Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовое (ценностно ориентированное) моделирование в системе «компания — регион — отрасль». Монография
.pdf
31
Современные стратегии управления стоимостью
компании
Таблица 1.7
Основные подходы к управлению стоимостью компании
32
Подход Источник Содержание подхода
Сбалансированность прибыли, активов
и роста
К. Уолш [20] Менеджерам необходимо определять
баланс между прибылью, активами
и ростом, поскольку перекос в любую
сторону может вызвать серьезные
осложнения в деятельности компании. Учитывая плюсы и минусы
роста, менеджерам рекомендуется
определить максимальные темпы
роста, которые компания может
выдержать безболезненно, т. е.
нормально обеспечить, и остальные
аспекты своей деятельности. К. Уолш
вывел уравнение сбалансированного
роста
Чувствительность параметров производственного
и финансового
циклов бизнеса
И. А. Егерев
[5]
Исследовано влияние параметров
производственного и финансового
циклов на стоимость компании (бизнеса): длительность производственного цикла, период оборачиваемости
материалов и готовой продукции,
длительность финансового цикла
и т. д. Построена модель управления
стоимостью циклов через анализ
чувствительности
Восприятие
образа компании участниками рынка
Ю. В. Козырь
[6]
Для повышения стоимости акционерного капитала компании ее руководство должно сосредоточиться
на четырех блоках:
• производственной эффективности
(объем и качество продукции, качество активов, темп роста, прибыльность);
• взаимоотношениях между акционерами с кредиторами;
• прозрачности финансовой отчетности;
• коммуникации с инфраструктурой
фондового рынка (размещении
акций и облигаций компании
на торговых площадках)
Окончание табл. 1.7
33
Таким образом, существует пять принципиальных подходов
к управлению стоимостью компании: от воздействия на денежный поток до оценки компании во внешней среде. Каждый из них
позволяет с разных позиций посмотреть на возможности изменения стоимости компании, в каждом предложены соответствующие инструменты создания стоимости. Эти подходы имеют
разную степень проработанности и внедрения, разноплановые
методики расчета показателей стоимости и определения факторов формирования стоимости компании [1].
Инструменты создания стоимости
и финансовая модель анализа компании
Каждая компания на любом этапе развития оценивает эффективность своей деятельности. Многие компании, нацеленные на
быстрый рост или, напротив, находящиеся в состоянии стагнации или кризиса, выбирают финансовые инструменты создания
стоимости. Но, создавая или используя этих инструментов, компания сталкивается с необходимостью ответить на ряд вопросов,
касающихся:
• выбора инструментов создания стоимости;
• основных характеристик этих инструментов;
• определения пригодности инструмента создания стоимо-
сти для данной компании;
• цены использования инструмента;
• источников финансирования для внедрения инструмента
создания стоимости;
• альтернативных инструментов создания стоимости;
• оценки вклада этого инструмента в стоимость компании.
И список вопросов не является исчерпывающим.
Таким образом, компании необходимо решить три группы
задач:
• выявить инструменты создания стоимости и обосновать
значение того или иного инструмента для реализации стратегической цели компании;
• для каждого инструмента создания стоимости определить
факторы, влияющие на стоимость компании, и оценить их значимость. Для этого необходимо разработать инструментарий
оценки значимости факторов;
34
обоснование и выбор инструментов создания
стоимости.
35
36
Стратегия компании: обоснование структуры
капитала и источников финансирования,
формирование и оптимизация портфеля
финансовых инструментов
Финансовая стратегия
IPO
SPO
37
38
Инвестиционная политика компании: обоснование
инвестиционных решений, выбор инвестиционных
проектов, формирование и оптимизация
инвестиционного портфеля
инвести-
ционную политику
39
40
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]