательные и конкретные достижения в финансовой сфере) и широких
позиций (создание новой дисциплины – «зеленые» финансы и концепции).
Вслед за Томасом Куном парадигму можно определить как формирование и направление характера исследовательских запросов, созданных
на основе новой теоретической ориентации, что обеспечивает фундаментальную основу для оценки результатов проведенных исследований
.
При таком подходе «зеленые» финансы обладают необходимыми характеристиками и свойствами для определения их как новой парадигмы финансов, поскольку они отражают конкретные изменения в данный временной
отрезок в финансах и концептуально ориентируют их в новом направлении развития (см. рис. 4.2.2 выше).
Orman T.F. «Paradigm» as a Central Concept in Thomas Kuhn’s Thought // International
Journal of Humanities and Social Science, Vol. 6(10), October 2016, P. 51 (4752).
146
174
174
Рисунок 4.2.2 – «Зеленая» финансовая парадигма
В настоящее время, с точки зрения «зеленых» финансов, мир
находится в переходном состоянии: произошло осознание проблемы,
выработаны определенные инструменты для ее решения, известны первоочередные сектора (шесть основных секторов, см. рис. 4.2.2 выше),
которые подлежат воздействию со стороны финансов, имеются учреждения, которые организуют заданное движение и рынки, на которых
обмениваются «зеленые» финансовые инструменты. Эволюция финансов подготовила к переходу финансов к преимущественно «зеленому»
направлению функционирования.
Бизнес-модель «зеленых» финансовых учреждений. Бизнес-модель
выступает сердцем бизнес-стратегии
. С течением времени бизнес-
модели финансовых учреждений эволюционировали от простого оказания
Chrysos P. Empathy in the business model: how Facebook and Google Maps manage external problem-solving processes, Working Paper, Institute Superieur de Commerce, Paris,
October 15, 2018, 143.
147
услуг и обслуживания клиентов до сложных онлайн-рынков и превраще-
175
175
ния банков в соучастников клиентской активности. Данные функции особенно важны при построении бизнес-модели для оперирования на рынках
«зеленого» финансирования. С появлением новых технологических игроков на финансовом рынке, изменением поведения потребителей и ростом
«зеленой» направленности экономики финансовые учреждения переходят
от традиционных, или линейных, бизнес-моделей к платформенным и гибридным бизнес-моделям. Последние полнее отвечают задачам управления «зелеными» финансовыми проектами, которые более сложны по сравнению с традиционными проектами, и для их обслуживания приходится
учитывать значительно больше данных.
Традиционная финансовая модель сводится к посредничеству оборота финансовых ресурсов. Она реализуется через обслуживание клиентов и служит как для привлечения и аккумуляции ресурсов, так и для их
распределения и вложения. Таким образом, посредническая модель
участвует в цепочке оборота финансовых ресурсов и управляет ею. Такой подход является относительно простым способом определения линейной бизнес-модели. Все процессы, которые находятся на входе и выходе и финансового учреждения, определяются его посреднической
функцией. До недавнего времени они обслуживались традиционной линейной бизнес-моделью.
Сейчас сценарий меняется. По мере развития финансового рынка все
больше и больше финансовых учреждений пытаются дифференцировать
свою деятельность. Они достигли стадии, когда простые вариации привлечения и вложения ресурсов не могут помочь привлечь клиентов и решить задачу прироста стоимости. На этом этапе появляются новые технологичные игроки (финтех-компании), а также успешные платформы, которые предлагают электронные ресурсы для посреднической деятельности
с целью организации движения стоимости. При обслуживании «зеленых»
проектов финансовые учреждения все чаще используют новые достижения, определяемые цифровизацией отрасли
и переходом ее на Большие
Sigova, M., Klyuchnikov I., Vasilev, S., Zatevakhina, A The impact of the digitization
of the financial industry on the modeling and pricing of financial assets // International
Journal of Risk Assessment and Management, 2019, № 12. https://www.inderscience.
com/info/ingeneral/forthcoming.php?jcode=ijram.
148
данные
176
177
178
179
180
176
177
178
179
180
усложняет управление
, что повышает их конкурентные позиции, но одновременно
.
