Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовое (ценностно ориентированное) моделирование в системе «компания — регион — отрасль». Монография
.pdf
X
Таблица 2.4
Финансовые результаты компании NPV [18]
X
X
X
W
X
W
NCF
NCF
DNCF
0 1 2
220
NPV
X W
71
NPV
XW
NPV
IS
IS
IS
NPV
IS
NPV
ISNPV
IS IS
NPV
IS
Таблица 2.5
Финансовые результаты компании IS [18]
Y
Y
Y
Y 1200
NCF
72
0 1 2
Окончание табл. 2.5
NCF
DNCF
0 1 2
IS
IS
NPV
IS
ISNPV
IS
73
74
75
76
Первая группа
ost-Вenet
АnalysisCBA
Вторая группа
Третья группа
ost-Вenet Аnalysis
77
1
СВА
Social
Discount RateSDR
СВА
2
NPVIRRPIEconomical
NPV Economical IRR Benet-Cost RatioBCR
1
2
78
В методических подходах второй группы отличается анализ
результатов (эффективности) на частном и общественном уровнях и расчет бюджетной эффективности. При оценке частной
и бюджетной эффективности в итоге рассчитываются дисконтированные показатели (NPV, IRR, PI, DPb). На общественном
уровне эффективность оценивается через изменение макроэкономических показателей: в МР ИФ 2006 это валовой внутренний продукт (ВВП), в МР ИФ 2009 это валовой региональный
продукт (ВРП). Решение о финансовой поддержке принимается
только при наличии бюджетной эффективности.
Методические подходы третьей группы на практике используются эпизодически и существуют преимущественно в научном
поле. Методы, использующие МСС, предлагают оценку бюджетной эффективности, хотя в работах (Д. А. Татаркин, Е. Н. Сидорова, А. В. Трынов [35, 36]) она и называется общественной.
По этой причине далее рассматривается только метод, основанный на ОМММ.
ОМММ сочетает межотраслевую модель и транспортную
задачу линейного программирования. Для оценки общественной
эффективности в ОМММ вводится оцениваемый проект, выполняются расчеты изменения конечного потребления (по состоянию
на конец планового периода) в экономике с проектом по сравнению с экономикой без проекта. При этом выполняется оптимизация территориально-отраслевых пропорций экономики России.
Оптимизация осуществляется за счет переноса производства в те
регионы, которые ближе к потребителям соответствующей продукции, а также за счет сокращения встречных поставок продукции. Если в экономике с проектом прирост конечного потребления больше, чем в экономике без проекта, то делается вывод,
что такой проект обладает общественной эффективностью.
Для оценки частной эффективности используются традиционные
подходы, в итоге рассчитывается NPV [32].
Опишем итоги сравнительного анализа этих методических
подходов по следующим признакам: состав прямых и косвенных выгод, состав прямых и косвенных вложений, показатель
оценки общественной эффективности. Прежде отметим специфику терминологии, используемой в соответствующих подходах
(табл. 3.1). Сравнительный анализ вышеуказанных методических
подходов представлен в табл. 3.2–3.5.
79
Таблица 3.1
Терминология, используемая в различных методических подходах
(руководствах) к оценке эффективности инвестиций [21]
EUСВА Financial Аnalysis
Economical Аnalysis
Таблица 3.2
Сравнительный анализ методических подходов
к оценке общественной эффективности (ОЭ) инвестиций
по составу прямых и косвенных выгод [21]
EU СВА
80
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]