Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовое (ценностно ориентированное) моделирование в системе «компания — регион — отрасль». Монография
.pdf
131
4.
132
NPV
NPV
NPV
NPV
PIIS
PIIS
NCF
NCF
NCF
133
A
t
NCF
А
В
A
АI
A
NPV
NCFProdPCPTA
Prod
Р
134
С
A
t
NCF
A
t
DNCF
A
t
NCF
A
t
NCF
PT
А
AIn
I1
n
Таблица 4.1
Расчет NPV
A
0 1 2
PVIF
NPV
A
1
kt
Таблица 4.2
Расчет NPV
B
, модифицированного за счет увеличения стоимости
без изменения срока службы
СА
А
Р
Prod
A
1
NCFA
1
135
модификация оборудо-
11
nm
AB
t kt t kt
tt
AB
NCF PVIF NCF PVIF
II
= =
⋅⋅
=
∑∑
1
n
A
t kt
t
NCF PVIF
=
⋅
∑
1
m
B
t kt
t
NCF PVIF
=
⋅
∑
B
t
NCF
A
t
NCF
B AB A
tt
NCF NCF I I>⋅
B
t
NCF
вания приводит к изменению его свойств при сохранении сроков
службы
B
I
m
1
PI
A
АPI
PI
А
B
ВI
PI
NCF
NCF
nm
В
А
В А
1
136
IB IА
BA B A
tt
I I NCF NCF<⋅
B
t
NCF
B
t
NCF
B
t
NCF
B
t
NCF
B
t
DNCF
В
А
В
A
PI
В
PI
A
PI
PIВNPVВ
АВ
Таблица 4.3
Расчет NPV
за счет увеличения стоимости без изменения срока службы
В
покупки оборудования, модифицированного
0 1 2
PVIF
В
NPV
PI
ВProd
NCF
C
1
kt
B
B
B
CAPBPA
B
137
11
BB
B
AA
NCF A
Prod
P C PT
−
−
= = =
− ⋅− − ⋅−
11
BB
BA
A
NCF A
CP
PT Prod
−
−
=−==
−⋅ − ⋅
B
t
NCF
B
t
NCF
B
t
NCF
1
n
t kt
t
NCF PVIF I
NPV
SG
nn
=
⋅−
= =
∑
С
B
NCF
Prod
B
ProdAPBPA
В
PI
B
PIA
I
NCF
PI
PI
1
B
B
NPVB
B
PA
B
модификация оборудо-
вания приводит к изменению сроков его службы
I
A
I
I
B
SG
1
138
SG
11
nm
AB
t kt t kt
tt
NCF PVIF I NCF PVIF I
nm
= =
⋅− ⋅−
=
∑∑
(
1
n
A
t kt
t
NCF PVIF
=
⋅
∑
)
1
m
B
t kt
t
NCF PVIF
=
⋅
∑
B
t
NCF
A
t kn
B
t
km
m NCF PVIFA I m n
NCF
n PVIFA
⋅ ⋅ −⋅ −
>
⋅
11
1
nn
kn kt
t
tt
PVIFA PVIF
k
= =
= =
+
∑∑
B
t
NCF
B
t
NCF
⋅⋅ −⋅ −
>>
⋅
B
t
NCF
SG
В
А
PVIFA
kn
В
NCF
NPV
SG
A
SG
B
B
139
SGA > 11,062 / 5 = 2,212 млн р. в год. (4.21)
,
1
.
n
t kt
t
NCF PVIF I
NPV
IS
nI nI
=
⋅−
= =
⋅⋅
∑
,,
11
.
nm
AA BB
t kt t kt
tt
AB
NCF PVIF I NCF PVIF I
nI mI
= =
⋅− ⋅−
=
⋅⋅
∑∑
(
,
1
n
A
t kt
t
NCF PVIF
=
⋅
∑
)
,
1
,
m
B
t kt
t
NCF PVIF
=
⋅
∑
:
B
t
NCF
,
,
.
A
B
t kn
B
t
A
km
m NCF PVIFA
I
NCF m n
I n PVIFA
⋅⋅
> −+ ⋅
⋅
Если инноватор не изменил расходы при модификации оборудования, то такой NCF достигается при производительности,
равной 1 035 268 ед. в год. Необходимость увеличения производительности объясняется тем, что с увеличением срока службы
оборудования уменьшается амортизация, являющаяся частью
NCF. Если инноватор не изменил производительность, то такой
NCF возможен при снижении расходов до 11,04 р. за ед.
Рассмотрим третью ситуацию, когда модификация оборудования приводит к изменению свойств оборудования и сроков его
службы. Выбор лучшей инвестиции из альтернатив с отличаю-
щимися размерами и сроками должен осуществляться по IS, рассчитываемому по следующей формуле:
(4.22)
Лучшей является та инвестиция, у которой IS больше. Для обо
рудования А IS составит:
IS
A
= 8,849 / (4 ∙ 7) = 0,316 р./р. в год. (4.23)
Чтобы понять, каковы должны быть характеристики разрабатываемого оборудования, нужно приравнять IS оборудования А
к IS оборудования В:
(4.24)
Для неравномерного денежного потока необходимо рассчитать настоящую стоимость будущих поступлений от эксплуата-
ции оборудования
и
после этого определяются иные экономические характеристики.
Для аннуитетного денежного потока возможны прямые расчеты.
Выполнив эквивалентные математические преобразования равенства (4.24), получим следующую формулу для расчета
(4.25)
140
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]