Имеются различные определения бизнес-модели компании, а также
обзоры таких определений
. Их можно использовать в ходе разработки
бизнес-модели «зеленого» финансового учреждения. Если, например, при-
ложить подходы Франка Бунса и Флориана Людеке-Фройда
(учитываются
инновационная направленность), к «зеленому» финансовому сектору, то в
таком случае бизнес-модель можно определить как взаимосвязь между созданием ценности для клиента и получением стоимости для финансового
учреждения при реализации «зеленых» проектов (или в ходе «зеленой» деятельности). Тем не менее эти отношения не реализуются автоматически:
стоимость может быть создана для клиента, не будучи зафиксированной финансовым учреждением. Следовательно, чтобы получить прибыль от «зеленой» финансовой инновации, пионеры «зеленого» финансового бизнеса
должны преуспеть не только в инновационных продуктах, но и в разработке
бизнес-моделей, оптимизируя потребности клиентов и технологические траектории транзакций с движением «зеленого» финансового продукта.
Для решения сложной проблемы производства, распределения и
включения в баланс финансового учреждения стоимости можно использовать модульный подход, разлагающий каждое измерение на модуль
Хорошо известен случай, когда созданная ценность не может быть охва-
Sigova M., Vasiliev S., Klyuchnikov I., Zatevakhina A. Financial Perspectives of Big
Data // 30th IBIMA Conference: 8-9 November 2017, Madrid. Vision 2020: Sustainable
Economic development, Innovation Management, and Global Growth Proceedings of the
30th International Business Information Management Association Conference. Editor: Kha-
lid S. Soliman. 2017. Р. 41174125.
Ключников И.К., Молчанова О.А., Ключников О.И. Big Data (Большие данные) в
финансах: теория и практика // Финансы и Бизнес – 2017. № 4. С. 104116.
Burkhart T., Krumeich J., Werth D,m Loos P. Analyzing the Business Model Concept –
A Comprehensive Classification of Literature // Conference: Proceedings of the 32d Inter-
national Conference on Information Systems, ICIS 2011, Shanghai, China, December 47,
2011. P. 119.
Boons F., Ludeke-Freyd F. Business Models for Sustainable Innovation: State of the Art
and Steps Towards a Research Agenda // Journal of Cleaner Production. Vol. 45. April
2013. P. 919.
Aversa P., Haefliger S. Business Model Portfolio Diversification. April 2015. 1-43 p.
https://www.researchgate.net/profile/Paolo_Aversa/publication/301683912_Business_Mode
l_Portfolio_Diversification/links/583ea49308ae61f75dc7198b.pdf.
.
149
чена на N-сторонних рынках. Тогда для управления процессами возник-
181
182
183
184
185
181
182
183
184
185
новения стоимости включается переменная времени
. Такой подход особенно ценен для финансовых учреждений, поскольку срочность является
неотъемлемым элементом их деятельности. Однако в данный процесс
необходимо включать и фактор финансового риска, возникшего в силу
специфичности «зеленого» финансирования (связанного с природными
обстоятельствами).
В исследованиях бизнес-моделей обычно изучаются фактические
механизмы захвата стоимости в связи с системой решения проблем
. При
этом часто агрегируют и синтезируют различные перспективы, которые
соответствуют параметрам бизнес-моделей, что особенно важно для «зеленых» проектов. Сама эффективность решения проблем может быть измерена как функция проблем, решаемых в течение определенного периода
времени
.
Другой поток исследований направлен на расширение понятия «биз-
нес-модель», включение в него новых элементов. Такой подход нужен для
того, чтобы охватить не только текущие, но и потенциальные ценности.
Для этих исследований стратегия может быть связана с потенциалом
финансового учреждения, необходимого для создания стоимости в будущем, а также с возможностью использования потенциала партнера,
например, в ходе аутсорсинга. Для финансового учреждения определение
потенциала и поиск механизма трансформации полезности в стоимость
более сложен, чем для обычной компании, поскольку он решается как
непосредственно финансовым учреждением, так и его клиентом, то есть
стоимость создается совместными усилиями
Grant RM. 2016. Contemporary strategy analysis: text and cases (9th edition). John
Wiley & Sons.
Puranam P, Vanneste B. 2016. Corporate Strategy. Cambridge University Press: Cam-
bridge.
Joost R. Creating and Capturing Value from Freemium Business Models: A Demand-
Side Perspective // Strategic Entrepreneurship Journal, 2017. 12(2), p. 171193.
Hadjimichael, D. and Tsoukas, H. Towards a better understanding of tacit knowledge in
organizations : taking stock and moving forward // Academy of Management Annals, 2019.
Vol. 13, 2, P. 672703.
Sigova M.V., Klyuchnikov I., Zatevakhina A.V. The impact of the digitization of the financial industry on the modelling and pricing of financial assets // International Journal of
Risk Assessment and Management - 2020, Vol. 23, No. 1, pp. 1426.
.
150
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]